早盘策略 2021-07-12
时间：2021-07-12 浏览次数：2431 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美国三大股指全线收涨；欧洲主要股指多数上行；亚太股指涨跌互现；随着国内降准消息落地，富时中国A50期货底部反弹。美元指数高位回落。美债收益率大幅反弹，10年期美债收益率涨6.6个基点报1.364%。美元走弱，COMEX黄金维持1800美元/盎司上方震荡。美国原油和汽油库存大幅度下降，国际油价明显收涨。受我国降准消息影响，伦敦基本金属全线上涨。CBOT农产品期货主力合约涨跌不一。ICE农产品期货主力合约涨跌互现，原糖期货跌1.20%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指微跌0.04%报3524.09点。环保、有色、煤炭、钢铁、化工、燃气等周期股集体走高。两市成交额仍在万亿元上方，量能继续保持高位。北向资金全天净卖出17.01亿元。基本面、流动性平稳，在跌破趋势线之前，目前走势还是偏多的。周五的行情验证了3500的支撑，多单拿住，3600附近止盈。全面降准是超预期的大利好。
策略建议：
多单持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货小幅收跌。十年期国债收益率上行2.02BP报2.9875%，DR001上行3.6BP，DR007上行1.8BP，SHIBOR3M变动0BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。油价下跌，同时美债利率下跌，利好期债。降准消息期债已经抢跑，利好有限。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五，欧美股市集团收涨，美国三大股指均创收盘新高，美债收益率大幅反弹，金银偏强震荡。经济数据面，芝加哥联储数据显示美国6月零售销售走强。根据芝加哥联邦储备银行的数据，美国6月份不包括汽车的零售额较上月增长0.8%，经通胀调整后增长0.5%。市场避险情绪上升，利多金银。
策略建议：
多单持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
央行宣布自7月15日起，金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点，预计释放流动性近万亿元，短期内降准刺激多头情绪，周五沪铜夜盘涨至69500元/吨以上。现货TC持续反弹，目前已涨至47.08美元/干吨，三季度铜矿供应将会变的更加宽松。下游消费上，目前铜杆消费仍难见明显起色，但电解铜社会库存仍在去库，主要还是因为进口窗口持续关闭所致，不过抛储落地将对铜社库带来一定的压力。受降准影响，预计短期内铜价有一波反弹，但目前铜基本面仍然偏弱叠加美元指数进入上行通道，铜价难以大幅上涨，操作上建议投资者继续以区间操作为主。
策略建议：
以区间操作为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
央行宣布自7月15日起，金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点，预计释放流动性近万亿元。因电力供应紧张，蒙西地区几家电解铝企业均接到了错峰用电要求，在晚间用电高峰期降低电力负荷，内蒙古电解铝运行产能再次受限。目前下游消费已经逐步进入季节性淡季，铝棒加工费持续走低，但库存并未完全进入累库周期，不过库存处于低位仍对铝价有一定的支撑。综合来看，由于供应扰动增多，叠加央行降准释放流动性，操作上建议可在19000元/吨附近轻仓试多，关注上方压力位19500元/吨点位。
策略建议：
轻仓试多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
周五美元走低，国内降准落地时间超预期，外盘金属全线拉升，LME锌涨1.52%，收于2978美元/吨。SHFE锌日内震荡，夜盘在国内降准消息刺激下高开高走，收于前期压力位附近，报22520元/吨。上周锌锭库存止跌回升，抛储货源陆续到厂，最终体现在了锌锭社会库存数据上，另外锌锭下游消费淡季预期不改，而锌价走高也一定程度抑制了终端需求。基本面难以支撑锌价继续上行。宏观上看，国内降准短期利好锌价。技术面上行需要关注沪锌能否站稳22300元/吨支撑。短期操作上暂时观望。
策略建议：
暂时观望。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅沿10日均线稳步上行，涨1.39%，收于2329美元/吨。SHFE铅周五日内回落，隔夜再降准消息刺激下，大幅反弹，收于15930元/吨。临近交割，期现货价差维持高位，贸易商交仓意愿不减，铅锭隐性库存进一步显性化，国内铅锭库存继续增加，各大交割库库容紧张局面再现。目前数据显示下游电池厂订单依旧较弱，电池厂成品库存及经销商库存依旧高企，前期检修再生铅炼厂普遍复产，再生铅开工再提升，铅基本面弱势不改。宏观利好、旺季预期和基本面供大于求的博弈之下，预计铅价将维持高位震荡，操作上建议逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：上周五螺纹钢期货下探后反弹，上行趋势未变，截至收盘，主力合约RB2110报5428，涨0.33%。现货市场早盘看涨氛围尚可，但涨价后成交乏力，以及连日的成交放量透支了一部分需求，导致在盘面没有异动的前提下，市场价格于出现了50元左右的大幅回落，全天成交一般。上周五晚间，央行公布降准信息，降准释放长期资金约1万亿，资金面的利好叠加粗钢产量压减预期刺激周五夜盘高开高走，预计短期螺纹钢仍以偏强运行为主。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货延续弱势，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1163，下跌3.73%。早盘港口现货市场偏弱运行，贸易商报价小幅下调，目前市场对限产政策执行情况观点分歧较大，原料投机情绪较差，钢厂面对当前波动较大的市场相对谨慎，多以按需采购为主。“七一”后政策面仍有可能偏严，虽对铁矿石需求有抑制，但限产对钢价的支撑和炼钢利润的扩张可能对铁矿石价格形成带动作用，后期需关注政策导向的变化，短期铁矿石在钢价引领下维持震荡格局，建议观望。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约低位小幅反弹，盘终收2494.5，下跌1.64%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1856.5，下跌1.14%。（2）“七一”过后，焦炭产量将逐步恢复，但受焦煤尤其是主焦煤供应紧张影响，焦企原料补库困难，叠加当前焦炭库存水平偏低，焦炭供应的释放仍需要时间，供应偏紧的格局或将延续；需求方面，随着“七一”后“压减粗钢产量”正在成为市场的焦点，作为原料的焦炭正在成为钢厂打压的重点；焦煤方面，“七一”前国内煤矿大面积停产，供应的恢复或需要一定周期，叠加进口焦煤始终无法放量，焦煤供应偏紧格局延续，而需求方面，焦企产能恢复节奏相对较快，这也导致上周末焦煤现货大幅度提涨，短期来看供弱需强的市场仍将支撑焦煤现货价格，期货端则受到粗钢压减题材的打压。
2、技术面：双焦呈震荡走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
央行超预期降准叠加金融数据全面超预期，沪镍夜盘震荡收涨，现阶段现货偏紧，日内预计镍价在高位盘整概率较大，逢低做多为主。
策略建议：
逢低做多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。6月24日云锡开始检修，现货流通依然偏紧。内外库存处于极低水平，谨防逼仓现象。
央行超预期降准叠加金融数据全面超预期，夜盘震荡收涨。云南疫情再次管控，缅甸锡矿进口进一步受阻，国内紧缺持续，供需格局持续收紧，建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国原油和汽油库存超预期下降继续提振石油市场气氛，国际油价连续两个交易日震荡收涨，但欧佩克限产谈判破裂后全球供应不确定性仍然限制油价涨幅。但阿联酋计划增加原油产量和市场份额，欧佩克内部分歧难以调和，供应端不确定性限制油价上方空间。央行宣布7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，利好内盘商品和股市。预计短期油价高位震荡，短线关注布油72附近支撑，关注欧佩克产油政策变动。
策略建议：
高位震荡，短线关注布油72附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA期价跟随国际油价止跌反弹。浙石化PX和逸盛新材料PTA新装置出料，同时PTA主流供应商削减7月合约货供应量，部分PTA装置仍有检修计划，PTA加工差压缩，关注后期检修计划落实情况。总体来看，7月PTA市场处于紧平衡状态，库存压力不大。成本主导下，预计短期PTA期价将跟随油价高位震荡，关注5000关口支撑，短线操作为主。
策略建议：
高位震荡，关注5000关口支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆反弹，11月合约涨0.34%。12月豆油涨2.53%，12月豆粕跌1.29%.马盘9月大涨3.37%。消息方面，报告称美豆上周销售净增18.23万吨，符合预期。天气预报显示月末产区西北部高温，不过未来一周产区除北部平原外，降水仍较充足。马来市场方面，机构数据显示7月1-10日出口环比增加2.1-3.9%，此前市场预期环比降2-3%。马来疫情数居高不下，市场担忧马来管制延续将影响产量。汇率方面，离岸人民币收于6.4758，雷亚尔收于5.2573。国内方面，夜盘国内油脂继续上攻，棕油领涨，豆粕窄幅震荡。现货市场方面豆粕成交清淡，油脂成交一般。总体看，市场面临关键报告的不确定性。月末的天气对美豆方向存在关键性的指引。马盘短期形势转多，内盘受到额外的基差回归的支撑。
策略建议：
粕类观望为主，油脂方面继续持有棕油多单。
今日晨讯
宏观&金融
稳健货币政策取向没有发生改变
央行货币政策委员会委员王一鸣：本次全面降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。
短期内我国通胀压力不大，资产价格相对平稳
中国人民银行调查统计司原司长盛松成：短期内我国通胀压力不大，资产价格相对平稳，这是下半年货币政策稳中趋松的必要条件。
促进国际绿色金融市场协同发展，更好支持低碳转型
央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议，强调G20应发挥协调作用，提高可持续金融分类标准、ESG评级方法和气候信息披露标准的可比性、兼容性和透明度，促进国际绿色金融市场协同发展，更好支持低碳转型。
我们将采取必要措施，坚决维护中方合法权益
商务部新闻发言人就美国商务部将23家中国实体列入出口管制“实体清单”答记者问：美方泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，罔顾事实，再次以所谓“人权”等为由，将23家中国实体列入“实体清单”；这是对中国企业的无理打压，是对国际经贸规则的严重破坏，中方坚决反对；美方应立即纠正错误做法；我们将采取必要措施，坚决维护中方合法权益。
国铁集团：上半年全国铁路发送旅客13.65亿人次
国铁集团：上半年全国铁路发送旅客13.65亿人次，同比增加5.48亿人次、增长67%。
努力把启动区打造成承接北京非首都功能疏解的高质量样板
河北省委常委、副省长，雄安新区党工委书记、管委会主任张国华调研启动区项目建设情况。他强调，启动区作为雄安新区率先建设的重点区域，承担着首批北京非首都功能疏解项目落地、新区城市雏形展现的重任，要加快推进片区和重点项目建设，创造“雄安质量”，努力把启动区打造成承接北京非首都功能疏解的高质量样板。
广东省人民政府发布关于印发广东省数据要素市场化配置改革行动方案的通知
广东省人民政府发布关于印发广东省数据要素市场化配置改革行动方案的通知：建立数据分类分级和隐私保护制度。建立政府主导、多方参与的数据分类分级保护制度，健全数据隐私保护和安全审查制度，落实政府部门、企事业单位、社会公众等数据安全保护责任，加强对个人隐私、个人信息、商业秘密、保密商务信息等数据的保护。
香港财政司司长陈茂波表示，消费券计划接受登记至今，已有480多万人进行登记
香港财政司司长陈茂波表示，消费券计划接受登记至今，已有480多万人进行登记。消费券计划是一项新举措，涉及香港700多万名市民、逾10万商户。系统既要方便，又要安全，要容许大额购物，更要鼓励小额消费。希望该计划能够带动经济发展，推动数字经济。
2021年全年实际GDP增速约为9.3%
上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组测算，在基准情景下，2021年全年实际GDP增速约为9.3%，CPI增长0.9%，PPI增长5.3%。
本轮国内成品油价大概率小幅上调
7月12日24时，国内新一轮成品油调价窗口将开启。综合多家机构预测，本轮国内成品油价大概率小幅上调，这将是2021年以来第十次上涨，也是连续第三次上涨。
国内疫情
国家卫健委：7月10日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例24例，其中境外输入病例12例（云南4例，上海3例，四川2例，广东1例，广西1例，陕西1例），本土病例12例（均在云南）；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）；新增无症状感染者17例，其中境外输入16例，本土1例（在陕西）。
有色金属
漆包线行业进入消费淡季 6、7月开工率逐步下降
据SMM调研数据显示，6月漆包线开工率为79.41%，同比上升5.62%涨幅在收窄，环比下降1.88%，比预期的79.76%低0.35%。
国网集中收货线缆开工提升 淡季下游整体开工微幅下降
本周龙头下游企业开工微降0.1个百分点至72.8%。除却线缆板块因国网集中收货开工有所提升外，其他板块均受淡季影响略有差异。
再生铅炼厂集中检修复产 四省再生铅开工率迅速攀升
7月5日—7月9日,SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为57.49%，环比上周急升7.15%。
印尼6月精炼锡出口环比增5% 同比近持平
印尼6月精炼锡出口5622.81吨，环比5月5359.7吨增长5%，同比去年5月基本持平。目前，价格维持高位震荡走势，幅度继续收窄，成交活跃度表现平淡。从盘面表现来看，走势乏善可陈，价格高位窄幅震荡资金继续减仓离场，表明市场对后期走势尚未形成明确观点。
原生铅冶炼厂周度开工率
7月2日~7月9日，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.6%，本周原生铅冶炼厂开工率环比上涨0.11%。
6月新能源汽车产销均刷新历史记录 H1产销均突破120万辆
新能源汽车市场上半年增长迅猛，其中纯电乘用车板块1-6月累计产销达95.8万辆与94.1万辆，相较去年同期同比增长255.8%与244.1%，增速冠绝其余所有车型类别。
精废价差持续收窄 提振精铜杆订单转好
SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为70.56%，较上周增加7.26个百分比。
神火股份子公司高端双零铝箔项目一期全面转入生产阶段
7月8日，神火股份发布关于子公司神隆宝鼎新材料有限公司高端双零铝箔项目进展情况的公告。神隆宝鼎高端双零铝箔项目位于河南省商丘市城乡一体化示范区，项目概算总投资33.25亿元，设计总产能10.5万吨/年，一期5.5万吨，二期5万吨，其中双零铝箔产品10万吨、单零铝箔产品0.5万吨。
二季度空调销售大幅回落
二季度通常是空调销售的旺季，但今年因为全国多地雨水较多、气温较低等因素影响，四五月份空调销售出现大幅回落，六月份即使有618大促活动加持，但销售也不尽如人意。据奥维云网2021年一季度监测数据显示，二季度，空调线上销售额366亿元，同比增长1.7%；在线下销售额119亿元，同比增长-14.5%。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月9日，全国建材成交19.18万吨，环比上涨6.38%。
检修、环保、安全、去产能
生态环境部：7月我国东部地区进入高温频发时段，预计京津冀及周边地区、苏皖鲁豫交界地区、长三角可能出现2-4次臭氧污染过程，以轻至中度污染为主。
国家统计局：受原材料保供稳价政策影响，钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制，价格由涨转降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%。
辽阳联合钢铁产能置换升级改造项目建成投产。
上半年，国家铁路煤炭运量完成9.61亿吨，同比增长12.4%。其中，浩吉、唐包、瓦日、大秦铁路煤炭运量同比分别增长163%、54%、43%、11.5%；国家铁路煤炭、电煤日均装车7.6万车和4.9万车，同比分别增长12.9%、19.4%。
7月2日，中国五冶承建的山西蔺鑫煤焦化有限公司170万吨/年焦化工程二标段工程隆重举行开工仪式。
新钢股份：上半年预盈23亿元至25亿元，同比增长约110.24%至128.52%。报告期内，我国经济运行稳定，下游用钢需求旺盛，虽原燃料价格高企，但钢铁企业盈利水平稳步改善。
西部矿业：上半年净利润与上年同期相比，将增加10.6亿元左右，同比增加306%左右。
陕西煤业：预计上半年实现净利润80亿元-85亿元，同比增幅60%-70%；报告期内煤炭市场需求旺盛、煤价上涨等因素影响，公司主要煤炭产品价格同比增长。
据外媒，力拓与韩国最大的钢铁生产商浦项钢铁（POSCO）签署了一份谅解备忘录。该谅解备忘录计划从2030年起将炼钢碳排放降低至少30%，到2050年实现碳中和炼钢技术。
下游需求
2021年前5月，广东共完成交通基础设施投资611.8亿元，为年度计划的47.1%。截至2020年底，广东高速公路通车总里程突破1万公里。预计到2025年，全省铁路运营里程达6500公里，其中高快速铁路运营里程达3600公里。
7月8日，上横高速第一合同段（邹圩段）开工仪式在邹圩镇永和村顺利举行。
7月9日起，上海实施二手房源价格核验，整顿挂牌价格虚高。
深圳：在保障总体用地结构均衡的前提下，逐步提高居住和公共设施用地规模和比例，确保至2035年深圳全市常住人口人均住房面积达到40平方米以上，年度居住用地供应量原则上不低于建设用地供应总量的30%。
福建省人民政府发布关于印发福州都市圈发展规划的通知。规划指出，大力发展新能源、智能网联汽车产业。支持龙头企业加快在新能源汽车、智能网联汽车、汽车服务业、汽车零部件等领域的战略布局。
为响应节能减排号召，近期不少车企也提出了燃油车停减产计划。据Mysteel不完全统计，共有7家车企发布了燃油车停减产计划。其中，斯柯达、奥迪、本田、宝马MINI发布了其未来减少燃油车生产以及扩大新能源汽车产量的消息。
中汽协：中国6月份汽车销量201.5万辆，环比减少5.3%，同比减少12.4%。1-6月份汽车累计销量1289.1万辆，同比增长25.6%。6月份新能源汽车销量25.6万辆，环比增长17.6%，同比增长139.3%。
中汽协：预计2021年汽车总销量为2700万辆左右，同比增长6.7%，其中，新能源车销量预计为240万左右,同比增长76%左右。
7月8日，中冶国际工程集团有限公司董事长杨若冰一行来山河智能考察交流并签订战略合作伙伴协议。
7月8日，中国船舶大船集团渤船重工为新加坡百国山航运公司承建的21万吨散货船23号船圆满完成所有航海试验项目，顺利停靠在渤船重工五码头。
能源化工
美国石油钻井总数连续第二周增加
美国至7月9日当周石油钻井总数378口，预期380口，前值376口。
沙特当局将设定国内汽油价格上限
沙特当局将设定国内汽油价格上限，7月10日起当地汽油价格不超过6月的水平。
国内油价大概率三连涨
7月12日24时，国内新一轮成品油调价窗口将开启。综合多家机构预测，本轮国内成品油价大概率小幅上调，这将是2021年以来第十次上涨，也是连续第三次上涨。
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
