早盘策略 2021-05-17
时间：2021-05-17 浏览次数：2840 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美股三大股指期货悉数转涨；欧洲股市全线收红，亚太股市普涨；富时中国A50期货周五大幅拉升。美债收益率普跌，10年期美债收益率跌2.6个基点报1.636%。美元指数继续回落。美债和美元走弱支撑下，COMEX黄金延续底部反弹，涨幅逾1%。国际油价大幅走高。外盘金属涨跌不一，铜、铝价格继续回落。ICE和CBOT农产品主力合约多数下行，COBT玉米暴跌。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收盘涨1.77%报3490.41点。券商罕见涨停潮。两市合计成交9017亿元。北向资金全天大幅净买入90.34亿元，创4月19日以来新高。上周北向资金累计净买入27.12亿元。基本面没有重大变动的前提下，中期还是回调对待。作为行情风向标的券商助力大盘穿越区间上边界，单边可以考虑轻仓追多。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
激进者轻仓做多；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行2.05BP报3.1359%，DR001下行14.1BP，DR007下行6.4BP，SHIBOR3M下行0.4BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，当日净回笼700亿元；上周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购操作，上周央行公开市场共有200亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，因此全口径净回笼400亿元。长线级别看多。关注通胀和美债利率的利空影响，虽不影响大方向，但不排除导致短线回调。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五欧美股市集体上涨，美国三大股指和欧洲主要股指涨幅均超1%，美债收益率普跌，金银上涨。美国疾病预防与控制中心（CDC）放松防疫措施、宣称已全面接种疫苗者在大多数室内外场合都不必佩戴口罩。受此消息推动，经济重启概念股普遍攀升。随着市场对加息预期上升，金银的反弹行情可能结束。
策略建议：
暂观望。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME锌20日均线附近止跌反弹，收涨0.62%，报收于2938美元/吨。SHFE锌周五低开高走，隔夜继续上行，多空力量围绕22000元/吨支撑位博弈，报收于22155元/吨。随着多头获利了结，加上市场对于美联储加息预期的影响，金属价格大幅走低，黑色建材价格同样回落，下游前期备货较少，且担心价格继续上涨，整体逢低补库采购增加，镀锌管企业开工有所好转，一定程度支撑锌价。宏观情绪回落，左右锌价的主要因素从宏观逐渐转向基本面，矿端供应预期增加限制锌上方空间；国内消费虽无亮点，但韧性仍存，海外订单情况依旧较好，又给锌价提供了一定的底部支撑，锌基本面整体而言多空并存。技术面上看，沪锌在22000元/吨附近有支撑，今日关注日内能否站稳22000元/吨一线，操作上，暂时观望。
策略建议：
暂时观望。
铅
市场热点及投资逻辑：
美元继续走弱，外盘金属涨跌不一，LME铅20日均线附近反弹，收于2156美元/吨，小涨0.35%，但技术面上5日均线下穿10日均线，整体下行压力仍较大。SHFE铅如期大幅回落，周五跳空低开低走，隔夜在250日均线附近小幅反弹，收于15105元/吨。5月原生铅、再生铅炼厂开工均有所回升，而下游铅酸蓄电池厂仍处于消费淡季，企业多处于减产状态，综合开工率不足80%。环保管控影响减弱叠加供应恢复，铅锭库存持续走高，基本面压制下，铅价走低。不过，随着铅价下行，下游采购或有回升，另外还原铅惜售情绪有望增加，整体为铅提供底部支撑。技术面上看，SHFE铅在15000元/吨附近有支撑，如果铅价回落至15000元/吨下方，可轻仓埋伏多单，以待反弹。前期提示空单可部分止盈离场。
策略建议：
前期空单止盈，15000元/吨下方，可轻仓埋伏多单，以待反弹。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国4月CPI和PPI数据高涨，市场对通胀的担忧加剧，并担心流动性可能会逐步收紧，沪铜价格受此影响迎来回调。但疫情导致全球铜矿的采集、物流都受到不同程度的影响, 铜矿供应偏紧对价格仍有支撑。从盘面上来看，上周五沪铜跌破十日线，短期内沪铜或继续向下调整，但由于基本面对铜价仍有支撑，不建议做空，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美国4月CPI和PPI数据高涨，在通胀的快速升温下，市场担忧流动性逐渐收紧，有色金属集体迎来回调。进入五月份后，电解铝厂逐步开始复产，目前暂无新的电解铝厂减产，供应压力将逐步增大，不过社会库存仍在持续去库，对价格起到一定支撑作用。后续需持续关注电解铝产能是否会继续受到能耗双控的影响以及海外宽松的货币政策是否会收紧，关注下方20日线支撑，操作上建议可在19000元/吨点位附近轻仓试多。
策略建议：
在19000元/吨点位附近轻仓试多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体来看供给端存隐患，成本端偏空，需求端不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，尽管大幅上涨的可能性不大。
通胀预期升温，市场担忧央行超预期收紧货币政策，风险资产普遍下跌。但这可能是短期的恐慌反映。镍价回落120日均线附近，短期持中性看法，观望为宜。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
下游对高价格现抵触，消费不足，等待下游消化高价因素。
MSC供给中断催发LME价格创出新高，但国内复产在即，预计外强内弱仍将延续。
通胀预期升温，市场担忧央行超预期收紧货币政策，风险资产普遍下跌，预计沪锡趁势回落，考察20日均线支撑。
策略建议：
震荡偏弱测试20日均线。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：上周五螺纹钢期货午盘收盘前跌停，午后开板后依然偏弱，截至收盘，主力合约RB2110报5641，跌5.98%。一方面美国通胀数据过高引发了市场的加息预期，尽管美联储副主席以“通胀暂时论”打消市场忧虑，但当前通胀上行的现实仍为美联储后期的决策增添了不确定性，而一旦美联储加息“收水”，那么会对大宗商品价格形成较大打击；另一方面，国内相关部门治理黑色系商品价格上涨过快的行动不断展开，因此在宏观预期转向、政策导向增强、资本情绪降温的多重因素共振下，螺纹钢期货快速进入回调通道，短线可考虑做空，中线来看今年政策端对供应有持续的扰动，可待回调后布局多单。
2、技术面：RB2110 呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货大幅回调，一度接近跌停，主流合约I2109盘终收1173，下跌7.49%。随着钢材价格暴跌，铁矿石现货市场活跃度降至冰点，贸易商出货意愿强烈，挺价意愿不高，买家在波动如此巨大的行情下观望情绪浓重，收盘之后有钢厂因实际需求的零星询盘，全天成交较少。短期来看，居于高位的铁矿石价格在市场情绪冷却后存在继续调整的可能性，可做短空操作。
2、技术面：I2109 仍呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约大幅回调，盘终收2614.5，下跌6.44%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1922，下跌4.99%。（2）焦炭现货市场整体持稳，目前主产地山西等地区焦企受环保去产能因素影响，焦炭产量下降较为明显，且订单充足，焦企库存多维持在低位，加上新增产能不及预期，焦炭市场供应依旧呈现出紧张的局面，在钢厂开工整体正常的情况下焦炭需求较高，供需偏紧格局支撑焦炭现货价格，期货端则受回调情绪影响有走弱可能。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤现货形成一定支撑，表现或好于焦炭。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
原油
市场热点及投资逻辑：
原油需求恢复预期乐观，美元指数走弱，上周五国际油价震荡收涨。北美夏季出行高峰即将来临，汽油消费有望得到提振。目前印度单日新增确诊病例数仍维持在30万以上，短期内印度疫情严峻形势可能仍会延续一段时间。此外，伊朗原油的回归时间仍存在不确定性。预计短期油价高位震荡，布油参考区间65-70，关注疫情动态及伊核谈判情况。
策略建议：
高位震荡，布油参考区间65-70。
PTA
市场热点及投资逻辑：
受到供需边际转弱及商品市场普遍调整影响，PTA期价连续两个交易日跌超3%。浙石化PX新装置将于5月底投产，逸盛新材料350万吨PTA新装置将于5月下旬投产，且5月中旬开始国内PTA装置将陆续重启，市场动态供应趋于增加。而终端新增订单有限，江浙织机负荷季节性走低，价格传导不畅，聚酯现金流被压缩，聚酯工厂公布减产计划，预计聚酯负荷将降至9成附近。PTA去库力度较此前预期有所弱化，预计短期PTA期价偏弱震荡，关注4500支撑，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
偏弱震荡，关注4500支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑:
周五美豆小幅反弹，7月美豆涨0.47%，7月美豆油涨2.82%，再创新高。7月豆粕微跌0.14%。总体看美豆受到豆油上涨和美玉米下跌的共同牵扯。马盘方面因开斋节休市。消息方面，市场预估NOPA4月压榨量中值为1.695亿蒲式耳。天气预报显示美国种植带近期降水改善，且5月存在持续的分散性降水。整体5月形势对于玉米、大豆的种植较为有利。国内方面，夜盘国内油粕以窄幅震荡为主，油脂表现坚挺。现货市场方面变化不大，下游心态较为谨慎。总体看，宏观市场变化加上5月美国的降水共同引发了美豆的回调。美豆油受到供求报告中收紧平衡表的影响表现坚挺，短期上涨趋势仍未打破。美豆短期天气问题缓和，且受到美玉米大幅回调拖累，建议暂时维持中性看法，等待后期天气题材重新启动。
策略建议：
逢低短多油脂为主。
今日晨讯
宏观&金融
A股“爆料门”事件持续发酵，18家上市公司及4家券商卷入
A股“爆料门”事件持续发酵，18家上市公司及4家券商卷入。前私募冠军叶飞微博还将华南金融圈三大顶流私募基金牵涉进去，但斌表态称，道不同不相为谋。天风证券表示，公司从未参与过叶飞所述中源家居维护市值管理的相关行为。
证监会火速启动对涉嫌操纵中源家居等股票行为立案调查
证监会火速启动对涉嫌操纵中源家居等股票行为立案调查。证监会表示，针对近期媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。
证监会表示，将坚决贯彻中央关于依法从严打击证券违法活动的总体要求
证监会表示，将坚决贯彻中央关于依法从严打击证券违法活动的总体要求，对恶性操纵市场等违法违规行为持续保持“零容忍”态度，重拳打击肆意妄为、逃避监管各类操纵市场行为，对于上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构和个人从事或参与的，将会同公安机关依法彻查严处，绝不姑息。
安徽辽宁再增5例新冠肺炎确诊病例
安徽辽宁再增5例新冠肺炎确诊病例。安徽省5月16日新增2例本土确诊病例；当日0时至12时，沈阳新增1例本土确诊病例；12时至19时，营口市报告新增2例本土确诊病例，均为无症状感染者转归。安徽本轮疫情新冠病毒不属于高传染性变异株。中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友认为，此次疫情核心热点区域发生在营口鲅鱼圈。
香港特区政府财政司司长陈茂波发文称，香港首季经济增长略为向上修订至7.9%
香港特区政府财政司司长陈茂波发文称，香港首季经济增长略为向上修订至7.9%，显示反弹动力偏强，随着经济及疫情持续改善，预期即将公布的最新失业率及就业不足率，将进一步显著下降。再次呼吁市民积极接种疫苗，让经济及就业市场能持续好转。
央行逆回购
Wind数据显示，5月15日至21日，央行公开市场共有600亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿元、100亿元、100亿元、100亿元、100亿元；此外，周一还有1000亿元MLF到期。
国内疫情
国家卫健委：5月15日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例18例，其中境外输入病例14例，本土病例4例（均在辽宁）；新增无症状感染者19例，其中境外输入14例，本土5例（均在辽宁）；全国累计报告接种新冠病毒疫苗39298.7万剂次。
有色金属
铜价承压低位盘整铜价承压低位盘整 贸易买盘引导下周内升贴水先抑后扬
上周铜价冲高后回落。伦铜先扬后抑，周一刷新历史新高10747美元，由于周内美国通胀数据较预期值高，市场再提宽松收紧的担忧，美元自周初的89.979低位逐渐回升，周五时几近91点关口，铜市受压多平空入回吐涨幅，最低探低10145美元/吨，周内最大跌幅曾达5.58%，周五收报周跌3.3%
4月铜棒开工率为67.78% 5月高铜价抑制消费
据SMM调研，4月铜棒开工率为67.78%，环比下降2.39个百分点，同比上升1.72个百分点4月处于铜棒的传统消费旺季，叠加受益于水暖卫浴、家电，空调等制造业海外订单回流的大背景下，铜棒企业手中的订单相对充足，但下旬铜价陆续走高，原料供应相对紧张价格高企，低端连铸棒利润收窄，影响铜棒企业接单积极性，而中高端铜棒利润仍较尚可，支撑企业正常生产。
4月再生铜制杆开工率为70.67% 需求强劲避免停产影响
据SMM调研，4月再生铜制杆开工率为70.67%，环比上升0.84个百分点，同比上升42.51个百分点4月中旬中央环保督查组进驻江西，抚州、鹰潭、宜春丰城等地区因环保设备不过关或担忧风险的部分再生铜加工企业出现停产、减产情况，但受益于精废价差扩大，再生铜杆的需求维持强劲，叠加停产企业正常运营，照常接单采购，在月底陆续复工，总体再生铜杆企业开工水平依然环比小幅上升。
炼厂提产 再生铅周度开工率小升
据上海有色网（SMM）调研，上周（5月10日—5月14日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为50.86%，环比上周上升0.13%。
原生铅冶炼厂周度开工率
据上海有色网（SMM）调研，上周（5月8日~5月14日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为（57.7%）上周原生铅冶炼厂开工率环比上升3.7%。
环保管控恢复供应增加 再生铅四地库存累增
据上海有色网（SMM）调研，截至5月14日，国内33家再生铅持证冶炼企业再生精铅周度产量5.9万吨，较五一节前(4月30日）增加0.4万吨。炼厂厂库中，废电瓶库存共计1.8万吨，较五一节前(4月30日）减少0.97万吨。
锌锭价格冲高回落 下游企业开工回温
上周镀锌企业订单好转，原料钢材和锌锭冲高回落，企业担心价格继续上涨，恐慌心里加剧，锌锭逢低补库采购增加，终端订单亦有好转，成品库存小幅去库。镀锌管企业本周大部分恢复正常开工显著好转，终端房地产建筑采买增加，且部分下游经销商库存减少后亦有逢低补库需求，带动镀锌管企业开工增加。
铅蓄电池正值传统淡季 企业多处于减产状态
据SMM调研，上周（5月10日-5月14日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.21%，较节前（4月30日）下滑0.79%。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月14日，全国建材成交17.31万吨，环比上涨12.52%。
铁矿成交量：5月14日，全国主要港口铁矿累计成交55万吨，环比下降32.9%。
检修、环保、安全、去产能
5月10日，哥伦比亚贸工旅游部发布2021年5月7日第110号决议，对原产于中国的合金钢热轧条启动第一次反倾销日落复审立案调查。
5月11日，美国国际贸易委员会投票对进口自印度尼西亚、意大利、马来西亚、南非、西班牙、突尼斯和乌克兰的预应力混凝土钢绞线作出反倾销产业损害肯定性终裁。
国家发改委：5月14日24时起，每吨汽油和柴油分别上调100元。机构测算，折合升价，92号汽油涨0.08元，95号汽油涨0.08元，0号柴油涨0.09元。
生态环境部：截至5月9日晚20:00，第二轮第三批中央生态环境保护督察全面完成督察进驻工作。
财政部：对部分成品油征收进口环节消费税。
5月13日，包钢举行2021年节能环保改造重大项目启动大会，该企业500万吨球团带式焙烧机超低排放改造工程正式开工。
5月14日，唐山市市场监管局、发改委、工信局联合约谈全市钢铁生产企业。
5月14日，上海市市场监管局、发改委、经信委合约谈了本市钢铁企业。
下游需求
2021年广东省重点项目1395个，年度计划投资8000亿元。一季度，全省重点项目完成投资约2111亿元，为年度计划投资的26.4%，同比加快8.4个百分点。
2021年截至3月底，纳入江西省级层面调度的3067个省大中型项目完成投资2970.6亿元，占年度计划30.76%，同比加快8.76个百分点。
成都：进一步规范二手住房挂牌价格，下架虚高价格房源。
广州：在全市范围内开展为期三个月的房地产市场秩序专项联合整治行动。
中汽协：预测芯片短缺问题或要等到今年第四季度才能缓解。
5月13日晚，《福布斯》发布2021年全球企业2000强。其中，三一重工排名总榜单第468位，首次跻身全球企业500强，排名较去年大幅上升235位。
奥维云网：2021年4月彩电线上市场零售量127.0万台，同比下降31.4%；冰箱线上市场零售量为165万台，同比增长2.4%；线上洗衣机市场零售量185万台，同比上涨12.9%。
中船协：2021年1-4月，全国造船完工量1281万载重吨，同比增长16.6%，其中海船为331万修正总吨；新承接船舶订单量2787万载重吨，同比增长182.1%，其中海船为1056万修正总吨。截至4月底，手持船舶订单量8419万载重吨，同比增长4.5%，比2020年底手持订单量增长18.4%，其中海船为3170万修正总吨，出口船舶占总量的88.9%。
能源化工
澳大利亚将宣布一揽子计划以保持澳大利亚剩下的两个炼油厂的运营
澳大利亚总理莫里森：将宣布一揽子计划以保持澳大利亚剩下的两个炼油厂的运营；政府将在未来几周向议会提交燃料安全法案，并将与这两家炼油厂在未来燃料技术和其他发展机会上合作。
财政部发布关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告
《公告》中显示，一是对归入税则号列27075000，且200摄氏度以下时蒸馏出的芳烃以体积计小于95%的进口产品，视同石脑油按1.52元/升的单位税额征收进口环节消费税；二是对归入税则号列27079990、27101299的进口产品，视同石脑油按1.52元/升的单位税额征收进口环节消费税；三是对归入税则号列27150000，且440摄氏度以下时蒸馏出的矿物油以体积计大于5%的进口产品，视同燃料油按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。该公告自2021年6月12日起执行。
我国海洋石油工程核心装备取得突破
中国海油5月14日宣布，由我国自主研发的首套水下采油树系统在渤海油田海底安装测试成功，系统的可靠性、安全性和功能性全面得到了验证。这标志着我国海洋石油工程核心装备取得突破。
首创
END
研究
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