宏观概览
全球金融市场收市点评：
美国因假日休市一天。隔夜美元指数跌0.03%，报104.25。市场焦点转向美联储1月政策会议纪要，其将于北京时间周四凌晨公布，市场将从中寻找美联储可能开始降息的线索。市场已将美国降息的预期从3月推迟到6月。黄金窄幅震荡。外盘金属，隔夜LME金属普跌，伦铜跌0.72%，伦铝、伦铅跌幅分别为0.92%和1.36%。伦锡跌1.63%，伦镍涨0.18%。伦锌涨2.21%。隔夜两油期货均窄幅波动，因需求疲弱迹象抵消了中东紧张局势导致的供应忧虑。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨1.56%报2910.54点，两市合计成交9572亿元，北向资金净卖出63.75亿元。AI概念掀涨停潮、CPO、算力概念跟涨，教育、传媒、纺织服装板块大幅走高，煤炭、石油、旅游、地产、汽车、半导体等板块上扬，券商板块逆市走弱。节前我们已经指出，救市方案取得成效，可以持多，结合春节期间数据较乐观，节后适合加仓。
策略建议：
多单继续持有，可适当加仓
贵金属
市场热点及投资逻辑：
总统日美股休市，黄金市场走势清淡，而白银在连续大幅反弹后收跌，主因或是获利盘离场。节前已经指出贵金属的一些利空（美国强劲经济数据、降息推迟）已经消化完毕，可以分批加仓贵金属多头。节前还强调过卖出看跌期权策略，但当前隐含波动率太低，该策略不合适。
策略建议：
持多
沪铜
市场热点及投资逻辑：
行情：节后第一天，铜价高开后回落，但始终站稳于6.8万上方，至夜盘铜价维持强势，但上方压力较大，至收盘报于68440元/吨。LME铜大涨后小幅调整，至收盘报于8434美元/吨。
库存：2月19日国内市场电解铜现货库26.58万吨，较5日增14.21万吨，较8日增10.63万吨，铜春节累库量较大，高于同期，主要因产能增长较大，目前来看铜还会继续累库一段时间。
结论：春节期间，铜累库较大，反映当前铜供应尚未受到TC大幅走低影响，供应放缓延后，而随着春节结束，企业陆续进入复工状态，市场对旺季生产信心尚可，对铜价有所支撑，但铜价继续上冲需要等待供需兑现，高位暂看至7万附近。
策略建议：
中性偏强
沪铝、氧化铝
市场热点及投资逻辑：
行情：铝，节后第一天沪铝短暂冲高至1.9万后迅速回落，春节期间铝累库偏高，夜盘铝价震荡盘整为主，至收盘报于18760元/吨。LME铝价弱势下行，至收盘报于2199.5美元/吨。
氧化铝，早间弱势下探，一度跌至3100元附近，不过夜盘后有所反弹至收盘报于3152元/吨
库存：2月18日，国内铝锭库存为64.2万吨，较节前增加16.7万吨，属于历年春节期间累库中性水平；国内铝棒库存27.1万吨，较节前增加6.15万吨，与去年春节期间累库水平相当，不过鉴于企业复工需要时间，库存累库恐高于去年，不过这也是铝水比例走高的正常表现。
结论：铝边际供应增量有限，但预计云南限电在不久也有望解除，而当前铝库存累库不低，铝供应相对充足，需求上，主要等待铝棒加工企业复工情况，春节期间房地产依然不佳，使得市场稍显悲观，铝价弱势状况恐维持一段时间。氧化铝现货坚挺，运输和复产仍需时间，而若云南限电解除，电解铝产能再度释放，将利好氧化铝。
策略建议：
铝，中性；
氧化铝，中性
沪镍、不锈钢
市场热点及投资逻辑：
行情：镍，节后第一天，早间沪镍小幅高开后快速回落，但夜盘镍价重新反弹，目前承压于20日均线，至收盘报于127560元/吨。LME镍小幅走强，至收盘报于16400美元/吨。
不锈钢，跟随镍价反弹，高开回落后又反弹，至夜盘收盘后报于13765元/吨。
总结：镍价的大幅下跌后，供应状况呈现边际改善，但主要以海外为主，印尼总统竞选尘埃落定，佐科"下游化"政策预计仍能得到延续，对印尼镍生产冲击相较于其他竞选者要小，不过国内供应变动不大，春节期间减产仅是季节性影响，短期来看镍价或有反弹表现，因对旺季需求乐观，反弹高点或在13-13.5万之间，但预计供需边际改善有限难支撑镍价进一步大幅上涨。
策略建议：
镍，中性；
不锈钢，中性
工业硅
市场热点及投资逻辑：
节后第一个交易日，SI2404合约高开低走，收盘价为13340元/吨，跌幅1.00%。持仓量为62212手，较上一交易日大幅加仓6568手。
价差：47价差为-120元/吨（30），基差：通氧553#基差为1660元/吨（160），不通氧553#基差为1510元/吨（160），421#基差为2110元/吨（160）。
从基本面来看，上游供给，上周受春节放假影响产量和开工率下降，节后新疆地区计划复产，西南地区受枯水期影响开工缓慢，预期供应增加。库存方面，工厂库存累库，市场库存累库。交割库库存累库，截至2月9日，交割仓库注册成功的仓单有47917手，按照5吨/手来计算，折合成实物有239585吨。下游需求，多晶硅节前签单，价格反弹。随着新增产能落地，预期对工业硅需求增加；有机硅和铝合金节后可能会有新订单支撑工业硅需求。综上所述，随着假期结束，新疆开始计划复工，西南地区受枯水期的影响供应将会呈现北强南弱的局面。下游春节前备货比较充足，节后需求冷淡，对工业硅需求支撑不足，利空硅价。昨日SI2404合约开盘上涨一段时间后转势下跌，回吐节前涨幅。考虑到下方有成本支撑，下跌空间有限。基本面供需双弱，短期SI2404合约在13000-13800区间震荡。仅供参考。
策略建议：
短期SI2404合约在13000-13800区间震荡
碳酸锂
市场热点及投资逻辑：
节后第一个交易日，LC2407合约盘面震荡偏弱，收盘价94750元/吨，跌幅2.47%。持仓量为148907手，较上一交易日大幅加仓10679手。
现货价格：电池级碳酸锂现货均96800元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价90700元/吨（0）。
基差：电池级碳酸锂99.5%基差为2050元/吨（1550），工业级碳酸锂99.2%基差为-4050元/吨（1550）。
价差：27价差为-3550元/吨（500）。
从基本面看，成本端：全球最大锂矿山更改定价模式，成本支撑松动，外购锂矿企业仍处于成本倒挂的影响。供应端，上周产量受春节影响减少，开工处于低位。预期本周锂盐厂开炉恢复生产，但前期价格震荡下行的影响，成本收窄，开工计划可能向后推迟。需求端，下游受终端需求偏弱的影响，排产缓慢，加上节前已经备货，节后对碳酸锂需求有限。库存端：库存持续累库，锂价上方压力明显。截至2月9日，交割仓库注册成功的仓单有16790手，按照1吨/手来计算，折合成实物有16790吨。综上，上游复产计划可能延后，下游节后需求惨淡，碳酸锂库存较高。整体仍然呈现供应过剩的局面。关注节后上游复产和下游需求变化。短期LC2407合约震荡偏弱。仅供参考。
策略建议：
短期LC2407合约震荡偏弱
生猪
市场热点及投资逻辑：
行情：2月19日，生猪期货主力合约LH2403合约收盘13600元/吨，日涨幅0.44%。现货端：全国生猪出栏均价14.06元/公斤，日环比下降0.17元/公斤，同比下跌9.58%。河南生猪出栏周度均价为14.25元/公斤，日环比下降0.04元/公斤。基差（河南）：-300元/吨。
基本面：供给方面，节后养殖端恢复正常出栏节奏，规模场出栏量不减，供给端持续施压。需求方面，节后需求惯性回落，屠企宰量、开工较正常情况下偏低，市场供强需弱态势明显。不过全国天气大范围降温，局部地区降雪或导致调运受阻，叠加元宵备货提前启动等因素，预计跌势有限。
结论：盘面易跌难涨，建议谨慎对待，观望为主。
策略建议：
观望
玉米
市场热点及投资逻辑：
行情：2月19日，玉米期货主力合约C2405收盘2391元/吨，日跌幅0.71%。现货端：全国玉米均价为2368元/吨，日环比下降1元/吨，同比下跌17.61%。基差：-23元/吨。
基本面：截至2024年2月16日，全国售粮进度56%，东北地区售粮进度53%，华北地区售粮进度53%。东北、华北市场玉米购销启动，春节后是传统的售粮高峰，供应压力仍存。虽下游企业陆续收购，但仍是供大于求局面；销区玉米价格继续偏弱运行，截至2月2日，广东港内外贸玉米库存共86.7万吨，仍维持高位。且随着产区基层上量增加，预计年后仍有一定售粮压力，市场潜在供应宽松。从需求来看，饲料企业观望情绪强，消耗年前库存为主。整体来看，市场利空因素仍占主导地位，若政策面利好支撑不足，年后玉米价格或继续震荡偏弱运行。
结论：预计盘面短期维持震荡，谨慎追多。关注农户售粮节奏和各地政策粮收储力度。
策略建议：
观望
今日晨讯
宏观&金融
1、国家领导人主持召开中央全面深化改革委员会第四次会议强调，要建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度，增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力。要紧扣制约科技与经济深度融合的突出问题，持续深化改革攻坚，加快建设全面创新的基础制度。要进一步提升基层应急管理能力。会议审议通过《关于改革土地管理制度增强对优势地区高质量发展保障能力的意见》、《关于促进经济社会发展全面绿色转型的意见》等多项文件。
2、国务院日前印发《关于进一步规范和监督罚款设定与实施的指导意见》，首次对行政法规、规章中罚款设定与实施作出全面系统规范。《意见》提出，要依法科学设定罚款，严守罚款设定权限，科学适用过罚相当原则，新设罚款和确定罚款数额时，该宽则宽、当严则严，避免失衡。
3、国务院批复同意《上海东方枢纽国际商务合作区建设总体方案》，要求用好上海自贸区制度创新成果，创建高度便利的国际商务交流载体，统筹发展和安全，更好联通国内国际两个市场，更好利用国内国际两种资源，为推进高水平对外开放作出更大贡献。
4、央行2月19日开展320亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼680亿元。
有色金属
中东铝业巨头EGA的子公司将在几内亚建设氧化铝精炼厂
Emirates Global Aluminium（EGA）的铝土矿开采子公司几内亚氧化铝公司(GAC)打算在几内亚建立一个年产能为100万吨的氧化铝精炼厂。EGA是全球最大的“优质铝”生产商。GAC总干事Youssuff Sylla在几内亚政府在迪拜组织的捐助者圆桌会议(RTD)上说:“有关该项目的全部细节和时间表将在适当的时候宣布。。
欧盟可能放弃第13轮制裁中禁止进口俄罗斯铝的计划
根据当周的一份报告，欧盟很可能会放弃在第13轮制裁方案中禁止进口俄罗斯铝。尽管立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚和波兰的当地铝生产商完全同意和支持，但欧盟可能不会采取禁止俄罗斯铝等严厉措施。许多工业国家可能反对欧盟提出的禁令，担心铝价可能上涨。欧盟内部的一些工业消费者甚至称这一措施是潜在的“经济战术核弹”。除了担心价格后果外，意大利等工业国家还担心铝供应紧张。欧洲铝业协会指出，考虑到来自俄罗斯的进口占欧盟进口总额的9%，占欧盟消费总额的5%，欧盟曾考虑实施这一禁令。
Inalum计划2024年下半年启动氧化铝精炼厂运营
印度尼西亚国有铝生产商Inalum于2月15日表示，计划于2024年第三季度开始运营位于印尼的Mempawah的氧化铝精炼厂，并在2025年达到满负荷生产。截至2023年12月，Mempawah精炼厂的一期工程建设产能为100万吨，目前已建成80%。此外，Inalum计划继续进行该工厂的二期计划，将产能提高至200万吨，当前处于招标阶段。
投资超12亿！新疆年产10万吨工业硅项目公示
据SMM，近日，新疆耀聚硅基新材料有限公司年产10万吨工业硅项目环境影响评价公众参与第二次信息公示。建设内容：共建设6台33000kVA半封闭矮烟量旋转式矿热炉，年产工业硅10万吨，同时副产微硅粉(主要成分为Si02)41280.05t/a，回收利用余热发电生产电力16845.84万kwh/a。
安徽鸿劲：20万吨铝合金新材料项目投产
据SMM，2024年2月18日（上周日）安徽鸿劲材料科技有限公司年产20万吨再生铝新材料项目投产，总投资额5.5亿元。一期项目总投资3.5亿元，建筑面积3.5万平方米，年产10万吨合金材料。二期项目于2025年底建成投产，年产10万吨合金材料。
一道、亿晶光电、协鑫集成中标南网能源1.4GW N型组件采购订单
据SMM，2月19日（周一），南网能源2023年晶体硅光伏组件框架招标中标结果公布，中标企业分别是一道新能、亿晶光电、协鑫集成，中标单价分别是0.892元/W、0.883元/W、0.899元/W。
新能源
Lilac完成1.45亿美元C轮融资 计划从美国大盐湖提取锂
据SMM，2月13日讯，总部位于加利福尼亚州的锂提取技术初创公司Lilac Solutions宣布完成C轮融资，募集资金1.45亿美元。至此，该公司的融资总额达到3.15亿美元。此外，该公司计划从大盐湖（Great Salt Lake）提取锂。
赣锋国际增购马里锂矿股权
据SMM，1月19日，赣锋国际以6500万美元增购马里锂业5%股权，收购完成后，赣锋将持有Goulamina项目60%权益，LEO将持有Goulamina项目40%权益。当前该项目的建设和采矿活动继续按照计划进度进行。截至2023年Q4末，项目进度已完成约60%。首批锂精矿产品按计划将在2024年Q2生产。
蜀能矿产公司部署磷酸铁锂厂运营和矿山建设有关工作
据SMM，蜀能矿产公司于2024-2-18上午9时召开了节后工作部署会。会议内容包括公司2024年春节值班值守情况的通报、各部门和分支机构一季度工作计划的汇报，还有存在的问题以及对公司改革发展的意见建议的听取。重点安排部署了与公司磷酸铁锂厂运营和矿山建设有关的工作。
农产品
农业农村部：完善生猪产能调控实施方案，适度放宽调控绿色区间下限
农业农村部发布关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验，有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见。实施意见提出，促进畜牧业稳定发展。优化调整生猪产能。完善生猪产能调控实施方案，适度放宽调控绿色区间下限。督促地方稳定用地、环保、贷款等基础性支持政策。推进草食畜牧业转型升级。深入开展肉牛肉羊增量提质行动，稳定牛羊肉基础生产能力。实施奶业生产能力提升整县推进项目，推动完善液态奶标准、规范复原乳标识。扎实推进粮改饲，建设高产稳产饲草料基地。深入实施饲用豆粕减量替代行动。
农业农村部：加快推进种业振兴行动 强化种质资源保护利用
实施意见提出，加快推进种业振兴行动。强化种质资源保护利用。筛选挖掘大豆、玉米等优异种质和基因资源。建设国家畜禽和淡水渔业种质资源库。推进育种创新攻关。深入实施农业生物育种重大项目，扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划，加快选育推广高油高产大豆、短生育期油菜、耐盐碱作物等生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点，提高种业企业自主创新能力。推动生物育种产业化扩面提速。
截至2月11日当周，加拿大油菜籽出口量为13.88万吨
据外媒报道，加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至2月11日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少43.7%至13.88万吨，之前一周为24.66万吨。自2023年8月1日至2024年2月11日，加拿大油菜籽出口量为317.02万吨，较上一年度同期的468.83万吨减少32.4%。截至2月11日，加拿大油菜籽商业库存为102.43万吨。
