早盘策略 2021-05-06
时间：2021-05-06 浏览次数：2953 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
劳动节期间，海外通胀压力凸显，美国经济持续复苏，美联储维持鸽派，提振市场情绪，冲抵了印度疫情对市场的打击，美股走势分化，三大股指涨跌不一；欧洲及亚太股市涨跌互现。美元指数大幅反弹，重返91上方。通胀压力叠加美元指数走强综合作用下，COMEX黄金偏强震荡。美国上周原油库存降幅远超预期，国际油价五一期间持续走高。外盘金属多数上涨，昨日收盘涨跌不一，LME铝连续多日收阳，再创近期新高。ICE和CBOT农产品主力合约多数收涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
假期美股继续创新高，A股今日有望高开。一季报行情基本过去，市场反映较平淡，盘面仍是震荡为主，没有明显趋势。中期继续维持看空，短线区间震荡判断，关注大盘能否突破3480。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
单边观望；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
假期期间无重大风险事件，美债收益率走势偏弱，期债有望高开。长线级别看多，关注97.6支撑。现在不适合短线新单入场，等未来下跌后可在低位介入多单。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三美国三大股指涨跌不一，美债收益率全线走低，金银震荡。国际金银比价为67.8。总体来看，本周的行情、消息暂时较清淡，市场的主要聚焦点在周五的非农。短线继续维持震荡判断，暂无趋势行情。
策略建议：
观望。
锌
市场热点及投资逻辑：
五一期间，外盘金属普遍走强，受美元指数大幅反弹影响，LME锌昨日冲高回落，整体仍处于上行通道中，收于2931美元/吨。SHFE锌主力节前冲高回落，收于21975元/吨。目前下游需求是限制锌价上行的主要因素。镀锌企业面临钢材和锌价原料价格高位，整体接受度不高，备库不积极，而镀锌又是锌的主要应用领域，价格能否有效传导至下游，将是锌价能否进一步上行的关键。技术面上看，沪锌并未有效突破22000元/吨压力位，外盘对内盘的拉动效应下，沪锌有望补涨，但补涨幅度有限。今日关注SHFE锌能否站稳20日均线，操作上，建议观望。
策略建议：
暂时观望。
铅
市场热点及投资逻辑：
劳动节期间，外盘铅价强势拉升，实现深V反弹，上一交易日，因美元指数大幅反弹有所回落，收于2169美元/吨。沪铅节前走势和外盘已经出现明显分化，主因铅受海外通胀预期影响较小，基本按照国内自身基本面逻辑运行。劳动节前，铅精矿偏紧叠加环保督查影响，又有外盘拉动效应在，沪铅价格逐步走高，然下游淡季不改，逢高采购积极性有限，五一期间，下游多放假2-3天，加上五一过后，江西地区再生铅炼厂基本复产，豫光、驰宏、西矿等企业复产，铅锭供应仍有增量预期，沪铅面临的下行压力依然较大。节后首个交易日，关注沪铅能否站稳20日均线，操作上建议暂时观望。
策略建议：
暂时观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
近期宏观面收紧不及预期，叠加印度疫情失控，价格再次迎来短期上扬的动力。
总体来看供给端存隐患，成本端偏空，价格低位徘徊，但需求支撑下跌空间也有限，性价比不足，因此长线大资金难以入场。
宏观偏松，基本面还是中性格局，大幅上行的动力不足，结合LME表现，预计开盘冲高会高位震荡。
策略建议：
高位震荡。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
近期宏观面收紧不及预期，叠加印度疫情失控，价格再次迎来短期上扬的动力。
下游对高价格现抵触，开工不足消费不足，等待下游消化高价因素。
MSC供给中断催发LME价格创出新高，但国内复产在即，预计外强内弱仍将延续，预计开盘沪锡开盘冲高，摸前高水平。
策略建议：
冲高。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：节前螺纹钢期货高位震荡，截至收盘，主力合约RB2110报5391，跌0.41%。五一期间，市场建材成交火爆，从媒体对武安地区的统计看，五一期间武安线材成交连续三日超过三万吨，而节前成交在两万吨以下，到5月4日唐山钢坯上涨30元/吨，5月5日早盘迁安地区再涨20元/吨，节间累涨70元/吨，武安线材累涨110元/吨，山西累涨100元/吨。从需求端看，目前处于旺季峰值水平，同比往年偏高，从节间的成交情况看，峰值水平仍有希望保持，同时习近平主席在中共中央政治局第二十九次集体学习是强调，不合符要求的高能耗、高排放项目要坚决拿下来，后期环保限产发力与否仍存不确定性，政策的变化时刻牵动市场神经。整体来看，需求端相对坚挺，供应端收缩预期仍存，节后期钢或将高开运行。
2、技术面：RB2110 呈多头走势。
策略建议：
可逢低做多，冲高后快速获利出场。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：节前铁矿石期货高位调整，主流合约I2109盘终收1088.5，下跌3.72%。五一期间，外盘铁矿石仍维持涨势，新加坡铁矿石掉期上涨4.29%收189.75，另外，节间巴西公布了四月份巴西铁矿石共出口2580万吨，高于去年同期的2399万吨，结合澳洲的发运数据看，今年铁矿石供应端整体回升，国内港口铁矿石库存也相对稳定，同时近期环保限产力度的边际转弱和炼钢利润的扩张使钢厂生产积极性有所提升，钢厂补库意愿较强。总体来看，在成材表现强势、钢厂利润高企、限产边际力度趋弱的背景下，铁矿石市场相对较强，价格易涨难跌。
2、技术面：I2109 节前高位回调，短期从技术上暂时无法确认回调还是反转。
策略建议：
可逢低做多，冲高后快速获利出场。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）节前焦炭主力合约高位调整，盘终收2606.5，下跌3.18%；焦煤主力合约高位震荡，09合约收1773，上涨1.11%。（2）焦炭现货市场以稳为主，第二轮提涨以全面落地后市场整体心态相对乐观，后续有继续提涨预期。目前受环保限产严格、钢厂及贸易商询货积极性较高等因素影响，焦企库存整体消耗较快，部分品种优质资源供不应求，而需求端钢厂内焦炭库存现已消耗至合理水平以下，对焦炭的采购需求逐步回升，短期焦炭将偏强运行。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈多头走势。
策略建议：
可多焦炭空焦煤。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
假期中，美豆及美豆油继续震荡上行，美豆粕受油粕比压力回调震荡。马盘受美豆油带动反弹后高位横盘震荡。消息方面，假期CBOT市场美玉米和美豆油领涨市场，美豆受到连带影响。天气预报显示最近的一到两周美国主要种植区再度进入低温少雨模式，这将不利于玉米和大豆的种植和早期生长。不过周一的种植进展报告显示美豆种植完成24%，高于去年同期的21%。美玉米进度48%，高于去年同期的46%。种植进度加速因过去一周天气适宜。疫情方面，假期印度形势进一步恶化，但欧美形势好转，刺激国际原油价格进一步上行，目前价格逼近前高。汇率方面，离岸人民币收于6.4867，雷亚尔走强收于5.3530。总体看，美豆及估计油脂短期继续保持强势，后期需要观察5月首份供求报告的影响以及5月种植进度较快形成的回调压力。操作上，建议已有多单谨慎持有为主，新单观望。
策略建议：
已止盈多单观望为主。已有多单谨慎持有。谨慎追多。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国原油库存大幅下降，但汽油库存增加，隔夜国际油价冲高回落，布油未能突破70美元心理价位。美国和欧洲部分地区逐步放松限制措施，有利于原油需求进一步恢复。但欧佩克+开始逐步增产，印度等国疫情严重恶化，疫苗接种风波不断，引发市场对部分国家复苏前景的担忧，减缓了油价上行节奏。预计短期油价高位震荡，多单谨慎持有，关注布油70关口压力，关注疫情动态及伊核谈判情况。
策略建议：
高位震荡，多单谨慎持有，关注布油70关口压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
假期国际油价震荡走高，5月预计国内PX小幅去库，加之辅料醋酸价格处于历史高位，对PTA成本仍存在一定支撑。5月PTA新增检修计划较4月份明显减少，且逸盛PTA新装置将于5月投产，市场去库幅度有所收窄，或限制PTA期价上方空间。主流PTA供应商宣布5月贸易商合约量5折供应，在补货需求下，基差或维持偏强走势。预计短期PTA期价维持震荡偏强走势，多单持有，关注前高附近压力，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
多单持有，关注前高附近压力。
今日晨讯
宏观&金融
文化和旅游部数据中心测算“五一”假期国内出游人次
文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。交通运输部预计，“五一”假期共发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，比去年同期日均增长122.2%，比2019年同期日均增长0.3%。
国家电影局数据显示五一期间全国电影票房创新纪录
国家电影局数据显示，5月1日至5月5日17时，全国电影票房达16.03亿元，创新纪录，其中《悬崖之上》《你的婚礼》两部影片分别以4.90亿元、4.74亿元领跑明显，占总票房约60%。据悉，今年的五一档各影片出品、发行方包括光线传媒、华谊兄弟、中国电影、爱奇艺影业、阿里影业、新丽传媒等100多家企业。
中国银联数据显示，2021年五一假期前4天银联网络的交易金额达到1.5万亿元
中国银联数据显示，2021年五一假期前4天（5月1日至4日）银联网络的交易金额达到1.5万亿元，较去年同期增长了5.3%，为历年同期最高值。数据还显示，假期前4天的餐饮、宾馆住宿和百货购物等相关行业的消费金额同比增速靠前。
印度疫情
根据印度卫生部公布的最新数据，截至当地时间5月5日8时（北京时间10时30分），过去24小时内，印度新增新冠肺炎确诊病例382315例，单日新增已经连续14天保持在30万例以上，累计确诊20665148例。
国内疫情
国家卫健委：5月4日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例7例，均为境外输入病例（四川2例，天津1例，内蒙古1例，山东1例，广东1例，广西1例）；无新增死亡病例；新增疑似病例6例，均为境外输入病例（均在上海）。
截至5月5日0时，香港新增6例新冠肺炎确诊病例
截至5月5日0时，香港新增6例新冠肺炎确诊病例，其中3例为输入性病例，另外3例为本地感染病例。
国内已接种新冠病毒疫苗28459.5万剂次
国家卫健委：截至5月4日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗28459.5万剂次。
“五一”节期间门票、酒店预订以及租车量均全面刷新历史峰值
“五一”节期间，飞猪机票、酒店、民宿、门票、租车预定出行量均大幅反超疫情前，全面刷新历史峰值，其中门票预订同比大涨超420%，酒店预订同比涨超200%，租车量同比增长超10倍。
广东省文化和旅游厅发布2021年“五一”假期成绩单
广东省文化和旅游厅发布2021年“五一”假期成绩单：经初步测算，2021年五一假期五天广东省共接待游客4278.1万人次，同比增长129.8%，较2019年同期增长11.6%，收入265.2亿元，同比增长156.0%，较2019年同期增长13.7%。
今年一季度，海南实际利用外资和新设立外商投资企业均实现数倍增长
今年一季度，海南实际利用外资和新设立外商投资企业均实现数倍增长，共有66个国家和地区在海南省新设外资企业。今年一季度全省新设立外商投资企业419家，同比增长525.37%；实际利用外资5.558亿美元，同比增长432.98%。
渣打发表研究报告指出，香港首季经济增长强劲
渣打发表研究报告指出，香港首季经济增长强劲，在首季强劲的外贸推动下，该行将今年香港经济增长预测，由3.5%上调至6.9%，并预期未来将继续有温和复苏，而本地的疫苗普及将成关键。
有色金属
习近平：不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来
习近平在中共中央政治局第二十九次集体学习时强调，实现碳达峰、碳中和是我国向世界作出的庄严承诺，也是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。各级党委和政府要拿出抓铁有痕、踏石留印的劲头，明确时间表、路线图、施工图，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上。不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来。
4月铜线缆开工率不及预期 创近5年来新低
据SMM调研，2021年4月电线电缆企业开工率为83.56%，环比增加7.98个百分点，同比减少16.88个百分点。其中大型企业开工率为88.96%，中型企业开工率为59.76%，小型企业开工率为67.37%。预计5月电线电缆企业开工率为84.80%。
进口亏损维持高位 国内铜冶炼厂出口动作加大
外贸市场成交维持低活跃度，洋山铜溢价继续向下调整。海外经济体制造业景气不断恢复，LME铜库存在4月中旬之后维持下降趋势，且注销仓单占比在50%左右，海外现货偏紧预期仍在。而国内消费未有明显转暖，五一节前备库力度受到高铜价的负面影响，国内库存尚未进入到有效去库阶段。
五一节前沪铅跳水 节后需要关注这几点
据SMM保守统计，5月电解铅大厂检修恢复后预期供应增量约为2万余吨。此外，5月中下旬内蒙某冶炼厂有常规检修计划，预计5月产量减6000吨，根据SMM调研估算，因原料问题可能小幅减产的几个厂家5月预计减量2000余吨。综上所述，五一节后电解铅供应端收紧的情况将有所缓解，后续SMM将持续更新跟进报道。再生铅方面，安徽、江西等地供应收紧的情况在节前已开始有所缓解，因原生铅交仓意向较高，市场节前偏向于贴水幅度较大的再生铅，五一节后预计产量逐步释放，或使铅价承压。
锌价震荡行情下氧化锌企业生产小幅改善
据SMM调研数据，氧化锌开工率为74.28%，较上周上升14.47%。山东大厂轮胎订单表现平平，电子订单稳步增加，山东、江苏部分企业环保停产减产，但总体影响不大。
兴业矿业：银漫矿业选矿厂恢复生产
兴业矿业公告，西乌旗应急管理局对公司全资子公司银漫矿业选尾系统开展安全生产自查自纠验收和专项执法督查工作，根据专家组反馈意见，选矿厂、尾矿库具备复工复产条件，准予备案。收到上述通知后，银漫矿业选矿厂已于5月2日恢复生产。
INE：智利3月铜金属产量连续第三个月下降 一季度同比降2.2％
政府统计机构INE表示，全球最大的铜生产商智利3月份的铜金属产量连续第三个月下降，这标志着在冠状病毒大流行袭击该国后产量开始持续受到影响。该机构称，3月份铜产量下降了1.3％，至491720吨，这与南半球对运输和商业的新限制相吻合。
Kamoa-Kakula铜矿将在一个月内开始产铜
加拿大艾芬豪矿业公司位于刚果民主共和国（DRC）的Kamoa-Kakula铜矿的首批铜精矿生产的目标日期提前了几个月，预计在5月底或6月初。预计第一阶段的铜产量约为20万吨/年，而第一阶段和第二阶段的合计产量预计为40万吨/年。Kakula预计将成为世界上品位最高的主要铜矿，初期年开采量为380万吨，估计早期平均饲料品位为铜的6.0％以上，到2007年将达到760万吨。该项目的分阶段扩建情景为每年1900万吨，将把Kamoa-Kakula定位为全球第二大铜矿综合体，年峰值铜产量超过80万吨。
ICSG：2021年全球铜市场料供应过剩79,000吨
国际铜业研究组织（ICSG）表示，2021年全球铜市料供应过剩79,000吨，2022年供应过剩109,000吨。
黑色产业链
检修、环保、安全、去产能
五一期间，全国钢坯价格不同幅度上行，截至发稿，唐山迁安地区钢坯出厂5060元/吨，较节前上调70元/吨，秦皇岛昌黎及卢龙地区出厂5040元/吨，较节前上调50元/吨。仓储现货报5220元/吨较节前上调140元/吨，各区域正常排产节前订单，部分钢厂订单已预接至5月中下旬。唐山地区下游轧钢厂集中复产，对坯需求快速回升，但唐山地区由于环保限产，钢坯外卖继续保持低位，外地及进口资源仍陆续送到。
五一期间，国内主要市场建材价格普遍上涨50-200元/吨不等，各区域内上涨幅度差异较大，部分市场二三类资源价格集中补涨。
五一期间，全国带钢价格震荡上行，截止5月5日，唐山热轧带钢市场价格较节前拉涨170元/吨，钢厂出厂价格，瑞丰较节前涨130元/吨，其他钢厂拉涨130-160元/吨不等；涨后钢厂订单尚可，市场成交放缓。其他区域，天津市场带钢涨140元/吨，山西市场中宽带资源涨50元/吨，西南市场涨20元/吨，江浙及华南市场多处于休市状态，价格跟涨幅度有限。
五一期间，中厚板市场价格持续上涨，华东区域中厚板价格涨100元/吨左右，华北区域中厚板价格涨170-200元/吨，华南区域中厚板价格涨170-200元/吨，西南区域中厚板价格涨20-80元/吨，中南区域中厚板价格涨40-100元/吨，西北区域部分市场中厚板价格涨30元/吨，东北区域中厚板价格涨170元/吨。多数商家明日开始上班，预计价格仍将继续走强。
五一假期行将结束，全国型钢市场节日期间表现稳中趋强运行。部分地区型钢市场节日期间处于休市或半休市状态，节中存阶段性补库，主要集散市场价格纷纷上涨，涨幅多在百元/吨左右，而唐山材为主的工角槽价格偏上涨更加明显。
五一期间，全国主要冷轧市场休市放假；从最新的调研情况看，大部分市场在3号开始正常上班，节日期间唐山地区价格快速拉涨，从而带动冷轧价格上涨，从最新的调研了解看，大部分市场节日期间价格上涨70-120元/吨。
五一期间，上海镀锌板卷市场商家处于放假状态，因此今天镀锌板卷市场仍未有报价，要等明天正式上班才有报价。钢厂方面，据悉，截止今天，五一放假期间民营钢厂镀锌板卷价格上涨150元/吨。加工厂方面，这两天加工厂有安排值班人员值班，到库资源可正常入库。库存方面，这两天市场资源正常到港装卸入库，另与市场贸易商沟通了解，节后镀锌板卷市场各家库存至少增加2000来吨。心态方面，对于节后镀锌板卷行情走势市场商家普遍看好为主，认为5月份镀锌板卷价格仍有一定上涨空间。
五一期间，全国优特钢市场价格持续上涨，江浙暂未上班，日定价钢厂东方特钢上涨50元/吨，山东市场上涨60-80元/吨，西南地区上涨100元/吨，邯郸地区碳合结上涨120-200/吨，普圆价格上调50-90元/吨，山东热轧管坯上涨80元/吨。南方地区市场休假为主，假期期间基本不销售，山东以北市场商家轮休或提前上班为主，假期正常销售，拉涨后市场出货尚可。
五一期间，全国工业线材市场价格上涨。1、北方区域市场价格大幅上涨，累积涨幅达200元/吨，其他区域涨幅在100-150元/吨；2、钢厂出厂价格继续拉涨，个别钢厂涨幅超过200元/吨；3、市场参与各方看涨情绪浓厚，超八成客户看涨节后。
五一期间，海外衍生品市场上涨情绪浓厚，六月掉期合约上涨6美元左右，反观铁矿石现货市场因为中国市场的缺席而显得相对安静。平台上偶有中高品询盘出现，但最终未见成交。五月3-4日Mysteel62%澳粉指数保持稳定，均为187.2美元/干吨。港口现货价格维持节前水平。
五一期间焦煤延续上涨行情，低硫主焦由于前期涨价频繁多以稳为主，中硫主焦贸易资源普遍上调，主流大矿高硫主焦上调100元左右，配焦品种上调50-70元不等。五一期间山西环保继续执行督查限产，短期焦炭供应将会维持低位，库存快速去化，节后预计价格继续加速上涨。
五一小长假过半，国内水泥需求并未受到放假影响而下降，反而整体市场需求向好，多地水泥价格呈持续上涨趋势。截至4月30日，水泥价格指数为511元/吨，环比上周上涨1.44%，较2020年同期上涨10.6%，较2019年同比上涨5.4%，是三年来五一节前最高价位。
2021年4月份中国钢铁行业PMI为52.9%，环比回落2.3个百分点，不过仍处于扩张区间。分指标来看，新订单指数虽小幅回落但仍处于荣枯线以上，出厂价格指数继续处于高扩张区，产出、积压订单和原料采购价指数回升，新出口订单、成品材库存、原材料库存等指数则回落至荣枯线下方。4月份螺纹、热卷等商品期货持续拉涨，纷纷创下历史新高，带动国内各品种钢材价格持续上涨，螺纹、热轧、冷轧、中板等品种价格月均上涨300-400元/吨不等，整体呈现供需两旺态势。
Mysteel预估4月下旬粗钢产量小幅增加。4月下旬全国粗钢预估产量2989.50万吨，下旬日均产量298.95万吨，环比4月中旬上升2.34%，同比上升6.93%。4月全国粗钢产量8795.0万吨，日均产量293.17万吨，环比增加5.15万吨，增幅1.79%，同比上升7.27%。
Mysteel金属产业研究中心组织相关人员对汽车、家电、机械、造船、电梯等钢材主要下游制造行业数十家代表企业进行调研。调研结果显示：5月机械、家电行业逐渐进入淡季，产品订单出现下滑；汽车行业受芯片紧张影响明显，短期内生产将持续受限；造船行业订单较好，但高成本下面临亏损。目前下游用钢行业普遍采购压力较大，尽量减少用钢采购，等待钢价回落。
下游需求
商务部会同有关部门和地方，于5月1日正式启动“2021年全国消费促进月”活动，其中汽车是“促消费”重点。中国汽车流通协会举办“促消费、惠民生全国汽车巡展”。“五一”期间在乌鲁木齐、石家庄、天津等地举办展销活动。
中指研究院1日发布的数据显示，4月份，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米15952元人民币，环比涨0.23%，涨幅较上月微扩0.03个百分点。常州、西安、佛山、绍兴、无锡等城市新房环比涨幅居前。随着热点城市调控收紧，楼市热度也出现转移。4月份，房价涨幅居首的不再是一线城市，而是城市群二三线城市。
自2021年5月1日起，我国正式调整部分钢铁产品关税。中国钢铁工业协会执行会长何文波表示，出口策略调整是必要的，没有理由在资源和环境高度受限条件下继续大量出口普通产品。资源与环境是发展前提，保障供给和提升竞争力是发展目的。高附加值产品出口的是技术和服务附加值而非资源，鼓励高附加值产品出口有利于倒逼钢铁行业参与高水平的国际产能合作，着力打造国际竞争新优势。
能源化工
美国EIA原油库存超预期减少
美国至4月30日当周EIA原油库存减少799万桶，预期减少234.6万桶，前值增长9万桶；上周美国国内原油产量持平仍为1090万桶/日；美国上周原油出口增加158.1万桶/日至412.2万桶/日。
沙特调整6月原油官价
沙特将6月份销往亚洲的原油价格下调0.1-0.3美元/桶。沙特将6月份销往美国的原油价格上调0.2美元/桶。
今年沙特实际石油GDP预计将收缩
国际货币基金组织表示，考虑到欧佩克+商定的石油产量水平，预计沙特2021年的实际石油GDP预计将收缩0.5%。
首创
END
研究
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