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PTA一季度报:成本与供需博弈 PTA谨慎上行

时间:2021-01-07 浏览次数:998 来源:本站

报告摘要:

1、  成本方面,沙特承诺2-3月额外自愿减产100万桶/日,原油供应继续收缩。尽管变异病毒传播导致原油需求恢复进度慢于预期,去年11月份以来疫苗利好消息频发并逐步推广接种,令市场对抗疫的信心倍增。预计油价将维持偏强走势,对PTA形成较强支撑。

2、  一季度PX新增产能压力不大,而PTA新装置集中投产,对PX需求增加,PX-石脑油价差有望恢复,但幅度有限。

3、  供应方面,PTA新产能集中在一季度释放,供应压力加大,PTA仍处于累库阶段,PTA加工差或面临压缩,关注存量装置开工变化。

4、  需求方面,随着聚酯消费进入淡季,聚酯及终端织机负荷趋于下降,聚酯产品库存拐点或将显现。

5、  操作建议:成本端强势与供需面偏弱博弈下,PTA价格将跟随原油波动,但总体走势将弱于原油,谨慎偏多操作。

6、  风险点:疫情发展和疫苗进展情况,原油走势,装置计划外变动等。


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