早盘策略 2021-05-27
时间：2021-05-27 浏览次数：2814 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美股三大股指全线收红；欧洲和亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货冲高回落，小幅收涨，整体底部反弹态势不改。美债收益率多数上涨。美元反弹至90上方，非美货币多数下跌。黄金从四个多月高位回落，受累于美元和美债收益率回升。国际油价收涨。外盘金属多数反弹。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨0.34%逼近3600点。两市板块多数走强，造纸、有色、农业等板块涨幅居前，降解塑料概念表现活跃。两市合计成交9668亿元。北向资金再度大幅净买入91.03亿元。IC的相对强势期已过，这波行情主要是金融股、白马股主导，空IF多IC套利策略可以结束了。
策略建议：
单边观望；空IF多IC套利止盈离场。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行1.24BP报3.0726%，DR001下行16.7BP，DR007上行0.3BP，SHIBOR3M下行0.6BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月26日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线级别维持看多，涨势明确，大宗商品的上涨并未阻止期债的上行。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三（5月26日），美国三大股指小幅收涨，美债收益率多数上涨，金银震荡。数据显示，美国每日新增确诊新冠感染病例数降至2.5万人之下，且已有近一半的美国人至少接受了一次新冠疫苗接种。美联储副主席克拉里达发表鹰派言论。他表示，美联储会在未来的会议上讨论缩减资产购买规模，但“这将取决于数据表现”。克拉里达的言论实质上对金银是十分利空的，但市场情绪目前较乐观，仍在反弹行情。金银价格暂时维持中性判断。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
政府管控大宗商品价格带来的利空影响逐渐释放，沪铜价格将逐渐回归基本面。目前铜的基本面并不算很好，虽然铜矿供应仍然偏紧，但受高铜价影响，下游需求呈现旺季不旺的局面。中期来看，铜价企稳的关键还在于需求的回暖，等待下游需求再度入市以后，价格才有可能企稳反弹。在需求回暖之前，我们预计沪铜价格大概率在70000-74000元/吨区间震荡，操作上建议投资者可在在70000-74000元/吨区间内高抛低吸。
策略建议：
在70000-74000元/吨区间内高抛低吸。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
政府管控大宗商品价格带来的利空影响逐渐释放，沪铝价格将逐渐回归基本面。目前铝的基本面仍然较好，近期云南对省内电解铝企业实施错峰用电措施，此次限电预计将会对电解铝产能产生一定影响，影响时间或超一个月，供应干扰率有所提升。需求方面，铝下游消费表现强劲，电解铝社会库存仍在持续去库。从盘面来看，铝价在止跌后进入盘整期，但由于铝的基本面仍旧较好，中长期我们继续看多沪铝，建议中长线交易者可在18000元/吨点位布局多单。
策略建议：
中长线交易者可在18000元/吨点位布局多单。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME锌围绕20日震荡，收十字星，整体上行趋势尚未根本改变，微跌0.08%，收于2980美元/吨。SHFE锌围绕支撑位偏弱震荡，上行乏力。国家严控大宗商品价格的表态令多头资金保持观望；广东地区限电暂无影响；云南限电令5月精炼锌产出预期减少1-1.3万吨左右，下游逢低刚需采购之下，锌锭现货库存持续走低，为锌价提供了一定的底部支撑。目前看来，炼厂开工积极性尚可，矿端供应虽有增量，但整体仍维持紧平衡，锌基本面中性偏强。阻碍锌价上行的主要因素在于国家宏观调控的决心和力度，完全市场调节的情况下，外盘美元指数维持低位，通胀预期仍存，金属价格易涨难跌，对内盘或形成拉动，不宜过分看空。技术面上看，沪锌在22000元/吨附近有支撑，整体仍处于突破盘整后的上升通道中。鉴于国家管控大宗商品价格的力度和多头资金的博弈仍持续，操作上，暂时观望。
策略建议：
暂时观望。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅收2连阳，站上20日均线，涨1.37%，收于2188美元/吨。SHFE铅日内走高，隔夜震荡，收于15350元/吨。SMM调研原生铅、再生铅炼厂周度开工继续回升，而下游铅酸蓄电池厂综合开工率不足80%，云南限电对铅锭产出并无根本影响，铅锭库存持续走高，铅基本面偏弱的格局短期仍将持续，但是再生铅成本支撑，消费旺季即将来临预期之下，底部空间不会太大。技术面上看，周K上三角形整理接近尾声，沪铅面临择向，未来下游铅酸蓄电池消费将逐步进入消费旺季，下游再生铅成本支撑，令铅价易涨难跌，前期空单逐步减持，可逢低埋伏多单。短期而言，沪铅仍将大概率维持15000-15700元/吨区间震荡。
策略建议：
前期空单逐步减持，操作上可逢低埋伏多单。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货继续下探，截至收盘，主力合约RB2110报4667，跌6.02%。现货市场价格大幅下挫，整体下跌150-250元/吨，交投气氛不活跃，个别大户成交降至上一交易日的四成左右，低价成交亦不见起色，市场情绪偏于悲观，由于出货情况与价格关联已经不大，部分商家午后甚至停止报价。当前期螺价格已跌破4700，弱势延续，仍有下探可能，不过当前价格已跌至三月份水平，继续向下难度加大，短期操作较难把握，宜观望。
2、技术面：RB2110 呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货跟随期钢走势，盘面已跌破1000，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报994.5，下跌6.05%。早盘贸易商报盘积极性一般，上午成交尚可，贸易商出货情绪也较为积极，午后盘面跳水，山东港口现货跌幅拉大，贸易商报盘积极性低，单议为主，全天成交一般。短期来看，铁矿石仍处于调整阶段，需关注期钢的下跌节奏变化。
2、技术面：I2109 仍呈高位调整走势。
策略建议：
空单持有。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体偏中性：供给端存隐患，成本端偏空，需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，尽管大幅上涨的可能性不大。
力勤投产、交割品扩容、政府监管部门连续打压，镍显然成为被错杀的品种。由于前期没怎么涨，那么跌的空间也有限，目前镍可能成为有色金属中基本面定价最好的品种之一，短期可能转为偏强形态，逢低多一点。
策略建议：
偏强。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
云南限电致使当地民营锡冶炼厂悉数停产，关注后续限电政策演变，冶炼厂出货报价坚挺，盘面市场走势较为纠结，沪锡较其他品种走势较强，预计沪锡短期走势仍然延续强势，但国内打压氛围为主，短期震荡偏强。
策略建议：
震荡偏强。
原油
市场热点及投资逻辑：
上周美国EIA原油和成品油库存全面超预期下降，库欣地区原油库存降至2020年3月以来最低，且炼厂产能利用率提升至疫情前的水平，国际油价连续第四天收涨。市场对夏季原油需求恢复预期乐观，但印度等国家疫情依然严峻，且欧佩克+将在7月份恢复210万桶/日的原油产量，伊核协议一旦达成，伊朗可能额外供应约100-200万桶/日，或抑制油价上方空间。预计短期油价高位震荡，布油关注70关口压力，关注疫情动态、伊核谈判及欧佩克+会议情况。
策略建议：
高位震荡，布油关注70关口压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
昨日PTA随国际油价窄幅震荡。PTA开工提升，但主流供应商缩减6月合约货供应量，PX和PTA新装置投产进度不如预期。而下游织机负荷趋于下滑，聚酯产销整体一般。预计短期PTA期价窄幅震荡，参考区间4500-4800，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
窄幅震荡，参考区间4500-4800。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆继续小幅下探，7月主力跌0.59%，盘面继续在1500整数关口受到支撑。美豆油7月跌1.55%，回吐上一交易日反弹幅度。美豆粕7月跌0.70%，延续弱势。马盘因卫塞节休市。消息方面，气象预报显示美国种植区未来两周将迎来更多降水，美国大豆和玉米盘面继续承压。阿根廷罗萨里奥港口罢工引发短期停运，但对盘面影响暂时有限。新的消息称阿根廷部分港口工人将获得疫苗接种。市场预计今晚的出口销售报告将显示美豆旧作销售净增20万吨至净减20万吨。汇率方面， 离岸人民币升穿6.4至6.3774.雷亚尔收于5.3108。国内方面，夜盘油粕在昨日反弹后，夜盘以跟随美盘再度回调为主，短期仍然缺乏方向。总体看，紧库存和盘面榨利严重亏损仍对中长期国内盘面构成支撑。但预期到6月初天气改善的因素持续施压美盘，美豆反弹动力不足。6月初需开始关注种植面积问题。国内政策端调控意图显著，仍对短期市场构成压力。短期盘面比较缺乏方向。
策略建议：
建议逢低布局豆粕中线多单，油脂方面短线观望为主。
今日晨讯
宏观&金融
国务院常务会议部署进一步支持小微企业、个体工商户纾困和发展
国务院常务会议部署进一步支持小微企业、个体工商户纾困和发展，要求保持政策必要支持力度，多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响，打击囤积居奇、哄抬价格等行为。深入推进反垄断、反不正当竞争执法，依法查处具有优势地位的企业为抢占市场份额恶意补贴、低价倾销等行为。
人民币兑美元中间价报6.4099，调升184个基点，并创近3年新高
周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3930，较上一交易日涨148个基点。人民币兑美元中间价报6.4099，调升184个基点，并创近3年新高。中信证券研报指出，人民币汇率仍具备升值空间，美元兑人民币汇率向下或触及6.2。
首批公募REITs产品下周开闸
首批公募REITs产品下周开闸。沪深交易所公告显示，首批9只公募REITs中已有7只完成询价，分别为普洛斯、东吴苏园、张江REIT、浙江杭徽、首创水务、首钢绿能以及盐港REIT。其中，发行价最高的是首钢绿能，发行价定为13.38元。5月31日起，7只产品将正式开闸发行。
小米集团一季度总营收达768.83亿元，同比增长54.7%；经调整净利润60.69亿元，同比增长163.8%
小米集团一季度总营收达768.83亿元，同比增长54.7%；经调整净利润60.69亿元，同比增长163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高。一季度小米智能手机全球出货量4940万台，同比增长69.1%，智能手机业务收入达514.91亿元，同比增69.8%。截至3月31日止，小米共投资超过320家公司，投资总价值为697亿元。
拼多多今年一季度实现营收221.67亿元，同比增长239%
拼多多今年一季度实现营收221.67亿元，同比增长239%。非通用会计准则下归母净亏损收窄至18.903亿元，去年同期净亏损为31.696亿元。截至3月31日，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，较上一年同期净增1.957亿。
十三届全国人大常委会第二十九次会议6月7日至10日举行
十三届全国人大常委会第二十九次会议6月7日至10日举行，将会议审议数据安全法草案、海南自由贸易港法草案、印花税法草案等。
央行逆回购操作
央行公开市场5月26日开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行20.4bp报1.99%，7天期上行1.5bp报2.269%。
国内疫情
国家卫健委：5月25日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例13例，其中境外输入病例12例，本土病例1例（在广东）；新增无症状感染者13例，其中境外输入10例，本土3例（均在广东）。
2021年建设虹桥国际开放枢纽94项任务落地
2021年建设虹桥国际开放枢纽94项任务落地，具体工作包括：积极推动符合条件的开发建设主体IPO，以及符合条件的基础设施项目开展REITs试点；加强与央行数字货币研究所战略合作，高水平打造金融科技功能平台和应用示范场景，推动数字人民币试点应用，积极吸引金融科技企业和相关功能性平台等。
有色金属
广州期货交易所与中国有色金属工业协会签署战略合作协议
5月26日，广州期货交易所与中国有色金属工业协会在广州签署战略合作协议。广期所党委书记胡政表示，广期所与有色金属协会签署战略合作协议，有利于打造有色金属行业期现货结合的先进产业格局，增强我国有色金属行业影响力。根据战略合作协议内容，广期所和有色金属协会将本着"优势互补、相互支持"原则，在新能源金属期货品种研发、助力有色金属行业"碳达峰、碳中和"等领域建立全面战略合作关系。
日本通过2050年碳中和法案
日本国会参议院26日正式通过修订后的《全球变暖对策推进法》，以立法的形式明确了日本政府提出的到2050年实现碳中和的目标。据共同社等媒体26日报道，修订后的《全球变暖对策推进法》当天在国会参议院全体会议上获得通过，正式成为法律，将于2022年4月施行。这是日本首次将温室气体减排目标写进法律。
海峡型和巴拿马型运价指数下跌，带动波罗的海指数连续两日走低
波罗的海干散货运价指数周三跌55点或2%，报2754点。海岬型船运价指数跌173点或4.6%，报3572点，跌至近一个月低点，日均获利减少1434美元至29620美元。巴拿马型船运价指数连续四日下跌，跌42点或1.5 %，报2767点，日均获利减少382美元至24903美元。超灵便型船运价指数涨42点，报2492点。
1-4月铜精矿累计进口量同比增4.04%
海关总署在线查询平台数据显示，2021年中国4月铜矿砂及其精矿进口量约为192.1万吨，环比降11.52%；同比降5.32%。
云南枯丰转换限电愈演愈烈 四川丰水期如期到来
供应量在全国排名分别在二三位置的云南、四川丰水期复产差异大，5月中旬云南开炉硅厂限电减产，至26日还没有明确复产消息。而四川于5月25日进入丰水期，凉山、乐山、雅安、阿坝开工增加。
紫金矿业：刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿第一序列采选工程投产
紫金矿业5月26日晚间公告，公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果(金)政府合作的刚果(金)卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)铜矿项目一期工程第一序列年处理380万吨矿石选厂提前投产，于5月25日正式启动铜精矿生产。根据年度生产计划，卡莫阿-卡库拉项目2021年预计生产铜精矿含铜金属8万-9.5万吨。
必和必拓在智利的Spence和Escondida矿周四将开始罢工 此前谈判未达成一致
代表必和必拓集团埃斯孔迪达和斯彭斯铜矿工人的工会拒绝了该公司的合同报价，并呼吁成员从周四开始辞职。这次罢工对必和必拓在智利运营的影响尚不清楚，因为远程运营工会与公司之间的谈判尚属首次。
铜陵有色超薄电子铜箔项目二期开工 预计明年底进入调试阶段
5月20日，铜陵有色年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目（二期）正式开工。据报道，该项目总投资8.2亿元，占地约40亩，年产能1万吨，主要生产5G用高频高速印制电路板、刚性覆铜板、纸基板、复合基板、金属基板等电子铜箔产品，预计2022年底进入调试阶段。
智利Codelco同意与圣地亚哥总部的工人和管理层达成劳工协议
智利铜生产商Codelco 5月24日周一表示，该公司已与代表其圣地亚哥总部管理层和员工的工会达成一项为期36个月的劳工协议。这家全球最大的铜生产企业没有提出加薪，但对那些同意劳工协议的人提供了150万智利比索(约合2,068美元)的奖金。
贵州路兴碳素年产30万吨预焙阳极项目点火投产
2021年5月19日, 贵州路兴碳素新材料有限公司新型碳材料项目一期年产300kt/a预焙阳极，40室13火道12料箱焙烧炉，焙烧燃控系统顺利点火投产。该项目总投资12亿元,生产线分两期建设,其中期工程耗时6个月,投资6.5亿,现已成功启动。
南山铝业：公司印尼一期100万吨氧化铝项目正式投产
南山铝业在投资者平台上表示：公司印尼一期100万吨氧化铝项目已于2021年5月10日实现溶出车间进料，标志着一期项目生产正式开始。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月25日，全国建材成交13.66万吨，环比下降24.28%。
检修、环保、安全、去产能
工信部将组织开展2021年工业节能诊断服务工作。聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业，以年综合能源消费量5000吨标准煤以上的工业企业为重点，结合节能监察、能源审计等工作中发现的问题，全面实施节能诊断。
工信部等七部门发布关于提升水泥产品质量规范水泥市场秩序的意见，其中提出，持续推进水泥行业绿色发展。鼓励企业实施创新发展，积极采用先进的节能减排和综合利用技术，提高水泥行业能源资源利用效率。
生态环境部：全国碳市场上线交易拟于6月底前启动。
5月21日，中国钢铁工业协会发布《铁尾矿表观密度、堆积密度及孔隙率的测定方法》等6项团体标准，涉及综合利用、绿色设计产品评价等领域，标准实施日期为2021年7月1日。
澳大利亚上市的铁矿石公司Tombador Iron表示，巴西巴伊亚州环境监管机构Inema已经为其在巴西的Tombador项目颁发了为期五年的运营许可证。
BHP智利Spence和Escondida铜矿远程操作工人的工会表示已拒绝BHP提供的最新劳资合同，将于北京时间周四零点开始罢工。
上期所：原油期权即将作为国际化期权品种上市，还将加快氧化铝、铬铁、合成橡胶、成品油、天然气、石脑油、瓦楞纸、双胶纸、电力等品种上市。将大力排查异常交易和恶意炒作行为，做好期现联动监管。
河南省夏粮收购即将启动，小麦价格同比每斤上涨0.01元。
下游需求
5月25日上午，石家庄市举行2021年第二季度重点项目集中开工活动，363个项目集中开工，总投资818.5亿元。
深圳拟修订户籍迁入政策。将核准类学历型人才的底线要求调整为全日制本科，技术型人才底线要求调整为“中级职称+全日制大专”，技能型人才的底线要求调整为技师。
上海今明两年计划完成中心城区成片二级旧里以下房屋改造约110余万平方米。
中汽协：2021年5月上中旬，11家重点企业汽车生产完成98.3万辆，同比下降10.7%。其中，乘用车生产同比下降9.9%；商用车生产同比下降14.1%。
乘联会：5月第三周车市零售达到日均4.2万辆，同比2020年5月的第3周微增0.1%，但相对19年5月第3周下降5%。
上汽通用与武汉市政府签署智能纯电平台项目战略合作协议。
ST海马发布公告称，海马汽车股份有限公司股票交易于2021年5月26日开市起停牌一天，自5月27日开市起恢复交易，撤销其他风险警示，证券简称由“ST海马”变更为“海马汽车”。
5月22日，为期4天的2021长沙国际工程机械展完美谢幕。截至本次长沙展收官之时，中联重科已累计签单超52亿元。
5月25日，中国船舶集团武船集团北船重工为中船贸易建造的18万吨散货船“CSNANJING”轮成功交付，该船是北船重工本月交付的第3艘船舶。
能源化工
美国EIA原油库存降幅超预期
截至5月21日当周，美国原油库存下降170万桶，至4.8435亿桶，市场预估为减少110万桶。美国汽油库存减少170万桶，至2.3248亿桶，分析师预期为减少61.4万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少300万桶，至1.2908亿桶，市场预估为减少190万桶。
美国炼厂开工提升
截至5月21日当周，俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存减少101万桶，至4,476万桶。最近一周炼厂原油加工量增加12.3万桶/日，至1,524万桶/日。炼厂产能利用率上升0.7个百分点至87%。
伊朗甲醇原料供应意外中断
伊朗工业园改造，天然气管道爆炸，导致甲醇原料中断。目前伊朗阿萨鲁耶地区4套合计825万吨甲醇装置临时停车，涉及ZPC、busher、marjan以及kimia装置。伊朗MEG装置目前仍能正常生产。
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
