早盘策略 2021-07-20
时间：2021-07-20 浏览次数：2173 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
隔夜：美国三大股指全线大跌，美债收益率大幅走低，美元指数升破93，创4个月新高，金价承压。外盘金属全线回调，伦镍跌超3%，伦铜、伦铝跌逾2%。原油在增产和疫情卷土重来的利空影响下暴跌。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指微跌0.01%报3539.12点。酒店、旅游板块拉升走高，医药、航空、农业等板块走强，保险、酿酒等板块午后回升；电力、券商、环保、钢铁、食品饮料、家电、石油等板块均走弱。两市合计成交11219亿元，连续13个交易日超万亿。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出41.44亿元，上周累计净买入16.69亿元。上周无论技术面和降准消息都是利好，然而大盘却只是震荡，并没有上涨，可能是因为市场对经济前景存疑，在当前较高的位置买入信心不足，导致股指上行力度不强。短期震荡对待。
策略建议：
多单持有，跌破3500止损。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货收盘涨跌不一。十年期国债收益率上行0.02BP报2.9502%，DR001上行3.2BP，DR007下行2.9BP，SHIBOR3M下行0.3BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月19日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。美债收益率下跌，期债可以继续持多单。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一（7月19日），美国三大股指全线大跌，美债收益率大幅走低，金银继续下挫。美联储一再强调通胀是暂时的，美债收益率下滑，10年期美债利率已经跌破1.3%了，市场风险偏好走弱，经济数据不支持美联储收紧政策，多头的理由很充分，中期维持看多。但6月消费表现较好打压了金银多头，短线金银可能会走弱。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数继续反弹，一度突破93关口。现货TC继续反弹，目前已经反弹至50美元/千吨以上。昨日传出第二批铜抛储量将会增加的消息，可能有5万吨，供应端压力有所增加。上周精铜杆消费继续升温，电解铜社会库存继续去库，目前已经降至17万吨以下，不过如果第二批抛储量坐实的话，电解铜库存去库可能会提前中断。综合来看，虽然下游消费有所转好，但铜矿供应变的更加宽松，叠加美元指数已经进入上行通道，铜价不具备大幅上涨的动能，昨日沪铜夜盘跌至68000元/吨以下，操作上建议投资者暂时以观望为主。
策略建议：
未入场者暂时以观望为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数继续反弹，一度突破93关口。目前多地出现了限电情况，内蒙古和云南电解铝产能再次受限，河南某电解铝厂因洪水进入电解铝槽发生事故，有4-5万吨产能停产，不过昨日传出第二批铝抛储量将会增加的消息，可能有10万吨，一定程度上和限电带来的供应端扰动形成对冲。下游加工企业也受到了限电的影响，广东和河南地区铝下游加工企业开工都受到了影响，上周下游企业周度开工率环比下滑2%。周一电解铝社会库存重新转为去库，社库仍处于低位对价格有比较强的支撑。综合来看，虽然铝的基本面继续向好，但沪铝价格已经反映了当前的基本面，美元指数持续上涨可能会对铝价起到抑制作用，昨日沪铝夜盘跌超2%，建议未入场者暂时以观望为主。
策略建议：
未入场者暂时以观望为主。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货冲高回落，截至收盘，主力合约RB2110报5568，涨0.78%。现货市场价格以上涨为主，午后随着盘面回调，部分地区报价现小幅回吐，部分地区看涨氛围浓厚，封库惜售操作增多，但受近日连续降雨影响，实际采购需求亦显清淡。近期高温限电问题逐渐走入人们视野，不少地区钢厂因限电减产，配合着钢铁产量压减政策在各省份的落实，螺纹钢供给端收缩问题可能再度成为市场炒作的热点，叠加资金环境正在向宽松转化，盘面上看期螺回归上涨通道，期价存在继续冲高可能。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货偏弱震荡，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1225，下跌1.49%。现货市场价格震荡运行，贸易商报盘积极性尚可，周末福州发布的粗钢压减政策，加剧了钢厂的观望心态，目前以按需采购为主。“粗钢压减政策”一方面对铁水产量形成极大的抑制，进而压制铁矿石需求，但另一方面又会支撑炼钢利润的扩张，对铁矿石价格形成拉动，因此我们看到上周铁矿石期价在1150-1250之间反复拉锯。从供需角度看，海外矿山受力拓发运减量影响有所收紧，不过近期港口库存连续累积，甚至有部分钢厂转手铁矿，需求相对疲弱，短期矿价仍以区间震荡为主，向上、向下突破均存在一定阻力。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡回调，盘终收2662.5，下跌0.21%；焦煤主力合约宽幅震荡，09合约收2040.5，上涨0.57%。（2）焦炭方面，目前焦企基本保持正常生产，新增产能有所释放，部分高硫资源库存增加，但优质资源依旧紧张，供应面整体逐渐趋于宽松。需求端，钢厂采购节奏放缓，对焦炭的需求减少，受粗钢产量压减政策影响，部分钢厂焦炭日耗减少，接货、付款均有推迟现象，钢厂情绪普遍偏弱，现货整体呈提降走势，但从期焦表现看，目前盘面正在收贴水，表现较强，期现走势分化；焦煤方面，上周电煤短缺问题成为市场关注焦点，不少地区为应对这一问题将焦煤代替电煤，进一步收紧了焦煤供应，加上“七一”后煤矿端复产未回到节前水平，同时蒙煤受疫情影响也未放量，因此供需偏紧的格局依旧对焦煤价格形成支撑，不过当前盘面已处于震荡区间上沿，继续追多风险相对较高，建议观望。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
德尔塔病毒蔓延开，市场进入避险情绪，风险资产全线下跌。沪镍夜盘低开低走下跌3.28%，成材下跌3.11%，日内预计镍价在V性反转向上修复的概率大，前多适度减仓，短线博反弹。
策略建议：
短线博反弹。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。内外库存处于极低水平，现货流通依然偏紧，谨防逼仓现象。
德尔塔病毒蔓延开，市场进入避险情绪，风险资产全线下跌。夜盘低开低走下跌1.97%。缅甸锡矿进口进一步受阻，国内紧缺持续，供需格局持续收紧，建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+达成增产协议以及Delta变异病毒的迅速传播引发了对原油供应过剩的担忧。隔夜国际油价重挫逾6%。新的协议达成使得今年欧佩克供应路线较为明确，消除了供应端无序增长的风险，但也意味着明年5月开始市场将面临更多的供应增加。此外，变异病毒传播导致部分地区疫情反复，给经济复苏带来较高不确定性。通胀上升也引发市场对货币政策收紧的担忧加剧。预计短期油价震荡调整，布油关注65附近支撑。
策略建议：
震荡调整，布油关注65附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
逸盛新材料360万吨PTA新装置运行不稳定降负至5成，福海创450万吨PTA装置降负荷且计划7月27日检修10天。PTA开工负荷继续下降，而聚酯旺季预期下，聚酯工厂以及部分贸易商仍有补货需求，PTA维持小幅去库状态。但国际油价暴跌，成本松动，拖累PTA下行。预计短期PTA期价震荡调整，暂观望。
策略建议：
震荡调整。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆回调，因受到原油重挫连带美豆油下跌的影响。美豆11月高开回落跌1.11%。美豆油12月跌2.98%，美豆粕12月跌0.03%。马盘9月涨0.74%。消息方面，OPEC达成增产协议以及市场担忧疫情变种的大规模传播导致美国经济复苏见顶引发原油价格跳水，WTI与布伦特主力合约分别跌6.52%与5.97%，美豆油受到连带影响大幅下跌。检验报告显示，上周美豆检验量14.39万吨，符合预期。收盘后的美豆优良率显示为60%，符合预期。其中北达科他进一步下滑至20%，伊利诺伊修正会60%。阿根廷方面称将下调国内生物柴油掺混率，从10%降至3-5%。马来方面，市场开始担忧7月出口数据，并限制涨幅的扩大。SPPOMA称上半月产量环比降3.5%。国内方面，夜盘油粕跟盘回调为主，短期情绪料偏弱。总体看，美豆受到外围因素影响回落，但月末天气形势仍提供支撑。国际油脂受到冲击相对较大，短期或偏弱调整。
策略建议：
油粕前期多单减持，日内逢高短空油脂。
今日晨讯
宏观&金融
全国“个人破产”首案深圳诞生。
深圳一男子创业失败负债75万元，深圳中院裁定批准其个人破产申请，未来三年内该男子只需偿还借款本金，所有利息全免。这是今年3月1日《深圳经济特区个人破产条例》施行以来批准的全国个人破产首案，标志着我国个人破产制度进入司法运行阶段。
一笔1.32亿诉前财产保全引发恒大系股债双杀。
恒大汽车昨日收跌逾19%，中国恒大跌超16%，恒大物业跌超10%；“15恒大03”跌近13%，“19恒大01”和“19恒大02”跌超11%。广发银行宜兴支行申请冻结恒大1.32亿元财产，恒大集团声明称，下属公司与该行的1.32亿项目贷款到期日为明年3月，对于其滥用诉讼前保全的行为，公司将依法起诉。湖南邵阳同日宣布，暂停恒大两个项目网签，因存在3.8亿元销售金额未进入监管账户行为。
发改委：
上半年国民经济持续稳定恢复，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好的态势；下一步将统筹好今年下半年和明年经济运行，科学精准实施宏观调控，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，努力保持经济在合理区间平稳运行。
今年以来全国用电需求持续快速增长，近期全国用电负荷和日发电量持续攀升，7月上旬均已经突破去年夏季峰值。
发改委表示，目前全国电力供应安全可靠，电网运行平稳有序，下一步将扎实做好电力安全保供工作，保障电力迎峰度夏平稳有序。
发改委6月份审批核准固定资产投资项目7个，总投资389亿元，主要集中在能源、水利等行业。
今年以来已累计审批核准40个，总投资2464亿元，主要集中在交通、能源、信息化等行业。
我国将在上海、北京、广州、天津、重庆，率先开展国际消费中心城市培育建设。
商务部将会同相关部门印发培育建设总体方案，建立培育建设工作部际联席会议机制。
央行7月19日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%
当日有100亿元逆回购到期。
全国总工会发布意见，要求切实维护新就业形态劳动者劳动保障权益。
要聚焦解决新就业形态劳动者最关心最直接最现实的急难愁盼问题，推动建立健全新就业形态劳动者权益保障机制。
《浙江省高质量发展建设共同富裕示范区实施方案（2021-2025年）》发布。
方案提出，有序取消行政性限制消费购买的规定，争取增设离境退税店、免税，谋划布局第三代半导体等颠覆性技术与前沿产业。到2025年，居民人均可支配收入达到7.5万元，劳动报酬占GDP比重超过50%。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月19日，全国建材成交19.35万吨，环比上涨2.82%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委：2021年上半年， 全国通过在建煤矿投产、在产煤矿产能核增、煤矿智能化改造扩产、煤矿产能衰减接续项目达产等多种方式，合计新增优质先进产能1.4亿吨/年以上。目前，已完成产能置换、正在办理核增批复的煤矿产能4000万吨/年以上，加上还有7000万吨/年的在建煤矿陆续建成投产，下半年还将新增优质产能近1.1亿吨/年。
国家发改委：下一步，将围绕实现碳达峰、碳中和要求，支持综合经济实力强、国际化经营水平高、风险防控机制健全的企业赴境外发行相关债券。
国家统计局数据显示，2021年6月全国粗钢产量9387.52万吨，同比增长1.5%，1-6月累计产量56332.65万吨，同比增长11.8%。分省数据来看，1-6月河北、江苏、山东、辽宁、山西5省粗钢产量合计为30653.60万吨，占全国总产量的54.41%。
《河北省2021年大气污染综合治理工作方案》印发，将加快城市建成区钢铁、煤炭、火电企业搬迁改造或关停退出,县城及主要城镇建成区的钢铁、煤炭、火电企业逐步实施退城搬迁，推进钢铁企业向沿海临港或资源富集地区整体搬迁。
临沂市发布国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要。力争到“十四五”末，精品钢制造产业规模以上企业产值超过1500亿元，重点打造世界一流、国内领先、绿色高端的精品钢产业集群。
7月15日，建龙集团首条钢管热镀锌生产线，建龙阿钢年产22万吨钢管热镀锌生产线1号线一次调试成功并顺利投产。
近日，河北省工信厅组织召开水泥错峰生产座谈会，研究讨论《河北省水泥常态化错峰生产实施方案（讨论稿）》。
下游需求
国家发改委：上半年共审批核准固定资产投资项目40个，总投资2464亿元。
安徽阜阳拟建37个交通水利重大工程，总投资917.64亿元。
住建部：2020年，全国住房公积金各项业务运行平稳，住房公积金缴存额26210.83亿元，6083.42万人提取住房公积金18551.18亿元，发放个人住房贷款302.77万笔、13360.04亿元。
南京市促进房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布通知，规定集中上市的热点楼盘，申购人仅可报名一个。该新规将于7月19日起正式实施。
海关总署：6月份我国出口汽车（包括底盘）19万辆，同比增长197.3%；1-6月累计出口汽车94万辆，累计同比增长113.6%。
中汽协：2021年6月，乘用车产销分别完成155.5万辆和156.9万辆，环比分别下降3.8%和4.7%，同比分别下降13.7%和11.1%，与2019年相比，乘用车产销同比下降3%和9.4%，产销增速较5月均由正转负。
国家统计局：2021年6月挖掘机产量27284台，同比下降25.7%；上半年累计产量261740台，同比增长25.6%。挖掘机产量同比增速已连续3个月下滑，且降幅不断扩大。
国家统计局：6月我国空调产量2167万台，同比降12.1%；冰箱742.5万台，降15.4%；洗衣机664万台，增13.0%；彩电1396.5万台，降13.4%。
海关总署：6月我国出口空调544万台，同比增长28.9%；1-6月累计出口3639万台，同比增长16.5%。
6月出口冰箱617万台，同比下降1.8%；1-6月累计出口3625万台，同比增长27.3%。
6月出口洗衣机180万台，同比增长13.3%；1-6月累计出口1159万台，同比增长24.8%。
6月出口液晶电视602万台，同比下降30.4%；1-6月累计出口3789万台，同比下降11.1%。
6月进口液晶电视2万台，同比增长3023.4%；1-6月累计进口23万台，同比增长8437.6%。
7月16日，扬州中远海运重工为国银租赁建造的21万载重吨散货船首制船（N973）在2#坞按照计划节点顺利下水。
能源化工
新冠疫情令投资者避险情绪升温
随着新冠疫情给经济复苏蒙上阴影，投资者纷纷涌入避险资产，全球股市大幅下挫，同时地缘政治的紧张局势升级。大宗商品、金融和工业股领跌标普500指数，并创下5月以来最大跌幅。此外，由于担心进一步的旅游限制升级，航空公司和邮轮运营商股价也暴跌。
沙特5月份原油库存增加169万桶
联合石油数据库JODI：沙特5月份原油库存增加169万桶，至13577.5万桶；原油产量环比增加41万桶/日，至854.4万桶/日；原油出口量环比增加24.1万桶/日，至564.9万桶/日。沙特5月份对石油产品的需求下降0.4万桶/日，至214.6万桶/日；石油产品出口量增加7万桶/日，至128.6万桶/日。
摩根大通：预计8月全球原油需求将接近恢复至疫情前水平
尼日利亚将8月邦尼轻质原油的官方售价定为较布油价格升水0.43美元/桶。
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