早盘策略 2021-06-02
时间：2021-06-02 浏览次数：3161 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美股三大股指涨跌不一；欧洲和亚太股市多数上涨；富时中国A50期货回落后反弹小幅收跌。美元指数延续90以下震荡。经济乐观情绪和通胀担忧推升美债收益率集体上涨。COMEX黄金期货高位回落。美国夏季驾车高峰季节开始，经济重启和需求增加抵消了对欧佩克增产预期影响，国际油价显著上涨。ICE农产品主力合约多数上涨，CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收盘报3624.71点，涨0.26%。两市股指盘中探底回弹，上证指数小涨报收，收获6月开门红，周期股强力反弹，婴童概念股大涨。两市合计成交10469亿元。北向资金先抑后扬，全天净买入11.03亿元。这波上涨行情，外资驱动是主因，白马股、顺周期股轮番上涨，技术面来看，依旧比较乐观。
策略建议：
单边观望不追高。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线小幅收涨。十年期国债收益率下行2.87BP报3.0325%，DR001下行10.4BP，DR007下行37.2BP，SHIBOR3M下行0.1BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线级别维持看多。央行的操作一直比较平淡，市场有收紧资金的预期，但始终未能兑现，所以还是维持看多。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
美国三大股指高开低走，收盘涨跌互现，10年期美债收益率涨3个基点报1.609%，金银震荡。美国5月ISM制造业PMI为61.2，预期60.7，前值60.7，略强于前值和预期。人民币汇率上涨，利空沪金沪银，尽管国际金银是震荡上行趋势，但内盘涨幅被压缩。目前利多占主导，未来，利空一定是主导，只不过很难预测具体时点。关注本周非农，除了就业数据，也要关注薪资增长，如果薪资增长停滞，那对美联储的收紧预期可能要下调了。金银价格暂时维持中性判断。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
目前基本面上对价格的支撑主要来自于铜矿供应端，上周智利两座铜矿罢工消息扰动市场，铜矿供应端干扰率有所提升。下游方面，虽然近期铜价有所回落，但终端电力需求仍然疲软，精铜杆消费并没有出现大幅回暖。综合来看，我们认为虽然在拜登提交6万亿美元的预算草案后，宏观情绪有所提振，但目前下游消费仍然偏弱叠加国内政府监管部门对大宗商品价格的打压仍存，铜价上行的动力较为匮乏，关注上方压力位75000元/吨关口，操作上建议暂时以观望为主。后续需关注本周五将公布的非农就业数据，若公布的数据超出预期，将提振美联储提前缩减QE的预期，铜价将会受到一定的抑制。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前铝的供应端依然受限。由于云南和包头地区发布限电措施，这两个地区的电解铝产能都受到了不同程度的影响。下游方面，建筑型材受限电影响，开功率有所回落，目前需求旺季已经接近尾声，周一公布的社会库存由去库转为累库。综合来看，目前电解铝的基本面仍然较为健康，但国内政府监管部门对大宗商品价格的打压仍存，短期内沪铝大概率在18500-19000元/吨区间震荡，中长期我们继续看好沪铝，操纵上建议前期长线多单继续持有，短线交易者止盈位可设在19000元/吨关口。关注本周五将公布的非农就业数据。
策略建议：
前期多单继续持有。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME锌前高附近震荡，整体上行趋势不改。SHFE锌回踩10日均线后反弹，隔夜冲高回落，收于5日均线，报22920元/吨。云南限电、锌锭现货库存持续走低、外盘拉动等都给锌价提供了一定的上行动力。PMI新订单数据表明随着海外主要经济体疫情逐渐得到控制，海外供应能力提高，下半年高出口的情况或难以持续，加上人民币升值预期，可能也会对出口带来一定影响，国家再次就大宗商品价格高企发生，空头情绪反扑。六月以后，锌合金将逐渐步入消费淡季，汽车领域受制于芯片供应不足，整体产出受限，氧化锌下游轮胎开工有所下滑，未来山东地区环保问题会不会对轮胎开工造成进一步影响还有待观察，唐山环保限产料不会对镀锌造成太大影响，但总体而言锌的基本面利空因素在不断堆积，价格拐点可能早于库存拐点到来。短期而言，锌锭库存维持低位，加工费低位持稳，锌基本面依旧偏强，价格上行动力仍存。技术面上看，沪锌回踩5日均线，整体上行趋势并未根本改变，前期多单暂持。
策略建议：
前期多单暂持。
铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅盘中震荡，小涨0.68%，收于2208.5美元/吨。SHFE铅日内高位回落，隔夜低开高走，收于15495元/吨。再生铅炼厂周度开工回升至60%上方，原生铅开工虽因限电有所滑落，但仍维持高位，6月下游铅酸蓄电池处于淡季向旺季过度中，整体需求无太多增量。再生铅供应增加，挤占原生铅市场，铅锭现货大幅贴水出货。铅锭库存连续抬升至2015年5月以来的高位。期限价差走阔，持货商交仓热情持续，部分常用交割库已达库容上限。近期铅价偏强，主要由于矿端短缺、旺季预期、外盘拉动加上国家管控商品价格表态下前期未见大涨的铅反而未遭多头抛售。基本面上看，铅供大于求的局面仍持续，难以支撑铅价走高。技术面上看，沪铅三角形整理接近尾声，近期择向意味趋浓，前期多单已经提示离场，未入场者建议持币观望，以待趋势明朗。
策略建议：
观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日螺纹钢期货受唐山限产放松消息影响夜盘即低开低走，此后盘面稳住转震荡，到昨日中午市场有传限产放松仍在商议，暂不执行，盘面快速上扬，截至收盘，主力合约RB2110报5128，上涨1.95%。现货市场价格先抑后扬，随着盘面的反弹，低位价格逐步向高位靠拢，市场交投气氛好于昨日，个别大户日成交量达到昨日三倍左右，终端及投机需求均有体现。短期来看，随着增产预期的解除，期螺利空因素暂时消减，仍以底部震荡为主，存在反弹可能。
2、技术面： RB2110 呈止跌企稳走势。
策略建议：
观望。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石大涨7.29%，盘终收1169.5，基本抹平五月下旬跌幅。周一收盘后市场传出唐山限产放松消息，夜盘开盘后即在期钢带动下回调，此后盘面开始演绎利润收缩逻辑，铁矿石震荡企稳，到昨日午后，市场再度传出限产放松延后的信息，暂时仍按原限产比例，一时间期钢、期矿共振走强。短期政策面消息频繁，市场逻辑变化较快，不过从基本面看，本周部分低库存钢厂开启了新一轮的补库，铁矿石需求存在支撑，而且在普值坚挺、主流矿偏紧、钢价反弹的背景下贸易商挺价心态较强，铁矿石价格仍以偏强运行为主，操作上可以考虑多铁矿石、空螺纹/热卷。
2、技术面： I2109 呈止跌企稳走势。
策略建议：
择机做多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约受限产放松预期影响大幅上扬，盘终收2585.5，上涨4.68%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1872，上涨4.67%。（2）焦炭现货开启第一轮提降，目前山西部分地区焦企执行20%-30%限产，使得该地区供应略有收紧，不过焦企开工整体偏高，同时钢价经历重挫，炼钢利润大幅收缩，华东、华北地区长流程即期利润已经开始亏损，钢厂采购需求减弱，压价动力较强。不过盘面基本消化了焦炭提降预期，短期或将跟随期钢反弹。焦煤方面，国常会、发改委等召开会议积极保障煤炭供应，煤炭供应增量预期有所增强，但能否解决当前主焦煤供应偏紧的局面仍待观察，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体偏中性偏多：供给端存隐患，成本端偏空，需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢仍处于去化状态。
美国经济数据强就业数据弱成为常态，国内政策反复，信号比较混乱，叠加目前价位已经遇到前期阻力位，观望为宜。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
云南限电致使当地民营锡冶炼厂悉数停产，关注后续限电政策演变，冶炼厂出货报价坚挺，升水不断走高，盘面市场走势偏强。
沪锡创新高之后，国内外信号比较混乱，盘面恐高情绪凸显，短期难以鹤立鸡群，但也回调有限，预计沪锡延续高位震荡。
策略建议：
高位震荡。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+维持逐步增产计划不变，布油连续8个交易日上涨，突破70关口创下近两年新高。欧佩克+预计尽管印度新病例激增，但全球需求仍将快速上升，将推进7月份增产84.1万桶/日的计划。此外伊朗和美国仍存在较大分歧，伊核协议在6月份达成的可能性较此前预期降低，伊朗原油回归的时间点可能将延后。预计短期油价震荡偏强，偏多思路操作，布油关注70关口附近表现，关注伊核谈判及疫情动态。
策略建议：
偏多思路操作，布油关注70关口附近表现。
PTA
市场热点及投资逻辑：
国际油价大幅反弹，逸盛宁波PTA装置意外停车，昨日PTA期价涨超2%。PX和PTA新装置投产时间延后，部分地区供货偏紧，基差和加工费小幅走强。关注加工费上行背景下，后续检修计划能否如期执行。国际油价创下近两年新高，而PX供需预期走弱预期，或限制成本端对PTA的提振力度。预计短期PTA期价偏强震荡，关注4900压力，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
偏强震荡，关注4900压力。
今日晨讯
宏观&金融
银保监会召开新闻发布会，回应近期热点金融问题
银保监会表示，房地产金融化泡沫化势头得到遏制。截至4月末，房地产贷款同比增长10.5%，增速创8年新低。对确认挪用经营贷的借款人，不仅要压缩授信额度、收回贷款，还将报送征信系统，提高挪用贷款违规成本。
北上广深集体行动，多家知名培训机构被重罚
国家市场监管总局披露15家培训机构处罚情况，罚款总额达3650万元。其中，顶格处罚新东方、学而思、作业帮、猿辅导等，从重查处哒哒英语、掌门1对1、华尔街英语和精锐教育。15家机构均存在虚假宣传违法行为，其中13家机构存在价格欺诈违法行为。
世卫组织宣布将中国科兴新冠疫苗列入“紧急使用清单”
此前，中国国药集团中国生物北京生物制品研究所研发生产的新型冠状病毒灭活疫苗BBIBP-CorV被成功纳入世卫组织“紧急使用清单”。
华为将于6月2日晚间举办鸿蒙操作系统及华为全场景新品发布会，正式发布鸿蒙手机操作系统
据爆料，华为Mate 40、P40系列等将在首批升级鸿蒙操作系统名单中。国泰君安建议，关注与鸿蒙生态具有业务合作关系的生态厂商。
中国小微企业呈现持续恢复性增长
国务院政策例行吹风会透露，1-4月，全国规模以上小微工业企业营业收入同比增长32.3%，两年平均增长8.8%。4月小微企业用电量同比增长7.0%，比2019年同期增长6.2%。
中国5月官方制造业PMI为51，预期及前值均为51.1
中国5月官方制造业PMI为51，预期及前值均为51.1。国家统计局指出，制造业延续稳定扩张态势。价格指数为近年高点。从行业来看，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数连续三个月高于80.0%。非制造业扩张步伐有所加快，当月官方非制造业PMI为55.2，环比上升0.3个百分点。
推动长三角一体化发展
推动长三角一体化发展领导小组全体会议强调，继续着力提升基础设施互联互通水平，协同建设一体化综合交通体系。推进三省一市更高水平协同开放，推动自由贸易试验区高质量发展。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策稳地价、稳房价、稳预期。
禁止和打击平台强制经营者二选一
市场监管总局：严禁具有优势地位的企业为抢占市场份额挤压各类市场主体生存空间的不正当竞争行为；禁止和打击平台强制经营者二选一，开展全国重点领域反不正当竞争执法专项行动，严厉打击各类不正当行为。
央行5月开展SLF操作共30亿元，期末SLF余额为30亿元
对金融机构开展MLF操作共1000亿元，期末MLF余额为54000亿元；当月国开行、进出口行、农发行净归还PSL396亿元，期末PSL余额为31366亿元。
央行逆回购操作
央行周二以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行4bp报2.187%，7天期下行26.9bp报2.233%，14天期下行44.2bp报2.139%
6月1日起，我国财产行为税合并申报全面实施
合并申报的税种范围包括环境保护税、资源税、印花税等10个税种，纳税人在一张纳税申报表上可同时申报多个税种。
国内疫情
国家卫健委：5月31日，内地新增新冠肺炎确诊病例23例，其中境外输入病例12例，本土病例11例（均在广东）；新增无症状感染者15例，其中境外输入13例，本土2例（均在广东）；累计报告接种新冠病毒疫苗66146.8万剂次。
深圳盐田区6月1日新报告2例新冠病毒无症状感染者
系盐田区进行第三轮全域核酸检测排查时在重点人群中发现。至此，“5.21”疫情全市累计排查出15例无症状感染者。
中国5月财新制造业PMI升至52，为2021年以来最高值
财新智库高级经济学家王喆表示，5月制造业继续保持扩张，海内外需求强劲，制造业景气度仍维持较高水平，后疫情时代经济恢复动能犹在。通胀问题仍是重中之重。
有色金属
两部门：加强监测，协同应对原材料价格上涨对中小企业带来的影响
信部副部长王江平1日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上说，今年以来的原材料价格大幅上涨对中小企业带来压力。工信部将加强运行监测，稳定市场预期，协同应对原材料价格上涨对中小企业带来的影响。
疫情防控升级广佛限行对铜产业链的影响
广佛限行，主要是对长途运输造成一定影响，对本地影响不大。这将导致未来一段时间，广佛的仓库和工厂省外到货量减少，将更多的消耗本地库存，有利去库存和现货升水走高。
6月铅锭累库拖累铅价 矿供应短缺和消费清淡等多空因素交织
展望6月，基本面上，冶炼原料收紧，矿供应短缺和消费情况的清淡等多空因素交织博弈，未来将继续处于僵持状态，而铅锭累库或将继续拖累铅价上行空间。另6月蓄电池淡季仍未结束，但相比5月预期会有一些好转，市场也在静静等待消费带动铅锭去库的到来。预计6月沪铅主力或将运行于15200-15700元/吨，另高库存背景下，警惕高位回落风险。
必和必拓称尽管进行罢工 智利Escondida和Spence铜矿运营正常
必和必拓周二表示，尽管远程运营工会的工人正在进行罢工，但智利埃斯孔迪达（Escondida）和斯彭斯（Spence）矿山的运营仍然正常。由200名成员组成的工会运营着必和必拓的综合运营中心，远程管理圣地亚哥的矿坑及选矿厂，他们于上周四举行罢工。必和必拓随后召集替代工人维持矿山运营，工会称此举侵犯他们举行有效罢工的权利。
巴拿马希望建立矿产资源管理机构 以吸引更多投资
巴拿马希望加强矿业相关规章制度的建立，以此吸引更多投资。 巴拿马贸工部长拉蒙·马丁内斯（RamónMartínez）表示，在美洲开发银行的支持下，贸工部正在推进制定有效监管制度的计划。马丁内斯指出，贸工部正在做各方面工作，包括向相关利益方咨询，目的是确定需求和能力要求，保障法律、矿业合同和矿山经营监管的执行。
智利4月铜产量同比下滑1.5%
智利政府统计局(INE)周一发布的数据显示，智利4月制造业产出同比增加5.9%，当月铜产量同比下滑1.5%至467,594吨。智利是全球最大的铜生产国。
宏创控股：公司投资建设20万吨废铝再生项目
宏创控股在互动平台表示，公司大力倡导绿色可持续发展，投资建设20万吨废铝再生项目，使用自身产生废铝和市场回收废铝进行再生铝生产。
瞄准动力电池市场 澳洲公司将开发巴西硫酸镍项目
澳大利亚资源公司半人马星座金属公司正在考虑将其巴西捷豹项目的电池级硫酸镍下游生产纳入其全球电动汽车供应链。 据悉，该项目将在2024年首次投产，未来将达成年产2万吨硫酸镍和9600吨混合硫化物沉淀的目标，凭此，半人马星座金属公司也将成为硫酸镍全球重要生产商。
唐山市持续加大钢铁行业企业环境问题整改工作力度
近日，唐山市大气办又组织部分钢铁企业负责人就持续深化超低排放深度治理，严格落实污染物总量减排措施，帮扶企业“创B争A”晋档升级等工作召开座谈会，会议提出钢铁企业要以环境问题整改为契机，不折不扣贯彻执行各项整改措施，助推企业绿色发展、高质量发展。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：6月1日，全国建材成交21.12万吨，环比上涨10%。
检修、环保、安全、去产能
5月28日，墨西哥经济部在官方公报发布公告，对原产于中国的钢缆作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁，决定维持现行反倾销税。
发改委：1-4月中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业实现营业收入21830.3亿元，同比增长55.5%；实现利税1665.1亿元，同比增长195.5%；实现利润1239亿元，同比增长293.0%；销售利润率5.7%，比去年同期上升3.4个百分点。
5月27日，国家发改委环资司二级巡视员杨尚宝主持召开钢铁行业资源综合利用立法征求意见座谈会。
西安市应急管理局印发《粉尘涉爆、金属冶炼、液氨制冷企业安全专项整治方案》，并于5月28日上午组织召开专项整治工作推进会，安排部署粉尘涉爆、金属冶炼、液氨制冷企业安全专项整治工作。
据Mysteel不完全统计，2021年5月有10家钢厂公布检修计划。其中，威钢（钒钛科技）计划从2021年6月1日起对1750m3高炉进行38天检修，日均影响铁水产量约0.5万吨，合计影响铁水产量约19万吨。
5月30日，德信钢铁公司一期扩产项目、德天焦化公司470万吨焦化项目签约仪式在天津水晶宫饭店举行。
上期所：经研究决定，石油沥青期货东北地区升贴水由贴水260元/吨调整至贴水200元/吨，自2021年9月1日起执行。
中国期货业协会：5月全国期货市场成交量和成交额同比分别增长44.01％和79.36％，环比分别下降0.61％和增长3.39％。
下游需求
5月31日，西安市举行2021年二季度重点项目集中开工仪式。 此次二季度新开工的省市区三级重点项目共142个。其中，59个项目已开工；83个项目参加今天的集中开工，总投资795亿元，年计划投资225亿元。
银保监会：截至4月末，房地产贷款同比增长4.5%创8年新低。
中国指数研究院：5月全国100个城市二手住宅平均价格为15810元/平方米，环比上涨0.50%，涨幅与上月持平。从涨跌城市个数看，71个城市环比上涨，26个城市环比下跌，3个城市与上月持平。
天津印发《天津市进一步促进汽车消费的措施》。2021年内将新增35000个小客车个人增量指标，全部以摇号方式配置。
2021年5月份，我国重卡市场预计销售各类车型16万辆左右（开票数口径），环比下降17%，同比下滑11%，销量比去年同期减少了接近2万辆。同比11%的降幅，意味着我国重卡市场出现了今年以来的首次下降。
5月31日，中国船舶集团旗下上海外高桥造船有限公司为福茂集团建造的21万吨纽卡斯尔型散货船“朋梅”轮顺利命名。
能源化工
欧佩克+决定7月份将继续增产
欧佩克+声明：欧佩克决定保留此前的协议不变，在7月份将继续增产。未讨论7月之后的产出计划，将于7月1日举行下一次部长级会议。
伊朗政府：伊核问题维也纳会谈没有阻碍 美伊已达成原则性协定
据伊朗官方伊通社报道，当地时间6月1日，伊朗政府发言人阿里·拉比埃在召开新闻发布会时表示，目前在维也纳举行的伊核问题谈判没有受到阻碍，但各方分歧犹存。他表示，尽管伊朗即将进行总统大选（6月18日），但相关的会谈不会受到总统大选结果影响，维也纳会谈将继续以独立和合法的方式进行，直至取得积极成果。
美国扣押伊朗油轮并售卖其载运的200万桶石油
美联社援引司法文书报道，美国2月在阿联酋海岸扣押了一艘伊朗油轮，其载运的大约200万桶石油被美国卖掉。文件显示，美国政府将这艘船拖运到了得克萨斯州的休斯顿，在那里把船上的200万桶石油以1亿美元的价格卖出。
首创
END
研究
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