早盘策略 2021-04-28
时间：2021-04-28 浏览次数：2833 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美股三大指数走势震荡，收盘涨跌不一；欧洲股市普遍下跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货小幅反弹。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5.4个基点报1.626%。纽约尾盘，美元指数涨0.04%报90.8749，非美货币涨跌不一。COMEX黄金期货收跌。国际油价27日显著上涨。外盘金属多数上涨，LME镍涨1.82%，突破底部整理区间；LME铜盘中冲击近10年新高。ICE农产品主力合约涨跌互现；CBOT多数收跌。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指微涨0.04%报3442.61点。医药、医疗携手大涨。两市成交额7646亿元。北向资金全天净买入35.12亿元，为连续3日净买入。一季报行情基本过去，市场反映较平淡，盘面仍是震荡为主，没有明显趋势。中期继续维持看空，短线区间震荡判断。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
单边观望；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货下跌。十年期国债收益率上行1.39BP报3.2181%，DR001下行24.4BP，DR007下行2.7BP，SHIBOR3M下行0.2BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月27日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。长线级别看多，关注97.6支撑。我们在专题报告中已指出短线处在浪的顶部，不适合新单入场，未来下跌后可在低位加仓多单。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周二美国三大股指涨跌不一，美债收益率集体上涨，金银震荡。国际金银比价为67.9，离岸人民币报6.486。近几日行情比较清淡，市场静待美联储会议。
策略建议：
观望，前期剩余头寸可平仓。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
此次铜价上涨主要是由宏观面带动的，近期海外公布的经济数据表现向好，四月美国PMI数据创下历史新高，欧元区PMI强于预期，表明目前全球经济正在逐步复苏。同时根据最新调研来看，铜杆订单也出现了回温，下游需求进一步转好。在宏观情绪向好和需求回温的影响下，短期铜价有继续攀升的可能性，不过目前铜价已经处于我们给的中期目标位70000元/吨上，建议前期多单可考虑分批止盈，未入场者逢回调做多。
策略建议：
逢低做多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前供应端是铝价能不断上涨的的主要原因，在碳中和背景下，三月份内蒙古发布能耗双控通知，市场预期后续会有更多地区的高耗能产能受到影响，社会库存和厂内库存继续去库，给予铝价较强的支撑作用，同时目前宏观情绪向好，铝价有望继续向上突破，操作上建议前期多单继续持有，未入场者可等价格回调至18200元/吨附近做多。
策略建议：
逢低做多。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，随着美国经济的强劲复苏，基本金属普遍走强，LEM锌收十字星，整体走出整理区间，收于2928.5美元/吨。SHFE锌主力日内跳空高开高走，隔夜低开高走，收于22290元/吨。环保督查影响叠加锌锭持续去库，支撑锌价大幅走高。但从目前情况看，锌价高企，下游逢高接货情绪不佳，锌锭现货升水走弱，企业前期逢低为五一节备库，预计本周乃至节后短期锌锭将出现累库；月度国产和进口加工费上行，部分地区周度加工费亦有上调，步入5月，矿端供应紧张局面有望逐步缓解，但环保督查对于锌锭冶炼端的扰动仍存，短期对锌价的制约能力有限。技术面上，SHFE锌连续两日站上22000元/吨压力位，且成交伴随放量，强势走出前期整理区间，未来仍将进一步上行，第一压力位在22400元/吨，第二压力位在23000元/吨。宏观上，美国经济快速复苏，外盘金属价格走强，对内盘金属价格形成拉动。操作上，鉴于目前锌价位于第一压力位附近，又临近五一，节后锌锭大概率累库，或拖累锌价上行脚步，未开仓的建议观望，激进者可逢低轻仓试多，中长线上，锌基本面将逐步由强转弱，多单不建议长持。
策略建议：
节后锌锭大概率累库，或拖累锌价上行脚步，未开仓的建议观望，激进者可逢低轻仓试多，中长线上，锌基本面将逐步由强转弱，多单不建议长持。
铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，随着美国经济持续复苏，LME铅延续底部反弹态势，5连阳，收于2093.5美元/吨。SHFE铅主力日日内冲高，隔夜低开高走，收于15500元/吨压力位上方，长下影彰显下方多头力量。铅精矿偏紧叠加环保督查影响，又有外盘拉动效应在，沪铅价格逐步走高，然下游淡季不改，逢高采购积极性有限，原生铅普遍平水或贴水报价；再生铅贴水扩大，报至对SMM1#铅均价贴水300-350元/吨出厂，下游五一节前按需备库，偏向采购再生铅。节后，随着铅价高位，再生铅炼厂复工，铅锭或重新累库，铅价回调压力仍存，前期多单逢高减持，节前未开仓的，建议观望。
策略建议：
前期多单逢高减持，节前未开仓的，建议观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日螺纹钢期货高位震荡，涨势放缓，截至收盘，主力合约RB2110报5411，上涨0.54%。现货方面节前备货正在进行，尤其是华东地区，需求端仍处峰值，整体资源成交尚可，后期可能边际走弱可能。短期盘面未能继续上行，且资金情绪有所降温，在节后避险情绪的带动下部分商家获利出场，期螺存在由上涨转震荡可能。
2、技术面： RB2110 呈多头走势。
策略建议：
逢低短多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货偏强震荡，主流合约I2109盘终收1158.5，上涨1.89%。早盘现货报价上涨10元/吨，午后市场暂无明显波动，多数贸易商仍看好后市，挺价意愿较强，钢厂方面多以观望为主，少数钢厂仍按需采购。总体来看，在成材表现强势、钢厂利润高企、限产边际力度趋弱的背景下，铁矿石市场相对较强，价格易涨难跌。
2、技术面： I2109 已突破震荡区间上沿，存在继续上行可能。
策略建议：
逢低短多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约高开低走，盘终收2682.5，上涨1.05%；焦煤主力合约有所回调，09合约收1784，下跌0.22%。（2）国内焦炭市场趋强运行，焦企第三轮提涨范围继续扩大。供应端山西地区环保、安全检查仍影响整体供应收缩，焦企基本处于无库存状态，市场普遍对第三轮涨价持乐观态度。焦煤方面，焦炭的再次走强使焦企再度进入集中补库周期，叠加供给端相对偏紧，短期焦煤易涨难跌。
2、技术面：焦炭、焦煤呈多头走势。
策略建议：
逢低建多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
近期宏观面收紧不及预期，叠加印度疫情失控，价格再次迎来短期上扬的动力。
总体来看供给端存隐患，成本端偏空，价格低位徘徊，但需求支撑下跌空间也有限，性价比不足，因此长线大资金难以入场。
宏观偏松，基本面还是中性格局，大幅上行的动力不足，高点可能摸高120日均线。
策略建议：
震荡偏强。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
近期宏观面收紧不及预期，叠加印度疫情失控，价格再次迎来短期上扬的动力。
下游对高价格现抵触，开工不足消费不足，等待下游消化高价因素。
基本面消费不及预期以及库存下降缓慢给锡价走势带来阻力，大幅上行的动力不足，预计短期沪期锡将以震荡偏强走势为主，上方压力188000。
策略建议：
震荡偏强。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+会议维持逐步增产政策不变，认为印度疫情恶化对需求影响是暂时的，隔夜国际油价涨超1%。本次会议结果基本符合市场预期，欧佩克+坚持微幅增产也显示了对原油需求恢复的乐观预期，提振市场心信。欧美疫情缓解经济数据改善，且二季度原油需求将逐步进入旺季，后期关注焦点在于需求恢复预期能否得到印证。操作上，谨慎偏多参与，关注布油68.5附近压力，关注EIA库存数据。
策略建议：
谨慎偏多参与，关注布油68.5附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
主流PTA供应商缩减5月合约量，夜盘PTA期货延续昨日涨势，涨幅超3%。韩国韩华1#120万吨、印度信赖180万吨PX生产线5月计划检修。5月PX ACP价格部分公布在950美元/吨，对应PTA成本线大幅上移。PTA主力供应商5月供应量下调，低加工费之下PTA检修及减产较多，预期5月PTA继续去库。隔夜国际油价走高，预计短期PTA期价维持偏强走势，多单持有，关注前高附近压力，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
多单持有，关注前高附近压力。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆在创出8年以来高位后出现回调，7月主力跌1.51%，7月美豆油跌0.26%，7月美豆粕跌1.46%。马盘7月大涨4.57%，因跟随日间美豆油涨势。消息方面，船运机构称美国食品供应巨头Perdue将进口3.15万吨巴西大豆至美国。市场关注临近交割月，可能引发投机头寸结清。天气方面，新的预报继续提示5月上半月美国产区升温，且前期干旱的北部平原地区出现降水，美国种植加速的预期可能是引发美豆回调的原因之一。马棕油方面，市场跟随美豆油的再度上冲，创出新高。市场展望国际豆棕油价差拉大后将刺激棕油出口需求。另外国际原油再度走强也有利于棕油表现。汇率方面，离岸人民币收于6.4786，雷亚尔收于5.4490.国内方面，夜盘油粕再度承压回调，近几个交易日盘面出现剧烈宽幅震荡，收盘后美盘回调幅度扩大。现货方面，昨日豆粕成交放量，主要现货成交为主。豆油成交也放量。昨日价格的再度走强刺激节前备货行为。总体看吗，临近5月合约进入交割月，美盘的不确定性增加，且中期的5月种植形势偏空。另外临近假期，国内资金也有避险需求。建议豆粕前多逢高做阶段止盈。
策略建议：
建议多单在五一假期前后逢高做阶段性止盈。
今日晨讯
宏观&金融
国务院常务会议部署加强县域商业体系建设，促进流通畅通和农民收入、农村消费双提升
确定知识产权领域“放管服”改革新举措，更大便利创业创新，激发市场主体创造活力。会议要求，完善对县域商业设施建设用地、金融等政策支持。将县域商业设施、农产品产地流通设施建设纳入乡村振兴投入保障范围，对鲜活农产品运输给予快捷通行、车辆通行费用减免等支持。
一季度我国工业企业效益状况延续较快恢复态势
全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.37倍，比2019年一季度增长50.2%，两年平均增长22.6%。其中，3月规模以上工业企业利润总额同比增长92.3%。
A股上市公司年报披露接近尾声，“雷声不断”！
ST康美2020年暴亏277亿元，2021年一季度再亏5.95亿元，将被实施退市风险警示*ST。爱迪尔、延安必康双双修正业绩预告，2020年大幅预亏。西域旅游发布年报及即将ST戴帽公告，创史上最快ST纪录。
贵州茅台一季度报公布
贵州茅台一季度营业收入272.71亿元，同比增长11.74%；净利润增长6.57%至139.54亿元，该增速创2015年以来一季度新低。张坤执掌的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，持股比例0.34%，新晋成为第九大股东。
深圳市委书记王伟中明确提出深圳未来五年发展蓝图
经济实力、发展质量跻身全球城市前列；现代产业体系核心竞争力大幅提升，新经济发展国际领先，经济总量超过4万亿元，战略性新兴产业增加值超过1.5万亿元。
持续深化知识产权领域“放管服”改革，更大激发创新动力和活力
央行公布数据显示，3月末，上证综指收于3441.9点，环比下降1.91%；深证成指收于13778.67点，下降5.02%。3月沪市日均交易量为3664.3亿元，环比下降15.91%，深市日均交易量为4420.9亿元，下降16.43%。
三部委出台中国国际消费品博览会进口展品免税政策
三部委出台中国国际消费品博览会进口展品免税政策，明确在海南全岛封关运作前，对消博会展期内销售规定数量和金额以内进口展品免征进口关税、进口环节增值税和消费税。享受税收政策的展品不包括国家禁止进口商品、濒危动植物及其产品、烟、酒和汽车。
央行逆回购操作
央行周二以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行26.1bp报1.814%，7天期下行1.2bp报2.234%，14天期下行8.3bp报2.307%。
国内疫情
国家卫健委：4月26日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例11例，均为境外输入病例；新增无症状感染者14例，均为境外输入；累计报告接种新冠病毒疫苗22948.9万剂次。
有色金属
铜价走势维持强劲 再生铜供应商看涨惜售
据SMM了解，铜价走势维持强劲，再生铜供应商仍有看涨惜售情绪，市场流通货源较少，报价大幅跟涨电解铜。部分利废企业原料库存不足，积极高价在市场采购，但下午盘面再度拉升，再生铜价格继续水涨船高，利废企业采购成交情况不理想。
智利大罢工 铜价或受影响
4月14日，智利特拉巴哈多雷斯中部联合国于4月30日发起“全面健康罢工”。武力措施的目的是要求遵守中央向塞巴斯蒂安·皮涅拉总统提交的第三项紧急计划。受罢工事件的影响，业内相关人士产生了对铜供应及运输的担忧，铜价或受此影响。近两日铜价连续走高，沪铜创十年新高。
智利拟提高对铜的税收
最大铜生产国智利的国会采矿委员会批准了该法案的一个版本，该法案将在高价时期收取更高的关税。原始文本对铜征收统一的3％税。新版本将对每磅2美元至2.50美元之间的铜价所产生的销售征收15％的边际税率，对高于4美元的铜所产生的现金收取75％的边际税率。以目前的价格计算，有效率将为21.5％，尽管矿商可以从作为精炼阴极出售的铜中扣除精炼成本。
沪锌突破22000关口 短期关注前高附近压力
就基本面来看，矿端3月矿进口超预期，秘鲁锌矿到货量恢复高位，另据SMM此前调研数据显示，冶炼厂前期签订的长单将于4月底至5月初集中到货，进口量将维持高位，另加之国内矿山季节性恢复，预计4-5月矿端将维持紧平衡状态。
Freeport铜产量超预期 持续看好铜前景
Freeport-McMoRan生产的铜超出上一季预期，并提高了其年度销售预期，因为迫切需要增加全球金属供应的紧张度。这家总部位于凤凰城的公司正按计划在其印尼旗舰Grasberg矿山进行地下作业的扩建，随着铜价飙升至近十年来的最高价，其正在增加北美的产量。Freeport计划将秘鲁的塞罗维德（Cerro Verde）矿山尽快恢复到疫情前的生产水平。
英美资源：一季度镍产量同比减少7% 全年产量指导不变
4月22日，英美资源（Anglo American）发布2021年一季度财报，其中镍方面，2021年一季度镍产量达10.1千吨，同比2020年一季度减少7%。全年指导产量指导不变，为42,000-44,000吨，具体取决于进一步疫情产生的情况影响。
国家能源局：一季度全国光伏发电新增装机容量533万千瓦
国家能源局公布一季度全国光伏发电建设运行情况，新增装机容量533万千瓦，其中光伏电站252万千瓦；累计装机容量25850万千瓦，其中光伏电站17736万千瓦。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：4月27日，全国建材成交25.84万吨，环比上涨3.48%。
铁矿成交量：4月27日，全国主要港口铁矿累计成交126万吨，环比下降14.5%。
检修、环保、安全、去产能
中钢协：一季度中国进口铁矿石2.83亿吨，同比增长8%，进口价格平均每吨150.79美元，同比上涨64.51%。
中钢协：下一步钢铁行业要采取有效措施，加大国内外铁矿石的开发开采力度，提高钢铁工业资源保障能力，遏制铁矿石价格不断上涨的势头。
据Mysteel不完全统计，截至4月27日，已有20家上市钢企发布2021年一季度业绩报告，且全部盈利。
辽宁省“十四五”期间将保持省内煤炭年产能3500万吨以上。
湖北省“十四五”期间将建设以荆州江陵为重点的大型煤炭储配基地，建立华中地区煤炭交易中心，改扩建企业现有储煤场地和设施，煤炭储备能力达到1600万吨。
河钢集团与中国钢研科技集团在北京签署《河钢集团低碳绿色发展行动计划实施方案》《唐钢新区流程优化与智能化运行》项目合作协议。
临沂临港两大优特钢项目即将投产。临沂钢铁投资集团年产270万吨优特钢项目预计将于今年10月底投产达效；山东钢铁集团永锋临港有限公司年产600万吨优特钢项目（一期300万吨）计划6月份建成投产。
淡水河谷：2021年第一季度，形式上经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为84.67亿美元，为历史同期最高纪录；净利润为55.46亿美元，较上季度环比增加48.07亿美元。
包钢股份：公司拥有白云鄂博西矿，铁矿石储量6亿吨，铁的品位平均35%，收购时估值65亿元（包括选矿生产线），大股东拥有的白云鄂博主东矿，铁矿石储量14亿吨，排他性供应公司，合计铁矿石产量约2000万吨，铁矿石对应铁精矿产量800万吨。
隆众调价预警：4月28日24时成品油将迎2021年内第六涨，预计汽柴油上调约105元/吨，折合每升0.08-0.09元。
大商所：自4月29日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为8%，投机交易保证金水平调整为9% 。
郑商所：自4月29日结算时起，动力煤品种交易保证金标准调整至12%，涨跌停板幅度调整至8%。
上期所：自4月29日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%。
上海国际能源交易中心：自4月29日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%；原油、低硫燃料油、20号胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%。
下游需求
4月26日，三峡库区在建最大跨径桥梁重庆新田长江大桥顺利合龙。
宁波：4月27日起二手房挂牌时匹配所在小区同类房源近期网签价。
中汽协：2021年4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%。其中，乘用车生产完成85.7万辆，同比下降1.1%；商用车生产完成21.8万辆，同比下降10.3%。
据Mysteel不完全统计，4月以来，受芯片短缺影响，福特、日产、大众、通用等18家车企发布其工厂停产计划。
奥维云网：Q1季度，家电行业市场规模1539亿元，同比2020年增长45.6%，但比2019年未受疫情影响时的市场规模下降了9.1%。
4月26日，中国船舶集团旗下江南造船为长荣海运建造的第二艘2500TEU支线集装箱船“长洋”轮签字交付。
能源化工
欧佩克+会议维持逐步增产政策不变
欧佩克+草案声明，欧佩克+将坚持当前计划，从5月1日起放宽原油减产，将于5月28日举行下一次部长级会议，调整现有的产量协议。
欧佩克+预计原油市场延续去库
欧佩克+预计原油市场延续去库节奏，2021年下半年商业石油库存将比2015-2019年的平均水平低7000万桶，而此前的预测为比平均水平低2000万桶。
瑞银：欧佩克+牢牢掌控石油市场 布伦特原油料反弹至75美元
瑞银集团表示，欧佩克+仍然完全控制着石油市场，采取谨慎的逐步地撤销减产策略，预计下半年布伦特原油将触及75美元/桶。下半年全球石油消费量将从大约9400万桶/天升至9900万桶/日以上，疫苗接种速度加快、限制措施减少将令需求受益。
首创
END
研究
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
