早盘策略2020-09-17
时间：2020-09-17 浏览次数：975 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美联储维持接近于零的利率不变，并预计低利率政策将维持至2023年底。美国三大股指涨跌不一，道指收涨，纳指和标普500收跌。美元指数维持93附近震荡，鲍威尔就刺激规模发表评论后，美国10年期国债收益率攀升至接近一周来的最高水平。美债收益率走高，贵金属承压，金价冲高回落。美国原油库存下降和美联储的鸽派信号提振，叠加美国墨西哥湾登陆的2级飓风“萨利”造成超过四分之一的海上石油生产关闭，美油涨逾5%，刷新9月4日以来高点至40.34美元/桶，创下6月初以来的最大涨幅。外盘金属涨跌互现。CBOT和ICE农产品期货主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
9月16日，上证指数报3283.92点，跌0.36%。成交不足万亿。北向资金午后回流，全天净买入7.42亿元，连续2日净买入；其中沪股通净买入22.28亿元，深股通净卖出14.86亿元。继续维持短期震荡判断，支撑位在3180-3200。基本面没有明显恶化的前提下，下方空间有限。
策略建议：
观望为主，关注逢低做多机会。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货高开后震荡走弱，多数小幅收跌。十年期国债收益率上行2.23BP报3.1266%，DR001下行30.6BP，DR007上行4.8BP，SHIBOR3M下行0.8BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月16日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日有1200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
长线看多期债不变。央行提前增量续作MLF，提振债市情绪。我们坚持当前债市低估值的判断，把握逢低做多机会。
策略建议：
短线多单持有，长线逢低布局多单。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三欧美股市收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，九月议息决议公布，金银市场波澜不惊。国际金银比价为71.7，离岸人民币报6.7613。美联储周三公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场的普遍预期。美联储称，将维持利率不变直到通胀处于2%及实现就业最大化。美联储公布的9月份点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。重要信息都基本在预期之内，美联储并未对货币框架做更细致地说明。关注脱欧谈判进程。
策略建议：
中长线看多观点不变。操作上，长线多单继续持有，短线观望。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
铅下行趋势不改，短期均线下穿长日均线，上方压力较大。固废法实施，导致部分非法炼厂关闭，废电池供应紧张局面有所缓解，价格走低。但是，铅价下行，再生铅冶炼企业惜售。终端铅锌电池消费表现平稳，短期随着宏观情绪回暖，铅价或有反弹，但是偏弱的基本面并不支持铅持续上行，操作上，以空单为主。
策略建议：
逢高做空为主。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
随着国内工业复苏，人民币升值，锌需求逐渐转好。国内钢材产量、基础设施建设、汽车消费等均拉动了锌的需求，锌库存持续走低，美元指数地位徘徊，利于锌价上行。现货锌较LME锌贴水收窄，表面近期锌供应偏紧。总体而言，锌价基本面利多居多。仍是一张难跌，短期关注20200元/吨前期压力位。操作上以低吸为主。
策略建议：
逢低做多。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：近日八月份宏观经济数据出炉，其中基建数据走低，房地产基本平稳，螺纹钢需求预期转弱，期货盘面转弱，盘终收3575，跌0.47%；现货价格弱势回调，成交量弱稳，北京地区下跌10元/吨，上海下跌30元/吨，广州下跌10元/吨。（2）供需：需求方面，八月份基建投资（含电力）同比增长7%，前值为7.7%，明显低于市场预期，主要由于政府财政压力偏大导致基建投入不足；地产投资增速11.8%，上月为11.7%，而房屋新开工（2.4%，前值11.3%）和施工（10%，前值14.6%）两项指标增速出现放缓，基建和地产后期的需求预期不乐观；供应方面，本周mysteel统计的螺纹钢产量环比减少10.78万吨，供应环比降幅扩大，其中华北地区钢厂产量下降最明显，唐山限产进一步发酵，铁水产量下降，而华东地区主导钢厂检修产量回落，同时当前利润整体较低，在库存去化不畅的情况下，钢企提产动力不足。消息面上，9月12日河北省第八生态环境保护督察组进驻唐山市，为期1个月。其督察组组长胡木强指出，围绕打赢污染防治攻坚战，在重点区域、重点领域、重点行业和重点工作中，针对群众反映强烈、阻碍高质量发展的生态环境问题，进行专项督察和督促整改。整体来看，进入九月以来，市场整体成交并未达到预期，虽然上周五成交有所释放，但行情能否延续有待观察，贸易商观望情绪逐渐转浓，后续需关注海外资本市场情绪变化、唐山限产政策执行情况及螺纹钢终端需求乐观预期兑现情况。
2、技术面：RB2101有筑顶趋势，关注3550附近支撑情况。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
2、技术面：铁矿石主力合约跌破800支撑位，形态上正在构建下行趋势。
策略建议：
套利: 择机对2101合约布局空单。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约偏弱下行，盘终收1936.5，跌2.07%；焦煤主力合约跟随对焦炭走势，幅度偏缓，盘终收1247，跌0.68%。（2）焦炭方面，近期太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，焦炭去产能题材开始发酵，现货方面稳中偏强运行，山西晋中地区个别焦企开启第三轮提涨50元，目前市场暂未接受，当前焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率90.89%，环比微降0.52，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存明显下降，上周Mysteel港口焦炭总库存273.5万吨环比减少15.5万吨，后期随着钢厂库存的消耗，现货仍然具备提涨空间。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，但成材端的弱预期又会抑制焦炭盘面走势，短期或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位；上周Mysteel调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利313.47元，环比涨37.65元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭跌破1950，短期或将高位震荡运行；焦煤在1250附近震荡，是否形成下跌趋势有待确认。
策略建议：
建议观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
9月11日当周，美国EIA原油库存意外减少438.90万桶，预期增加145.3万桶；汽油库存减少38.10万桶，预期减少105.9万桶；精炼油库存增加346.10万桶，预期减少22.8万桶。上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。随着飓风Sally逼近美国墨西哥湾沿岸，超过25%的美国海上油气产出被关闭，出口港口被关闭。OPEC 部长级监督委员会将于周四开会，不太可能宣布进一步扩大减产的建议，可能将延长伊拉克和尼日利亚等国的减产期限，以弥补此前的超额产量。预计8月OPEC+初步减产执行率为101%。美联储释放鸽派信号，将维持基准利率在近零水平并暗示会至少维持到2023年。原油库存意外大幅下降，飓风影响墨西哥湾区原油生产，美联储释放鸽派信号，隔夜国际油价涨超4%，美原油升至40美元上方。但疫情影响仍在延续，三大机构均下调了原油需求预期，反映了对原油需求前景的担忧，或抑制短期油价反弹空间。预计短期油价偏强震荡，关注布油45、美原油43附近压力。
策略建议：
偏强震荡，关注布油45、美原油43附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
逸盛宁波PTA装置重启，PTA新产能将于10月份投产，市场供应压力加大。终端江浙织机负荷出现进一步回升，但整体以消化前期备货为主，聚酯工厂优惠促销过后，聚酯整体高产销难持续。东营威联100万吨PX装置9月正式产出，且洛阳石化存在开车计划，而国际油价震荡偏强，成本端压力暂有所缓和。预计短期PTA期价窄幅震荡，参考区间3600-3800，中线仍面临较大压力。
策略建议：
窄幅震荡，参考区间3600-3800，中线仍面临较大压力。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
经过前一日大涨后，昨日甲醇期价大幅减仓16万手收十字星，重心基本持稳。目前外盘检修装置尚未恢复，近期部分进口船货推迟卸货，港口库存再度下降，沿海可流通货源有所减少。下游方面，大唐多伦46万吨MTP装置重启，烯烃开工有所提升，大泽化工及华滨化工等MTP装置有重启计划，双节前下游有备货补库需求。甲醇市场供需边际改善，但市场对高价货源略显谨慎，交投双方趋于理性，关注中下游节前备货情况及外盘装置情况。预计短期甲醇期价偏强震荡，多单持有，短线关注2100一线压力。
策略建议：
多单持有，短线关注2100一线压力。
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国原油库存下降幅度大于此前分析师预期，同时飓风莎莉减少了墨西哥湾的石油产量，继续影响油气生产。欧美原油期货延续了之前的强势，继续大幅/上涨。聚烯烃库存方面，今日两油库存在70万吨，较昨日降低2.5万吨，降幅在3.45%，去年同期库存水平大致在57.5万吨，近期石化去库有所放缓，库存增加。
供应端，PE方面，本周国内PE石化检修损失量预计仅在0.67万吨，仍处于较低水平，宝来利安德巴塞尔石化合格品已逐步进入市场，产能得到释放，国产量预计有所增加。进口方面，美国货源后期对中国市场供应依然偏紧，加之印度货源延期到港，预计10月到港不多，美金价格下行空间有限。此外，9月下旬中化泉州和中科炼化计划投产，万华化学计划试车，新增产能较多，部分业者看空后市。PP方面，随着新装置的稳定生产以及开工负荷提升，市场供应有所增加。需求方面，受传统下游需求旺季支撑，工厂节前货适量刚需备货，给予市场一定支撑。
综合来看，新产能扩张周期，叠加检修损失减少背景下，聚烯烃供应端压力逐渐增大，中长期依然看空聚烯烃，短期来看，因美国原油库存下降和飓风莎莉导致停产，国际原油大幅上涨，加之节前聚烯烃下游工厂会适量备货，短期对市场心态有所支撑。
策略建议：
空单暂止盈，等待再次逢高沽空机会。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆在昨日回调后反弹拉涨，11月合约大涨1.97%，美豆油12月涨2.17%，美豆粕12月涨2.16%。马盘休市。消息方面，贸易商报告中国再度采购32.7万吨美豆，引燃市场热情，此前市场因担忧中国买需放缓和收割压力回调。市场预计晚间的出口报告中美豆出口数据净增150-280万吨。市场讨论中国持续的买需将令美国港口转运能力紧张，近期美豆升贴水表现坚挺。国际原油大幅反弹，因美国库存下降以及台风影响。汇率方面，离岸人民币收于6.7437，雷亚尔收于5.2374。国内方面，夜盘油粕跟随美豆类盘面上涨为主，豆粕收复昨日跌幅，豆油升穿7100点，菜、棕油跟随豆油上涨。现货市场方面，豆粕成交仍较清淡，下游随用随采，现货采购为主。豆油昨日成交回落，散油成交14000吨。供求方面，预计未来一段时间大豆到港和油厂压榨逐步回落，国内油粕供应压力趋于缓解。总体看，美豆处于技术性牛市中，国内油粕以做多为主。在收储题材支撑下，目前国内现货市场表现油仍然好于粕。但美豆上涨带来的成本上升无法全部通过豆油上涨消化。同时需要关注油脂涨幅过大是否会引发国家调控。
策略建议：
豆粕前多持有，新多逢低买入。豆油多单继续持有。
棉花
市场热点及投资逻辑：
9月16日夜盘郑棉主力合约收于12760，跌0.04%。美联储议息会议表示维持利率当前水平不变，直到通胀水平回升。特朗普政府搁置对来自中国新疆地区的棉花和西红柿的禁令，提振市场信心。8月底国内棉花商业库存为240.98万吨，下游需求有所好转，南疆部分地区手摘棉开始采收，国内供应压力逐渐增加，但近期仍有缓冲，预期近期棉价走势仍以小幅上涨为主。
策略建议：
建议投资者择机短多，适当盈利。
白糖
市场热点及投资逻辑：
9月16日夜盘郑糖上涨0.38%至5287元/吨。发改委下发《中央储备糖管理办法》，对储备糖轮换征求意见。昨天市场有传言某国企预计收储50万吨，后又传言储备糖以进口糖为主，造成盘面日波动较大。内蒙古甜菜糖基本销售完毕，8月底本制糖期全国累积销售食糖902.14万吨，累计销糖率86.62%，较上月速度有所放缓，但贸易商销售加快。9月中旬许可证下放增加加工糖供应压力，结转库存数量整体适中，翘尾行情仍然可以期待，但天花板高度不宜看过高。
策略建议：
建议郑糖可考虑择机短多。
今日晨讯
宏观&金融
国务院领导人表示，中国经济实现企稳回升，全年经济有望实现正增长
阿里巴巴正式进军房地产行业
美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期
8月份共审批固定资产投资项目6个，总投资882亿元，主要集中在交通和信息化等领域
有色金属
Sandfire Resources获得批准 启动Montana铜矿一期工程
SMM：低库存遭遇下游补库 废铝价格继续上涨
美国取消对加拿大加征铝关税
安托法加斯塔智利Los Pelambres铜矿拟采用海水
大项目！江铜华北新建的22万吨铜杆生产线竣工投产
露天煤业2020年计划电解铝销量88.7万吨
澳大利亚铝业挣扎在生死边缘
内蒙古经安有色镍铁合金项目已完成投资5.82亿元
2020-24年全球叉车电池市场年复合增率达7%
中汽协：8月汽车制造业工业增加值同比增长14.8%
四川：3年内建新能源车充电桩超20万个
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：9月17日，全国237家贸易商建材日成交量为18.72万吨，环比上涨0.27%。
铁矿成交量：9月17日，全国主要港口铁矿累计成交125万吨，环比下降18.3%。
检修、环保、安全、去产能
商务部：9月11日，智利全国进口商品价格扭曲调查委员会发布公告，应智利企业Compañía Siderúrgica Huachipato S.A.（CAP Acero）的申请，对原产于中国用于制造直径小于4英寸常规研磨球的钢棒启动反倾销立案调查。
商务部：9月7日至13日，钢材价格略有波动，其中螺纹钢、普通中板价格分别为每吨3908元和4181元，均下降0.1%，热轧带钢、焊接钢管价格分别为每吨4126元和4308元，分别上涨0.2%和0.1%。
国家能源局：同意实施煤炭产能置换，建设白杨河矿区白杨河矿井一期工程项目；同意建设阳霞矿区苏库努尔区玉鑫煤矿（一号矿井）项目；同意建设和什托洛盖矿区陶和矿井一期工程项目。以上项目建设规模均120万吨/年。
生态环境部副部长：要以“十四五”规划编制为契机，优化顶层设计，将保护臭氧层工作纳入各地各部门“十四五”规划之中。
江苏省工信厅：印发《江苏省铸造产能置换管理暂行办法》明确，铸造产能置换采用等量或减量原则，建设项目所需铸造产能数量不得多于用于置换的铸造退出产能数量。
新疆发改委：宝钢集团新疆八一钢铁有限公司、新疆伊犁钢铁有限责任公司、新疆昆玉钢铁有限公司、新兴铸管新疆有限公司、首钢伊犁钢铁有限公司、鄯善金汇选冶有限公司、新疆新安特钢有限公司、新疆闽新钢铁（集团）闽航特钢有限责任公司、新疆昆仑钢铁有限公司、新疆大安特种钢有限责任公司等10家钢铁生产企业2019年主要生产工序单位产品能耗均符合国家能耗标准，2019年用电价格仍执行现行标准，不加价。
9月14日-30日，河北省应急管理厅和河北煤矿安监局将联合组织开展煤矿安全生产综合督查。河北省应急管理厅与河北煤矿安监局联合组成4个督查组，对邯郸等7个产煤市开展综合督查。
9月15日上午，中国钢铁工业协会党委召开钢协系统干部大会，钢协党委常委领导班子调整。姜维同志任中国钢铁工业协会党委副书记，屈秀丽、骆铁军同志任中国钢铁工业协会党委常委，陈洪飞同志任中国钢铁工业协会党委常委、纪委书记，陈小甫同志不再担任中国钢铁工业协会党委副书记、党委常委、纪委书记。
重庆钢铁：中国宝武成为公司的实际控制人。
中国神华：2020年8月份中国神华商品煤产量2390万吨，同比增长2.1%，环比增长0.84%；煤炭销售量为3800万吨，同比下降0.8%，环比下降5%。
9月15日，Karnataka邦政府决定恢复Donimalai矿山的铁矿石开采，并预计每年将从该矿山获得64.7亿卢比（合0.88亿美元）的收入。
美国气候预测中心称，拉尼娜现象已经形成。
下游需求
发改委：8月份，我委共审批固定资产投资项目6个，总投资882亿元，主要集中在交通和信息化等领域。未来将继续支持西部地区加大基础设施投资、民生保障等领域补短板力度。
9月15日举行的2020年北京与河北廊坊北三县项目推介洽谈会上，来自北京的33个项目签约落地北三县，聚焦养老服务、高新技术产业、医疗卫生等重点领域，意向投资额达215亿元。
9月15日，汕尾市举行2020年第三季度重点项目集中开工仪式，当天集中开工68个重点建设项目，涵盖工业产业、基础设施、民生保障和城市建设等领域，总投资约280.59亿元。
重庆市与中国电科签署战略合作框架协议，双方将在集成电路、汽车电子、智造重镇、智慧名城、物联网等方面开展新的合作，深化网络安全、新一代信息基础设施建设等领域合作。
8月房地产市场进入销售淡季，广州商业地产市场成交量也呈整体放缓态势，但同时，商业地产的新增供应却明显增加，环比和同比均翻番。
国家新能源汽车创新工程项目专家：我国新能源汽车将进入快速发展期，到2025年，我国纯电动和插电式混合动力汽车占比达15%-25%；2030年达到30%-40%；2035年达到50%-60%。
乘联会：9月第二周的日均零售是4.3万辆，同比增长39%。这也是受去年9月的第二周是中秋节的因素影响，今年9月的节日因素效果较好。9月第二周环比8月第二周增长6%。从环比的月度走势节奏看，第二周的零售表现平稳。
西安市商务局起草《西安市关于促进市场消费积极应对新冠肺炎疫情影响的实施细则（征求意见稿）》。拟将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延续至2022年底，加大新能源公交车替换力度，取消二手车限迁政策。
现代汽车：公司向瑞士氢燃料储存压缩技术企业“GRZ Technologies”和欧洲能源解决方案初创公司出口了4个氢燃料电池系统。这是现代汽车首次出口氢燃料电池，计划今后将氢燃料电池系统的销售区域扩大到中国、美国等地。
9月16日，潍柴动力正式发布全球首款突破50%热效率的商业化柴油机。
交通运输部印发《关于深化改革推进船舶检验高质量发展的指导意见》。明确到2035年，形成“权责清晰、规范高效、监管有力、服务优质”的船舶检验新格局，船舶检验整体水平达到国际前列。
能源化工
飓风“萨莉”登陆美国亚拉巴马州
路易斯安那近海石油港口飓风过后恢复运作
EIA报告：上周美国原油产量增加，但库存意外下降
本周OPEC 会议召开，阿联酋8月减产表现最落后
首创
END
研究
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
