打击非法期货专栏

远离“股指吧”、“拍拍机”, 学习投资者适当性制度

时间:2017-04-28 浏览次数:2917 来源:首创期货

【导读】茶水间改造的股指期货俱乐部,沿街散发宣传单,号称数十倍暴利简单、无门槛免费提供数百万账户资金“3分钟保学会、老少皆宜,这究竟是怎么回事?《天天315》特别专栏--《期货打假在行动》,共同聚焦:远离股指吧拍拍机 学习投资者适当性制度。



主持人:王超

嘉宾一:中国期货业协会常年法律顾问  于学会

嘉宾二:中国金融期货交易所市场部总监助理  李中秋

嘉宾三:恒泰期货首席经济学家、副总经理  江明德

 

经济之声:股指期货是什么?在我国发展的情况如何?  

李中秋:金融期货主要包括股指期货、利率期货和外汇期货,这个系列和商品期货的主要差别在于基础标的不同。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货产品。大概在上世纪70年代时,布雷顿森林体系解体,导致了国际金融体系剧变,欧美各国家汇率、利率和股市波动剧烈,市场避险需求十分强烈。在这种情况下,借鉴商品期货的基础上,一系列金融期货应运而生。股指期货于1982年诞生于美国,现在已经成为全球第一大期货品种。

2015年为例,股指期货成交量占全球整体交易量的20%,全球已上市的股指期货品种达到了377个,上市股指期货的国家和地区经济总量占全球87%以上,股票市值占全球的99%以上。也就是,除了极少数落后地区,有股票市场的地方基本上都有股指期货。

针对我国股市波动大、避险需求旺盛的情况,经国务院批准,中国证监会于2006年成立了中国金融期货交易所,专门负责组织金融期货、期权等产品的交易。2010416日,第一个股指期货产品沪深300股指期货在中金所上市,由此开启了股指期货市场正式启航的标志。

目前整个市场运行大概6年多,一共上市的品种包括沪深300、上证50、中证500三个股指期货产品,累计开户数达到30多万。相比庞大的A股市场,股指期货还是一个比较年轻而小众的市场。

经济之声:股指期货标的的现货是股票,期货和股票现货之间的关系是怎样的?

江明德:股指期货和股票现货市场究竟是什么关系,可以从两个方面去看:第一是期现关系。股指期货与股票现货之间有这样的现象,即股指期货的交易标的是股票现货指数,不管是沪深300也好,还是综证500,或是上证50,其交易标的物都是现货市场上的指数;第二是交割机制。股指期货的交割价是由股票现货市场价格来决定的。操作股指期货所采取的策略,比如机构在期货市场上采取的一些交易策略,像套期保值、资产管理等,都是基于股票现货市场的运行而做出判断的。

股票现货市场是原生品,股指期货市场是衍生品。股指期货市场只能反映、服务于股票现货市场,而不能决定股票现货市场的运行方向,就如天气是取决于自然界因素而不是取决于预报。所以,股指期货和股票现货的关系,其实就是原生品和衍生品的关系。但这种关系并不表明股指期货没用,就像天气预报,是对抗恶劣天气的风险对冲工具,股指期货是对现货市场风险管理的工具,最根本的职能是风险管理。所以,股指期货对股票现货市场而言,是风险管理场所,是可以分散现货市场风险的出入口,使投资特别是机构投资可以有管理的工具,从而使股票现货市场的波动趋于平衡。

在我国,股指期货从2010年开始发展6年了。如果比较股指期货上市前后6年的股票现货市场的波动率,会清楚发现,有了股指期货后,股票现货市场的波动率确实在下降。      



2015年,陕西证监局接到线索举报,称位于西安市土门丰登南路的一家机构非法从事期货活动,打着股指期货俱乐部的名义,沿街散发宣传单公开招揽客户,并用数十倍暴利简单、无门槛免费提供数百万账户资金“3分钟保学会、老少皆宜等口号夸大宣传,诱使投资者上当受骗。

经过实地暗访调查发现,该机构以学员培训等方式,向投资者出借其控制的股指期货交易账户,接受投资者委托,进行股指期货交易,同时收取每手300元固定手续费。这家机构没有进行工商登记,也没有取得证监会业务资格批准,违反了《期货交易管理条例》,涉嫌非法经营期货业务。

陕西有关部门已经组成联合执法组,依法对其进行了现场查处,责令当事人停止非法经营活动,查扣了营业用电脑、收款票据凭证及相关资料。有关部门将按程序对无照经营相关责任人进行处罚。



 

经济之声:所谓股指吧股指期货俱乐部等案例并不少见,股指吧到底是一种怎样的经营模式,怎样变成了非法获利的手段? 

于学会:股指期货推出后,很多老百姓非常感兴趣。出于保护投资者的需要,股指期货的交易门槛设得很高,一般小老百姓是无法参与的。股指吧就应运而生,在很多地方很流行。它就设在街头、酒吧、茶馆,说老百姓只需要几千块钱就可以做股指期货。参与其中的投资者实际上是在赌输赢,赌对方向就挣着了,赌反方向就赔了。这个门槛很低,而且很容易被老百姓理解。尤其在去年股票市场最热闹的时候,股指吧一度非常流行。  

  

去年上半年,三湘都市报接到一位长沙黄先生的电话,称其与湖南百信投资有限公司合作,引进拍拍机炒期货,号称配资不需利息,操作又快又方便。谁知刚用了10天就亏损了12万元。事后,黄先生发现,他明明在能赚钱的时候买入,却莫名其妙亏钱,一查才知配套软件是黑市买的。该投资公司由于涉嫌非法经营,被移交警方接受调查。



 

经济之声:拍拍机是一种什么样的新式武器?

于学会:拍拍机从外形看就是一个小盒子,有点像平时玩儿的桌游。上面有几个按钮,写着涨跌、停涨、停跌这些字眼,旁边有一个屏幕播着行情。股指吧拍拍机都是设计一些交易软件让大家赌输赢,谁猜对了钱就归谁。  

经济之声:为什么猜对了,明明可以赚钱的时候,却莫名其妙亏钱了呢?这个软件有什么猫腻呢?  

于学会:客观地看,股指吧拍拍机现在分两类:有一种是真正在交易所开了股指账户,然后将其分拆,让小老百姓分着做,这相对还是公平的;另外一种就是完全造假的,让经营者和参与的老百姓对赌,从软件设计上就可以保证经营者永远是赢的,参与者做对了也挣不着钱。

江明德:股指吧的前身是过去大家都很熟悉的现货外汇、贵金属地下交易黑平台,其受到打击后,在股指热中摇身一变成为股指吧,投资者要对此提高警惕。很多经营者都是一波人,换个门面,万变不离其宗,骗法、玩儿法都是一样的,只不过是标的发生了一定的变化,变成了股指。在这里提醒大家,股指波动性再度增大时,这样一种骗术也许还会死灰复燃。大家遇到类似的手法,对一夜暴富或是能加几十倍杠杆、规避掉一些投资门槛儿的宣传躲远为妙。 

去年股指期货大热时,股指吧多了起来,武汉、温州、郑州、西安、湖南、江西都发生过类似的案子。不法分子很会越时髦,紧跟热点,也很会用手段吸引老百姓的注意。三个月的时间段是比较好骗人的黄金周期,过了三个月大家都知道其所谓的套路了,就不好骗了。所以,股指吧拍拍机也是在去年股票市场异常波动时,骗了大家很多钱。



 

经济之声:在法律层面上,这类违法犯罪活动如何定性?  

于学会:在我国,期货经营是法律规定的专项经营。从事股指吧的单位未经有关部门批准是非法从事证券期货经营,涉嫌刑法上的非法经营罪。此外,很多拍拍机是搞对赌的,已经不单是非法经营的问题了,其真实目的是直截了当地作假、黑钱,这已经属于诈骗的范畴了。

经济之声:由谁来监管非法期货活动?如果发现自己上当受骗了,是找公安?找工商?还是找证监会或交易所? 

于学会:首先,广大投资者在投资前要三思,不要轻易掉进非法期货的坑,否则也是亡羊补牢了。广大投资者要摆正心态,不要盲目追求高收益。在我国,期货是一个特许经营的行业,只有经过国家法律认可的公司、交易所才可以从事。尤其是股指期货属于金融期货,是所有期货产品里管理最严格的品种。

经济之声:为什么股指期货的交易只可以在中金所进行,其他任何渠道都是非法的?

李中秋:我国共有四家期货交易所,三家做商品期货交易,一家做金融期货交易。中金所是唯一一家获得国务院批准,从事金融期货交易的交易所。非法期货活动无论对参与者还是对期货市场,甚至整个社会,都具有危害性。首先,非法期货活动属于蛊惑交易,违背了金融期货市场投资的适当性制度和开户实名制的规定,把一大批没有知识、没有经验,也没有风险承受能力的人糊弄进来,放大了风险。结果也就会导致参与者遭遇比较大的亏损。虽然股指吧这种模式单次交易金额不是很大,很容易给投资者造成无所谓的感觉,但日积月累,积少成多,有的人亏损大了,再醒悟已经来不及了。

其次,非法期货活动也滋生了一些社会风险。如果参与者的亏损比例比较高,就比较容易难受,从而成为社会风险集聚的源头。

最后,非法期货活动也严重干扰了正规期货经营活动,像

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