早盘策略 2021-06-28
时间：2021-06-28 浏览次数：2369 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美股三大股指表现分化，标普500指数创新高；欧洲股指普遍上涨；亚太股指涨跌不一；富时中国A50期货大幅反弹。纽约尾盘，美元指数小幅回落，整体维持反弹态势。较长期美债收益率上涨，10年期美债收益率涨3.3个基点报1.528%。COMEX黄金期货小幅收涨。国际油价连续收涨。外盘金属集体收涨。外盘农产品期货全线暴跌。CBOT农产品主力合约全线下跌。ICE农产品主力合约普涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数涨1.15%报3607.56点。金融、酿酒、周期板块等集体拉升。两市合计成交10546亿元，连续第6个交易日突破万亿。北向资金全天单边净买入141.03亿元，创近一个月新高。市场情绪乐观，成交量较高，外资流入积极，可轻仓追多。关注通胀带来的政策风险和美股下行的利空影响。
策略建议：
短线轻仓持多。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货小幅收涨。公开市场方面，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月25日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期，当日净投放200亿元；上周央行公开市场共进行了900亿元逆回购操作，上周累计有400亿元逆回购到期，因此上周净投放500亿元。资金面转松。T主力在97.6一线获得支撑后，走出了我们预期的行情。
策略建议：
长、短线多单继续持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五（6月25日），美股涨跌不一，较长期美债收益率上涨，金银偏强震荡。美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%，续创1992年以来新高，预期升3.4%，前值升3.1%。短线低位震荡，关注下一波行情怎么走，向上、向下都有可能，但我认为利空释放后，未来走高的可能性更大。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上周国储首轮抛储数量确定，不及预期。美新基建计划逐步达成初步协议，宏观面情绪逐渐转暖，沪铜主力合约价格回升至68620元/吨。铜矿供应端，现货加工费持续反弹，铜矿供应偏紧的态势有所缓解。由于上周铜价反弹叠加精废价差再次扩大，下游电缆电缆厂以刚需采购为主，精铜杆消费表现不温不火。综合来看，我们认为目前铜的基本面难以支撑价格持续上涨，操作上建议未入场者以观望为主，前期多单持有者可考虑部分止盈。
策略建议：
未入场者以观望为主，前期多单持有者可考虑部分止盈。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
国储局首轮抛储数量确定，第一批销售总量为5万吨，不及预期的10万吨。美新基建计划逐步达成初步协议，宏观面情绪逐渐转暖。电解铝供应端的扰动正在逐渐消退。铝的下游消费力度仍有所保持，下游大型加工企业订单仍然充足，目前社会库存已降至86.4万吨。随着宏观情绪逐渐转好，铝价继续反弹，目前已经突破压力位19000元/吨，但想要继续向上突破仍需更多的利好消息支撑，操作上建议短线投资者多单部分止盈，长线投资者可继续持有多单。
策略建议：
短线投资者多单部分止盈。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
美元反弹后有所回落，外盘金属走势偏强，LME锌120日均线反弹后，于10日均线承压回落，整体反弹态势不改，收于2909.5美元/吨。SHFE锌在前期支撑位附近止跌企稳，但整体下行压力不改。锌锭步入消费淡季，国内需求亮点难寻，未来锌锭去库节奏将放缓，淡季预期下，锌价下行压力增加。美联储虽不加息，但态度转鹰。技术面上看，沪锌尚未跌破前期整理平台底部支撑位，刚需买盘之下，预计短期仍将维持21400-22400区间偏弱震荡，操作上以该逢高做空为主。
策略建议：
21400-22400区间逢高做空。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅强势突破下行通道上轨，再次冲击前高，周五收于2231.5美元/吨，但成交并未明显放量，且偏离均线，有回调风险。SHFE铅日仍延续区间宽幅震荡走势，周五日内冲高至15700元/吨前高压力位，隔夜回落。目前原料端的支撑令铅价难以跌破15000元/吨整数位支撑，供大于求的基本面又令铅价难以有效突破前高。本周前期检修企业陆续复产，整体再生铅产出仍有增量预期，随着铅价走高，铅锭去库或难以持续。不过端午节后，下游电池厂开工有所回升，铅价在消费旺季预期下，料下跌幅度有限。短期仍以逢高做空为主，待铅价回落至15000元/吨附近止盈，反手做多。
策略建议：
短期做空，回调15000元/吨时反手做多，另外考虑多铅空锌的套利策略。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：上周五螺纹钢期货震荡走强，截至收盘，主力合约RB2110报5066，上涨1.81%。现货市场价格跟随期盘上涨，杭州地区涨幅在40-90元/吨，市场成交一般，主要集中在午后，下游工地按需备货。临近“七一”，唐山强化管控，部分高炉将在七一前后闷炉，但与之对应的，当前不少工地也停止施工，建党一百周年临近之际，螺纹钢供需两端都受到较强的政策管制，盘面预期逐渐混乱，原料端对钢价的支撑也在边际弱化，短期仍以震荡对待，建议空仓观望。
2、技术面：RB2110 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货跟随期钢走强，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1185，上涨1.24%。早盘港口现货报价上调5元/吨，议价空间10元/吨左右，午后市场走高，贸易商报价上涨5-10元/吨，部分贸易商看好后市，出货积极性有所降低；临近周末，钢厂补库情绪较弱，多以观望为主，或将采购计划推迟至本周。目前生态环境部已对唐山开展新一轮监督，管控时间为6月24日-7月3日，不少高炉已进入闷炉状态，这将对铁矿石需求造成较大影响，不过近期市场各类信息对多空逻辑干扰较大，接下来铁矿石价格可能仍在钢价引领下维持震荡格局，操作上建议短期以观望为主。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约震荡偏强运行，盘终收2827，上涨1.13%；焦煤主力合约冲高后回落， 09合约收2045，下跌0.22%。（2）临近“七一”建党节， 限产政策频繁扰动焦炭市场，山东、山西、河北等地区焦企有不同程度的限产，加之焦炭库存本身处于低位，焦炭供应整体偏紧，同时钢厂端需求整体维持高位，叠加成本端高企，期焦则在各路消息的扰动下宽幅震荡；焦煤方面，近期煤矿安全事故频发，临近“七一”，安检力度不断提升，煤矿开工率也出现大幅回落，同时进口煤方面也不容乐观，蒙古由于疫情愈发严重，通关基本处于停滞状态，供应端的明显收缩支撑焦煤期现价格走强。短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭呈震荡走势、焦煤呈震荡偏强走势。
策略建议：
焦煤择机做多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。
节前连续5个交易日上涨，但市面流通货源仍然偏紧。不锈钢高排产，新能源汽车下半年消费可期，镍金属偏紧，镍铁再度上涨，叠加金融数据偏多，多单继续持有。
策略建议：
多单持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。国内云南限电的影响尚未完全消除，现货流通依然偏紧。
宏观利多，供给端扰动仍存。短期基本面偏强的态势不变，沪锡创出新高，多单继续持有。
策略建议：
多单持有。
原油
市场热点及投资逻辑：
市场预期原油需求恢复将快于供应增加，美国石油钻井平台数量减少，国际油价震荡收涨。7月1日，欧佩克+将举行会议，市场预计尽管原油需求恢复，欧佩克+仍可能仅是小幅增产。预计短期油价震荡偏强，多单持有，关注欧佩克会议及伊核谈判情况。
策略建议：
多单持有。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA加工差压缩导致部分装置检修，阶段性供应增加有限，加之下游聚酯负荷维持高位，原油价格持续走高，PTA创年内新高。国内部分意外停车PX装置逐步恢复中，预计本周负荷可能快速提升。且随着PTA期价快速拉涨，周五净空头持仓大增13万手。预计短期油价偏强震荡，关注原油走势，资金流向及新产能释放情况。
策略建议：
偏强震荡。
今日晨讯
宏观&金融
国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元
国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年1-5月份增长48.0%，两年平均增长21.7%。随着统筹疫情防控和经济社会发展成果持续巩固，市场需求稳定恢复，工业企业经营状况不断改善，企业利润持续稳定增长。5月份近七成行业利润同比增长，八成行业盈利超过2019年同期。
发改委表示，下一步要完善居民阶梯电价制度，使电力价格更好地反映供电成本
发改委表示，下一步要完善居民阶梯电价制度，使电力价格更好地反映供电成本。还原电力的商品属性，形成更加充分反映用电成本、供求关系和资源稀缺程度的居民电价机制。
广东省东莞市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室发布通告
广东省东莞市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室发布通告：对东莞市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室《关于进一步加强疫情防控工作的通告》（第34号）中13个执行封闭管理的重点区域进行解封；对麻涌镇执行封控管理的住宅小区进行解封。
广州荔湾区北片区域的社会餐饮服务单位恢复堂食服务
广州荔湾区北片区域的社会餐饮服务单位恢复堂食服务，涉疫重点场所严格按照规范评估合格后方可复业。
国内疫情
国家卫健委：6月26日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例14例，均为境外输入病例；新增无症状感染者21例（均为境外输入）；当日转为确诊病例2例（均为境外输入）。
有色金属
国家统计局：5月份规模以上工业企业实现利润同比增长36.4%
国家统计局数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年1—5月份增长48.0%，两年平均增长21.7%。5月份，规模以上工业企业实现利润总额8299.2亿元，同比增长36.4%。
长单尾声铜贸易商采购意愿强烈 周内升贴水先扬后抑
本周现货报价先抑后扬，由于沪期铜的止跌回升，令沪伦比值上修，进口亏损明显收窄于百元以内，进口洋山铜交易回暖活跃，进口商同步进行内贸抛货换现，而下游在上一周低位大量积极补货后，重新陷入观望之态，并无买兴。
CSPT小组会议确定三季度铜精矿TC/RC地板价
CSPT小组周五于铜陵召开了小组季度会议，并敲定今年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅；据之前了解，二季度会议上并未设定现货铜精矿采购指导加工费，一季度设定的现货铜精矿采购指导加工费为53美元/吨及5.3美分/磅。
铝线缆出口同比三连降 上半年出口总量恐同比下滑30%
根据海关总署公布数据显示，2021年5月我国铝线缆累计出口量在1.62万吨附近，环比增加19.3%，同比减少19.2%，出口金额达4699.3万美元。2021年1-5月份国内铝线缆出口总量约为6.73万吨，同比2020年同期减少35.9%，2021年中国铝线缆出口总量难超2020年。
氟化铝现货库存持续下降 市场存上涨预期
氟化铝市场持稳运行，行业开工率增幅不大，行业现货库存降低，氟化铝持货商挺价意愿强劲，周内实际成交价格变动不大，SMM维持出厂7000-8000元/吨报价不变。短期预期氟化铝或迎来触底反弹。
铝棒库存小累 加工费周均价已五连降！
据SMM数据统计，2021年6月24日全国目前铝棒库存环比下降0.35万吨至9.73万吨，降幅3%，略微去库。其中佛山及常州地区表现累库，库存分别增加0.19万吨和0.04万吨，无锡、湖州及南昌地区均表现去库，库存皆下降0.2万吨左右。近期整体市场交投氛围一般，铝价受政策面、宏观面、基本面三方影响波动较大，下游观望情绪严重，买兴不高。
再生铅炼厂检修部分恢复 开工率回升
6月21日—6月25，SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为46.25%，环比上周上升3.7%。
端午假日归来 铅蓄电池周度开工回升
据SMM调研，6月21日-6月25日当周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.2%，较上周（6月18日）环比上升2.25%。
原生、再生铅炼厂检修维持 铅锭社库环比续降
据SMM了解，截至6月25日，SMM五地铅锭库存总量至12.57万吨，较上周五（6月18日）环比下降0.42万吨；较周一（6月21日）上升600余吨。
整体镀锌企业开工低迷 后续订单动力不足
镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。周内镀锌厂因钢材波动，企业表现不一，企业因销售渠道不同，部分大厂销售较好满产开工，而河北部分企业因建党献礼影响，要求停产数日，拖累开工。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足。预计下周，因华北部分大厂周内建党停产，拖累镀锌开工。
ICSG：一季度世界矿山铜产量增长3.7%
国际铜研究小组（ICSG）公布了3月份世界铜供需数据初步统计情况。数据显示，2021年前三个月，世界矿山铜产量增长了3.7%，其中铜精矿增长了5.5%，而溶剂萃取电积（SX-EW）铜产量下降了3.5%。
天山铝业2021年半年度业绩预告
业绩报告期间为2021年1月1日-2021年6月30日，预计归属于上市公司股东的净利润为196000万元，同比增长200.15%。公司业绩大幅增长的主要原因为:(1)2021 年上半年，铝行业保持高景气 度，铝锭需求旺盛，报告期铝锭市场价格同比大幅上涨约 31%;(2)得益于公司 铝上下游全产业链布局，在上半年铝价持续走强的情况下，公司电解铝、高纯铝、 氧化铝、发电、碳素等均保持满负荷稳定生产;公司稳定的低电力成本，子公司 阿拉尔市南疆碳素新材料有限公司碳素项目的达标达产，进一步降低了公司铝生产成本，强化了公司的低成本优势，公司自产铝锭毛利率进一步提高，使公司盈 利大幅提升。
瑞银：芯片短缺正在改善 汽车业最坏时期已过
瑞银（UBS）23日发布报告称，对全球芯片短缺抱持审慎乐观的态度，汽车业最糟糕的时期可能已经过去，短缺对该产业的负面影响正在改善。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：6月25日，全国建材成交21.11万吨，环比上涨29.83%。
检修、环保、安全、去产能
6月23日，欧亚经济委员会内部市场保护司在官方公报发布第2021/273/AD35号公告，对进口自中国的公称直径为50～1000毫米、公称压力为16～250千克力/平方厘米的钢制楔式闸阀启动反倾销立案调查。
海关总署发布《进口再生钢铁原料检验规程》等76项行业标准。
中国钢铁工业协会副会长骆铁军：针对铁矿石价格居高不下的问题，钢铁企业要形成合力，加强与国外矿山、指数机构的沟通，改变不合理的定价机制。今年的钢材消费总体呈增长态势，需求是偏乐观的。
东南亚钢协预计今年东盟钢铁表观消费量7490万吨。
陕西煤矿安全监察局组织召开2021年三季度煤矿安全风险研判视频会议暨三季度煤矿安全监察执法工作计划编制会议。会议要求，各单位要做好当前煤矿安全生产工作。
中信特钢：预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润41.3-42.3亿元，同比增长50.24%-53.87%。
南钢股份：上半年预计实现净利润22.61亿元，同比增长102.67%左右。
6月15日，河南鑫泰能源有限公司股权交割暨增资扩股合作签约仪式在河南鑫磊集团隆重举行。
中钢国际EPC总承包的印尼德信焦化项目全线投产。
印度政府向GodawariPower&Ispat(GPIL)授予环境许可，已将AriDongri铁矿的铁矿石年产能产能140.5万吨提高到235万吨。GPIL预计产能增加后的铁矿石将在2-3个月内开始生产。
隆众：6月28日24时成品油将再迎“两连涨”，预计汽柴油上调约230元/吨，折合每升0.17-0.20元。
下游需求
据Mysteel统计，截止6月25日，已有11个省份公布2021年1-4月重点项目完成投资情况。统计发现，这11个省份1-4月共完成投资1.95万亿元，今年计划完成投资8.12万亿元，总计占年度计划的24%，总体进展较为缓慢。
广州多家房贷中介表示，已接到工行通知，自6月25日起再次上调按揭利率，其中，首套利率从此前的LPR+75BP（5.4%）调整为LPR+90BP（5.55%）；二套房房贷利率从此前的LPR+95BP（5.6%）调整为LPR+110（5.75%）。
欧盟将于7月14日发布“Fitfor55”能源和气候一揽子计划，而欧洲汽车行业正在为该计划中更加严格的二氧化碳排放标准做准备。
6月25日，吉利控股集团与宁波市人民政府签署战略合作协议，双方将在全力打造中国汽车产业标杆、推动科技创新应用化、加快制造服务全链化、提升交通出行绿色化等方面形成战略协同。
中国工程机械工业协会：2021年1至5月，工程机械主要产品销量同比增长57.7%，实现了大幅度增长。
奥维云网：2021年“618”促销期间（W22-W25），彩电行业零售量352.3万台，规模同比下降21.5%；线上零售量265.5万台，同比下降19.6%；线下零售量86.8万台，同比下降26.9%。
船舶经纪公司BraemarACM的数据显示，到目前为止，2021年确定的散货船新订单已近2100万载重吨。尽管市场前景存在不确定性，但对新造船的热情并没有消退的迹象。按载重吨计，新订单较2020年和2019年同期分别增长81.8%和52.8%。
能源化工
高盛预计原油市场供应将十分紧张
高盛预计即使欧佩克在8月或以后开始增产，市场供应自现在起至美国劳动节（当地时间9月6日）都将十分紧张。
洲际交易所数据，布伦特原油净多头头寸减少
6月22日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸减少2534手合约，至309732手合约；投机者所持布伦特汽油净多头头寸下降10360手合约，至152910手合约。
国内汽柴油价或上调
在对石油需求的乐观预期支撑下，美元指数的走高也未能阻止国际油价上涨的步伐。6月23日，布伦特原油期货主力合约收盘价突破75美元/桶，为2018年11月以来首次。预计6月28日24时成品油调价窗口开启时，国内汽、柴油价每吨将上调200元左右，折合92#汽油、0#柴油每升分别上调约0.16元、0.17元。
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