早盘策略 2021-05-18
时间：2021-05-18 浏览次数：2716 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周一（5月17日），美股小幅下跌，美债收益率普涨，10年期美债收益率涨2个基点，美元指数小幅下跌，因美国制造业调查显示物价高位，加剧通胀担忧。贵金属受美联储鸽派言论影响拉涨。隔夜外盘金属集体收涨，其中LME期铜向高位回升，因智利矿山可能发生罢工。油价在欧洲经济重启和美国需求增加的影响下继续上涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收复3500点，创业板指创近3个月新高。券商股继续强势。两市成交量明显放大，重返9000亿元上方。北向资金全天净买入25.78亿元。大盘向上突破箱体，短期观点由震荡转为看多。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
多单持有；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收跌。十年期国债收益率上行2.31BP报3.159%，DR001上行33.6BP，DR007上行19.2BP，SHIBOR3M下行0.7BP。公开市场方面，央行公告称，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月17日开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。200亿元逆回购和1000亿元MLF到期。长线级别看多。关注通胀和美债利率的利空影响，虽不影响大方向，但不排除导致短线回调。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一（5月17日），美股小幅下跌，美债收益率普涨，10年期美债收益率涨2个基点，金银夜盘大涨。今年4月份至今，金价反弹，一是因为前期利空得到了较充分的消化，二是美国经济数据仍未见好转，尤其是4月非农远弱于预期，美联储的表态也变得更谨慎，认为缩减购债言之尚早。短期对金价仍维持反弹的判断。金价长线转熊的时间还比较远，这需要等美联储的前瞻性指引出现变化，而美联储的态度转变取决于经济表现的连续回升，以及通胀率持续居于高位。本周的会议纪要是市场关注的焦点。
策略建议：
操作上建议观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
在通胀的快速升温下，市场担忧流动性逐渐收紧，宏观情绪有所转弱。前段时间铜价的上涨已经脱离了基本面，在铜价持续上涨的过程中，铜价向下传导的过程并不顺畅，下游企业的加工费持续走低，不少中小型企业迫于原材料亏损的压力，被迫停产。国内库存去库一直不顺，电解铜社会库存在经历短暂去库后，重新开始累库，这也侧面反映出了目前下游的需求较弱。整体来看，我们认为目前基本面难以支撑铜价继续上涨，短期内行情已经见顶，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
在通胀的快速升温下，市场担忧流动性逐渐收紧，宏观情绪有所转弱。进入五月份后，电解铝厂逐步开始复产，目前暂无新的电解铝厂减产，供应压力将逐步增大，不过社会库存仍在持续去库，对价格起到一定支撑作用。后续需持续关注电解铝产能是否会继续受到能耗双控的影响以及海外宽松的货币政策是否会收紧，关注下方20日线支撑，操作上建议可在19000元/吨点位附近轻仓试多。
策略建议：
在19000元/吨点位附近轻仓试多。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货偏弱震荡，截至收盘，主力合约RB2110报5596，跌2.86%。现货市场价格延续跌势，部分地区和品种累积降幅高达300元，市场低价有成交，有少量投机采购，但总体交投气氛较为一般，主流价格成交困难，观望情绪较浓。整体来看，期螺仍处于调整阶段，短线可考虑逢高做空，中线来看今年政策端对供应有持续的扰动，可待回调后布局多单。
2、技术面：RB2110 呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货低位震荡，主流合约I2109盘终收1197.5，上涨0.93%。港口贸易商报盘积极性尚可，但由于前期现货价格大幅回落，市场观望心态浓郁，投机情绪低迷，贸易商接货比较谨慎；钢厂采购偏谨慎，询盘情况不佳，多以观望为主，市场整体交投氛围冷清，成交较少。短期来看，居于高位的铁矿石价格在市场情绪冷却后存在继续调整的可能性，可做短空操作。
2、技术面：I2109 仍呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约低位震荡，盘终收2634，下跌1.03%；焦煤主力合约震荡运行，09合约收1967，上涨1.18%。（2）焦炭现货市场并未受到期焦回调影响，目前已开启第八轮提涨，主产地环保督查组逐渐撤离，焦企开工逐渐恢复，不过焦企订单充足，库存多维持在低位，加上新增产能不及预期，焦炭市场供应依旧呈现出紧张的局面，在钢厂开工整体正常的情况下焦炭需求较高，供需偏紧格局支撑焦炭现货价格，偏强的现货价格或将对期焦形成支撑。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧美经济复苏原油需求前景乐观隔夜国际油价震荡收涨。英法西班牙等国家放松了疫情相关限制，美国航空旅行人次达到2020年3月以来的最高水平，令市场信心得到提振。伊核谈判可能结束，普氏预计到今年四季度制裁将全面解除，12月前伊朗产量将增加85万桶/日，至355万桶/日，并有望在2022年进一步增加。预计短期油价高位震荡，布油关注70关口压力，关注疫情动态及伊核谈判情况。
策略建议：
高位震荡，布油关注70关口压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA期价跟随油价止跌反弹。后期来看，浙石化PX新装置将于5月底投产，逸盛新材料350万吨PTA新装置将于5月下旬投产，且5月中旬开始国内PTA装置将陆续重启。而终端新增订单有限，江浙织机负荷季节性走低，价格传导不畅，聚酯现金流被压缩，聚酯工厂公布减产计划，聚酯负荷降至9成以下。PTA去库力度较此前预期有所弱化，预计短期PTA期价高位震荡，参考区间4500-4800，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
高位震荡，参考区间4500-4800。
油脂油料
市场热点及投资逻辑:
隔夜美豆维持盘整走势7月合约微跌0.24%，美豆油的走强和美玉米反弹对盘面形成支撑。7月豆油继续上涨1.46%，7月美豆粕跌1.14%。马盘7月跌1.55%。消息方面，检验报告显示上周美豆检验量30.9万吨，高于市场预期，其中对中国检验量1.3万吨。NOPA报告发布，美豆4月压榨量1.60310亿蒲，低于市场平均预估的1.68亿蒲。豆油库存17.02亿磅，低于预期的17.71亿磅，去年同期21.11亿磅。收盘后的作物紧张报告显示美豆种植进度61%，高于预估的60%；玉米进度80%，低于预估的84%。天气预报显示美国中部的降水带北移，将覆盖前期主要的干旱地区。汇率方面，离岸人民币收于6.4404，雷亚尔收于5.2743。国内方面，夜盘国内油粕继续窄幅震荡为主，短期市场缺乏方向。现货市场方面，豆粕表观消费仍好，另外4月饲料数据显示饲料产量大幅高出去年同期，显示饲用消费表现强劲。豆油方面走货表现一般，价格剧烈波动限制下游备货情绪。总体来看，美盘大豆回调后，短期料继续承压于美国种植带天气的改善，另外市场开始交易面积修正预期。美国与国际油脂短期基本面仍偏强，但向国内传导主要以棕油为主。国内豆粕消费表现强劲，一定程度上挤压豆油上涨空间。盘面榨利形势仍然有利于支撑国内盘面。
策略建议：
建议回调短多棕油为主，蛋白类暂时观望。
今日晨讯
宏观&金融
中国4月经济数据出炉
中国4月经济数据出炉，主要指标同比增速明显回落，消费恢复程度不及预期。国家统计局表示，受上年同期基数逐步抬高影响，4月多数生产和需求指标比3月增速有所回落。但从两年平均增速和环比增速看，经济运行继续保持稳定恢复态势。至于“PPI上涨压力是否会传导到CPI”，国家统计局认为传导逐步递减。碳达峰、碳中和对经济增速影响待观察
中国4月规模以上工业增加值同比增长9.8%；两年平均增长6.8%
中国4月规模以上工业增加值同比增长9.8%；两年平均增长6.8%，比3月加快0.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长17.7%，两年平均增长4.3%；环比增长0.32%。1-4月固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，两年平均增长3.9%；其中，民间固定资产投资同比增长21%。4月固定资产投资（不含农户）环比增长1.49%
A股周一放量收高，上证指数时隔两个多月重回3500点
A股周一放量收高，上证指数时隔两个多月重回3500点；创业板指站上3100点，创近3个月新高。上证指数收涨0.78%报3517.62点，深证成指涨1.74%，创业板指涨2.6%，科创50涨2.18%，万得全A涨0.91%。抱团股携手反弹，ST股、小市值股遭资金抛弃，ST板块逾百股跌停；叶飞“爆料门”持续发酵，东方时尚等多股跌停。两市成交额达9300亿元，北向资金净买入25.78亿元。五粮液获净买入7.64亿元居首，复星医药遭净卖出3.96亿元最多。
多家事涉叶飞“爆料门”事件公司否认“市值管理”
多家事涉叶飞“爆料门”事件公司否认“市值管理”。民生证券称未参与中源家居市值管理。恒泰证券称今年未交易过“中源家居”，管宣3月5日已离职。凯盛科技自查确认不存在该类问题。城地香江表示，控股股东等均未委托任何盘方开展所谓“市值管理”。
国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第四次排除延期清单
国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第四次排除延期清单，对《国务院关税税则委员会关于第二批对美加征关税商品第二次排除清单的公告》中79项商品，延长排除期限，自5月19日至12月25日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。
国家统计局公布城镇新增就业与失业数据
国家统计局公布数据显示，1-4月全国城镇新增就业437万人，4月全国城镇调查失业率为5.1%，比3月下降0.2个百分点，同比下降0.9个百分点。
国家统计局回应中国老龄化程度
国家统计局回应中国老龄化程度称，对于中国老龄化程度，社会上有一些误解。中国60岁及以上人口占比是18.7%，说明目前中国仍然处于轻度老龄化阶段
全国碳排放权交易市场启动步入倒计时
全国碳排放权交易市场启动步入倒计时，第一个履约周期预分配配额将于近期正式发放，届时全国各省级生态环境厅核对企业配额发放数量，将配额分别发放至本省（市）重点排放单位登记账户。上海环境能源交易所总经理刘杰透露，全国碳市场建设已进入关键阶段，6月底前将正式启动上线交易。
央行逆回购
央行周一开展1000亿元MLF操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。Wind数据显示，当日有200亿元逆回购和1000亿元MLF到期。
海南自贸港投资新政三年行动方案印发
海南自贸港投资新政三年行动方案印发，提出围绕旅游业、现代服务业、高新技术产业三大主导产业，以及热带特色高效农业等重点领域，高度聚焦投资效益与质量，完成年投资增速不低于10%.
国内疫情
国家卫健委：5月16日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例25例，其中境外输入病例20例，本土病例5例（辽宁3例，安徽2例）；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）；新增无症状感染者17例（均为境外输入），当日转为确诊病例3例（境外输入1例）；累计报告接种新冠病毒疫苗超过4亿剂次。
5月17日0时至19时，辽宁省新增4例新冠肺炎确诊病例
5月17日0时至19时，辽宁省新增4例新冠肺炎确诊病例，其中沈阳市2例，营口市2例；新增3例境外输入无症状感染者，均为沈阳市报告。
安徽省5月17日暂无新增新冠肺炎确诊病例
安徽省5月17日暂无新增新冠肺炎确诊病例。截至当日12时，六安市、合肥市累计报告确诊病例7例、无症状路染者7例、其中六安市确诊病例5例、无症状感染者7例，合肥市确诊病例2例。
中国台湾新冠肺炎疫情扩散
中国台湾新冠肺炎疫情扩散，新增335例新冠肺炎确诊病例，其中333例本土病例。短短7日台湾已有784例本土病例。鉴于疫情升温，台湾地区自5月19日零时起实施出入境封锁。中国台湾加权指数周一收跌2.99%，报15353.89点。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月17日，全国建材成交16.46万吨，环比下降4.91%。
铁矿成交量：5月17日，全国主要港口铁矿累计成交77.5万吨，环比上涨40.9%。
检修、环保、安全、去产能
发改委：研究碳排放权、排污权、水权的配置方式 健全市场化、多元化生态保护补偿机制。
国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第四次排除延期清单。对79项商品，延长排除期限，自2021年5月19日至2021年12月25日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。详情>>
国家统计局：1-4月工业投资同比增长21.7%，其中采矿业投资增长13.0%；制造业投资增长23.8%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增长14.4%。
国家统计局：2021年4月份，我国粗钢日均产量326.2万吨，生铁日均产量253.2万吨，钢材日均产量404.3万吨。
生态环境部：5月下半月，全国大部分地区空气质量以良为主。其中，京津冀及周边区域、西北区域和汾渭平原分别在17-22日、17-19日和24-27日部分时段，可能出现臭氧轻度及以上污染过程，个别城市可能达到中度污染。
江苏省化解办将组织成员单位分组赴各设区市开展 2021年钢铁去产能"回实看"现场检查，检查时间为5月17日-5月20日。
山东省应急管理厅：自2021年5月至12月，在全省开展金属非金属地下矿山外包工程安全生产专项整治。
山西省发布《空气质量巩固提升2021年行动计划》。其中提到，焦化企业超低排放改造于2023年底前全部完成，2021年太原、晋中、吕梁、长治、临汾、运城等市完成1-2家焦化企业超低排放改造,2022年10月底前太原及周边区域焦化企业率先完成。
5月12日,由中冶焦耐EPC总承包的山西美锦华盛新材料385万吨/年焦化项目2号焦炉开始装煤，5月14日14时18分顺利出焦。
5月14日上午，中国钢铁工业协会副会长骆铁军，总经济师王颖生会见了中国船舶工业行业协会副秘书长谭乃芬一行。
下游需求
国家统计局：1-4月，全国固定资产投资（不含农户）143804亿元，同比增长19.9%，两年平均增长3.9%。
福建省发改委：2021年度省重点项目年度计划完成投资5700亿元，第一季度累计完成投资1622亿元、占年度计划的28.5%，比序时进度要求（25%）高3.5个百分点。
国家统计局：1-4月，全国房地产开发投资40240亿元，同比增长21.6%；商品房销售面积50305万平方米，同比增长48.1%；比2019年1-4月份增长19.5%，两年平均增长9.3%。
国家统计局：4月各线城市新房价格环比涨幅略有扩大，二手住宅变动不大。4月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。二手住宅销售价格环比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。
中汽协：2021年4月，乘用车产销分别完成171.4万辆和170.4万辆，环比分别下降9%和9.1%，同比分别增长7.9%和10.8%，增幅比3月回落69.5和66.6个百分点。
中汽协：4月，汽车类零售额达到3685亿元，占全国社会消费品零售总额的11.1%，同比增长16.1%。1-4月，汽车类零售额达到14311亿元，占全国社会消费品零售总额的10.3%，同比增长49.2%。
5月15日，中国船舶集团属下中船黄埔文冲公司建造的2038TEU集装箱船3#船（H5669）在文冲厂区圆满交付，该船距同系列2#船（H5668）交付仅时隔半月。
能源化工
伊朗外交部发言人：维也纳会谈没有“达成初步协议” 一说
据伊朗伊斯兰共和国通讯社，当地时间17日，伊朗外交部发言人哈蒂布扎德在周例行记者会上表示，如有必要，伊朗核问题全面协议联委会会议将在本周再次召开，但是在维也纳举行的会议上没有“达成初步协议”一说，除非所有的条件都得到满足，否则不会有任何协议。
沙特3月原油出口量环比下降
联合石油数据库JODI：沙特3月原油出口量环比下降19.8万桶/日，至542.7万桶/日。沙特3月国内炼油厂原油产量增加了15万桶/日，达到243.1万桶/日。沙特3月份原油直接燃烧量下降1.6万桶/日，至31.9万桶/日。沙特阿拉伯3月原油库存下降123.7万桶，至1.3338亿桶。
我国自主研发的超大原油船试航
17日上午，我国自主研发的30.7万吨超大原油船正式试航，试航周期预计为7天，试航成功后，将交付使用。这艘30万吨级的VLCC，也就是我们说的超大原油船，长度333米，接近35辆5吨的卡车首尾相接的长度，总涂装部位面积达54万平方米，相当于76个标准足球场加在一起的面积总和。
首创
END
研究
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