今日早盘主力合约以56505元/吨，跌超2%低位开盘后价格偏强运行至57000元/吨。随后回落至56300元/吨，盘中跌幅一度超过2%。
供应端，据SMM消息，11月国内多晶硅产量预计接近12万吨，环比10月较大幅减少，川滇地区停产产能较多。12月目前预期产量继续下降。枯水期西南地区季节性减产，西北地区复产仍具有不确定性。需求端，受终端需求偏弱的影响，组件市场成交偏淡，排产预期下降。据SMM消息，11月组件排产预计下降，上周已有部分组件企业下调开工，本月组件产量预计将减少接近2GW。终端，10月太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%。2025年前十个月，光伏新增总计253GW。库存端，铁合金在线数据，截至11月28日当周，多晶硅库存累库1.1万吨至28.80万吨，环比增加3.97%，同比减少2.04%。据广期所官网数据，截至12月1日，广期所交割库仓单共计1340手，较昨日新注册仅10手。
枯水期西南地区产量季节性下降，西北地区有新增产能投产。终端光伏需求偏弱，导致组件需求减少，组件排产下调，导致硅片需求减少库存累库，进一步导致多晶硅需求预期减少。即使供应端减产，但是多晶硅库存依旧累库，反映了需求表现疲软。基本面供需双弱库存累库，现货价格上行驱动不足。期货价格大幅升水现货价格，在限产政策落地之前，期价存在回调的风险。成本支撑上移西南地区减产，加上市场对年内收储落地仍有期待，多晶硅价格下方支撑较强。操作上观望为主，市场情绪反复，注意仓位风险管理。持续关注光伏产能调控和硅料收储的落实情况。
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