美关税再下一城，但市场表现比较平静。氧化铝连续强势上行，站上3200元，涨幅一度超3%。消息层面上没有过多利好爆出，不过基本面表现好于预期，供应端：受供应端生产波动、进口矿消息扰动及产业贸易商高价买货等影响，巴西成交3万吨氧化铝，离岸成交价格410美元/吨，部分氧化铝企业惜售情绪有所升温，并且短期复产增量多以优先执行长单，部分区域呈现阶段性偏紧格局；需求端：云南电解铝投产带动少量需求增量预期。近期氧化铝大涨，恐怕还是基于期现联动，因主力从2505合约直接转移至2509合约，近月合约的挤仓效应得以实现，随着供应宽松预期缓和，合约价差收敛，远月出现明显补涨。目前氧化铝重返3200元，期货明显升水现货，关注远月新建产能投产，补涨后远月合约看空。而铝在氧化铝提振下一度重返20700元，目前下游需求疲软，加之海外关税影响需求，铝价上方压力会较大，建议谨慎观望为主。（以上仅供参考，不构成投资建议）
【首创研究】
铝、氧化铝行情点评
时间：2025-07-10 浏览次数：30 来源：本站
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