早盘策略 2021-07-16
时间：2021-07-16 浏览次数：2376 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美国三大股指高开后走势分化，收盘涨跌不一；欧洲股指全线下跌；亚太股指涨跌互现；富时中国A50期货随着北向资金的流入涨幅超2%。美元指数小幅上行，非美货币全线下跌。美债收益率多数下跌。COMEX黄金连涨3日。国际油价继续走低。伦盘金属期货价格多数飘绿。CBOT农产品期货主力合约表现分化，大豆期货跌0.33%；ICE农产品期货主力合约涨跌不一，原糖期货涨2.48%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨1.02%报3564.59点。在银行、保险、酒类股的带动下，上证50指数大涨超2%。两市合计成交11718亿元，连续11个交易日突破万亿元。北向资金全天单边净买入123.98亿元，创6月25日以来新高。全面降准是超预期的大利好，资金面也非常友好，短期还是非常乐观，本周维持做多方向。
策略建议：
多单持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收跌。十年期国债收益率上行4.29BP报2.9579%，DR001上行10.6BP，DR007上行1.1BP，SHIBOR3M下行0.9BP。
公开市场方面，央行公告称，7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。考虑到目前正值税期高峰等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。MLF利率没变，行情回调，说明部分多头资金是押注了MLF利率下调的，然而现实落空。短线的多单可以止盈，长线观点不变。
策略建议：
多单持有，短线多单止盈离场。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（7月15日），美国三大股指涨跌不一，美债收益率多数下跌，金银偏强震荡。美联储主席鲍威尔连续第二天为保持政策宽松立场辩护，重申通胀高企将是暂时的。美国至7月10日当周初请失业金人数36万人，预期为36万人，前值由37.3万人修正为38.6万人。金银继续看多。
策略建议：
多单持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
尽管美国6月CPI和PPI数据爆表，但美联储主席重申通胀飙升只是暂时的，一定程度上缓解了市场的担忧。目前现货TC继续反弹，预计三季度铜矿供应将会变的更加宽松。目前由于再生铜原料偏紧，废铜杆企业被迫限售，精铜杆企业反映下游的订单数量明显增加，昨日电解铜社会库存继续去库，目前已经降至18万吨以下。综合来看，虽然下游消费有所转好，但铜矿供应变的更加宽松，叠加美元指数已经进入上行通道，铜价不具备大幅上涨的动能，预计铜价继续在67000-70000元/吨区间震荡，操作上建议投资者继续以区间操作为主。
策略建议：
以区间操作为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前多地出现了限电情况，蒙西地区几家电解铝企业均接到了错峰用电要求，在晚间用电高峰期降低电力负荷，云南因省内供电不足再次限电，电解铝运行产能再次受限。下游加工企业也受到了限电的影响，河南地区因为电力负荷过高，当地铝板带箔和铝线缆企业开工都受到了影响，本周下游企业周度开工率环比下滑2%，昨日电解铝社会库存也略微累库，不过社库仍处于低位对价格有比较强的支撑。综合来看，电解铝供应扰动增多，库存处于低位，铝的基本面继续向好，沪铝夜盘一度突破19600元/吨点位，操作上建议多单可部分止盈。
策略建议：
多单部分止盈。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
LME锌反弹1.32%，收于2964美元/吨，整体维持前高压力位附近震荡格局。SHFE锌日内小幅反弹，隔夜继续拉升，收于22190元/吨。锌锭库存整体仍维持低位，锌价回落，广东、上海地区锌锭升水坚定，表明下方刚需采购仍存。云南受疫情影响以外，限电消息再次传出，云南作为锌锭冶炼大省，限电消息势必短期推升锌价，但是国家计划抛储煤炭，以解决国内供应问题，预计限电时间不会太长，整体对锌锭产出扰动不大，锌锭上行空间有限。下游压铸锌合金、镀锌开工整体下滑，锌锭消费淡季下，消费增长预期不存。预计沪锌仍延续21500-22500元/吨区间宽幅震荡。操作上以该区间高抛低吸为主。
策略建议：
21500-22500元/吨区间高抛低吸。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅涨1.33%，收于2329.5美元/吨，整体上行趋势不改。SHFE铅日内大幅拉升，隔夜继续上行，收于15950元/吨。由于废电瓶原料采购价格跟随铅锭价格不断攀升，再生铅维持深度贴水出货，铅价回落导致再生铅炼厂惜售情绪有所抬升，整体抬升铅价重心。交割过后，市场重返消费旺季预期和库存累增的博弈状态。技术面上看，沪铅重心不断上移，上行趋势有望打开，预计未来消费旺季预期将成为铅价运行的主要逻辑，成本端支撑下，沪铅下行最多到15500元/吨，短期操作上建议20日均线附近逢低做多，中长线操作上，以16000元/吨上方逐步建立长线空单为主。
策略建议：
短期操作上建议20日均线附近逢低做多，中长线操作上，以16000元/吨上方逐步建立长线空单为主。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货冲高回落，截至收盘，主力合约RB2110报5546，涨0.87%。现货市场价格小幅上涨，交投情绪有所转弱，一方面由于价格过高，市场终端采购意愿放缓，一方面受期货市场冲高回落影响，市场投机及中间交易环节观望心理有所滋生，导致交易有所延迟。整体来看，经过短期调整，螺纹钢在货币政策稳中趋向宽松、粗钢产量压减预期仍存的背景下再度回到上涨通道，期价存在继续冲高可能。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货偏强运行，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1234，上涨1.61%。现货市场价格稳中偏强，贸易商报盘积极性尚可，个别企业有采购计划，但市场整体需求仍显一般，整体成交表现欠佳。“粗钢压减政策”一方面对铁水产量形成极大的抑制，进而压制铁矿石需求，但另一方面又会支撑炼钢利润的扩张，对铁矿石价格形成拉动，因此我们看到期矿在1100-1200之间反复拉锯。从供需角度看，海外矿山发运依旧保持正常，在需求受抑的背景下铁矿石大概率进入累库周期，但钢材利润的扩张又将支撑铁矿石价格，短期矿价仍以区间震荡为主，向上、向下突破均存在一定阻力。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡上行，盘终收2634，上涨2.71%；焦煤主力合约宽幅震荡，09合约收1986.5，上涨0.56%。（2）“七一”过后，焦炭产量逐步回升，焦煤供应紧张的局面也在缓解，不过市场对后期焦炭供应仍有收紧预期，焦企库存依然处于偏低水平，从需求端看，“粗钢压减”可能长期压制铁水产量，进而影响钢厂对焦炭的需求，上周钢厂即开启了120元/吨的提降，叠加目前钢厂焦炭库存处于中性水平，后期焦炭价格或受压制。从期焦表现看，目前盘面正在收贴水，表现较强；焦煤方面，“七一”后煤矿端快速复产，但尚未回到节前水平，同时蒙煤受疫情影响也未放量，受电煤短缺影响，焦煤偏强运行。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
美联储仍然打太极，市场延续利好走势。国内宏观数据，趋势延续，结构性问题仍存。沪镍夜盘低开高走震荡，现阶段现货偏紧，叠加成材暴涨，日内预计镍价在高位盘整概率较大，逢低做多为主。
策略建议：
逢低做多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。6月24日云锡开始检修，现货流通依然偏紧。内外库存处于极低水平，谨防逼仓现象。
美联储仍然打太极，市场延续利好走势。夜盘平开高走收涨再次创新高。云南疫情再次管控，缅甸锡矿进口进一步受阻，国内紧缺持续，供需格局持续收紧，建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
沙特和阿联酋重启谈判，双方有可能达成妥协，即可能将阿联酋的产量基线提高到365万桶/日，延长减产协议至2022年底，目前商讨仍在继续。伊拉克也提出上调产量基线的要求，欧佩克内部分歧依然较大。上周美国原油库存下降但美国汽油库存意外增加。欧佩克预计2021年全球原油需求增速在600万桶/日，与上月评估持平；预测下半年需求恢复进度较上月评估有所放缓。隔夜国际油价继续回落，预计短期油价震荡调整，关注布油40日线支撑，关注欧佩克产油政策变动及伊核谈判情况。
策略建议：
震荡调整，关注布油40日线支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
装置方面，浙江石化二期250万吨装置预计下周将产出合格品，国内PX供应提升。福海创450万吨PTA装置降负荷且计划7月27日检修10天，独山能源220万吨PTA装置重启，预估7月份PTA小幅去库。下游聚酯负荷稳中有升，而织机和加弹负荷有所下滑。成本主导下，预计短期PTA随油价震荡调整，关注5000关口支撑。
策略建议：
震荡调整，关注5000关口支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆微幅回调，11月合约落0.38%，因压榨不及预期限制涨幅扩大。12月美豆油涨1.16%，受临池油脂上涨带动，12月美豆粕合约跌2.05%。马盘9月大涨3.36%。消息方面，天气预报继续提示下周产区的干旱压力。NOPA数据发布显示上月美豆会员单位压榨量1.5241亿蒲式耳，低于市场预估的1.5948亿蒲，豆油库存进一步回落至15.37亿磅，大幅低于市场平均预估的16.23亿磅，美国豆油库存仍然极度紧张。出口报告显示美豆销售净增31.25万吨，符合预期。马来市场方面，船运机构显示7月上半月马棕出口环比增长4.9-5.5%，出口需求的延续刺激了市场进一步上攻。此前印尼调降5月库存的动作缓解了市场对于印尼供应压力增大的担忧。国内方面，夜盘粕调有涨，幅度均相对有限。总体看，美豆月末存在较大炒作天气的概率，但下游中美的需求承接并不顺畅，容易走出脉冲式行情。油脂方面，尽管生柴消费概念略有淡化，但国内外基本面上的强事实仍没有太大的变化，加上近期国内豆棕去库，预期短期仍将保持强势。不过高位需注意需求的持续性和原油是否转势。
策略建议：
豆粕前多继续持有，油脂前多谨慎持有。
今日晨讯
宏观&金融
浦东将打造社会主义现代化建设引领区
浦东将打造社会主义现代化建设引领区。中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，目标是到2035年，浦东现代化经济体系全面构建，现代化城区全面建成，现代化治理全面实现，城市发展能级和国际竞争力跃居世界前列。《意见》提出，在浦东全域打造特殊经济功能区，加大开放型经济的风险压力测试；开展制度型开放试点，为全国推进制度型开放探索经验。
打造世界级创新产业集群，研究对符合条件的集成电路等关键领域核心企业减按15%征收企业所得税
《意见》提出，打造世界级创新产业集群，研究对符合条件的集成电路等关键领域核心企业减按15%征收企业所得税；支持浦东率先探索资本项目可兑换的实施路径，研究探索开展人民币外汇期货交易试点；支持设立国际金融资产交易平台，试点允许QFII使用人民币参与科创板股票发行交易；研究在全证券市场稳步实施注册制，在科创板引入做市商制度；建设国家级大型场内贵金属储备仓库、国际油气交易和定价中心；开展法定数字货币试点；对消费新业态实行包容审慎监管。
中国经济“半年报”出炉，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势
中国经济“半年报”出炉，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。上半年国内生产总值532167亿元，同比增长12.7%，比一季度回落5.6个百分点；两年平均增长5.3%；其中，第二季度增长7.9%，两年平均增长5.5%。上半年，全国居民人均可支配收入17642元，同比名义增长12.6%，扣除价格因素同比实际增长12%。统计局表示，下半年中国经济有望保持持续稳定复苏的态势, 有基础、有条件实现全年3%左右的CPI调控目标。
全球最大规模碳市场今日启动
全球最大规模碳市场今日启动。上海环境能源交易所公告，全国碳排放权交易7月16日开市。据中证报，此次全国碳市场上线交易启动仪式，将在上海、武汉等地同步举行，具体时间为早晨9点15分至45分。
上半年经济数据集中发布：全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7%
上半年经济数据集中发布：全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7%；社会消费品零售总额同比增长23%，两年平均增长4.4%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长12.6%，两年平均增长4.4%；房地产开发投资同比增长15%，两年平均增长8.2%；全国城镇新增就业698万人，完成全年目标的63.5%，6月份城镇调查失业率持平于5%。
商务部：中美第一阶段经贸协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界，双方应共同努力推动协议落实
商务部：中美第一阶段经贸协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界，双方应共同努力推动协议落实；实施外资安全审查是国际通行的做法，将按照必要合理的原则，精准审查影响或者可能影响国家安全的外商投资，同时避免审查泛化。
央行逆回购
央行7月15日开展1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作，利率均维持不变，当日有100亿元逆回购到期，有4000亿元MLF到期。
国内疫情
国家卫健委：7月14日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例28例，其中境外输入病例23例，本土病例5例（均在云南）；新增无症状感染者8例（均为境外输入）。
有色金属
统计局：目前支持投资持续恢复的有利因素在不断增多
国家统计局国民经济综合统计司司长刘爱华：一是市场活力在逐步增强。二是资金保障比较有力。上半年固定资产投资到位资金同比增长16.8%，增速超过投资增速。三是稳投资政策在持续发力。“十四五”规划确定的一批重大工程项目在陆续部署推进。从我们掌握的情况看，6月份新入库的5000万元及以上的大项目超过1万多个，环比增长11.6%。四是从长期看，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化都蕴藏了巨大的投资空间。所以我们认为，总体上，下阶段投资将会继续保持持续恢复的态势。
波罗的海干散货运价指数触及一个月低点
波罗的海干散货运价指数周四跌66点或2.1%，报3073点，为6月15日以来最低水平。海岬型船运价指数跌52点或1.5%，报3460点，日均获利减少434美元至28694美元。巴拿马型船运价指数跌140点或3.6%，报3708点，为近三周来最低水平，并创4月12日以来最大单日跌幅，日均获利减少1260美元至33370美元。超灵便型船运价指数跌34点，报2799点。
传统淡季效应发酵 铜管企业开工连月走低
SMM调研数据显示，6月份铜管企业开工率为80.59%，环比下降3.97个百分点，同比下降8.69个百分点。据SMM了解，6月铜管企业开工率同、环比均表现走弱，传统淡季效应浮现并发挥作用。
铝棒库存环比微降0.3万吨至12.08万吨
铝棒市场上周出库量环比增加0.08万吨至4.83万吨，微增1.6%左右，上周铝价波动不稳维持高位，下游买兴不高。但当前铝棒库存环比微降0.3万吨至12.08万吨，降幅2%，转为小去库。
铝价继续抬升 再生铝价再上行
昨日云南、河南等地区限产消息引发市场对电解铝担忧，盘面再度拉涨，SMM A00铝价较昨日涨140元/吨至19280元/吨，再生铝价跟涨。国内价格上，国内大型再生铝企业报价上调100元/吨至18300-18600/吨；中小厂方面，报价上调200元/吨至18100-18300元/吨。
河南加工企业限电，铝下游龙头周度开工走弱
本周铝下游加工龙头周度开工率环比下周下滑2个百分点，主因河南地区因电力负荷过高，省内错峰用电，对当地铝板带箔、铝线缆的下游加工企业限电，企业开工负荷有所下滑。
江西铜业：拟投建年产10万吨锂电铜箔、22万吨铜杆及3万吨铸造材料项目
7月15日，江铜（上饶）工业园区项目签约仪式在上饶龙潭湖宾馆隆重举行。根据协议，江铜将在上饶经开区投资建设年产10万吨锂电铜箔、22万吨铜杆、3万吨铸造材料三个项目。预计三个项目总投资128亿元。
广东盈华年产1000万张高性能覆铜板生产线项目奠基
7月12日，广东梅州平远高新技术产业开发区举行广东盈华年产1000万张高性能覆铜板生产线项目奠基仪式。平远发布消息显示，广东盈华年产1000万张高性能覆铜板生产线项目落户梅州平远高新技术产业开发区三期，投资主体为威华集团广东盈华电子材料有限公司，计划总投资10亿元，占地面积233亩。
索通发展：需求强劲 预焙阳极涨价幅度较高 上半年净利同比预增320%-368%
索通发展(603612)7月15日晚间公告，公司预计2021年半年度实现的净利润为2.6亿元到2.9亿元，同比增加319.93%到368.39%。
Perenti子公司Barminco签订萨凡纳镍项目合同
据近日报道，PerentiGlobal的硬岩地下采矿子公司Barminco已与PanoramicResources敲定了一份合同，用于在西澳大利亚金伯利地区的Savannah镍项目进行开发和生产。Perenti表示，最终的合同价值约为2.8亿澳元（2.08亿美元），为期四年。根据2021年4月6日宣布的初始意向书条款，Barminco提前开始了动员和早期采矿工作。随着合同的敲定，Barminco预计开发和生产工作将在未来六个月内增加，以在2022年第三季度初实现全面的收入运行。
统计局：汽车行业从长期来看还会保持比较快的增长潜力
国家统计局新闻发言人刘爱华：大家普遍关注的芯片短缺，还有一些政策的调整，在短期内可能会对汽车产业的发展造成一定制约，比如带来供货周期长、成本上升这样的阶段性影响。但是也要看到，目前从总体来看，我国的千人汽车保有量和发达国家相比还有比较大的差距，汽车行业发展潜力还是比较大的。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月15日，全国建材成交18.45万吨，环比下降18.68%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委：为做好迎峰度夏煤炭供应保障工作，根据监测分析情况，准备投放超过1000万吨煤炭储备，主要分布在全国各地的几十个储煤基地和有关港口，能够根据需要随时投放市场。
国家统计局：6月份，我国粗钢日均产量312.9万吨，生铁日均产量252.6万吨，钢材日均产量402.4万吨。
7月14日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国的不锈钢卷板作出的反倾销终裁建议，决定不对涉案产品征收反倾销税。
山西省工信厅发布《山西省重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》公示，涉及先进钢铁材料41项。
《广东省2021年能耗双控工作方案》印发。2021年全省单位GDP能耗比2020年下降3.08%，能源消费总量新增控制在1610万吨标准煤左右。
上海环境能源交易所：全国碳排放权交易于2021年7月16日（星期五）开市。
吉林省金龙经贸有限公司安图县四岔子铁矿北区采矿改建项目获批。矿山建设开采规模为年采铁矿石16.5万吨，矿山总服务年限3.2年。
天津荣程联合钢铁集团有限公司拟2021年8月开工新建1200立方米高炉1座，涉及产能113万吨。
7月14日，山钢莱芜分公司炼铁厂1号1080立方米高炉宣告“退役”。
7月15日，中国宝武发起设立总规模500亿元碳中和主题基金。
建龙集团与哈尔滨阿城区联手打造钢铁产业园。
江西铜业公告，公司(乙方)与上饶经济技术开发区(甲方)签订《招商项目合同书》，通过设立注册新公司，在上饶经济技术开发区辖区投资建设年产10万吨锂电铜箔、22万吨铜杆及3万吨铸造材料三个项目。预计三个项目总投资合计人民币128亿元。
下游需求
国家统计局：中国1-6月城镇固定资产投资同比增长12.6%，预期增长12%，1-5月增长15.4%。
国家统计局：1-6月份，全国房地产开发投资72179亿元，同比增长15.0%；比2019年1-6月份增长17.2%，两年平均增长8.2%。其中，住宅投资54244亿元，增长17.0%。
国家统计局：6月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅与上月相同，其中北京、上海、广州和深圳环比分别上涨0.9%、0.5%、1.0%和0.5%；二手住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月微扩0.1个百分点。
四川：未来十年轨道交通重点项目总投资超1.1万亿元。
国家统计局：汽车行业从长期来看还会保持比较快的增长潜力。
乘联会：7月第一周市场零售量达到日均3万辆，同比持平，表现相对平稳。
宁德时代西南总部落户宜宾，将打造全球最大动力电池生产基地。
7月13日，启东中远海运海工交付国内首艘动力定位穿梭油轮。“北海新希望”号（N886）是国内首艘15000吨带DP2 动力定位的穿梭油轮。
能源化工
OPEC预估原油需求逐步复苏到明年
石油输出国组织(OPEC)预测，今明两年全球对石油的需求量将逐步回升，远超当前产量而且到2022年下半年将超过疫情前水平。OPEC预计，2022年全球石油需求将比之前再增加330万桶/日，增幅约为3.4%，并将在第三季度自新冠疫情爆发以来首次超过每日1亿桶。非OPEC国家明年的石油产量将每日再增加210万桶，增幅为3.3%。对OPEC原油的需求在2022年下半年超过每日3000万桶，远超6月份2600万桶的产量。
欧佩克内部分歧依然较大
沙特和阿联酋重启谈判，双方有可能达成妥协，即可能将阿联酋的产量基线提高到365万桶/日，延长减产协议至2022年底，目前商讨仍在继续。伊拉克也提出上调产量基线的要求，欧佩克内部分歧依然较大。
国家统计局：6月份原煤生产下降，原油生产略有放缓
1—6月份，生产原油9932万吨，同比增长2.4%，比2019年同期增长4.1%，两年平均增长2.0%；加工原油35335万吨，同比增长10.7%，比2019年同期增长11.4%，两年平均增长5.5%。
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