早盘策略 2021-05-31
时间：2021-05-31 浏览次数：2651 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美股三大股指全线收红；欧洲和亚太股市多数上涨；富时中国A50期货前期压力位附近震荡。美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌3.3个基点报1.579%。美元指数微涨。美国4月核心PCE同比创1992年7月以来新高，进一步明确美国通胀压力提高，提振了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，COMEX黄金期货继续走高。国际油价涨跌不一。外盘金属普遍走高，LME锡涨3.61%，强势突破前高压力位。ICE农产品期货主力合约涨跌不一，原糖期货涨1.46%；CBOT农产品主力合约张得不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收跌0.22%报3600.78点，止步四连阳。新冠检测、抗流感、仿制药等题材大幅走低，环保、医药、燃气、食品饮料、煤炭等板块均走弱。酿酒、券商、有色等板块逆市拉升。两市合计成交10162亿元。北向资金午后蓄势加速后又快速离场，全天小幅净卖出5.26亿元，终结此前连续4日净买入。人民币升值，突破6.4关口，对外资吸引力增加。其他基本面因素并无明显变化，只是市场情绪非常乐观，令股指短期保持强势。
策略建议：
单边观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收跌。十年期国债收益率上行1.34BP报3.086%，DR001上行12.1BP，DR007下行0.4BP，SHIBOR3M下行0.5BP。公开市场方面，十年期国债收益率上行1.51BP报3.1011%，DR001上行4.6BP，DR007上行5.2BP，SHIBOR3M上行0.2BP。长线级别维持看多，涨势明确，大宗商品的上涨并未阻止期债的上行，如果有回调，则是加仓机会。
策略建议：
长线多单持有，未来或有加仓机会，短线多单止盈。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五（5月28日），美国三大股指小幅收涨，美债收益率多数下跌，金银偏强震荡。美国4月核心PCE年率创1992年7月以来新高，进一步明确美国通胀压力提高。美国4月PCE物价指数同比升3.6%，预期升3.5%，前值升2.3%；核心PCE物价指数同比升3.1%，创1992年7月以来新高，预期升2.9%，前值升1.8%。美联储收紧政策的因素之一出现了，物价同比上升，且远超2%，至于是否是暂时的，需要时间证明。此前大宗商品集体回调，金银无动于衷，说明上行可能还没有结束。金银价格暂时维持中性判断。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国总统拜登将提出上任后的第一份预算方案，要求联邦政府在2022财年支出6万亿美元，宏观情绪有所提振。目前基本面上对价格的支撑主要来自于铜矿供应端，近期智利两座铜矿罢工消息扰动市场，铜矿供应端干扰率有所提升，但受高铜价影响，下游需求呈现旺季不旺的局面。综合来看，虽然宏观情绪有所提振，但下游消费仍然偏弱叠加国内政府监管部门持续打压，我们认为铜价上行动力较为匮乏，关注上方压力位75000元/吨关口，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美国总统拜登将提出上任后的第一份预算方案，要求联邦政府在2022财年支出6万亿美元，宏观情绪有所提振。目前铝的基本面仍然较好，近期云南对省内电解铝企业实施错峰用电措施，此次限电预计将会对电解铝产能产生一定影响。内蒙古电力交易中心有限公司将按照通知组织调整年度交易电价及第一批年度用户企业的新能源配置比例，导致内蒙古铝企的生产成本有所提升，对铝价起到一定的支撑作用。需求方面，由于房地产行业表现较好，建筑型材企业表示订单量大幅增长，目前铝下游开工仍处于消费旺季，电解铝社会库存仍在持续去库。从盘面来看，在资金的推动和基本面的支撑下，铝价重返19000元/吨关口，操作上建议投资者前期18000元/吨布局的多单继续持有。
策略建议：
前期多单继续持有。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME锌高开震荡，涨0.41%，收于3073.5美元/吨，整体上行趋势不改。SHFE锌周五强势拉升2.83%。国家调控大宗商品价格带来的空头情绪逐渐被市场消化，美国通胀数据超预期，外盘金属价格走强，拉动内盘价格走高。另外，随着金属价格回落，下游采购回暖，叠加云南限电愈演愈烈，锌锭库存持续走低，支撑锌价走强。海外疫情形势依旧不容乐观，对于国内终端产品出口仍保持乐观。宏观和基本面对于锌价有支撑，目前，阻碍锌价上行的主要因素在于国家宏观调控的决心和力度。技术面上看，沪锌在23500元/吨附近压力尚存，价格偏离均线，有回踩可能。短期操作上，可在5日均线附近逢低短多。
策略建议：
5日均线附近逢低短多。
铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅高位震荡，每次调整后反弹的高点逐次降低，，但下方20日均线支撑仍存。SHFE铅周五大幅拉升，隔夜冲高回落。原生铅、再生铅炼厂周度开工继续回升，而下游铅酸蓄电池厂综合开工率不足80%，铅锭库存持续走高，铅基本面偏弱的格局短期仍将持续。其他金属受国家政策消息影响普遍较大，铅价整体受外盘价格拉动以及自身基本面共同作用。供大于求的基本面令铅价上行承压，海外通胀输入之下，近期沪铅重心有所上移，另外，再生铅成本及减产预期又给铅提供了较强的底部支撑。技术面上看，沪铅三角形整理接近尾声，近期择向意味趋浓，前期多单可获利出局，未开仓者建议观望，以待趋势明朗。
策略建议：
前期多单获利出局，未开仓建议观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五螺纹钢期货延续反弹，盘终突破5000关口，截至收盘，主力合约RB2110报4933，上涨4.07%。现货方面，周末连续拉涨，唐山普方坯两天累涨200元/吨，周五建材成交也是量价齐升，贸易商反馈出货良好，多以下游工地刚需为主。从情绪上看，市场正处触底反弹阶段，前期恐慌情绪正在消退，钢协也发布反对低价倾销的倡议书，同时生态部督察行动的进行也使供应收紧预期再度升温，因此短期期螺以反弹为主，可择机做多。
2、技术面：RB2110 呈止跌反弹走势。
策略建议：
择机做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货跟随期钢走势，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1063，上涨4.11%。早盘贸易商报价上涨10-20元/吨，午后市场先跌后涨，贸易商出货积极性一般，观望心态较浓，报价暂未调整，临近周末，多数钢厂补库计划基本完成，部分低库存钢厂由于市场波动剧烈，采购计划推迟至下周。短期来看，钢价止跌反弹，库存偏低的钢厂补库动力将大幅增加，铁矿石价格将再一次得到支撑。
2、技术面： I2109 呈止跌反弹走势。
策略建议：
择机做多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约震荡反弹，盘终收2430.5，上涨2.47%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1801，上涨2.21%。（2）焦炭现货平稳运行，目前焦企开工略有回升，出货情况尚可，部分焦企由于原材料库存不足，有限产或转产的现象，焦化厂内库存呈现下降趋势，而钢厂因利润收缩对焦价再次提涨有抵触情绪，个别地区部分钢厂对焦企开启首轮提降，然其他地区部分钢厂焦炭库存暂处偏低位，因主 产地焦炭供应整体偏紧，有接受焦价提涨现象。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体偏中性偏多：供给端存隐患，成本端偏空，需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢仍处于去化状态。
力勤投产、交割品扩容、政府监管部门连续打压，镍显然成为被错杀的品种。
由于前期没怎么涨，那么跌的空间也有限，目前镍可能成为有色金属中基本面定价最好的品种之一，短期可能转为偏强形态，逢低多一点。目前已经遇到前期阻力位，叠加外盘休市，观望为宜。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
云南限电致使当地民营锡冶炼厂悉数停产，关注后续限电政策演变，冶炼厂出货报价坚挺，盘面市场走势较为纠结，沪锡较其他品种走势较强，预计沪锡短期走势仍然延续强势，但国内打压氛围为主，短期震荡偏强。
策略建议：
震荡偏强。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国活跃石油钻井平台数持续增加，亚洲疫情严峻，伊朗石油将回归市场打压油价，但夏季出行高峰来临，加之疫情限制措施逐步放松，原油需求增长加速，对油价形成较强支撑。预计短期油价高位震荡，布油关注70关口压力，关注伊核谈判、欧佩克+会议情况及疫情动态。
策略建议：
高位震荡，布油关注70关口压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
原油价格高位震荡，PTA成本端仍存在一定支撑。月底下游聚酯低价促销，涤纶长丝产销阶段回升但高产销大概率缺乏持续性，对PTA市场提振效果有限，PTA加工费回升或抑制PTA上方空间。预计短期PTA期价窄幅震荡，关注4800压力，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
窄幅震荡，关注4800压力。
今日晨讯
宏观&金融
央行调查统计司原司长盛松成接受新华社专访时表示，人民币不具备快速升值基础
当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。
基金发行市场再现“爆款基”
据券商中国，基金发行市场再现“爆款基”，东方红启恒三年持有混合基金B类份额5月28日全市场认购超400亿。截至5月28日，近一年全市场涨幅最高的基金均为能源主题基金，华夏能源革新股票基金涨幅超146.17%。
上海电气提示重大风险
上海电气提示重大风险，称控股子公司通讯公司应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回风险。极端情况下，最终可能对公司净利润造成83亿元损失。上交所火速下发监管函，要求公司妥善处置风险事项、合规履行信息披露义务。
首批公募REITs产品5月31日起正式开闸发行
公告显示，张江REIT、浙江杭徽等9只公募REITs产品最终发行价，与此前预定的询价区间较为接近。其中，首钢绿能发售价格最高，为13.38元/份。
中国将建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型
国务院领导人以视频形式出席第二届全球绿色目标伙伴2030峰会并致辞称，中国将建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型；以降碳为重点战略方向，推动减污降碳协同增效。建议加强政策协调，以“快捷通道”、“绿色通道”等灵活形式，保障全球产业链供应链安全稳定。
国资委发布《中央企业科技创新成果推荐目录（2020年版）》
5月30日为第五个全国科技工作者日，国资委发布《中央企业科技创新成果推荐目录（2020年版）》，包括核心电子元器件、关键零部件、分析测试仪器、基础软件、关键材料、先进工艺、高端装备以及其他等8个领域共178项技术产品。
央行逆回购情况
Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。
国内疫情
国家卫健委：5月29日，全国新增新冠肺炎确诊病例11例，均为境外输入病例；新增无症状感染者22例，其中境外输入9例，本土13例（均在广东）；累计报告接种新冠病毒疫苗62097.4万剂次。
深圳5月30日新增2例本土无症状感染者，为一对夫妻
深圳卫健委表示，深圳本轮疫情11个个案病毒基因测序结果高度同源，同属于从英国发现的变异毒株B117。深圳宣布暂停所有校园聚集性活动。
广州累计报告新冠肺炎确诊病例5例，无症状感染者21例
广州卫健委通报，自5月21日至30日，广州累计报告新冠肺炎确诊病例5例，无症状感染者21例。此轮疫情感染者基因测序高度同源，均为传播速度极快的印度发现的新冠病毒变异株。
台湾新增355例新冠肺炎确诊病例，其中包含266例本土病例
“校正回归”89例，新增11例死亡病例。台北、新北由于疫情严重，目前已做好“封城”演练。澎湖也出现确诊病例，目前全台仅剩金门尚无疫情。
已经在针对变异株研制新一代疫苗
中国疾控中心研究员邵一鸣：已经在针对变异株研制新一代疫苗，我们国家灭活疫苗的技术路线特别适合快速应对变异株。整个疫苗工艺不做丝毫改变，只是在投料端把原来的早期流行株换成现在对我们有威胁的变异株。经过一个生产周期，这一头出来的就是变异株的疫苗，所以说百姓不用担心。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月28日，全国建材成交24.24万吨，环比上涨2.19%。
检修、环保、安全、去产能
欧美领导人联合声明草案：欧盟、美国将呼吁逐步淘汰煤炭能源，将承诺阻止化石燃料投资，将在碳定价等方面进行合作。
泰国政府决定对进口自中国和韩国的冷轧和热轧钢铝产品实施为期6个月的临时性反倾销税免征优惠措施，此举是应对泰国国内钢铝价格飙涨而采取的适应性调整。
发改委：2021年5月28日国内成品油价格不作调整。
工信部原材料工业司一级巡视员：我国年粗钢产量已达10亿吨级，保障能力充足。当前我国钢材的高消费、高需求是非常态的，我国仍面临钢铁产能过剩压力。
中钢协：截至2021年2月底，全国229家钢铁企业6.2亿吨粗钢产能（重点区域159家约4.5亿吨粗钢产能）已完成或正在实施超低排放改造。重点地区110家钢铁企业（3.5亿吨粗钢产能，占重点区域总产能60%以上）已完成或正在开展评估监测。
5月26日，河南省工业和信息化厅批复同意平煤股份十矿、赵固二矿复工复产。
山东泰安市发布2021年大气污染防治实施方案。对化工、钢铁、焦化、电力等行业实行产能控制，以煤定产，严格控制煤炭消费总量。10月底前，淘汰全市35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉（高效煤粉炉除外）。
2021年，石嘴山市共上报争取自治区2021年淘汰落后和化解过剩产能项目6个，目前已初步审核通过4个，拟淘汰落后产能54.82万吨。
根据欧洲钢铁工业联盟制订的目标，到2050年欧洲钢铁工业二氧化碳排放量比当前水平减少80%-95％。
5月28日，上海环境能源交易所董事长赖晓明透露，全国碳市场挂牌交易涨跌幅限制为10%，大宗交易涨跌幅限制为30%，这一涨跌幅限制并非一成不变，而是可以根据市场风险进行调整。
据塔斯社，俄罗斯政府将大豆出口关税从30%降至20%，自2021年7月1日起实施，持续至2022年8月31日。
下游需求
证监会新闻发言人高莉5月28日表示，首批9只基础设施公募REITs项目获批，下一步将启动基金的公开发售，募集资金用于新的基础设施，重点投向补短板领域。
5月26日，安徽省举行2021年全省第五批重大项目集中开工动员会。此次全省第五批重大项目集中开工226个，总投资1050.7亿元。
1-4月，广东省重点项目完成投资约2926亿元，为年度计划投资的36.6%，分别比2020年、2019年同期高8.3个、2.5个百分点。
上海从严执行限购政策，取得新房入围资格认定为限购套数。
成都将建立二手住房成交参考价格发布机制。
截至5月26日，中国已有包括北京、天津、沈阳、长春、深圳等15个城市完成了今年首批集中供地。15个城市第一批土地成交金额高达7158亿元。
工信部：到2035年，我国公共领域用车将全面实现电动化，包括公交车、城市物流车，环卫清扫车等方面，此外，燃料电池汽车也将实现商业化应用。
中汽协：2021年4月，汽车企业出口15.1万辆，环比增长13.7%，同比增长1.1倍，创历史新高。2021年1-4月，汽车企业出口51.6万辆，同比增长88.1%。
中汽协副秘书长：芯片供应紧张的局面将延续到三季度，四季度或有缓解。
三星显示器CEOChoiJoo-sun致信大尺寸LCD面板业务部门员工称，公司正在考虑将大尺寸LCD面板生产时间延长至2022年底。
5月28日，韩国大鲜造船宣布，公司已与中国的集装箱班轮运输公司海丰国际签订了8+2艘1023TEU级集装箱船的建造合同，合同价格2240亿韩元（约合2亿美元）。
能源化工
美国3月原油产量大幅攀升
美国能源信息管理局(EIA)发布的月度数据显示，美国3月原油产量攀升14.3%至1118.4万桶/日，创2020年4月以来的新高。
第五轮伊核谈判开始
俄罗斯驻国际原子能机构（IAEA）特使表示，伊朗和世界大国将重启第五轮核谈判，这轮伊朗核谈判应该是最后一轮。
证监会批准开展原油、棕榈油期权交易
证监会近日批准上海国际能源交易中心、大连商品交易所分别开展原油、棕榈油期权交易并引入境外交易者参与交易。棕榈油期权合约正式挂牌交易时间为2021年6月18日，原油期权合约正式挂牌交易时间为2021年6月21日。
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