早盘策略 2021-05-14
时间：2021-05-14 浏览次数：2705 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美股三大股指收涨；欧洲股市低开反弹，亚太股市涨跌不一；富时中国A50期货小幅走低。美国劳工部公布4月生产者物价指数(PPI)强于预期，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.5个基点报1.662%。纽约尾盘，美元指数跌0.07%报90.7304，非美货币多数上涨。美债收益率下跌提振黄金吸引力，金价触及一周低点后回升。国际油价全线走低。外盘金属持续下跌。ICE农产品期货主力合约多数下跌，原糖期货下跌逾4%；CBOT农产品主力合约多数下行，小麦期货跌近4%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指跌0.96%报3429.54点。煤炭钢铁等周期股大跌。两市合计成交8017亿元。北向资金全天净卖出56.4亿元，为连续3日净卖出，单日净卖出额创近1个半月新高。基本面没有重大变动的前提下，中期还是回调对待，短期箱体震荡较稳固，走出仍需时日。关注大盘在区间上边界3480一线的表现。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
单边观望；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货涨跌不一。十年期国债收益率上行1.33BP报3.1564%，DR001上行0.6BP，DR007上行6.1BP，SHIBOR3M下行0.7BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线级别看多。关注通胀和美债利率的利空影响。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（5月13日），美国三大股指集体上涨，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.5个基点，金银震荡上涨。国际金银比价为67.9，离岸人民币报6.4549。初请数据稍好于预期。随着市场对加息预期上升，金银的反弹行情可能结束。
策略建议：
暂观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国4月CPI同比增长4.2%，创2008年以来新高；市场对通胀的担忧加剧，并担心美国可能会提前收紧流动性，沪铜价格也受此影响，迎来回调，但疫情导致全球铜矿的采集、物流都受到不同程度的影响, 铜矿供应偏紧对价格仍有支撑，关注下方十日线74500元/吨支撑位，操作上建议可在75000-77000元/吨区间操作。
策略建议：
在75000-77000元/吨区间操作。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美国四月CPI数据创历史新高，市场对通胀担忧加剧,有色金属迎来集体回调，沪铝也不例外。电解铝企业利润创历史新高，后续电解铝厂将逐步开始复产，目前暂无新的电解铝厂减产，供应压力将逐步增大。不过好在社会库存仍在持续去库，对铝价起到一定支撑，操作上建议可在19500—20000元/吨区间操作。
策略建议：
在19500—20000元/吨区间操作。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME锌大跌1.7%，在前期2880美元/吨支撑位处反弹，收于1918.5美元/吨。SHFE锌日内低开低走，隔夜回踩60日均线，收于22000元/吨的支撑附近。随着多头获利了结，加上市场对于美联储加息预期的影响，金属价格大幅走低，黑色建材价格同样回落，下游逢低采买有所增加。宏观情绪回落，左右锌价的主要因素从宏观逐渐转向基本面，矿端供应预期增加限制锌上方空间；国内消费虽无亮点，但韧性仍存，海外订单情况依旧较好，又给锌价提供了一定的底部支撑，锌基本面整体而言多空并存。技术面上看，沪锌在22000元/吨附近有支撑，今日关注日内能否站稳22000元/吨一线，操作上，暂时观望。
策略建议：
暂时观望。
铅
市场热点及投资逻辑：
美元大幅反弹，LME铅一路低开低走，20日均线附近止跌反弹，终跌1.67%，收于2150.5美元/吨。SHFE铅日内跌幅近2%，隔夜跳空低开，收于15145元/吨，抹平节后全部涨幅，铅价大幅回落，下游畏跌慎采情绪仍在，5月整体供应端预期仍存，然下游仍处于淡季，铅锭整体面临累库压力仍然较大，基本面难以支撑铅价走强。技术面上看，SHFE铅短期下方支撑位在15000元/吨，跌破后有望进一步下行。操作上，建议逢高做空。
策略建议：
逢高做空。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体来看供给端存隐患，成本端偏空，需求端不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，尽管大幅上涨的可能性不大。
通胀预期升温，市场担忧央行超预期收紧货币政策，风险资产普遍下跌。但这可能是短期的恐慌反映。镍价回落120日均线附近，短期持中性看法，观望为宜。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
下游对高价格现抵触，消费不足，等待下游消化高价因素。
MSC供给中断催发LME价格创出新高，但国内复产在即，预计外强内弱仍将延续。
通胀预期升温，市场担忧央行超预期收紧货币政策，风险资产普遍下跌，预计沪锡趁势回落，考察20日均线支撑。
策略建议：
震荡偏弱测试20日均线。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货大幅回调，截至收盘，主力合约RB2110报5915，跌2.92%。一方面美国通胀数据过高引发了市场的加息预期，另一方面此次调整更多是对近期连续拉涨后过热市场情绪的一次降温，另外12号召开的国常会上李克强总理也在强调做好市场调节，应对大宗商品价格的过快上涨。整体来看，螺纹钢价格存在短暂调整的可能，短线可考虑做空，中线来看今年政策端对供应有持续的扰动，可待回调后布局多单。
2、技术面：RB2110 呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货大幅回调，一度接近跌停，主流合约I2109盘终收1216.5，下跌7.49%。早盘港口现货价格大幅下跌，市场整体活跃度较差，午后价格继续下调，钢厂观望情绪较浓，全天成交较少。当天期钢的走弱叠加市场关于中澳关系将趋于缓和的传闻加速了铁矿石的下跌。短期来看，居于高位的铁矿石价格在市场情绪冷却后存在继续调整的可能性，可做短空操作。
2、技术面：I2109 仍呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约大幅回调，盘终收2729，下跌3.87%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收1988，下跌3.91%。（2）焦炭现货市场整体持稳，目前主产地山西等地区焦企受环保去产能因素影响，焦炭产量下降较为明显，且订单充足，焦企库存多维持在低位，加上新增产能不及预期，焦炭市场供应依旧呈现出紧张的局面，在钢厂开工整体正常的情况下焦炭需求较高，供需偏紧格局支撑焦炭现货价格，期货端则受回调情绪影响有走弱可能。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤现货形成一定支撑，表现或好于焦炭。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国Colonial管道开始恢复运营，印度疫情恶化持续打压需求，全球股市下挫亦拖累油价，隔夜国际油价跌超3%。美国4月PPI涨幅超预期加剧通胀压力，引发市场对美联储降低政策宽松力度的担忧。印度疫情恶化对短期油价仍存在一定压力，油价在70美元重要压力位附近承压回落，预计短期油价偏弱震荡，多单暂且回避，布油关注65附近支撑，关注疫情动态及伊核谈判情况。
策略建议：
多单暂且回避，布油关注65附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
受到供需边际转弱及商品市场普遍调整影响，昨日PTA期价跌超3%，夜盘低开继续下挫。浙石化PX新装置将于5月底投产，逸盛新材料350万吨PTA新装置将于5月下旬投产，且5月中旬开始国内PTA装置将陆续重启，市场动态供应趋于增加。而终端新增订单有限，江浙织机负荷季节性走低，价格传导不畅，聚酯现金流被压缩，聚酯工厂公布减产计划，预计聚酯负荷将降至9成附近。PTA去库力度较此前预期有所弱化。原油在70美元重要压力位附近遇阻回落，预计短期PTA期价震荡调整，前期多单获利离场后暂且观望，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
前期多单获利离场后暂且观望。
今日晨讯
宏观&金融
国家领导人在河南省南阳市考察时表示，要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路
国家领导人在河南省南阳市考察时表示，要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路。商务部等7部门联合发布《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施》，支持国家中医药服务出口基地大力发展中医药服务贸易，推动中医药服务走向世界。
国务院第七次全国人口普查领导小组办公室负责人回应“中国是否已跌入低生育率陷阱”问题
国务院第七次全国人口普查领导小组办公室负责人回应“中国是否已跌入低生育率陷阱”问题称，衡量是否跌入“低生育率陷阱”有特定条件，中国是否符合该条件仍需进一步观察。国家统计局副局长李晓超指出，2020年总和生育率1.3，确实是一个比较低的水平，需要提高生育意愿。
国内疫情
国家卫健委通报，5月12日，全国新增新冠肺炎确诊病例9例，新增无症状感染者14例，均为境外输入病例；累计报告接种新冠病毒疫苗35427.2万剂次。安徽省5月13日新增2例本土确诊病例。安徽六安世立医院在对就诊患者开展例行新冠病毒核酸检测时，发现一例呈阳性。安徽肥西新增一例确诊病例，系六安病例密切接触者。钟南山称全球通过疫苗免疫需二到三年。
阿里巴巴披露2021财年第四财季季报（即今年一季报）及2021财年年报
阿里巴巴披露2021财年第四财季季报（即今年一季报）及2021财年年报，透露多个核心数据。反垄断罚款导致阿里上市以来首次季度亏损，今年一季度经营亏损76.54亿，2021财年经营利润同比下降2%。2021财年上市暂缓的蚂蚁集团仍为阿里带来196.93亿元投资收益。今年一季度末，国内天猫+淘宝APP用户数达9.25亿，七成新增用户来自下沉市场，反超拼多多重回国内第一王座。
商务部表示，“中方正考虑替换中美全面经济对话牵头人”报道不属实
商务部表示，“中方正考虑替换中美全面经济对话牵头人”报道不属实；关于中美近期是否会经贸会谈，如有进一步情况会及时发布。中美经贸关系本质是互利共赢，双方应在相互尊重、平等相待基础上，通过对话协商解决彼此合理关切。
商务部发布1-4月外商投资数据
商务部：1-4月，全国新设立外商投资企业14533家，同比增长50.2%，较2019年同期增长11.5%；实际使用外资金额3970.7亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年同期增长30.1%。
七部门印发《商品市场优化升级专项行动计划（2021-2025）》
七部门印发《商品市场优化升级专项行动计划（2021-2025）》，到2025年培育一批商品经营特色突出、产业链供应链服务功能强大、线上线下融合发展的全国商品市场示范基地，产业辐射带动作用更加显著，商品流通效率有效提升。
央行逆回购
央行周四开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.5bp报1.966%，7天期上行5.3bp报2.082%。
教育部表示，2021届全国普通高校毕业生总规模909万，同比增加35万
教育部表示，2021届全国普通高校毕业生总规模909万，同比增加35万；去年秋季学期以来，教育部会同相关部门及时出台政策举措，启动实施“2021届全国普通高校毕业生就业创业促进行动”；2021届高校毕业生就业进展总体平稳。
海南集中开工今年第三批自贸港建设项目，产业发展项目超四成
海南集中开工今年第三批自贸港建设项目，产业发展项目超四成。本次集中开工项目共108个，总投资291亿元，今年计划投资79亿元，其中总投资10亿元以上项目6个，投资共88亿元，占全部项目投资30%。
有色金属
美国劳工部：4月美国生产者价格指数同比涨超6%，刷新历史最高年度涨幅
据5月12日媒体最新消息，近期马来西亚疫情升温，单日新增确诊数居高不下。为此，马来西亚首相慕尤丁宣布全国实施行动管制令，禁止所有人跨州跨县，另外譬如社交、体育、教育等集体活动也都全部被明令禁止，开斋节祈祷人数高度受限。
刚需推动下氧化锌企业月度开工率超预期走高
4月氧化锌企业开工率环比超预期小幅提升。据SMM调研了解，4月氧化锌大型企业生产尚且维持稳定，汽车行业订单依旧处于较低水平但环比变化不大；然电子行业尚可，基本维持正常下单量，随着项目工程安装调试过程推进，订单需求稳步恢复；医药行业产品价格随原材料攀升，利润尚可，氧化锌企业积极接单。而进入5月，山东地区环保督察即将开始，需关注山东轮胎大厂和氧化锌企业产量受限情况。SMM预计5月氧化锌开工率为52.6%，环比上涨5.04个百分点。5月锌价脱离基本面跟随大宗商品价格破位上行，氧化锌企业成本压力仍不减，然刚需消费或可继续贡献部分增量，推升氧化锌企业总体开工率。
铜价走势持续缓和 再生铜货源相对增多
广东光亮铜不含税现金自提价格报69300-69600元/吨，较前一交易日上涨400元/吨，精废价差为1558元/吨，扩大355元。据SMM了解，今日铜价继续相对缓和，市场看多情绪减弱，利于再生铜供向市场。下游利废企业反映货源相对增多，叠加高铜价下，成品订单不佳，所需原料的压力不大，采购情况环比改善，不过利废企业对再生铜的争夺总体仍较激烈。
4月份有色金属材料及电线类价格同比上涨23.3%
5月11日，国家统计局发布数据，4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，环比上涨0.9%；工业生产者购进价格同比上涨9.0%，环比上涨1.3%。1~4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.3%，工业生产者购进价格上涨4.3%。
智利国家铜业公司价值14亿美元的Salvador铜矿项目将破土动工
全球最大的铜生产商智利国家铜业公司Codelco周三宣布，将很快破土开工一个价值14亿美元的项目，将其老旧Salvador矿山的寿命延长至2068年。
紫金矿业旗下俄罗斯龙兴公司通过ISO 14001国际环境管理体系认证
近日，紫金矿业旗下俄罗斯龙兴公司取得ISO 14001国际环境管理体系认证证书；同时，项目尾矿库、排土场、固体生活垃圾场技改设计通过了俄罗斯联邦国家生态鉴定。
华侨银行：铜价将继续上涨最高可达1.2万美元
过去一周，铜和铁矿石价格均创下历史新高。预计来自中国的强劲需求(包括建筑和非建筑使用)将继续推动铜和铁矿石价格走高。华侨银行（OCBC）银行策略师预计，铜和铁矿石将在未来12-18个月分别试探每吨1.2万美元和250美元。
澳大利亚政府支持伊卢卡的Eneabba稀土冶炼厂
Eneabba精炼厂如果实施，将有能力处理一些第三方的稀土精矿。伊卢卡资源有限公司(Iluka)此前披露，它正在进行一项可行性研究，在西澳大利亚州Eneabba开发一个完全整合的稀土精炼厂。该公司还称正在与澳大利亚政府就这一发展进行广泛的接触。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月13日，全国建材成交15.97万吨，环比下降26.91%。
铁矿成交量：5月13日，全国主要港口铁矿累计成交82万吨，环比上涨2.5%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委：要大力推进节能降碳重点工程，加快推进电力、钢铁、有色、建材、石化、化工等重点行业节能改造，深挖节能潜力，加快淘汰落后产能。
中钢协：2021年5月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量241.78万吨，环比增长0.75%，同比增长17.84%；钢材库存量1468.38万吨，比上一旬增加127.0万吨，增长9.47%。
5月10月，由中冶焦耐总包的山西蔺鑫干熄焦及余热发电项目正式破土动工。
5月11日，河南省工信厅批复同意裴沟煤矿复工复产。
安阳钢铁：控股股东安钢集团拟进行混合所有制改革，沙钢集团拟参与安钢集团的混合所有制改革，双方于2021年5月13日签订了《沙钢集团参与安钢集团混合所有制改革意向协议书》。
鞍钢集团：加大以铁矿石为代表的国内钢铁资源开发事不宜迟，已明确将铁矿产业作为未来发展的主要业务领域，随着企业重组计划的陆续实施，将在国家的支持下对具有良好资源条件的地区加快开发进程。
近日，中国宝武联合国内氧化镁制造企业开发的BW-H1氧化镁成功应用于宝钢股份0.23毫米薄规格高等级低温取向硅钢，并且综合指标优于国外最高等级产品。
下游需求
海南自由贸易港建设项目2021年度第三批集中开工活动在海口（主会场）举行。本次集中开工项目共计108个，总投资291亿元，其中2021年计划投资79亿元。
5月12日，广西百色重点开发开放试验区重点项目建设全面推进，已开工项目206个，总投资1988亿元人民币。
中汽协：2021年5月上旬，11家重点企业汽车生产完成36.9万辆，同比下降11.9%。其中，乘用车生产完成29.9万辆，同比下降6.2%；商用车生产完成7万辆，同比下降30.2%。
乘联会：5月第一周乘用车日均批发2.5万辆，同比2020年5月同期下降13%，走势相对放缓。本周相对于4月第一周的销量下降22%，5月初的厂商产销相对平淡。
5月12日，青岛市2021年新能源汽车下乡活动启动仪式在青岛国际会展中心举行。
美的威灵汽车部件将在5月18日举办“2021威灵汽车部件三大产品线投产暨产品发布会”。
亚光科技与宁德时代在新能源电动船领域展开合作。
能源化工
Colonial公司称其已初步重启管道运营
Colonial公司称其已初步重启管道运营，其在声明中表示“所有管线，包括已手动操作的支线，都将恢复正常运营。” Colonial Pipeline恢复在美国东海岸的成品油输送管道运营，使供应紧张情况有望得到缓解。
美国至5月7日当周EIA天然气库存增幅高于预期
美国至5月7日当周EIA天然气库存增710亿立方英尺，预期增760亿立方英尺，前值增600亿立方英尺。美国天然气库存总量为20290亿立方英尺，较去年同期减少3780亿立方英尺，同时较5年均值减少720亿立方英尺。
美国政府临时豁免船只《琼斯法案》以缓解汽油短缺问题
美国国土安全部部长批准了一项针对单个公司的《琼斯法案》临时豁免请求。《琼斯法案》中规定在美国境内航行的船舶必须由美国制造，并在美国登记；船舶的所有权至少有75%是美国公民拥有；船员必须为美国公民。豁免将有助于为墨西哥湾和东海岸港口之间的石油产品运输提供便利，此前由于Colonial Pipeline输油管道的作业中断，石油供应受到限制。
首创
END
研究
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