铜行情点评
时间：2025-07-31 浏览次数：58 来源：本站
今日凌晨，美国总统特朗普签署关于铜进口的公告，但此次签署的公告仅是对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，精炼铜和阴性铜排除在外这一决定与市场此前的预期相左。尽管有说法，特朗普或将在2026年中期重新评估是否在2027年前对精炼铜和阴性铜加征15%的关税。受此影响，CMX铜价暴跌超20%。此前COMX铜价为5.589美元/磅（12319.5美元/吨），对应LME铜9726美元/吨，价差接近2600美元，而到今日10点，COMX铜价来到4.456美元/磅（9822.2美元/吨），LME铜9690美元/吨，价差快速缩窄至132.2美元。今年迄今为止美国已经进口了超过60万吨的电解铜，远超市场传统需求，尽管carry trading也带来了部分需求，但显然当下已经处于过剩状态，后续CMX/LME套利可能以出口平价(-150美元/吨)，同时短期也不会受到特朗普对明年铜潜在重新评估的影响。目前可能受到较大影响在于，当前美国没有足够的剩余半成品产能来避免进口，但也许通过已通过与印度尼西亚、智利和刚果民主共和国达成的长期合同确保了供应。最后的问题在于，从短缺到过剩，从美国到欧洲到国内，铜的供应路径需要多少周期，铜的负反馈影响会有多大，需要重点关注。尽管结构性存在不确定性，但总量过剩或将凸显，铜价至少也会有短暂的回调，关注国内铜价下方7.7万支撑。（以上仅供参考，不构成投资建议）
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