早盘策略 2021-07-13
时间：2021-07-13 浏览次数：2290 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美国三大股指继续走高；欧洲股指集体收红；亚太股指多数上涨；富时中国A50期货延续反弹。美元指数小幅反弹，非美货币多数下跌。美债收益率小幅上扬，美国10年期基准国债收益率涨0.50个基点报1.3645%。美元在美国的通胀数据公布前反弹一定程度拖累金价，COMEX黄金收跌。疫情再次发酵，引发市场对需求的担忧，国际油价下跌。伦敦基本金属价格涨跌互现。CBOT农产品期货主力合约全线上涨，大豆期货涨1.64%。ICE农产品期货主力合约多数上涨，可可期货涨3.28%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨0.67%报3547.84点。两市板块多数走强，网络安全、通信设备、化工等板块走势亮眼。两市合计成交13180亿元，连续8个交易日突破万亿元。北向资金净买入约16亿元。基本面、流动性平稳，在跌破趋势线之前，目前走势还是偏多的。全面降准是超预期的大利好，短期非常乐观。
策略建议：
多单持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行3.77BP报2.9675%，DR001下行22.8BP，DR007下行7.5BP，SHIBOR3M下行0.7BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线和短线继续看多。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一（7月12日），美国三大股指全线上涨，标普500指数和纳指均创历史新高，美债收益率多数上涨，金银偏强震荡。美联储威廉姆斯：美国经济尚未达到减少购债的“实质性进一步的进展”标准。金银维持看多。
策略建议：
多单持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数一度大幅冲高，对有色金属形成抑制作用，沪铜夜盘小幅下跌。目前现货TC继续反弹，预计三季度铜矿供应将会变的更加宽松。由于精废铜杆价差持续收窄叠加铜价波动有所减弱，上周铜下游消费明显转好，精铜杆企业反映下游的订单数量明显增加。综合来看，虽然精铜杆消费转好叠加央行超预期降准，市场情绪有所转暖，短期内铜价小幅反弹，但由于美元指数进入上行通道叠加距离美联储收紧QE 的时间越来越近，铜价不具备大幅上涨的动能，预计铜价继续以震荡为主，操作上建议投资者继续以区间操作为主。
策略建议：
以区间操作为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数一度大幅冲高，对有色金属形成抑制作用，夜盘有色金属多数飘绿，但沪铝价格却强势上涨，我们认为这主要和电解铝供应再次受限有很大的关系。因电力供应紧张，蒙西地区几家电解铝企业均接到了错峰用电要求，在晚间用电高峰期降低电力负荷，内蒙古电解铝运行产能再次受限。目前下游消费已经逐步进入季节性淡季，铝棒加工费持续走低，但库存并未完全进入累库周期，不过库存处于低位仍对铝价有一定的支撑。综合来看，由于供应扰动增多，叠加央行降准释放流动性，操作上建议可在19000元/吨附近轻仓试多，关注上方压力位19500元/吨点位。
策略建议：
轻仓试多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
降准的拉动效应有限，随着消息逐渐被市场消化，金属价格上行乏力。LME锌跌0.96%，收于2948.5美元/吨，整体处于前高压力位附近震荡。SHFE锌日内冲高回落，隔夜低开低走，前期压力位附近未能形成有效突破，收于22100元/吨。上周锌锭库存止跌回升，抛储货源陆续到厂，最终体现在了锌锭社会库存数据上，另外锌锭下游消费淡季预期不改，而锌价走高也一定程度抑制了终端需求。锌锭库存止降回升，基本面难以支撑锌价继续上行。宏观上看，国内降准短对商品价格的拉动力度不足，在抛储的大背景下，锌价上行乏力。技术面上看，沪锌回踩20日均线，且日内收长上影，短期下行压力增加。但是底部刚需买盘仍在，预计锌将维持21500-22500元/吨区间宽幅震荡。操作上以改区间高抛低吸为主。
策略建议：
21500-22500元/吨区间高抛低吸。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅跌0.11%，收于2328美元/吨，整体收于前高压力位，上行趋势暂未改变。SHFE铅日内震荡回落，隔夜低开震荡，收于15850元/吨。本周交割，期、现货价差维持高位，持货商交仓意愿不减，铅锭隐性库存进一步显性化，国内铅锭库存增势不改，各大交割库库容紧张局面再现。目前数据显示下游电池厂订单依旧较弱，电池厂成品库存及经销商库存依旧高企，前期检修再生铅炼厂普遍复产，再生铅开工再提升，铅基本面供大于求格局不改，制约铅价上行脚步。旺季预期和基本面供大于求的博弈之下，预计铅价将维持高位震荡，操作上建议逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货高开冲高后震荡回调，截至收盘，主力合约RB2110报5432，涨1.42%。随着利好消息的快速消化，市场持续飙涨动力不足现货，午后部分地区实际报价出现小幅回调。一部分有过快拉涨，市场高价观望心理隐现，一部分与天气因素相关，且投机需求始终对于高价存在犹豫。整体来看，货币政策稳中趋向宽松，叠加粗钢产量压减预期仍存，预计短期螺纹钢短暂调整后或仍以偏强运行为主。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货冲高回落，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1188.5，上涨1.45%。早盘港口现货市场震荡运行，贸易商报盘积极性尚可，钢厂面对当前波动较大的市场相对谨慎，多以按需采购为主。“粗钢压减政策”一方面对铁水产量形成极大的抑制，进而压制铁矿石需求，但另一方面又会支撑炼钢利润的扩张，对铁矿石价格形成拉动，因此我们看到期矿在1100-1200之间反复拉锯。从供需角度看，海外矿山发运依旧保持正常，在需求受抑的背景下铁矿石大概率进入累库周期，但钢材利润的扩张又将支撑铁矿石价格，短期矿价仍以区间震荡为主，向上、向下突破均存在一定阻力。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约宽幅震荡，盘终收2514，上涨0.98%；焦煤主力合约小幅反弹，09合约收1882.5，上涨1.98%。（2）“七一”过后，焦炭产量逐步回升，焦煤供应紧张的局面也在缓解，不过市场对后期焦炭供应仍有收紧预期，焦企库存依然处于偏低水平，从需求端看，“粗钢压减”可能长期压制铁水产量，进而影响钢厂对焦炭的需求，上周钢厂即开启了120元/吨的提降，叠加目前钢厂焦炭库存处于中性水平，后期焦炭价格或受压制。从期焦表现看，目前盘面正在演绎提降逻辑，但不排除盘面利润的走扩对期焦形成支撑；焦煤方面，“七一”后煤矿端快速复产，但尚未回到节前水平，同时蒙煤受疫情影响也未放量，不过盘面已经开始交易供应恢复预期，短期焦煤价格或以震荡调整为主。
2、技术面：双焦呈震荡走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
央行超预期降准叠加金融数据全面超预期，沪镍夜盘高位震荡，现阶段现货偏紧，日内预计镍价在高位盘整概率较大，逢低做多为主。
策略建议：
逢低做多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。6月24日云锡开始检修，现货流通依然偏紧。内外库存处于极低水平，谨防逼仓现象。
央行超预期降准叠加金融数据全面超预期，夜盘震荡收涨1%+突破220000。云南疫情再次管控，缅甸锡矿进口进一步受阻，国内紧缺持续，供需格局持续收紧，建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克限产谈判仍然没有进展，预计8月份将维持现有产量不变，但减产协议前景堪忧，未来原油供应存在不确定性，国际油价维持高位震荡。调查显示，上周美国原油库存预计连续第八周下滑，汽油库存亦可能下滑。截至7月9日当周，预计美国原油库存下滑约430万桶。然而，变异病毒传播导致部分地区疫情反复，或影响全球经济复苏进度。预计短期油价高位震荡，短线关注布油72附近支撑，关注欧佩克产油政策变动。
策略建议：
高位震荡，短线关注布油72附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
逸盛新材料330万吨已经开启三分之一产能，国内PTA负荷提升。但主流供应商减少7月合约货供应量，且目前PTA现货加工差压缩至450元/吨以下，如果继续压缩，不排除部分PTA装置将陆续检修。7月份PTA供需紧平衡。终端织机负荷继续回升中，但聚酯产销不佳。成本主导下，预计短期PTA期价将跟随油价高位震荡，关注5000关口支撑，短线操作为主。
策略建议：
高位震荡，关注5000关口支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆反弹，11月合约涨1.85%，12月美豆油涨2.65%。12月美豆粕涨1.14%。马盘9月高开回落，跌0.87%。消息方面，昨日发布USDA7月供求报告中对美豆预估数据未做调整，但小幅调降美豆油库存至14.88亿磅，调升美豆粕库存至50万短吨。USDA上调国际大豆库存近200万吨至9449万吨。总体看，本次报告未能体现库存小幅下调的预期，对美豆影响中性略偏空，对美豆油继续提供支撑。不过美豆盘面仍然在报告发布后上行，因天气忧虑刺激市场情绪。中期预报显示在本周的降水，月末干热压力增加。尤其是前期干旱的产区西北。收盘后的作物进展报告显示，美豆优良率保持在59%，不及预期的60%。对比去年，美豆实现趋势单产的难度越来越大。马来市场方面，MPOB报告发布，马棕油库存回升至161 万吨，处于预估区间下沿，不过盘面在偏多报告出台后回落，因原油价格下挫以及担忧近期价格大涨后印度买需的持续性。国内方面，夜盘豆粕跟盘上涨，油脂震荡为主。总体看，尽管报告平淡至偏空，但市场对于即将到来的关键生长期仍有炒作动力。在天气好转的预期出现前，或延续偏强震荡走势。
策略建议：
豆粕逢低轻仓做多，油脂方面考虑转多豆油和做扩豆棕价差。
今日晨讯
宏观&金融
网络安全需求牵引出巨大产业契机
网络安全需求牵引出巨大产业契机。《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）（征求意见稿）》提出，到2023年网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%，并在5G、云计算、人工智能等前沿领域加强网络安全供给。
受央行降准刺激，A股高举高打，创业板指创6年新高
受央行降准刺激，A股高举高打，创业板指创6年新高。两市逾百股涨停，锂电池、网络安全板块掀涨停潮。截止收盘，上证指数上涨0.67%，报3547.84点；深证成指涨2.14%，创业板指涨3.68%，报3534.76点；科创50涨1.13%，万得全A涨1.54%。两市成交额超1.3万亿元，创近一年新高。北向资金净买入16.42亿元，比亚迪获净买入7.6亿元居首，隆基股份遭净卖出7.66亿元最多。
兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF于7月12日发行
兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF于7月12日发行。据券商中国，该产品全市场认购超190亿元，打破此前广发核心优选FOF三天募集70亿的公募FOF首发纪录。而在正式发售前，来自民生银行预约认购就已超出募集上限。
财政部长刘昆称，世界经济正在复苏，但复苏分化明显，不确定性依然很高
财政部长刘昆称，世界经济正在复苏，但复苏分化明显，不确定性依然很高。各方要采取负责任的宏观经济政策，加强相互协调，避免负面溢出效应。同时坚定不移建设开放性经济，推进结构性改革，实现强劲、可持续、平衡和包容增长。
商务部表示，今年以来我国外贸实现较快增长
商务部表示，今年以来我国外贸实现较快增长，展望全年外贸走势，机遇大于挑战。下一步将加强形势研判，出台针对性政策，帮助企业纾困解难，全力稳住外贸外资基本盘；推动高水平对外开放，进一步缩减全国和自贸试验区版外资准入负面清单。
8月1日起增值税、消费税与附加税费申报表整合
税务总局发布公告，8月1日起增值税、消费税与附加税费申报表整合。通过整合各税费种申报表，实现多税费种“一张报表、一次申报、一次缴款、一张凭证”，提高办税效率。
中国国药集团和科兴生物分别与“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）签署供应疫苗合作协议
全球疫苗免疫联盟宣布，中国国药集团和科兴生物分别与“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）签署供应疫苗合作协议。根据协议，两家企业将于7月起向“新冠肺炎疫苗实施计划”提供疫苗，用于发展中国家新冠肺炎疫情防控。
央行逆回购
央行公开市场周一开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。隔夜品种下行26.6bp报1.94%，7天期下行5.7bp报2.163%，14天期上行4.4bp报2.193%，1个月期下行1.2bp报2.339%。
国内疫情
国家卫健委：7月11日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例27例，其中本土病例9例（均在云南）；新增无症状感染者15例（均为境外输入）；累计报告接种新冠病毒疫苗138248.2万剂次。
南京市雨花台区7月9日接安徽省萧县疾控中心协查通知，协查对象肖某为安徽省通报的境外输入新冠肺炎无症状感染者的密切接触者。肖某7月11日核酸检测结果为阳性，立即闭环转运至南京市公共卫生医疗中心。
有色金属
6月铜棒开工率为58.92% 终端出口业务不畅致订单较弱
据SMM调研，6月铜棒开工率为58.92%，环比下降1.67个百分点，同比下降5.15个百分点。除空调、冰箱等制冷领域的终端排产逐渐下降，对铜棒的需求明显减弱外，传统淡季下，水暖、五金配件等版块对铜棒的需求也有所减弱。6月夏天时节，车间的气温较高也影响一定产量，铜棒总体产销水平继续下降。预期7月铜棒开工率为58.48%，环比下降0.44个百分点，同比下降7.92个百分点。
6月再生铜制杆开工率为67.12% 企业缺乏原料及订单疲弱
据SMM调研，6月再生铜制杆开工率为67.12%，环比下降3.37个百分点，同比上升0.41个百分点。由于部分再生铜杆企业越来越难采购得到足够的原料，尤其河北地区的企业，缺乏地方扶持政策，对原料的竞争力不如江西企业，导致原料库存水平较低，难以持续生产。即使这样，江西、江苏地区的再生铜杆企业也存在原料不足的情况，叠加生产效益较差，接近盈亏线，不少企业停开一周左右或主动降低生产，以储备原料和等待利润好转。产量下降利于前期积累较多库存的企业在快速去库。预期7月再生铜制杆开工率为64.97%，环比下降2.15个百分点，同比下降4.44个百分点。
中国最大的铜冶炼厂项目投产时间或将后移
因疫情干扰，导致部分进口设备到位影响，中国有色集团出资企业大冶有色40万吨高纯阴极铜清洁生产项目投产时间或将后移至2022年年中。该项目引进了世界先进的"闪速熔炼+闪速吹炼"双闪工艺，项目于2020年5月12日启动建设，建成后，可实现年铜精矿处理量160万吨，年产阴极铜40万吨、硫酸150万吨，是中国2019年以后新扩建最大的铜冶炼厂项目。
消费淡季如约而至 铝箔开工率持续下滑
据SMM统计,6月中国铝箔行业开工率为85.21%，环比下降1.87个百分点，同比上升1.5个百分点。初入淡季，大部分铝箔企业反馈尚未受到较强影响，但普遍表达了对7、8月将明显出现订单减少、开工率下滑等现象的预期。SMM预计7月铝箔行业整体开工率将下降至83%附近，仍需持续关注铝价异动扰动铝箔市场。
铅锭交割仓库库容增加 社库增势不改
据了解，铅锭供应维持过剩状态，又因交割库存库容增加，铅锭库存显性化，其中如上海、江苏等地区仓库库存继续上升。本周，进入交割周，最后一批交仓货源将陆续抵达仓库，预计铅锭社会库存延续增势。
Taseko 的佛罗伦萨铜矿山将晚于预期开采
加拿大 Taseko Mines 透露其亚利桑那州佛罗伦萨铜矿项目的许可时间表进一步推迟，因为该公司试图说服美国环境保护署 (EPA) 该矿将不损害国家供水。这家总部位于温哥华的矿工计划向地下深处注入硫酸和水，以分解矿床，这一过程引发了油田压裂。几十年来，澳大利亚和美国农村地区的铀矿开采者一直使用这种方法，但原位浸出很少应用于铜矿开采。
海德鲁将重新开放瑞典挤压厂以满足铝型材需求
据报道，海德鲁近期宣布其几年前闲置的挤压厂将重新开业，以满足对可持续铝型材不断增长的需求。该设施将使瑞典 Hydro Extrusions 公司再生铝制成的铝型材产能提升约20%。该工厂将于 2021 年秋季全面投入运营。
Canada Nickel筹集1000万美元勘探融资 扩大旗下露天镍矿项目
据近日报道，Canada Nickel Company将筹集 1000 万美元的勘探融资，以扩大其在蒂明斯以外拟议的露天矿项目的资源。该公司于 5 月底发布了克劳福德的初步经济评估 (PEA)，提议进行两坑采矿作业，其中包括一个加工厂和足够 25 年的地下资源。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月12日，全国建材成交18万吨，环比下降5.26%。
检修、环保、安全、去产能
12日下午，秦皇岛普方坯资源下调50元/吨，报5080元/吨。
Mysteel预估7月上旬粗钢产量小幅回升，全国粗钢预估产量3030.58万吨，日均产量308.21万吨，环比6月下旬上升0.74%，同比上升3.60%。
7月5日-11日，Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2375.9万吨，环比减少114.7万吨；澳大利亚发货总量1623.5万吨，环比减少186.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1277.0万吨，环比减少281.1万吨；巴西发货总量752.4万吨，环比增加71.8万吨。
7月5日-11日，中国45港到港总量2276万吨，环比减少236.7万吨；北方六港到港总量为1106.9万吨，环比增加45.3万吨。
12日，山西地区焦炭市场弱稳运行，部分高价资源价格回调120元/吨，市场情绪有所转弱。
江西PAG检修方案12日下午基本出台，以3号高炉检修为主线组织排产计划已经确定，后期资源投放总量将进一步减少。
PG13日下午开始对3号高炉进行检修，后期可能会减少对湖南省内建材投放。
下游需求
河北省生态环境厅：7月11日和7月15日-20日，在无降水时段，地面辐射较强，中南部地区午后气温高，部分城市可能出现臭氧中度污染过程。
7月8日，生态环境部大气司副司长、一级巡视员吴险峰率国家钢铁去产能“回头看”四川检查组，赴德阳市开展2021年钢铁去产能“回头看”专项检查。
包钢股份公告，预计2021年上半年实现的净利润为20亿元到28亿元，同比增长2281%到3233%。
河钢资源公告，预计上半年盈利9.5亿元-11.5亿元，同比增长244.35%-316.85%。
7月8日，宝钢股份宝山基地项目自主集成攻关团队在炼铁控制中心运行智能管控系统上线一次成功，标志着全球首套智慧高炉运行平台在宝钢股份建成投运。
天津冶金轧一钢铁集团有限公司（迁安轧一钢铁集团有限公司）拟出让580立方米高炉2座，产能136万吨；160吨转炉1座，产能180万吨。
7月11日，安阳钢铁集团有限责任公司（河南钢铁控股集团有限公司）总部已于6月30日整体搬迁到郑州。
山西焦煤在互动平台表示，公司第三季度长协价格比上季度，各煤种平均含税价约上涨100元/吨。
7月10日，河南省举行重大项目建设暨“三个一批”推进会，当天集中签约一批、开工一批、投产一批重大项目，总投资金额超过1.38万亿元。
工程机械行业“十四五”发展规划正式发布。工程机械行业在“十四五”期间将实施六大产业化创新工程，包括新型高技术工程机械创新先导工程；工程机械智能制造推进工程；工程机械产品可靠性提升工程等。
截至6月30日，今年信用债违约规模已达985.73亿元，远超去年同期水平，其中房地产行业居首。
今年以来，深圳、上海、西安、成都、三亚、东莞等城市陆续推出参考价，控制虚高挂牌、完善二手住房网签交易价等针对二手房市场的措施。
1-6月，全国造船完工量2092.2万载重吨，同比增长19.0%，其中海船为578.4万修正总吨；新承接船舶订单量3824.4万载重吨，同比增长206.8%，其中海船为1372.1万修正总吨。
一汽-大众今年上半年，累计终端销量达107.06万辆（含进口车），同比增长22.5%，位列国内乘用车市场销量榜首。
欧盟委员会计划要求新汽车和货车从2030年起较今年减排65%，从2035年起减排100%。
国家发改委：本次油价调整汽油每吨上调70元，柴油每吨上调65元，加满一箱油将多花2.5元。
能源化工
巴西计划到2030年成为全球第五大原油出口国
根据行业监管机构ANP上个月公布的数据，2020年巴西原油产量增长5.7%，平均每天290万桶。盐下盆地200万桶/天的产量引领了供应增长。ANP表示，由于原油产量增加，该国2020年的出口量达到创纪录的140万桶/天，同比增长16.9%。
上周OPEC一揽子原油价格下跌
上周OPEC一揽子原油价格跌1.37%至每桶74.18美元。
2020年美国成为印度第四大原油供应国
英国石油公司最新报告显示， 2020 年美国成为印度第四大原油供应国。据英国石油公司的《世界能源统计评论》称，2020年，美国向印度供应了1070万吨原油，仅次于伊拉克的4700万吨、沙特阿拉伯的3800万吨和阿联酋的2200万吨。
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