早盘策略 2021-12-06
时间：2021-12-06 浏览次数：11890 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，欧美股市全线收跌，纳指跌近2%，中概股重挫；欧洲股市全线收跌；亚太股市多数回落；富时中国A50期货反弹冲高后回落。美元指数小幅收跌。美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌9.97个基点。COMEX黄金期货周五反弹。伦敦基本金属多数上涨。CBOT农产品期货主力合约多数上涨，大豆期货涨2.03%；ICE农产品期货主力合约多数上涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨0.94%报3607.43点。港口、电力、煤炭等板块大涨。两市合计成交11353亿元。北向资金全天单边净买入92.21亿元，创10月22日以来新高。短期看震荡。沪深300中期调整已经接近末尾，即将走出新趋势，需要等待行情指明方向。
策略建议：
观望为主。
国债
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，国债期货下跌。十年期国债收益率上行1.49BP报2.8699%，DR001下行6.2BP，DR007下行2BP，SHIBOR3M上行0.3BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月3日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼900亿元，上周央行公开市场全口径净回笼4400亿元。高位震荡对待。
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策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五（12月3日），美国三大股指全线收跌，美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌9.97个基点，金银上涨。美国11月季调后新增非农就业人口21万人，预期55万人，前值53.1万人修正为54.6万人；平均每小时工资同比升4.8%，预期升5.0%，前值升4.9%，环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.4%。美国11月失业率4.2%，预期4.5%，前值4.6%。非农数据不佳，但是失业率数据超预期。短期多空交织，震荡为主。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国11月新增就业人数为今年最低，美元指数震荡后收平。铜矿供应端扰动仍存，由于路障仍然存在，进出物流运输亦受阻，Las Bambas生产将于12月中旬停止。目前lme的back结构维持较高水平，比价重新关闭，进口铜流入减少。下游方面，随着铜价重心回落，下游消费明显转好，上周精铜杆企业开工率环比增加5.6%，社会库存也转为去库。目前铜基本面边际转好，短期内铜价或有所反弹，不过中长期来看，宏观面对铜价的影响将占据主导，随着全球经济增速放缓，流动性收紧，中长期铜价面临下行压力，建议空单继续持有。
策略建议：
空单继续持有。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美国11月新增就业人数为今年最低，美元指数震荡后收平。近期电力紧张逐渐缓解，云南地区部分电解铝企业开始缓慢复产。进口窗口持续关闭，保税区库存已经突破10万吨。成本端，氧化铝价格持续走低，目前电解铝企业综合经营成本已经降至18500元。近期铝价波动较小，再生铝合金企业开工率小幅增加，上周铝龙头企业开工率上升0.1%，社会库存再次小幅去库。综合来看，目前铝供需面并无主要矛盾，主要是宏观面对铝价起到较强的抑制，铝价偏弱运行，操作上建议以逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：据Mysteel数据显示， 2021年12月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划268.79万吨，预计环比11月份增3.45%。其中200系74.50万吨，预计月环比增1.20%；300系145.95万吨，预计月环比增3.98%；400系48.34万吨，预计月环比增5.45%。11月份预计粗钢总产量为259.82万吨，其中200系73.62万吨，300系140.36万吨，400系45.84万吨。需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于低位状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。
沪镍高开低走收-0.11%，不锈钢收0.33%。矿端价格特别FOB松动，镍铁供应有所缓解，随着纯镍价格上涨镍铁重回贴水，铁价弱势下行；不锈钢端，消费走弱库存继续增加；消费端四季度新能源排产依然环比走高，但三元前驱体材料份额不理想，硫酸镍库存累积。不锈钢利润被压榨殆尽，但提价无望，只能进一步压低原料价格，因此镍依然看震荡走弱。新冠变种再次打压市场情绪，策略建议激进者可以继续持空。
策略建议：
持空。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。预计11月产量环比小幅增加，SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
价格回调，现货成交回落，但下游整体仍以按需采购为主，观望情绪甚浓。
沪锡夜盘高开低走-0.08%，高位振动。周度开工显示前期因环保限产开始恢复，产出增加，需求维持，价格倾向于测试20日均线。
策略建议：
试空。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
LME锌周五收十字星，低库存对价格有一定成，但整体下行趋势不改，收于3157.5美元/吨。沪锌周五日内反弹，隔夜继续走低。锌精矿供应依旧偏紧，矿端对价格存在一定支撑。整体看国内锌呈现供需两弱的局面。LME库存继续走低，能源荒依旧持续，但是新冠新变种带来的悲观情绪打压锌价，未来不排除资金就能源荒问题再次炒作，但是从之前嘉能可减产对锌价的拉动幅度看，整体对于价格的拉动作用已经十分有限。短期锌价仍以偏弱震荡为主，操作上逢高做空。
策略建议：
逢高做空。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅大幅回落，反弹趋势荡然无存，跌2.5%，收于2196.5美元/吨。SHFE铅受外盘拖累，大幅走低，收于14920元/吨。随着国内铅锭库存向海外持续转移，内外盘铅价回归将不可避免，可以做内外盘套利的投资者可以选择内外正套机会。对于沪铅而言，矿端供应依旧偏紧，但是对价格影响有限，再生铅企业复工预期令市场情绪转悲观，不过就目前的情况看，下游需求维持韧性，国内铅锭始终保持去库节奏，随着铅价回落，还原铅惜售挺价将增多，铅下方空间不大，沪铅回调至14600元/吨附近可以逢低做多。
策略建议：
前期多单可部分止盈，未开仓的暂时观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘螺纹钢期货继续上行，01合约盘终收4632，上涨1.71%，05合约收4427，上涨2.22%。上周五现货市场价格以涨为主，投机需求有所增多，午后部分贸易商开始惜售，等待下周的到来，市场情绪有转向谨慎乐观的趋势，全天成交好于预期。近期部分地区限产消息有升温迹象，涉及烧结和高炉，供应端趋紧再次受到市场关注，同时市场对来年地产预期边际转好，冬储预期良好，在深贴水背景下螺纹钢将继续反弹，可酌情试多。
2、技术面：01合约已向上突破并站稳20日均线。
策略建议：
择机做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘铁矿石期货远强近弱，01合约盘终收598.5，上涨0.76%，05合约盘终收628，上涨3.63%。现货市场震荡运行，贸易商报价积极性一般，午后盘面有所回升，交投情绪好转。随着近期复产预期逐步兑现，同时限产预期逐渐升温，铁矿石的反弹可能也告一段落，在供需宽松不变的大格局下，短期或以震荡拉扯为主。
2、技术面：I2201 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘焦炭期货震荡运行，01合约盘终收2920，上涨1.37%，05合约盘终收2860，上涨3.7%；焦煤跟随焦炭走势，01合约收2080，上涨1.12%，05合约盘终收1986，上涨4.22%。焦炭方面，市场开启第一轮提涨，焦炭价格的连续下跌对焦企情况影响较大，生产积极性降低，而焦企库存压力仍在增加，部分焦企甚至有满库现象；从需求端看，炼钢利润收缩叠加限产对钢厂生产限制，高炉开工率小幅回落，铁水产量低位运行，对焦炭刚需明显回落，钢厂对后期市场仍持看跌观望态度。整体来看，经历连续下跌，焦炭下跌预期已被充分交易，焦企亏损严重联合挺价，短期向下打压的空间不大，或以底部震荡为主。焦煤方面，保供措施的发力使焦煤产量不断提升，同时蒙煤进口也不断提升，甘其毛都口岸通关日通关水平已达500车以上，焦煤供应正由偏紧向宽松转换；需求方面，受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积，现货价格整体受到压制。期货价格经过下跌，偏空预期已基本得到消化，价格震荡筑底为主。
2、技术面：焦炭、焦煤震荡反弹。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
奥密克戎变异病毒在世界各地蔓延，全球多个国家陆续报告病例，并实施了旅行限制，强化了市场对明年一季度原油供应过剩的担忧。11月美国非农就业人数仅增加21万人，远低于55万的预期中值。欧佩克+在12月2日会议上决定维持原增产计划，1月份增产40万桶/日，但欧佩克称会议尚未结束，将采取灵活的机制，根据市场基本面变化和价格波动情况随时调整产量水平。第七轮伊核谈判进展缓慢，美国称如果达成协议的途径是死胡同，将在伊朗问题上寻求其他选项，这降低了短期内伊朗原油回归的可能性。预计短期油价区间震荡，减持后的剩余空单可逐步逢低止盈，关注变异病毒相关情况。
策略建议：
减持后的剩余空单可逐步逢低止盈。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA装置方面，虹港250、百宏250、亚东75万吨装置停车检修，福化450万吨PTA装置降负至7成，逸盛225万吨降负至6成，能投负荷提升至8成。12月聚酯工厂联合减产降负，同时PTA企业亏损压力下装置检修意愿增加，恒力12月PTA合约减少30%供应，短期引发市场补货情绪，基差走强。PTA供需双降，但整体社会库存高位下加工费修复力度有限。预计短期PTA期价随油价区间波动，减持后的剩余空单可逐步逢低止盈，关注原油价格走势及装置变动情况。
策略建议：
减持后的剩余空单可逐步逢低止盈。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
周五美豆继续上涨，1月合约涨1.99%，1月美豆油涨1.51%，1月美豆粕涨3.01%。ICE菜籽1月涨0.42%，马盘昨日休市。消息方面，贸易商报告新增12.2万吨未知目的地美豆订单。加拿大统计局继续下调菜籽产量预估至1260万吨。俄罗斯称将上调1月葵油出口关税至280.8美元。印度SEA预计明年印度植物油进口持稳，因高价限制需求。国际原油延续震荡反弹修正走势。疫情复发，引发近期国际海运费持续反弹。国内方面，周五夜盘国内油粕延续白盘的反弹走势，短期情绪偏强。压榨数据显示上周国内大豆压榨189万吨。总体看，逐步进入南美的关键生长期，美盘表现偏坚挺。近期海运费的反弹进一步支撑到港成本。油脂方面整体处于高位震荡格局，基本面短期仍难有太大变化。
策略建议：
油脂参与反弹的短线多单可继续谨慎持有。豆粕延续寻找反弹高点空远月的思路。
今日晨讯
宏观&金融
证监会新闻发言人表示，近期，个别媒体报道中国监管部门将禁止协议控制（VIE）架构企业赴境外上市，推动在美上市中国企业退市，这完全是误解误读
在资本市场高度全球化的今天，更需要监管部门以务实、理性、专业的方式处理审计监管合作问题，迫使在美上市中国企业退市不应成为一个负责任的政策选项。中国证监会将继续与美国监管同行保持坦诚沟通，争取尽快解决审计监管合作中的遗留问题。
方星海指出，支持期货公司扩宽融资渠道和开展跨境经营，鼓励符合条件的头部期货公司上市融资
期货市场绝不单纯追求交易量，要推进碳排放权、新能源金属等期货品种创新工作，逐步实现“交易端引进来，交割端走出去”。
海外规模最大的中国股票基金安联神州A股基金公布了最新持仓情况
10月，对前十大重仓股均进行了减持；其中对宁德时代、恩捷股份减持幅度更是分别达18.58%和11.92%。
中国人民银行上海总部党委副书记、副主任兼上海分行行长金鹏辉在大会上表示
人民银行一直积极支持推动金融科技发展，在总行指导下，长三角四地分支机构密切配合推动长三角金融科技扎实起步。
疫情追踪
国家卫健委：12月4日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例59例，其中本土病例42例（内蒙古30例，均在呼伦贝尔市；黑龙江10例，均在哈尔滨市；云南2例，均在德宏傣族景颇族自治州）；新增无症状感染者21例，其中本土5例（内蒙古4例，均在呼伦贝尔市；云南1例，在德宏傣族景颇族自治州）。
内蒙古疫情
12月5日0时至14时，内蒙古满洲里新增本土确诊病例5例，截至目前累计报告新冠肺炎确诊病例332例，无症状感染者3例。
福建疫情
福建省安溪县新冠肺炎疫情应急指挥部发布公告，12月5日，经福建泉州市疾控中心复核，安溪县发现1例核酸检测结果阳性。
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《农村人居环境整治提升五年行动方案（2021－2025年）》
到2025年，农村人居环境显著改善，生态宜居美丽乡村建设取得新进步。
有色金属
比价关闭美金铜成交重归冷清 船期后延频发困扰市场
近期LME铜的back结构仍维持较高位置，而船期后延现象频发，原定于12月上旬到港的ILO将延期至12月下旬到港，大部分买方维持谨慎态度。又正值年末，多家贸易商表示全年营业额指标已经达成，未避免年底留库存，参与现货贸易意愿明显减弱，美金铜市场正处于供大于求格局。目前12月底1月初到港的主流火法提单报盘在100美元/吨水平，但成交艰难，买盘多落在90美元/吨附近。
季节性赶工赶产 11月铜线缆开工率反弹
据SMM调研，2021年11月电线电缆企业开工率为85.55%，环比增加5.10个百分点，同比减少11.28个百分点。其中大型企业开工率为90.81%，中型企业开工率为63.01%，小型企业开工率为69.68%。
电网建设提速 11月份国内铝线缆开工率走高
SMM12月5日讯：据SMM调研统计，11月份国内铝线缆行业综合开工率为41.93%，环比增长2.19个百分点，同比增长2个百分点，其中大型企业开工率录得52.79%，环比增加3.65个百分点。
环保等相关检修启动 铅锭五地社库再降万吨
据SMM调研，截至12月3日，SMM五地铅锭库存总量至12.87万吨，较上周五（11月26日）环比下降1.06万吨；较周一（11月29日）下降0.63万吨。
SMM七地锌锭社会库存较上周五下降5000吨
截至12月3日，SMM七地锌锭库存总量为13.01万吨，较本周一（11月29日）下降3200吨，较上周五（11月26日）下降5000吨。
江西炼厂恢复带动锡冶炼厂周度开工率环比上调
据SMM了解，导致本周锡锭开工率环比小幅增加的主要原因在于：此前云南个旧城区空气污染导致冶炼厂减产的影响已基本恢复，但部分企业在环保限产期间，实施设备检修。除此以外其他云南企业也有进行年底检修的计划，两方面叠加造成了云南开工率降低。
唐山高炉限产再度加严格 2-11日总影响量超30万吨
据SMM调研了解，2日下午唐山再度发出限产加严通知，要求多家企业的部分高炉及烧结机焖炉停产，暂定11日解除。据SMM调研了解，包括唐钢新区钢企在内的10余家企业已收到相关要求。
秘鲁Las Bambas铜矿将在12月中旬前关闭生产
由于道路封锁，秘鲁的Las Bambas铜矿将在12月中旬前关闭生产。该公司高管敦促政府建设一条货运铁路，以避免未来的中断。Las Bambas事务主管Carlos Castro表示：“货运铁路获得了强烈的社会认可。”Las Bambas是秘鲁最大的铜矿之一，但高管们表示，自2016年开始运营以来，其运营已中断近400天。
工信部：十四五推动电解铝产能置换 提升再生铝产量
12月3日，工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，针对铝行业从产能置换、绿色低碳材料推广、工艺流程转换、再生资源回收利用、绿色低碳技术推广等方面做了要求。提出要严格执行钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业产能置换政策。推进再生资源高值化循环利用，到2025 年实现再生铝产量达到1150万吨。
热浸镀锌浮渣和锌底渣、铝电极箔生产产生的废水处理污泥已不属于危险废物
2021年12月3日，生态环境部印发《危险废物排除管理清单（2021年版）》。其中，热浸镀锌浮渣和锌底渣、铝电极箔生产产生的废水处理污泥进入危险废物排除管理清单。
黑色商品
成交、产量、库存、价格
建材成交量：12月3日，全国建材成交17万吨，环比上涨5.88%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委发布做好化肥生产用煤用电用气保障工作的通知。通知提出，促进化肥生产供应，确保明年春耕用肥需要。足额落实化肥生产用煤，切实保障化肥生产用电，积极保障化肥生产用气。
据国家能源集团消息，国家能源集团年度累计发电10023亿千瓦时，突破万亿大关，创历史新高。
中国汽车工业协会根据13家重点企业上报的周报情况推算，预计11月汽车行业销量将完成247万辆，环比增长5.9%，同比下降10.8%。
11月份，中国65个重点城市新房在线均价和二手房挂牌价环比均现小幅回落。
11月，百强房企销售业绩同环比双降，同比降幅扩大至37.6%，逾8成房企单月业绩同比降低，其中逾半数房企同比降幅超3成。从拿地情况看，与往年年底企业纷纷加码补仓不同，11月，代表企业拿地不甚积极，拿地总额创今年新低，同比降幅超9成。
1-11月，中国100个重点城市新建住宅价格累计上涨2.46%，涨幅较去年同期收窄0.73个百分点，累计涨幅居近五年同期最低水平。11月百城新建住宅均价为每平方米16183元人民币，环比出现年内首次下跌，跌幅0.04%。
12月3日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启，截至12月1日国内参考原油变化率为-8.11%，预计汽柴油下调360元/吨。本轮下调幅度将创20个月(自2020年3月17日24时)以来的最大跌幅。
OPEC+公报草案显示1月增产每日40万桶。与会代表称，OPEC+同意继续推进1月份增产。如果市场发生变化，OPEC+可能会调整增产计划。
能源化工
沙特阿美上调1月对亚洲和美国石油销售价格
沙特阿美上调1月对亚洲和美国石油销售价格，提高1月对亚洲的阿拉伯轻质石油售价至升水3.30美元/桶。
Rystad Energy预计，如果奥密克戎变异毒株引发更多封锁或限制措
欧盟外交官：本周，伊朗在核谈判中取得的外交进展上出现倒退。伊朗首席谈判代表：在欧洲官员对伊朗在核谈判中的要求表示失望之后，欧洲各方可以提出自己的草案供讨论。在维也纳举行的谈判中，伊朗方面提出彻底改变核文件草案，这引起西方国家的强烈反应。
上期所：推动航运指数、液化天然气等品种上市
上期所总经理王凤海在今日召开的2021年第17届中国（深圳）国际期货大会上表示，在境内外市场联动方面，上期所将推动航运指数、液化天然气、石脑油等更多对外开放品种的上市，研究探索黄金期货国际化。
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