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PTA9月报:旺季需求逐步兑现 PTA价格获支撑

时间:2023-08-31 浏览次数:30147 来源:本站

报告摘要:
1. 成本方面,国内PX新产能已于今年上半年悉数投产,PX产量创新高。9月国外装置检修或降负幅度大于国内,预计9月国内PX负荷依然偏高,进口量维持下滑趋势。随着汽油消费旺季结束,美汽油裂差明显回落,调油需求进一步转弱。考虑到原油端及聚酯需求端仍存在刚性支撑,预估9月PX维持松平衡状态,PX绝对价格和PXN价差保持坚挺。
2. 供应方面,9月PTA装置检修计划增加,但考虑到部分检修计划仍存在不确定性,且前期检修装置有重启预期,实际新增检修量影响可能有限。内外价差修复,加之印度BIS认证影响,PTA月度出口量降至25万吨左右。供需双降,预估9月份PTA将维持松平衡状态,PTA现货加工差修复空间有限。
3. 需求方面,秋冬面料继续备货,聚酯和织造开工维持高位。近期聚酯现金流有所转弱,但聚酯产品库存中性且仍有下降,9-10月亚运会对下游和终端开工影响可能有限,预计9月份聚酯负荷仍能维持在90%左右的较高水平。聚酯新产能继续释放,加之涤丝出口较好,利好PTA需求。
4. 纺织服装出口整体较上月明显转弱,国外终端市场仍处于去库周期,高利率对国外纺织服装消费的抑制作用仍将延续一段时间,预计短期内纺织服装出口增速整体仍难有明显好转。纺织服装内需继续恢复中,结构上将维持内强外弱格局。
5. 操作建议:金九银十旺季需求逐步兑现,成本端亦存在较强支撑,预计短期PTA期价维持震荡偏强走势,回调做多为主。考虑到PTA供需维持松平衡,且现货流通性较为充裕,或限制期价上行空间。关注PTA装置检修落实情况,及成本端原油和PX价格走势。
6. 风险点:原油价格大幅下挫,PTA装置检修不及预期,下游及终端开工明显下降等。

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