有色金属套利日报

有色金属套利日报 2021-01-26

时间:2021-01-26 浏览次数:2665 来源:本站

 

策略建议

 


 

跨期套利追踪



 

跨市套利追踪



 

跨品种套利追踪

 

本文注释



1、价差变动图:本文中的价差变动图包括跨期价差和基差及其持仓成本在最近120个交易日中的走势,其中当基差小于持仓成本的相反数,即图中的差值阴影位于时间轴下方的时候,市场存在买现卖期的正套机会。

2、近月合约持仓:本文中涉及到的持仓量均按双边计算。

3、主力合约持仓:本文中的主力合约的统计标准为持仓量最大的合约。

4、注册仓单:单位为张,其中铜、铝、铅、锌的仓单一张为5手;镍的仓单一张为6手;锡的仓单一张为2手。

5、近月持仓库存比:该指标为相应月份的单边持仓量和注册仓单在相同单位下的比值。

6、到期交割持有成本:本文中为了方便起见,计算结果不含潜在的交割结算价超出现货买入价部分的增值税。其中,融资成本默认为6%,融资天数截至最后交易日之后的第一个交易日,而仓储天数则截至交割结束日;保证金比例按照比交易所的规定高2%的水平,交易手续费、交割手续费、入库费、打包费和过户费均按照交易所公布的标准。

7、现货基差:本文中的现货基差为当日SMM公布的现货平均价与特定时点的期货价格之差;其中,铜的期货价格采用11:00时的近月合约价格,铝铅锌镍采用10:30时的近月合约价格,而锡则采用10:30时的主力合约价格。

8、分位数:由于锡的主力合约与其它几个有色品种不同,主要集中在1、5、9三个月份。换月之后的价差时间序列会重新开始,数据会出现不足120个交易日的情况。本文在计算该价差分位数时采用的是已有样本中的分位数,分位数参考意义有限;当样本量大于120的时候,会固定在近120日分位数。在“跨品种套利追踪”部分的“分位数”一栏则表示沪主连比在最近120个交易日中的分位数情况,样本量与前文保持一致。

9、比价:本文中的沪伦比价采用的是北京时间15:00国内收盘时的上期所连三合约与LME三月期合约的价格比,跨品种套利追踪中的数据同理。

10、进口盈亏:国内现货价格 -(特定时点的LME三月期价格+LME升贴水+CIF最高溢价)*汇率*(1+关税税率)*(1+增值税)- 港杂费。其中国内现货价格采用SMM当日公布的中间价格,LME三月期铜价采用北京时间11:00的数据;其余品种为北京时间10:30的数据。汇率方面,以当日美元兑人民币的中间价为准。关税方面,铅的关税税率为3%,锌的关税税率为1%,镍为2%,其余品种均为0。港杂费方面,铜铝铅锌均统一为150元/吨,镍为200元/吨。由于锡的CIF最高溢价数据缺失,本文中不涉及锡的进口盈亏部分。

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