早盘策略 2021-04-09
时间：2021-04-09 浏览次数：2826 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美联储维持鸽派，凸显了美联储在经济复苏更加稳固之前支持经济的决心，美国三大股指全线收涨；欧洲和亚太股市多收红；富时中国A50期货延续横盘震荡格局，小幅拉升。美债收益率普跌，10年期美债收益率跌5.3个基点报1.625%；美元跌至逾两周低点；黄金强势拉涨触及逾一个月高位。国际油价集体上涨，美油5月合约涨0.03%报59.79美元/桶，布油6月合约涨0.17%报63.27美元/桶。美元大幅走弱，外盘金属普遍收涨。ICE和CBOT农产品主力合约多数上涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
4月8日，沪指涨0.08%报3482.55点。两市板块走势分化，保险、钢铁、有色、酿酒等板块领涨，煤炭、券商、食品饮料等板块均走高；电力、燃气、环保等碳中和相关板块大幅下挫，半导体、地产、软件、纺织服装等板块均走弱。两市合计成交7673亿元。大盘的重要支撑在3200。昨日大盘再次回踩3460支撑，向上面临3500整数关口考验。短线的反弹一方面是大风险已经释放，茅指数已回撤超20%，另一方面市场对一季报较看好。中期谨慎看空，短期看反弹，但鉴于近期成交量一直不高，反弹高度不宜过于乐观。
策略建议：
单边观望或轻仓短多；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
4月8日，国债期货收跌。十年期国债收益率上行0.53BP报3.2278%，DR001下行6.1BP，DR007上行6.3BP，SHIBOR3M下行0.5BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。技术面来看，长线级别出现较大背离，期债或已经见底，现为反转行情。长线级别看多，短线支撑位跌破，短线交易可以再等等。
策略建议：
短线观望，长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（4月8日），美国三大股指集体收涨，标普续刷历史新高，美债收益率普跌，10年期美债收益率创两周新低，导致金银延续反弹行情。上周美国首次申请失业救济人数意外增加。美国4月3日当周初请失业金人数为74.4万人，预期68万人，前值71.9万人，疲软的经济数据对金银稍有提振。贵金属的核心问题还是美债收益率。中期级别我们看空贵金属。近几日金银反弹得益于美债收益率高位回落，这一方面由于通胀预期稍有降温，一方面美国疑似出现第四波疫情。维持看空金银比。
策略建议：
等待反弹势头减弱伺机做空。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国初请失业金人数74.4万人，超过预期的68万人，经济数据疲软的影响下，美元指数和美债收益率同时走低，利多铜价。基本面上，铜矿供应依然偏紧。铜下游消费已经出现了边际向好态势，随着电网端的消费逐渐回暖，各地电网公司陆续发放标书，线缆企业订单逐渐转好，同时由于二季度冶炼厂将迎来集体检修叠加目前进口窗口仍未打开，电解铜供应将会出现一定的回落。在二季度供需的错配下，电解铜基本面仍然向好，二季度铜价或将出现阶段性高点，不过短期内铜价难以一蹴而就，大概率继续延续高位震荡的局面，操作上建议可在65000元/吨布局多单。
策略建议：
逢低做多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
在碳中和的背景下，电解铝运行产能受到了一定的影响，部分内蒙古电解铝厂因碳排放超标，被迫减产，目前已经减产23.2万吨产能。库存端，电解铝社会库存小幅去库。下游方面，目前高铝价对下游消费抑制仍存，下游企业开功率上升缓慢，主要以刚需采购为主，现货平均贴水30元/吨，并没有转好的迹象，由于下游消费还没有完全恢复，短期内铝价或继续在高位震荡，建议短线交易者可在17300—17700区间内操作，但碳中和影响供应和需求旺季的逻辑仍存，中长线交易者可在17000元/吨附近布局多单。
策略建议：
逢低做多。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数大幅回落，LME锌涨0.99%，收于2860.5元/吨。SHFE锌收3连阳，隔夜继续拉升。泰克资源与韩国高丽亚铅就锌精矿的年度供应长单达成协议，最终敲定的锌精矿Benchmark加工费为159美金/干吨，同比2020年下跌140.5美元/干吨，但仍高于中国，目前中国进口锌精矿加工费报价平均在70美金/干吨，国内锌精矿加工费依旧维持低位，彰显矿端供应偏紧，锌锭进口窗口再次关闭，供应端压力尚未凸显。锌价维持高位运行，下游采购谨慎，整体交投氛围活跃度一般。锌逐渐进入消费旺季，锌锭七地现货库存继续维持去库状态，基本面偏强。美联储维持鸽派，利好金属价格上行。技术面上SHFE锌在22000元/吨压力位附近尚未完全突破区间整理，需警惕多头离场带来的价格回调，期货上暂不建议最高。前期买入看涨期权可选择止盈离场，未来锌价有望走出震荡区间，可在远月合约对应期权上的尝试双买的做多波动率策略。
策略建议：
期权上尝试双买的做多波动率策略。
铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美联储维持鸽派，美元指数大幅回落，LME铅延续止跌反弹态势，收于1985.5美元/吨。SHFE铅主力合约收5连阴，隔夜维持偏弱震荡，收于14925元/吨。振兴、驰宏、豫光、葫芦岛锌业等原生铅企业4月检修增多，江西地区大范围检修减产，贵州地区技改，安徽大华、骆驼等检修持续，且环保督察组已经进驻安徽、河南等地，对于当地原生铅、再生铅开工势必会带来一定的影响，检修与复产并存之下，铅整体供应端压力尚未完全凸显。目前尚不是铅的消费旺季，加上清明节导致的短期供需错配下，周四，钢联统计铅锭现货库存再次大幅累库，一定程度打压铅价。铅价持续回落，但废电瓶依旧低价难采，再生铅炼厂再次面临亏损，下游节后开工逐渐恢复，刚需采购会有所增加，我们认为铅下行空间已经不大，5月后有望迎来铅的消费旺季，整体而言，铅基本面预期转好，近期铅价回落，是比较好的逢低布局机会，节前15500元/吨附近空单建议减持，可逢低轻仓埋伏多单。
策略建议：
节前15500元/吨附近空单建议减持，可逢低轻仓埋伏多单。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日螺纹钢期货高位震荡运行，截至收盘，主力合约RB2110报5115，下跌0.23%。昨日螺纹钢现货价格涨跌互现，北方市场价格相对坚挺，南方市场弱势回调，但成交存在差异性，北方交投气氛与昨日基本相当，出货平淡，南方市场低价成交好转，终端采购积极。整体来看，四月份用钢需求仍会有强劲的爆发，在限产的约束下，钢价仍将维持强势。
2、技术面：RB2110 再度构建上行通道。
策略建议：
逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货高位震荡运行，主流合约I2109盘终收982.5，下跌0.56%。现货开市后市场宽幅震荡，多数贸易商仍看好后市，低价出货意愿不强，钢厂询盘情况一般。近期部分高炉复产，日产铁水有所增加，叠加目前钢厂利润大幅攀升，钢厂补库积极性有所提升，铁矿石需求的回暖支撑价格反弹，也推动当前处于深贴水结构的05合约向上修复，09合约目前趋势性并不明朗，整体呈区间运行。
2、技术面：I2109 形态上呈区间震荡，参考区间：850-1050。
策略建议：
区间操作。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡偏稳运行，盘终收2391，上涨0.61%；焦煤主力合约偏弱运行，盘终收1556.5，下跌0.86%。（2）焦炭现货方面整体持稳，八轮提降落地之后焦企利润明显缩减，挺价意愿偏强，部分地区焦企仍有累库现象；另外环保督察组已入驻长治地区，该地区个别焦企限产20%左右，大部分焦企仍在等待通知，后期有限产的可能性，短期焦炭现货价格有企稳态势，而期货端则已开始交易四月份的需求反弹与环保预期。焦煤期现走势有所分化，主要与交割成本相对偏低有一定关联，现货供给端依然受到市场关注，一方面山西太原古交及晋中部分煤矿产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关受阻，焦煤现货整体偏强，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭呈震荡反弹走势，焦煤呈震荡走势。
策略建议：
短多焦炭。
今日晨讯
宏观&金融
国务院金融委召开第五十次会议
国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。会议强调，要保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展。
海南自贸港放宽市场准入22条特别措施发布
海南自贸港放宽市场准入22条特别措施发布，涉及到医疗、金融、文化教育、商业航天、种业、新能源汽车等多个领域，支持海南高端医美产业发展，探索将国产网络游戏试点审批权下放海南，支持海南统一布局新能源汽车充换电基础设施建设和运营。
住建部副部长5个城市政府负责人
住建部副部长倪虹约谈广州、合肥、宁波、东莞、南通等5个城市政府负责人，要求充分认识房地产市场平稳健康发展的重要性，牢牢把握“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，切实扛起城市主体责任，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。
海南省已着手抓紧推进配套政策研究起草工作
海南省已着手抓紧推进配套政策研究起草工作，针对海南自贸港放宽市场准入特别措施逐条制定实施方案。下一步，可能在其他区域也研究制定放宽准入的特别措施，国家发改委和商务部会同有关部门和地方政府正在研究。
国家发改委下达35亿元支持海南自由贸易港建设
国家发改委下达中央预算内投资35亿元支持海南自由贸易港建设，重点支持体现中央战略意图、市场不能有效配置资源、既有资金渠道无法支持的海南自由贸易港全局性、战略性、基础性重大项目。
二十国集团（G20）财政部长和央行行长同意延长DSSI到2021年年底
二十国集团（G20）财政部长和央行行长同意延长暂缓最贫困国家债务偿付倡议（DSSI）到2021年年底，同时呼吁国际货币基金组织（IMF）制定总额为6500亿美元的特别提款权分配方案，以帮助应对新冠疫情和促进全球经济复苏。
易纲出席二十国集团财长和央行行长视频会议
央行行长易纲出席二十国集团财长和央行行长视频会议。会议认为，全球经济前景有所改善，但复苏态势仍然脆弱。各方同意合作加强全球疫情应对，避免过早退出经济支持政策，决心使用所有政策工具促进全球经济复苏，同时防范负面溢出效应、维护长期财政可持续性。会议肯定开放、公平的贸易对经济复苏重要意义。
央行逆回购
央行周四开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行6.4bp报1.76%，7天期上行7.5bp报2.014%，14天期上行5.4bp报2.057%。
商务部分析外贸企业问卷调查
商务部：从近期对2万多家外贸企业问卷调查来看，目前企业在手订单较去年有所改善，一半左右企业认为减税降费、出口退税、贸易便利化水平提升等政策措施获得感较强。
《“十四五”时期提升上海国际贸易中心能级规划》发布
《“十四五”时期提升上海国际贸易中心能级规划》发布，共提出6方面23条重点任务措施，争取在“十四五”时期基本建成全球贸易枢纽、亚太投资门户、国际消费中心城市、亚太供应链管理中心、贸易投资制度创新高地，全面建成国际会展之都。
《安徽省2021年重点项目投资计划》发布
《安徽省2021年重点项目投资计划》发布，计划共包含7851个项目，年度计划投资1.48万亿元，项目类别涉及战略性新兴产业、传统产业升级改造、现代服务业、社会事业、文化产业、生态环保等。
国内疫情
国家卫健委：4月7日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例24例，其中境外输入病例13例，本土病例11例（均在云南）；新增无症状感染者6例，其中境外输入5例，本土1例（在云南）。
有色金属
3月铝线缆行业综合开工率回升至38.83%
据SMM调研统计：据SMM调研统计：三月份国内铝线缆综合开工率回升至38.8%，环比2月份上升12.2个百分点，同比2020年增长4.8个百分点。
节后复工复产 3月全国再生铅产量超预期增长
2021年3月全国再生铅产量33.48万吨，环比上升53.79%，同比上升194.23%
节后冶炼企业集中复工 3月电解铅产量环比增12.17%
2021年3月全国电解铅产量28.09万吨，环比上升12.17%，同比上升17.23%。2021年1-3月产量累计同比上涨11.57%。2021年涉及调研企业总产能为548.1万吨。
SMM分析：长协价低于市场预期 今年全球锌矿供应究竟如何？
据SMM了解，2021年泰克资源与韩国高丽亚铅就锌精矿的年度供应长单达成协议，最终敲定的锌精矿Benchmark加工费为159美金/干吨，同比2020年下跌140.5美元/干吨。而到了2022年，预计海外矿山将脱离疫情状态，并完全恢复正常生产。全球矿端将进入大幅过剩的周期，过剩量达55.83万金属吨。
3月精炼锡产量同比增长20%
据SMM调研，3月份国内精炼锡产量14436吨，环比增长22.04%，同比增长20.30%；1-3月累计产量42133吨，累计同比增长39.11%。调研样本平均开工率63.45%。
印尼镍冶炼厂获得6.25亿美元融资 第一阶段镍年产能预计达3.6万吨
近日报道，星展集团和法国巴黎银行为印尼一家镍冶炼厂进行了6.25亿美元的项目融资。Halmahera Persada Lygend（PT HPAL）是印度尼西亚第一个使用高压酸浸（HPAL）技术生产混合镍钴氢氧化物沉淀物（MHP）和硫酸镍（制造电池的关键材料）的项目。该冶炼厂位于印度尼西亚东部的奥比岛，第一阶段的年产能为36,000吨镍和4400吨钴。
上汽集团：正通过加强全球供应链协同等措施尽量减小芯片短缺影响
关于芯片供应方面的问题，上汽集团回应称，芯片问题是目前全球汽车行业共同面临的问题。汽车芯片短缺的主要原因是供需不平衡。公司正通过加强全球供应链协同等措施尽量减小影响。虽然芯片短缺情况会持续一段时间，但上汽有很强的产业链体系优势，将与行业一起克服困难。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：4月7日，全国建材成交25.31万吨，环比上涨3.98%。
铁矿成交量：4月7日，全国主要港口铁矿累计成交125.9万吨，环比上涨18.4%。
检修、环保、安全、去产能
应急管理部：全国安全生产专项整治三年行动进入集中攻坚阶段。
中央第四生态环境保护督察组将于4月7日-5月7日对江西省开展督察进驻工作。
中国煤炭运销协会组织召开东北及蒙东地区煤炭市场形势分析座谈会。与会企业表示，要从抓好常态化疫情防控，压实电煤中长期合同履约，强化煤炭产运需动态监测，充分调动两地五矿煤炭资源，提升煤炭应急保供能力等方面，做好东北地区保供的有关工作工作。
河南拟命名河南能源永煤公司丰阳煤矿等35处煤矿为二级安全生产标准化管理体系煤矿，郑新双鑫（新密）煤业有限公司等11处煤矿为三级安全生产标准化管理体系煤矿。
4月7日，柳钢集团与来宾市政府举行广西铁合金有限责任公司股权无偿划转签字仪式。
印度不锈钢发展协会（ISSDA）统计，2020年，印度的不锈钢粗钢产量总计317万吨，较2019年的393万吨下降约19%。
下游需求
安徽省发改委牵头会同各地和省有关单位编制完成《安徽省2021年重点项目投资计划》并印发实施。计划共包含7851个项目，年度计划投资1.48万亿元。
4月7日，上海市216个重大产业项目集中签约，总投资额达4898亿元。
无锡：5月、9月发布剩余两批次宅地，将分区域设置最高限价。
截至4月8日，多家上市房企公布了2021年1-3月销售业绩，多数房企销售额同比实现大幅增长。10家头部房企前3月总累计销售额达到9978.9亿元，3月单月总销售额达3891.5亿元。
财政部等5部门：拟将京沪粤冀豫等地纳入燃料电池汽车示范应用城市群。
中汽协：2021年3月，汽车行业销量预估完成238万辆，环比增长64.0%，同比增长66.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长73.4%，商用车销量同比增长55.5%。
乘联会：3月中国汽车经销商库存预警指数为55.5%，较上月上涨3.3个百分点，对比去年下降3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
一汽解放：预计2021年国内中重卡市场总需求量有望达到140万辆。
产业在线：2020年全球全封活塞压缩机产能达4.1亿台左右，中国全封活塞压缩机产能提升至2.9亿台，所占全球份额提升至70.5%，是全球最大的全封活塞压缩机生产国。
2021年一季度，山东港口生产数据全线飘红，累计完成货物吞吐量突破3.7亿吨，同比增长9%；完成集装箱吞吐量793万标准箱，同比增长11%，均创出历史同期最高纪录，实现首季“开门红”。
首创
END
研究
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