上周行情回顾：
本周沪铜呈现偏弱震荡局面，沪铜主力1905本周五收盘48940元/吨，跌幅0.77%。持仓量减4230手至231162手。伦铜本周亦呈现震荡行情，但周五夜盘因美元走高，欧洲和美国疲弱的制造业数据带动了对全球经济前景的悲观情绪，大幅下挫，周五晚沪铜亦跳空低开，上周五3个月伦铜报收6325美元/吨，周跌1.66个百分点。
现货端，本周五上海电解铜现货对当月合约报升水960元/吨-升水1150元/吨，升水仍呈现降税差格局。本周后期下游买盘增加，贸易商为完成长单交付也表现积极，市场成交明显活跃，盘面下跌持货商顺势推高升水。
基本面分析：
宏观层面多空交织。美联储超预期鸽派，储预计今年内不加息，9月末停止缩表。多数联储官员的预期今年加息次数从两次降至零，令市场意外。联储再度下调今明两年 GDP 和通胀预期，拟今年 5 月起将美债缩表规模减半，此举利好整体有色板块；但英国方面，根据最终公报，欧盟领导人给英国首相特蕾莎·梅（Theresa May）提出了无条件延长英国脱欧日的最后期限：如果英国议会下周依然拒绝脱欧协议，那么，她不得不在 4 月 12 日之前决定是否同意无协议脱欧，或者要求延长一段时间。此举使得英镑欧元下挫，美元触底反弹，打压有色板块。下周宏观面重点关注28、29日将举行的第八轮中美高级别磋商。
我国1-2月精炼铜产量同比稳定增加，2月生产商销量环比减少。中国国家统计局周五公布的数据显示，中国1-2月份精炼铜产出同比增加6.3%至134万吨。同时，据亚洲金属网公布的数据显示，2019年2月，中国精炼铜生产商销量66.16万吨，环比减2.3%，同比增5.1%。2月，云南、浙江、山东、内蒙和安徽地区精炼铜生产商销量分别由上月4.9万吨、5.13万吨、12.95万吨、3.4万吨和7.9万吨降至4.6万吨、4.93万吨、12.55万吨、3.3万吨和7.5万吨。2月销量环比减少主因春节期间市场交投较清淡，但进入三月份以来，消费端未见明显的回暖迹象，市场仍在等待消费端的指引。
铜矿端智利罢工隐忧出现。智利Sierra Gorda铜矿的一位工会领导人周一称，该矿工人本周可能举行罢工，因此前资方在合同磋商中给出的最新条件被拒。矿方可以在周二之前请求政府参与调停，以帮助其能够与520名工会会员达成协议。Sierra Gorda
铜矿Union 1工会主席Maykel Ocayo称:“我希望资方准备好达成协议了，因为现在我们之间没有对话。”Ocayo称，双方争执的主要问题是签约奖金。他补充称，资方向工人承诺，如果他们提供的条件被拒，那么将请求政府调停。工会代表周二表示，KGHM 与其智利 Sierra Gorda 铜矿工会谈判延长，周二过后要求政府介入调解，旨在避免罢工。但该矿2017年产铜量为101,700吨，仅占到智利铜产量的一小部分。
上期所及LME库存有小幅下滑。本周上期所铜库存减5429吨至259172吨，LME铜库存减11100吨至175325吨，目前已经处于历年来平均水平，给与沪铜价格上升以一定的阻碍。
结论及操作建议：
总体来看，近期沪铜的关注点还是下游消费的回暖情况，目前供给端精炼铜产量保持稳定增长，但下游消费仍显低迷，同时库存还在回升，铜基本面还是偏弱。宏观层面，多空交织，本周五美元走高，欧洲和美国疲弱的制造业数据使得沪铜周五晚跳空低开，下周中美经贸高层举行新一轮磋商，应密切关注磋商情况，沪铜短期等待需求端的指引，或将维持偏弱震荡。
操作建议：建议逢高介入空单，运行区间47500元/吨-48900元/吨。
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