早盘策略 2021-04-01
时间：2021-04-01 浏览次数：2870 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周三美股收盘走势分化，美国三大股指均连涨四个季度。美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨3.3个基点报1.744%。美元周三兑大多数G-10货币下跌，令一年来的最大季度涨幅收窄。黄金低位反弹，伦盘金属红肥绿瘦，伦铜上涨因主要金属消费国中国公布强劲制造业数据，且市场寄望美国将增加基建支出。油价下跌逾2%，因OPEC下调需求增幅预估。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
3月31日，沪指跌0.43%报3441.91点。军工、金融低迷，雄安新区概念逆市爆发。两市合计成交6875亿元。北向资金全天单边净卖出79.03亿元，为年内次高。大盘的重要支撑在3200，阻力在3500，短期的震荡区间是3340至3460。当前行情以中期回调对待，逻辑不变，但是行情不会一蹴而就，需要等待。可利用沪深300高估值、中证500低估值做套利。
策略建议：
空单继续持有，3500止损，目标位3200；套利推荐空IF多IC。
国债
市场热点及投资逻辑：
3月31日，国债期货收涨。十年期国债收益率上行0.56BP报3.2069%，DR001上行26.8BP，DR007上行4.2BP，SHIBOR3M下行0.4BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月31日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。技术面来看，长线级别出现较大背离，期债或已经见底，现为反转行情。关注T2106在97.3处支撑。长线级别由看空转为看多。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三美股收盘走势分化，美债收益率多数上涨，金银底部反弹。金银近几日连续走弱，主因是美元、美债收益率上涨。一方面，欧洲第三波疫情爆发，增加了美元的吸引力，另一方面，复苏预期叠加通胀预期继续刺激美债收益率走高。技术面来看，金价处于去年8月份以来的熊市，银价宽幅区间震荡。中期级别我们看空贵金属。沪银在工业属性提振下走势相对沪银稍强，而沪金将大概率再次创下年内新低。
策略建议：
反弹抛空。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
目前我们对沪铜的观点是不易太乐观，也不易太悲观。宏观面上，中国三月制造业PMI数据公布，高于上月1.3%，表明经济恢复势头有所加快；拜登正式公布2万亿美元基建计划，短期内宏观情绪有所提振。因为四月份冶炼厂将迎来集体检修，叠加进口窗口仍未打开，预计四月精铜供应将会出现较大的回落，叠加四月份是铜的消费旺季，电解铜的基本面依然较好，这将会对沪铜价格起到较强的支撑作用。短期内沪铜难以持续上涨，大概率在65000-68000区间内宽幅震荡，从盘面来看，沪铜在65000有着较强的支撑，建议可在65000点位上轻仓试多，67000止盈。
策略建议：
65000点位上轻仓试多，67000止盈。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前沪铝的基本面依然强劲，中长期，我们继续看多铝价，短期内，铝价将继续在高位震荡。我们认为之前驱动铝价上涨的主要逻辑在供应端，3月初，内蒙古发布能耗双控通知，部分电解铝厂因碳排放超标，被迫减产；目前有消息透露全国碳交易系统已基本建设完成，后续如果电解铝进入碳交易市场，会有更多地区的高耗能产能受到影响。电解铝社会库存已从累库逐渐转为去库，累库拐点即将到来。据悉，欧盟委员会已对中国铝型材生产商征收21.2%至31.2%的反倾销税，国内铝型材出口利润将受到影响，进而抑制国内出口到欧洲的数量。操作上，建议可在17000元/吨以下做多。
策略建议：
逢低做多。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日螺纹钢期货早盘冲上5000后快速回落，全天宽幅震荡，盘终收4935，下跌0.64%；建材现货稳中趋弱运行，成交整体一般。昨日唐山四家钢企绩效等级下调至D级，并重新修订“一厂一策”并对社会公开，4月2日前报市大气办备案，再次启动重污染天气应急响应时，按D级执行应急减排措施，对市场情绪产生一定扰动，但影响不大。短期期螺或以高位偏强震荡为主，后续还是应关注下游需求的恢复情况与环保限产政策的变化。
2、技术面：RB2105 再度构建上行通道。
策略建议：
逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货偏弱调整，盘终收1079.5，下跌1.42%。早盘市场宽幅震荡，议价空间在10元/吨左右，午后市场下行，多数贸易商仍看好后市，低价出货意愿不强，部分期现贸易商则积极出货赚取盘面利润，钢厂利润丰厚，备货意愿较有所增强，但仍以低价询盘为主，买卖双方博弈，全天成交尚可。近期部分高炉复产，日产铁水有所增加，叠加目前钢厂利润大幅攀升，钢厂补库积极性有所提升，铁矿石需求的回暖支撑价格反弹，也推动当前处于深贴水结构的期矿向上修复。
2、技术面：I2105 形态上呈止跌反弹态势，价格向上冲破20日均线。
策略建议：
逢低做多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约偏强运行，盘终收2334，上涨2.46%；焦煤主力合约小幅回调，盘终收1659，下跌0.21%。（2）焦炭现货方面，第八轮提降基本落地，下游部分地区执行环保限产，当前多数钢厂内焦炭库存处于中高位水平，目前多以按需采购为主，贸易商场地询价情况增多，短期焦炭现货价格依然偏弱，不过期货端有反弹趋势。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面山西太原古交及晋中部分煤矿产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关受阻，市场顺势推高期煤，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：双焦形态上呈震荡反弹趋势。
策略建议：
短多操作。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.03%，上期所沪镍上涨0.26%，不锈钢下跌1.03%。
冰镍转硫酸镍是期货，影响的长期逻辑和溢价，不过需求还在、舞照跳马照跑。近期不锈钢库存大幅累库，逼近同期高点水平，消费复苏稍慢，警惕不锈钢对镍的打压。但3月份不锈钢排产排产同比增加20%，说明大家对后市下游需求还是相对乐观。
但雨季过后，镍矿价格暴跌，带动NPI下跌，进而施压镍的价格中枢位置。
供给端存隐患，成本端偏空，价格低位徘徊，但需求支撑下跌空间也有限，因此长线大资金难以入场。美联储有提前收紧之意，市场风险偏好下降，镍价跌破震荡位，空单持有。
策略建议：
空单持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘下跌0%，SHFE沪锡上涨1.05%。
中国海关数据显示，1-2月精炼锡出口量累计为1212吨，累计同比增长133.1%，外强内弱的格局促使更多的精锡出口至海外。
下游对高价格现抵触，开工不足消费不足，等待下游消化高价因素。关注缅甸锡矿的出口情况，瑞丽疫情再次爆发关口关闭，影响相对有限，关注下一步发展。美联储有提前收紧之意，市场风险偏好下降，锡价可能进一步寻找60日均线。
策略建议：
空单持有。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧洲疫情反复引发市场对原油需求恢复放缓的担忧，欧佩克下调今年原油需求增长预期，隔夜国际油价震荡回落。法国进入第三轮全国封锁状态并将学校关闭三周，欧洲一些国家加强限制措施或导致经济和原油需求恢复放缓。由于疫情反复，欧佩克将今年原油需求增长预估下调30万桶/日。3月31日欧佩克联合部长级监督委员会会议结束，没有给出任何建议。沙特、科威特、阿联酋和伊拉克支持将减产计划延长至5月。由于炼厂炼油量增至约一年最高水平，上周美国原油和汽油库存上周意外下降87.6万桶，预期增加10.7万桶。预计短期油价高位偏强震荡，关注今日欧佩克会议对产量政策的决定。
策略建议：
高位偏强震荡。
PTA
市场热点及投资逻辑：
供应方面，目前已经落实PTA检修计划的装置共涉及产能755万吨，4月份国内PTA装置待检修计划840万吨，关注后期检修落实情况。大量装置检修背景下，PTA仓单持续流出补充现货供应，缓和阶段性供应收紧情况。下游聚酯产销一般，聚酯产品库存增加，或抑制PTA采购需求。成本主导下，预计短期PTA期价维持震荡走势，关注原油价格走势。
策略建议：
窄幅震荡。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆及谷物市场暴涨，因种植面积报告严重低于预期。5月美豆涨停，5月美豆油涨4.91%，5月美豆粕涨停。马盘5月涨1.27%。消息方面，种植面积报告显示美豆面积仅为8760万英亩，大幅低于展望论坛和市场平均预估的9000万英亩左右。美玉米面积仅增长1个百分点，也低于预估。受此影响，美国大豆、玉米、小麦价格暴涨。季度库存报告显示美豆季度库存为15.6亿蒲，略高于市场平均预估的15.35亿蒲。马来市场方面，盘面昨日反弹，因3月出口数据强劲，机构数据显示3月马棕油出口环比增加26.8%至27.6%。汇率方面，离岸人民币收于6.5623，雷亚尔反弹收于6.6334。国内方面，昨日夜盘油脂继续下跌，粕类价格窄幅震荡。预计今日豆粕大幅拉涨甚至涨停。现货市场成交变化不大。总体看，美豆种植数据有利于未来至少3个月时间美豆的偏强走势。利好国际大豆和国内豆类品种价格。
策略建议：
豆粕顺势做多9月和1月合约。豆油价格短多为主。
今日晨讯
宏观&金融
深交所主板与中小板合并4月6日正式实施
深交所主板与中小板合并4月6日正式实施。在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行适应性修订，并取消持续督导专员制度等。截至3月31日，深市主板有468家上市公司，总市值为9.66万亿元；中小板有1004家上市公司，总市值为13.15万亿元；两板总市值为22.81万亿元。市场人士称，这并不意味着全面注册制很快实施以及市场短期加速扩容，合并后股票估值不会有大变化。
华为2020年年度报告发布
华为2020年年度报告发布，公司销售收入8914亿元，同比增长3.8%，其中消费者业务收入4829亿元，同比增长3.3%；净利润646亿元，同比增长3.2%。经营活动现金流同比下滑61.5%。华为轮值董事长胡厚崑表示，公司2020年的财务结果符合预期，经营稳健，现金流健康。
华为轮值董事长否认“养猪”等将成为新增业务
华为轮值董事长胡厚崑否认“养猪”等将成为新增业务，并强调华为未来的业务方向仍然是聚焦ICT基础设施。目前HarmonyOS已吸引到超过20家硬件厂商、280家应用厂商共同参与生态建设，下一步计划在手机上推出鸿蒙操作系统。华为在智能网联汽车领域的定位是增量部件供应商，30多个智能化部件将陆续上市。
拜登公布一项2万亿美元的基础设施计划
美国总统拜登公布一项2万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。计划包括四个大项：一是投资交通基础设施和建立能够抵御天气灾害的“弹性基础设施”；二是改造和建造200多万套经济适用房和商业地产，更换全国所有铅管和服务电缆，投资通用宽带；三是改善护理经济，帮助老年人和残疾人获得负担得起的医疗护理，并扩大护理人员队伍。投资气候研究与制造业；四是提高企业税，以支付8年的支出计划。拜登提议将公司税率提高到28%，并把对跨国公司征税的最低税率提高到21%。
国内疫情
云南新增6例本土新冠肺炎确诊病例，新增无症状感染者3例，均在瑞丽市。国家卫健委已经派出工作组到云南指导疫情防控工作。瑞丽市已开展市区全员核酸检测；4月1日起，包含瑞丽市在内的云南4个边境县市将全面启动新冠疫苗大规模人群接种。
国务院常务会议推出深化“放管服”改革新举措
国务院常务会议推出深化“放管服”改革新举措，并确定进一步支持小微企业、个体工商户和先进制造业的税收优惠政策，其中，从今年4月1日起至明年底，将小规模纳税人增值税起征点提高到月销售额15万元。相关政策加上已出台税收优惠政策，预计全年新增减税超过5500亿元。
中国公布官方制造业和非制造业数据
中国3月官方制造业PMI为51.9，前值50.6；非制造业PMI为56.3，前值51.4。两项数据双双回升且超出市场预期，标明我国经济总体延续扩张态势，且恢复势头有所加快，市场分析人士对二季度经济数据表现持偏乐观态度。
区域性国资国企综改试验扩围升级
区域性国资国企综改试验扩围升级。在上海、深圳、沈阳等第一批综改试验取得积极进展和明显成效基础上，浙江杭州、湖北武汉、陕西西安、青岛等第二批综改试验区将尽快制定方案并启动实施，积极打造综改试验升级版。
央行逆回购操作
央行3月31日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。资金面平稳，Shibor波动不大，7天期上行7.8bp报2.236%。
国内成品油“九连涨”后首次下调
国内成品油“九连涨”后首次下调。4月1日起，柴油每吨下调220元，汽油每吨下调225元，折合每升92号汽油下调0.18元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将少花9元。
市场监管总局开展“治理涉企收费 减轻企业负担”专项行动
市场监管总局开展2021年“治理涉企收费 减轻企业负担”专项行动，重点查处商业银行中间业务强制服务、只收费不服务或少服务，不落实国家及总行层面规定的对中小微企业优惠政策等行为。
广东省2021年重点建设项目计划发布
广东省2021年重点建设项目计划发布，全年共安排省重点项目1395个项目，总投资7.28万亿元，年度计划投资8000亿元，安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目1015个，估算总投资4.7万亿元。
有色金属
拜登公布2万亿美元的基础设施计划
美国总统拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡发表讲话，并公布了一项2万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年，为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”（Build Back Better）计划的一部分，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。拜登公布的基础设施计划包括四个大项：一是投资交通基础设施和建立能够抵御天气灾害的"弹性基础设施”。二是改造和建造200多万套经济适用房和商业地产，更换全国所有铅管和服务电缆，投资通用宽带。三是改善护理经济，帮助老年人和残疾人获得负担得起的医疗护理，并扩大护理人员队伍。投资气候研究与制造业。四是提高企业税，以支付8年的支出计划。拜登提议将公司税率提高到28%，并把对跨国公司征税的最低税率提高到21%。
雄安启动区基建全面开工 建世界第一个零碳排放城市
据报道，日前，雄安新区启动区基础设施建设全面开工。华创证券指出，生态环境和生态文明建设是雄安新区规划建设的重要支点，绿色、智能、创新是雄安新区的显著特征。近日，由清华大学承担的《雄安新区建设近零碳排放示范工程相关研究》项目通过专家验收，项目通过详尽的数据和实地调研，论证了雄安新区有望建成世界上第一个实现近零碳排放的城市。
隔夜内外盘期铅偏强震荡 近期仍需警惕沪铅高位承压风险
隔夜，拜登政府2万亿美元基建计划实施预期和美元指数下滑等宏观利好，提振LME基本金属普涨，伦铅录得小阳柱，报收五连阳，运行重心上移，向上挑战20日均线。隔夜，伦铅日k 线已走出多头排列，日间关注伦铅能否继续向上突破前一轮上涨高位，形成探底回升大趋势。昨日沪铅盘尾拉升已凸显多头试探野心，隔夜沪铅多头再次增仓，录得长下影线阳柱，短暂站稳15400元/吨，企图挑战15500元/吨一线目标位。沪铅近期走势偏强，但仍需警惕未来冲高回落的风险，日间关注沪铅能否继续站稳15400元/吨一线。
李克强主持召开国务院常务会议，部署推进减税降费落实和优化对小微企业和个体工商户等的减税政策。
李克强主持召开国务院常务会议，部署推进减税降费落实和优化对小微企业和个体工商户等的减税政策。会议指出，今年在调整一些阶段性政策的同时，不搞“急转弯”，采取对冲措施帮助市场主体恢复元气，巩固经济恢复基础。会议确定了进一步支持小微企业、个体工商户和先进制造业的税收优惠政策。一是从今年1月1日起至明年底，对小微企业和个体工商户所得税年应纳税所得额不到100万元部分，在现行小微企业优惠政策基础上，再减半征收所得税。
深圳印发《深圳市新能源汽车推广应用工作方案》
3月31日，深圳市发展和改革委员会发布关于印发《深圳市新能源汽车推广应用工作方案（2021-2025年）》的通知。据悉，在“十四五”期间，深圳全市新增注册汽车(不包含置换更新)中新能源汽车比重达到60%左右的背景下，此方案的工作目标为预计到2025年，全市新能源汽车保有量达到100万辆左右，累计建成公共和专用网络快速充电桩4.3万个左右，基础网络慢速充电桩79万个左右。另外，此方案还将重点提升持续提升公共领域新能源汽车比重、积极鼓励私人自用领域使用新能源汽车、大力建设新型新能源汽车充电基础设施、建立健全新能源汽车常态化安全监管机制。
能源化工
美国上周EIA原油库存意外下降
美国至3月26日当周EIA原油库存下降87.6万桶，预期增10.7万桶，前值增191.2万桶。据EIA报告，上周美国国内原油产量增加10万桶至1110万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口614.5万桶/日，较前一周增加52.3万桶/日，美国上周原油出口增加69.3万桶/日至317.4万桶/日。
欧佩克+部长级委员会未作政策建议
欧佩克+部长级委员会已结束谈判，未作政策建议。欧佩克+联合部长级监督委员会与会代表对减产执行率和减产赔偿表达了担忧，从2020年5月到2021年2月，总过剩产量略高于300万桶/日。在欧佩克联合部长级监督委员会会议上，海湾合作委员会三巨头沙特、科威特和阿联酋支持将减产计划延长至5月，伊拉克也加入了这一行列。
苏伊士运河等候通过货轮将于4月2日前全部通过
苏伊士运河恢复通航后，截至3月31日中午，已有285艘货船顺利通过运河，其余等候通过运河的175艘货轮将在4月2日前全部通过。由于运河堵塞造成的损失可能达到10亿美元左右。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：3月31日，全国建材成交22.27万吨，环比下降5.79%。
铁矿成交量：3月31日，全国主要港口铁矿累计成交113.5万吨，环比下降11.3%。
检修、环保、安全、去产能
发改委：3月31日24时，国内成品油价将迎来年内首次下调，也是自2020年11月19日起，国内成品油零售限价“九连涨”后的首次下调。此次油价调整具体为，国内汽、柴油价格每吨分别下调225元和220元。
商务部：3月22日至28日，钢材价格小幅上涨，其中槽钢、普通中板、热轧带钢、焊接钢管价格分别为每吨4811元、4954元、4799元和4966元，分别上涨1.3%、1.2%、1.2%和0.9%。
河南印发《河南省煤矿2021年安全生产工作要点》，将深入开展自查自改和大排查执法检查，全面加快煤矿智能化建设。
3月29日，陕西煤业智能矿井建设企业标准发布会在西安召开，会上正式发布《陕西煤业智能矿井建设标准》和《陕西煤业智能矿井建设验收办法》。
据Mysteel不完全统计，2021年3月河北省共批复铁矿石相关项目16个。详情>>
酒钢优化升级改造1号、2号焦炉，此次焦炉项目优化升级建设核定投资额为24.7亿元，主要建设内容包括焦炉主体、配套外部公辅系统建设。
华菱钢铁：发布2020年年报。报告期内，公司实现营业收入1162.76亿元，同比增长8.55%；实现归属于上市公司股东的净利润63.95亿元，同比增长45.63%。
抚顺特钢：发布2020年年报。报告期内，公司实现营业收入62.72亿元，同比增长9.26%；实现归属于上市公司股东的净利润5.52亿元，同比增长82.64%。
鞍钢股份：发布2020年年报。报告期内，公司实现营业收入1009.03亿元，同比下降4.44%；实现归属于上市公司股东的净利润19.78亿元，同比增长10.69%。
下游需求
3月30日，川渝高竹新区投资推介暨项目集中签约活动在重庆举行。本次活动签约产业项目18个、总投资230亿元，基础设施项目18个、协议投资1250亿元。
3月30日，广西举行2021年第一季度全区重大项目集中开竣工活动。此次集中开竣工项目294个，总投资2360亿元，年度计划投资210亿元，项目涉及产业转型升级、基础设施、生态环保、文旅大健康、现代服务业多个领域。
3月30日，河源市举行2021年春季重大项目集中动工活动，本次活动共有259个重大项目进行集中动工，计划总投资达913.55亿元，其中工业类、基础设施类项目占总项目数的七成。
2021年北京政策性住房计划开工项目共47个、房源约5.3万套。其中，租赁住房11个、约1.3万套，产权住房36个、约4万套。
广州公布《广州市2021年建设用地供应计划》。计划显示，2021年住宅用地供应量较前5年年均供应量高出22%。
西安出台房产新政：商品房买卖合同网签备案满5年后方可交易。
工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司发布关于开展2021年新能源汽车下乡活动的通知。鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”，通过网上促销等方式吸引更多消费者购买。
乘联会：2021年3月一至四周，乘用车市场零售同比2019年下降5%，环比1月的前四周下降30%。
3月31日，三一重工公布2020年年度业绩报告。报告显示，2020年三一重工实现营业收入993.42亿元，同比增长31.29%；实现净利润154.31亿元，同比增长36.25%。
3月31日，中联重科公布2020年年度业绩报告。报告显示，2020年中联重科实现营业收入651.09亿元，同比增长50.34%；归属于母公司净利润72.81 亿元，同比增长66.55%。
3月30日，总投资20亿元的康佳KKTV智能制造项目在瑞昌正式开工建设。
埃及总统塞西：因货船搁浅造成苏伊士运河的拥堵，需要3到4天时间解决拥堵状况，让所有等候的船只陆续通过运河。埃及苏伊士运河管理局表示，截至30日午夜，预计当天将有140艘货船通过苏伊士运河。
首创
END
研究
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