早盘策略 2021-07-05
时间：2021-07-05 浏览次数：2426 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美股三大指数全线收涨；欧洲股指多数下跌；亚太股指普遍收涨；富时中国A50期货大幅下挫。纽约尾盘，美元指数上周五明显回落。虽然上个月非农就业人数增加了85万，但失业率意外上升至5.9％，美债收益率涨跌不一。COMEX黄金期货收三连阳。石油输出国组织欧佩克与非欧佩克产油国未能就8月原油增产幅度达成一致，国际油价涨势不改。外盘金属涨跌不一。CBOT农产品期货主力合约涨跌不一，大豆期货涨0.18%。ICE农产品期货主力合约涨跌互现，原糖期货涨1.51%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数下跌1.95%报3518.76点。酿酒、金融、医药等板块跌幅居前。两市合计成交10029亿元，量能继续保持高位。北向资金全天单边净卖出86.02亿元，单日净卖出额创年内新高。短期3620的阻力可能暂时还突破不了，不过大方向仍是看涨。
策略建议：
短线观望，等低位可继续做多。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货小幅收涨。十年期国债收益率下行0.49BP报3.085%，DR001下行12.6BP，DR007下行22.2BP，SHIBOR3M下行0.8BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月2日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。300亿元逆回购到期，当日净回笼200亿元。资金利率回落。
策略建议：
长线多单持有，短线多单止盈离场。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五（7月2日），美国三大股指集体收涨，10年期美债收益率跌2.8个基点，金银上涨。美国6月份非农就业人口增85万人，创去年8月以来新高，预期增70万人，前值由增55.9万修正为58.3万。美国6月失业率为5.9%，预期5.7%，前值5.9%。非农就业好于预期，失业率弱于预期。金银短线有反弹倾向，可追多。
策略建议：
短线轻仓追多。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国非农就业人数新增85万人，超出预期，不过对沪铜价格并未造成太大影响，市场正淡化美联储今夏紧缩忧虑。三季度铜精矿TC地板价较一季度小幅上浮，现货TC持续反弹，铜矿供应偏紧的局面有所缓解。下游消费逐渐进入淡季叠加抛储调控，国内库存去库可能结束。综合来看，目前市场情绪趋稳，但下游消费并没有转好的迹象，沪铜仍在67000—69000区间内震荡，没有明显的趋势性方向，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
暂时以观望为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美国非农就业人数新增85万人，超出预期，不过对沪铝价格并未造成太大影响，市场正淡化美联储今夏紧缩忧虑。进入七月后，云南限电对电解铝供应端的扰动将逐渐消退。俄罗斯将征收有色金属出口关税，不过由于中国原铝进口窗口持续关闭，预计对中国电解铝供应的影响不大。目前下游消费已经进入季节性淡季，铝棒加工费持续走低，库存去库幅度变缓，不过库存处于低位仍对铝价有一定的支撑。综合来看，目前市场情绪趋稳，但基本面有走弱迹象，预计沪铝或继续延续震荡走势，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
暂时以观望为主。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
美国经济数据喜忧参半，LME锌低开低走，10日均线附近反弹，终跌0.1%，收于2935.5美元/吨。SHFE锌20日均线附近窄幅震荡，继续上行压力仍存。锌价回调后持稳，下游刚需采购回暖，带动锌锭库存持续回落，对锌价形成有力支撑。七一节后，华北地区限产问题有望逐渐缓解，消费整体韧性仍存，锌价难以大幅走低。但是季节性消费淡季预期下，锌锭上行承压。预计锌大概率仍将维持21000-22200元/吨区间震荡。
策略建议：
21000-22200区间高抛低吸。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅回调后继续强势拉升，周五涨1.21%，报收于2296.5美元/吨。SHFE铅周五低开，隔夜受外盘拉动，高开高走。铅精矿供应偏紧，废电瓶低价难采，原料端支撑铅价重心整体上移。供大于求的基本面又令铅价难以有效突破前高。铅的短期冲高，多数为资金行为，基本面上看，短期冲高，下游畏高慎采情绪将再次出现，原生铅炼厂库存、铅锭社会库存继续增加，现货成交困难，临近交割，期货交仓增加。再生铅利润修复，整体开工继续增加，原生铅周度开工也有所提升，下游电池厂仍维持淡季开工。铅基本面弱势不改，外盘的拉动难以持续，操作上，逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：上周五螺纹钢期货震荡运行，截至收盘，主力合约RB2110报5124，跌0.62%。现货市场现货市场价格整体偏弱，尾盘虽有小幅拉升，但市场表现平淡。市场人士表示，从安徽那边的钢厂得知，的确已经开了压减粗钢产量的会，所以对下半年的政策执行比较有信心。据了解，目前年度限产文件已下达至安徽，山东，浙江，湖南，山西，甘肃等省份，从情绪上看，“钢铁产量压减”可能成为“七一”后市场关注的焦点，短期可关注盘面做多机会。
2、技术面：RB2110 呈震荡反弹走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货震荡反弹，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1182.5，上涨0.77%。早盘港口现货市场震荡走低，贸易商报价较下调5元/吨，午后市场企稳反弹，贸易商报价上涨5-10元/吨，部分贸易商看好钢厂复产，挺价意愿较强；临近周末，钢厂补库情绪较弱，多将采购计划推迟至本周。“七一”后政策面仍有可能偏严，虽对铁矿石需求有抑制，但限产对钢价的支撑和炼钢利润的扩张可能对铁矿石价格形成带动作用，后期需关注政策导向的变化，短期铁矿石在钢价引领下维持震荡格局，建议观望。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约震荡反弹，盘终收2641，上涨0.65%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1942.5，平盘。（2）受环保政策等因素影响，山东、山西地区部分焦企有不同程度限产，个别自身库存偏低的焦企对提涨意愿偏强；需求方面，唐山地区的复产对需求有提振作用，部分钢厂提库意向较浓，采购积极性提高，短期来看焦炭价格在供需偏紧的背景下仍存支撑；焦煤方面，近期煤矿安全事故频发，临近“七一”，安检力度不断提升，煤矿开工率也出现大幅回落，同时进口煤方面也不容乐观，蒙古由于疫情愈发严重，通关基本处于停滞状态，供应端的明显收缩支撑焦煤期现价格走强。短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：双焦呈震荡走势
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。
非农数据超预期，但失业率数据不及预期，好坏参半市场情绪整体偏乐观，联储收紧预期缓和。夜盘高开震荡收涨，下游特别不锈钢难有超预期表现，预计镍价在高位盘整概率较大。
策略建议：
震荡对待。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。6月24日云锡开始检修，现货流通依然偏紧。内外库存处于极低水平，谨防逼仓现象。
非农数据超预期，但失业率数据不及预期，好坏参半市场情绪整体偏乐观，联储收紧预期缓和。夜盘低开高走，涨幅超过1%。但短期基本面偏强的态势不变，沪锡创出新高后，多单循序落袋为安。
策略建议：
多单循序落袋为安。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克内部仍未达成一致，欧佩克+会议延长到周一继续举行，上周五国际油价高位震荡。
除阿联酋之外的欧佩克+成员同意从8月至12月每月增产40万桶/日，累计增产200万桶/日。该项计划增产幅度小于此前每月增产50万桶/日的计划，并将减产协议延期至2022年底。而阿联酋支持OPEC 自8月起增产，建议延后就延长石油产出协议作出决定，并要求将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。预计短期油价波动加大，减持后的多单继续持有，关注欧佩克会议情况。
策略建议：
减持后的多单继续持有。
PTA
市场热点及投资逻辑：
装置方面，逸盛大化225万吨、375万吨PTA装置碱洗2-3天。逸盛新材料PTA装置一条线投料开车，后续两条线预计近日投产。PTA新产能陆续释放，同时部分PTA装置仍有检修计划，阶段性供应增加有限，关注后期检修计划落实情况。下游市场氛围有所好转，部分秋冬订单提前下达，江浙织机负荷有一定企稳迹象，聚酯开工维持高位，聚酯产品库存有所消化。上周五夜盘PTA主力增仓拉涨，预计短期PTA震荡偏强，偏多思路操作，关注原油走势及装置变动情况。
策略建议：
偏多思路操作。
今日晨讯
宏观&金融
神舟十二号航天员乘组密切协同，圆满完成出舱活动期间全部既定任务
神舟十二号航天员乘组密切协同，圆满完成出舱活动期间全部既定任务，标志着我国空间站阶段航天员首次出舱活动取得圆满成功。中国空间站航天员首次出舱，我国掌握大型空间机械臂核心技术及应用。目前形成多项国家空间机器人行业标准，引领空间智能装备中国制造之路。
经检测核实，“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题
国家网信办通报，根据举报，经检测核实，“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”App。滴滴表示，坚决落实国家有关部门要求，已于7月3日暂停新用户注册，将严格按照有关部门要求下架整改。
首批9只双创50ETF将于近日挂牌上市，其中5只将于7月5日挂牌上市
首批9只双创50ETF将于近日挂牌上市，其中5只将于7月5日挂牌上市。9只双创50ETF作为指数型基金，追踪指数均为中证科创创业50指数。从该指数目前50只成份股构成情况来看，创业板占31只，科创板占19只。从市值来看，宁德时代市值最高，超过1.2万亿元；康泰医学市值最低，为282亿元。
2021年过半，公募基金年中“成绩单”揭晓
2021年过半，公募基金年中“成绩单”揭晓。Wind数据显示，上半年公募基金业绩排行榜中，前9名收益率均超过45%，其中收益率最高的是一只国际（QDII）股票型基金——华宝标普油气A人民币，上半年收益率达62.09%。
出口退税新系统日前在全国顺利上线
国家税务总局表示，在前期试点基础上，出口退税新系统日前在全国顺利上线，进一步简化办税流程，退税申报效率提升约30%。自2020年9月1日试点以来，累计已有超1万户出口企业通过智能分流机制提前办理退税近150亿元。
江苏多处围绕“长江大保护”提出有关立法及相关工作计划
江苏省公布《江苏省人大“十四五”工作规划》，多处围绕“长江大保护”提出有关立法及相关工作计划。江苏省将积极开展区域协同立法，与长江流域相关省市共同推进长江船舶污染防治立法。
中国全病毒灭活疫苗，对感染、肺炎、重症的保护率都有效
钟南山表示，中国全病毒灭活疫苗，对感染、肺炎、重症的保护率都有效，所以放心注射国产疫苗。国产疫苗对德尔塔变异株有效。
央行逆回购
Wind数据显示，本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，其中周一到周五分别到期300亿元、300亿元、300亿元、100亿元、100亿元。此外，周四还将有700亿元国库现金定存到期。
国内疫情
国家卫健委：7月3日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例14例，新增无症状感染者18例，均为境外输入病例；累计接种达129603.7万剂次。
有色金属
铜杆企业检修拖累开工率 行业淡季下铜杆消费难有起色
SMM上周调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.3%，较上周减少10.14个百分比。从消费来看，上周周有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，其中主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致。但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑，这也令部分铜杆企业订单出现减弱的情况。因此整体看，行业逐步迈进淡季叠加下游观望情绪主导下，铜杆消费难有起色。
6月广东电解铜出库量暴增 7月料重新下滑
6月，广东电解铜仓库出库量创下近半年的新高，据SMM统计的数据显示：6月总出库量为8.67万吨，环比增加16.9%，同比增加16.3%。
SMM主流地区铜库存周度数据
截至上周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周一下降0.59万吨至23.27万吨。上周全国电解铜库存延续去库态势，但降幅较前两周有所下滑。
六月铝价回落 线缆开工率环比小增
六月份国内铝基价回落，SMM华东铝月均价录得18609.1元/吨（5.26-4.25日），环比跌3%左右，线缆行业成本压力有所缓解，企业排产积压订单交付订单，但铝价相对同期价格依旧高位，终端下单积极性不高，整体行业新增订单较少，据SMM调研统计，六月份国内铝线缆行业综合开工率为41.32%，环比增长0.48个百分点，同比去年下降0.5个百分点，其中大型企业开工率录得55.6%，环比增长3.3个百分点，中小型企业在新增订单较少，六月份开工率继续回落为主。
铝棒库存续累 加工费周均价已六连降！
据SMM数据统计，2021年7月2日全国铝棒库存环比增加1.4万吨至11.12万吨，增幅14.35%，转为累库。周五地均表现累库，其中佛山地区增加数量最大，库存环比增加了0.42万吨，湖州地区增幅最大，环比前一周增加了37.5%！近期整体市场交投氛围一般，铝价受政策面、宏观面、基本面三方影响波动较大，下游观望情绪严重，买兴不高。
终端消费暂不支持去库 铅蓄电池周度开工又降
据SMM调研，本周（6月28日-7月2日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.01%，较上周（6月25日）环比微降0.19%。
铅价高企叠加再生分流消费 原生铅交割品牌厂库大增
据SMM调研，截止7月2日，原生铅主要交割品牌厂库库存至1.99万吨，较上周五（6月25日）环比上升0.69万吨。
原生铅冶炼厂周度开工率
据上海有色网（SMM）调研， 6月26日~7月2日，原生铅冶炼厂减产和恢复生产并存，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.5%，原生铅冶炼厂开工率环比上涨0.64%。河南柿槟因原料受限，生产计划小幅调整；永宁金铅因响应建党100周年活动，粗铅生产短暂停产，但不影响电解铅产量；湖南水口山金信原料备库完成，产量恢复至常规；湖南宇腾本周因原料供应问题小幅减产，7月初暂无恢复计划；湖南金贵本周小幅提产，日产量增约50吨；云南蒙自本周粗铅冶炼恢复，电解铅生产恢复部分。
利润修复 再生铅炼厂产量逐渐恢复
据上海有色网（SMM）调研， 6月28日—7月2日，SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为50.34%，环比前一周上升0.71%（前一周安徽华鑫信达检修复工，故前一周开工率修正为49.63%）。上周再生铅冶炼厂四省开工率环比上周稳中有升，主因安徽地区骆驼检修恢复，周中华鑫信达因环保检查检修停产，且江苏地区新春兴产量波动减产，但总体不影响增势。另样本外企业江西地区信亚检修恢复，河北地区个别企业受建党节影响有所减产，然影响量有限。进入下周，安徽检修企业产量进一步恢复，叠加下周淡季影响继续减弱，预计下周再生铅产量继续恢复，开工率稳步上行。
锌价下跌终端补货 合金厂开工提升明显
进入7月，云南、广西地区冶炼厂产量恢复，同时在广东库存极低的情况下，料市场到货将出现改善，出库方面，因下游进入消费淡季，整体需求将出现下滑，预计出库量将进一步走低。广东市场6月仓库入库量走低，此前市场预期云南地区冶炼厂在限电放宽后，广东市场到货将出现改善，而从实际情况来看，部分冶炼厂产量陆续恢复后，须补前期所欠长单，所以对华东市场下游企业发货增加，广东到货量则未如预期中增长。同时由于产量陆续恢复，所以市场到货显缓慢。另外，广西个别冶炼厂提前检修，亦影响市场到货量。锌价下跌时，冶炼厂直接发至下游比例提升，亦造成到货下降。综合来看，多因素扰动下，广东入库量仍显低迷。
SMM七地锌锭社会库存较上周五下降3600吨
据SMM了解，截至7月2日，SMM七地锌锭库存总量为11.29万吨，较周一（6月28日）下降3600吨，较前一周五（6月25日）下降3600吨。
六部门：加大基础零部件、电子元器件、集成电路等攻关
工信部等六部门发布加快培育发展制造业优质企业的指导意见。意见提出，推动产业数字化发展，大力推动自主可控工业软件推广应用，提高企业软件化水平。依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟，开展协同创新，加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月2日，全国建材成交17.02万吨，环比上涨6.37%。
检修、环保、安全、去产能
国际货币基金组织敦促拜登政府取消特朗普政府对进口钢铁和铝、洗衣机、太阳能电池板以及从中国进口的一系列商品征收的额外关税，
中国煤炭工业协会统计与信息部：2021年1-5月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成11.6亿吨，同比增加7729.9万吨，增长7.1%；营业收入（含非煤）为14116.7亿元，同比增长23.4%；利润总额（含非煤）为1008.1亿元，同比增长90.3%。
天津市制造业高质量发展“十四五”规划发布，将支持钢铁企业引入先进钢铁洁净化、绿色化制备及高效精确成形成套装备。大力推进电炉钢，引导高炉余压回收利用、烧结烟气循环、钢渣综合回收利用、水资源循环利用等节能改造和超低排放改造，降低污染物排放。
据Mysteel不完全统计，2021年6月有10个钢铁产能置换项目公示发布，涉及天津新天钢、日照钢铁、济源钢铁、吉林恒联精密铸造、广东金晟兰和马钢股份等。
6月30日，中冶焦耐总承包的内蒙古恒坤二期焦化工程正式破土动工。
7月1日下午开始，榆林各区域部分煤矿开始陆续恢复正常生产。据榆林煤炭交易中心市场调研了解，截止目前，29家煤矿恢复正常产销。
三钢闽光：预计上半年盈利27.3亿元，同比增长132.27%；受宏观经济复苏影响，钢铁产品下游行业需求增加，钢材价格上升。
杭钢股份：公司拟与中国国新、杭州产业投资公司、余杭综改、中大集团等合伙人共同出资设立综改试验（杭州）基金合伙企业，该基金总规模为40.1亿元，公司拟以自有资金认缴出资5亿元，占出资总额的12.47%。
财政部、农业农村部7月2日联合发布2021年重点强农惠农政策。其中提出，继续实施玉米和大豆生产者补贴、稻谷补贴和产粮大县奖励等政策，巩固农业供给侧结构性改革成效。
下游需求
发改委印发《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》的通知，到2025年，长三角地区干线铁路营业里程约1.7万公里，其中高速铁路约8000公里，骨干通道能力全面提升。
国务院办公厅发布关于加快发展保障性租赁住房的意见。将加大对保障性租赁住房建设运营的信贷支持力度，支持银行业金融机构以市场化方式向保障性租赁住房自持主体提供长期贷款。
据Mysteel不完全统计，6月47个交通轨道项目开工，总投资达3694.96亿元。其中，河南省高速公路“13445工程”14个项目，总投资达1237亿元。
中原地产研究院：今年前5月各地房地产调控次数超过234次。其中，二手房市场管控措施也密集出台。
贝壳研究院：2021年上半年重点50城二手房整体成交量同比增长约六成，预计全年新房、二手房交易规模同比增长超10%，市场规模超25万亿元。
7月1日起，宜昌将调整住房公积金使用政策，启动“商转公”业务。
杭州二套房贷利率时隔三年重回6%。
7月2日，理想汽车公布2021年6月交付数据。理想汽车6月交付7713辆理想ONE，同比2020年6月增长320.6%，环比2021年5月增长78.4%，创单月交付量新纪录。
中国工程机械工业协会会长苏子孟：今年1至5月，工程机械主要产品销量同比增长57.7%，实现大幅增长。从多方面因素分析，“十四五”时期行业面临良好发展机遇，仍处于上升期。
2021年7月家用空调行业总排产计划1385万，同比下滑9.6%，环比下滑10.6%。内销市场5、6月终端销售不及预期，7月企业排产较为谨慎。
6月30日，扬子江船业集团为上海宝钢航运建造的59000DWT沿海内贸散货船首制船在集团太仓生产基地扬子三井成功举行开工仪式。
能源化工
欧佩克+会议继续推迟
欧佩克+讨论从8月至12月每月增产40万桶/日，累计增产200万桶/日。该项计划增产幅度小于此前每月增产50万桶/日的计划，沙特与俄罗斯就该项计划达成初步协议，并提议将减产协议延期至2022年底。阿联酋支持OPEC 自8月起增产，建议延后就延长石油产出协议作出决定，并要求将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。欧佩克内部仍未达成一致，欧佩克+会议延长到周一继续举行。
沙特坚持要求将欧佩克+协议延长至2022年末
沙特能源大臣：坚持要求将欧佩克+协议延长至2022年末；石油产量应该会增加，以满足预期的夏季石油产量下降；任何国家都不能使用单个月作为生产基准。
伊拉克支持延长欧佩克+减产协议
伊拉克石油部长：伊拉克支持将欧佩克+减产协议延长至2022年12月；预计油价在在2022年底前不会低于70美元/桶。同意8月起欧佩克+增加40万桶/天的产量；7月份的石油出口量将达到290万桶/天，伊拉克对欧佩克石油减产协议的执行率将达到100%。
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