宏观压制叠加淡季累库，镍价弱势下行

时间：2026-06-30 浏览次数：47 来源：本站分享

海峡通行持续放宽，硫磺也呈现阶段性回落，原料供应增加，镍生产担忧下降。今日沪镍主力合约再度大幅走弱，开盘跌破12.5万，最低摸至124380元，跌幅超3%，不过之后逐渐反弹回升，跌幅有所收窄。宏观对镍影响有限，主要还是美伊通航持续修复，前期硫磺紧缺带来的成本溢价逐步消退，印尼湿法冶炼成本压力边际缓解，削弱镍价上方驱动。印尼镍矿 RKAB 配额或在7月有小幅增补，加之目前菲律宾镍矿供应较充足，短期成本压力有所下降。目前镍库存仍维持在高位， LME 镍库存稳定在 27 万吨上方，国内库存也偏高，使得镍价下方支撑减弱。整体来看，镍价处于政策成本支撑与宏观 + 淡季高库存的博弈格局，短期利空占优，重心下移至 12.5-13 万区间，但供应收缩仍在持续，镍价底部成本支撑仍在，预计镍价继续下跌空间有限。（以上仅供参考，不构成投资建议）
【首创研究】