早盘策略 2021-11-19
时间：2021-11-19 浏览次数：1347 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
美股收盘涨跌不一，美债收益率多数下跌，美元从16个月高位附近小幅回落，小幅收跌。伦敦金震荡下跌。伦盘金属涨跌互现，伦铜反弹结束三连跌，因美国经济数据强劲且伦铜库存偏低。原油方面，油价小幅上涨，此前曾跌至六周低点。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收跌0.47%报3520.82点。锂电池、稀土、风电、特高压、光伏等新能源板块集体大涨，军工、有色、燃气、化工、钢铁、半导体、煤炭、电力等板块均走强；金融、酿酒板块小幅走低。两市合计成交11243亿元。北向资金全天净卖出44.53亿元。长线继续看好IF和IC，但现在还不到最佳入场时机。短期技术面继续看涨，但中期还是震荡走势，暂时未走出震荡区间。
策略建议：
观望，激进者轻仓做多IF和IC。
国债
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，国债期货上涨。十年期国债收益率下行0.42BP报2.9183%，DR001下行21.8BP，DR007下行2.6BP，SHIBOR3M上行0.6BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月18日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼500亿元。经济下行压力大，仍有政策期待，不再看空。短期资金充裕，期债易涨难跌。
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策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（11月18日），美股收盘涨跌不一，美债收益率多数下跌，金银下跌。美国出现了数十年来最大的劳动力短缺，11月中旬申请失业救济的美国人数录得连续第7周下降，且该数字已下降至接近新冠疫情爆发前的低位。9月美国主动辞职人数增加16.4万人，达到创纪录的443.4万人。长期看空，短中期看多。
策略建议：
观望，激进者多单轻仓逢低做多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于低位状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。
内盘动煤日间涨超2%后夜盘收跌。原油和英美天然气反弹。美油未能重上80美元。
沪镍低开高走收2.18%，不锈钢收-0.64%。矿端价格特别FOB松动，镍铁供应有所缓解，铁价对纯镍略微升水，性价比减弱；纯镍方面，进口窗口暂时关闭；不锈钢端，青山反倾销申诉终止，无所谓利空利多，盘面情绪弱势下行；消费端四季度新能源排产依然环比走高，但三元前驱体材料份额不理想，硫酸镍库存累积。不锈钢利润被压榨殆尽，但提价无望，只能进一步压低原料价格，因此镍依然看震荡偏弱，但不改变不锈钢利润继续收缩的态势，持有做空不锈钢利润策略。
策略建议：
做空不锈钢利润。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。预计11月产量环比小幅增加，SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
价格维持在高位，冶炼厂挺价惜售，下游刚需采购居多，价格再次上涨，成交转淡。
内盘动煤日间涨超2%后夜盘收跌。原油和英美天然气反弹。美油未能重上80美元。
沪锡夜盘高开高走1.13%，收于5日均线上方。近期限电逻辑走弱，消费端抑制的效应减弱，注意下游补库行为，价格易涨难跌。需求预期好转，现货维持高升水，前多继续持有。
策略建议：
前多持有。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘螺纹钢期货低位震荡，盘终收4218，下跌1.43%。昨日现货市场价格随期货盘面时涨时落，总体以窄幅波动趋弱为主，市场成交相对一般，部分地区终端正常采购，但由于期货盘面宽幅波动，现货价格先涨后落，市场有少量废单出现。整体来看，后期供应端继续走弱的空间较小，需求端存在不确定性，不过随着冬季到来，现实需求还会走弱，基本面对价格仍有压制，不过考虑到此前政策调控的情绪释放告一段落，短期螺纹钢或以筑底震荡为主。
2、技术面：4100-4200区间对螺纹钢形成阶段性支撑，关注4100支撑强度。
策略建议：
反弹抛空。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘铁矿石期货低位震荡，盘中收514，下跌1.72%。昨日现货市场下跌20-30元/吨，交投情绪较差，贸易商出货积极性较强，大多随行就市，挺价心态较差；钢厂多以观望心态为主，按需采购。整体来看，当前限产政策虽无进一步加码或放松，但长流程钢厂开工率仍将维持低位，另外近期钢价大幅回调，钢厂利润跟随收缩，采购需求转弱，观望情绪较浓，这就意味着铁矿石供需偏弱格局将延续，不过目前铁矿石已运行至500-550区间，这已跌破市场普遍预期的非主流矿成本线，继续向下阻力较大，短期或将低位震荡运行。
2、技术面：I2201 呈底部震荡走势。
策略建议：
反弹抛空。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘焦炭期货偏弱运行，01合约盘终收2709.5，下跌2.78%；焦煤低位震荡运行，01合约收1836，下跌1.71%。焦炭方面，第五轮提降200元/吨全面落地，从供应端看，由于下游钢厂限产力度较大，导致部分焦企出货不畅，厂内库存小幅累积。由于钢厂采购积极性降低，焦企销售情况不佳，加上个别焦企已处于亏损状态，焦企心态普遍偏弱；从需求端看，现已进入采暖季，部分钢厂限产较为严格，对焦炭的需求明显下滑，且钢厂内焦炭库存多处于合理水平，对焦炭多以按需采购为主。整体来看，受钢厂开工走弱和原料价格回落影响，焦炭现货步入提降周期，价格维持弱势运行。焦煤方面，随着保供政策发力，此前动力煤对炼焦煤的挤占问题有所缓解，焦煤供应量不断提升，需求端受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积，焦煤供需格局正在由偏紧转向宽松，价格也以偏弱运行为主。
2、技术面：双焦下破近期支撑位，价格有继续走低可能。
策略建议：
逢高抛空。
原油
市场热点及投资逻辑：
市场等待有关石油战略储备释放的进一步消息，投资机构认为全球供应不足现状或将延续，淡化了OPEC及EIA对于后市预测的担忧，隔夜国际油价止跌回升。美国石油战略储备已连续10周下降，累计释放超1500万桶原油，且美国向日本、韩国、印度以及中国提出了联合释放部分原油储备的提议，但尚无任何结论。市场对于美国打压油价的预期升温，预计短期油价震荡偏弱，激进者可尝试逢反弹沽空，SC2201合约止损525。
策略建议：
震荡偏弱，激进者可尝试逢反弹沽空，SC2201合约止损525。
PTA
市场热点及投资逻辑：
能投、虹港PTA装置将陆续重启，PTA供应偏宽松。终端订单偏弱，江浙加弹织机印染开工下降，采购意愿不强。目前PTA加工费压缩至500以下，整体估值相对偏低。但原油价格偏弱震荡波动加剧，成本端出现松动迹象。预计短期PTA期价震荡偏弱，关注4800附近支撑，关注原油价格走势。
策略建议：
震荡偏弱，关注4800附近支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
周四美豆冲高回落，因获利了结。1月和约跌0.9%。1月美豆油微涨0.1%。1月豆粕跌1.19%。ICE1月菜籽涨10.4加元，近期受洪水阻断物流影响滞涨。马盘1月大涨2.56%，因近期供求利好以及市场预期供求紧张局面延续。消息方面，出口报告显示上周美豆销售净增137.49万吨，符合预期。美豆油净增6.75万吨，超出预期。美豆粕净增18.23万吨，符合预期。马来市场方面，MPOB宣布12月维持8%的收税比例，同时上调基准价格至5119.75，盘面因此受到提振。行业分析师预期未来2-3个月较难改善当前供求紧张的局面。国内方面，夜盘内盘油粕继续偏强震荡，但涨幅相对谨慎。总体看美豆反弹的持续性有限，粕类不宜追涨。油脂近月大幅反弹后需要关注抛储政策是否施压。
策略建议：
谨慎持有前期棕油多单。粕类建议观望。
今日晨讯
宏观&金融
中共中央政治局召开会议，审议《国家安全战略（2021-2025年）》等
会议强调，要增强产业韧性和抗冲击能力，筑牢防范系统性金融风险安全底线，确保粮食安全、能源矿产安全、重要基础设施安全，加强海外利益安全保护。要持续做好新冠肺炎疫情防控，加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力。
国家反垄断局11月18日正式挂牌，中国反垄断迈上新台阶
国务院反垄断委员会主任王勇强调，要深入实施公平竞争政策，持续加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等领域监管执法，坚决反对各种形式垄断和不正当竞争，防止资本无序扩张。原料药领域反垄断指南同日出炉，部署预防和制止原料药领域垄断行为。
中国两大电商巨头阿里巴巴、京东公布最新业绩，营收继续高歌猛进，盈利数据不佳
数据显示，阿里第二财季营收2006.9亿元，同比增长29%；京东第三季度营收2187亿元，同比增25.5%。净利润方面，阿里巴巴调整后净利润285.2亿元，同比下降39%；京东调整后净利润为50亿元，上年同期56亿元。用户方面，阿里全球年度活跃用户约12.4亿，单季增长约6200万，其中中国市场单季净增加4100万；京东年度活跃用户单季增长2030万至5.522亿。另外，阿里巴巴将全财年营收增长指引下调至20%至23%，此前预计为30%。
央行11月18日开展500亿元7天期逆回购操作
当日有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼500亿元。
商务部：今年以来我国吸收外资实现较快增长，成效好于预期
如无特殊情况，预计全年吸收外资将实现两位数增长，能够实现全年稳外资目标。
市场监管总局印发《企业境外反垄断合规指引》
鼓励企业尤其是大型企业设置境外反垄断合规管理部门或者岗位，或者依托现有合规管理制度开展境外反垄断合规管理专项工作。
疫情追踪
国家卫健委：11月17日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例35例，其中本土病例6例（辽宁5例，均在大连市；云南1例，在德宏傣族景颇族自治州），新增无症状感染者27例（均为境外输入）。
黑色商品
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月18日，全国建材成交17.4万吨，环比上涨0.58%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委：实现碳达峰、碳中和必然要走高质量发展道路，只有更加做好高耗能行业节能降碳技术改造工作，才能遏制“两高”项目盲目发展。
国家发改委：推动能源、钢铁、焦化、建材等重点行业“一行一策”绿色转型升级，加快存量企业及园区实施涵盖节能、节水、节材、减污、降碳的系统性清洁生产改造，紧扣环境污染的关键行业，从源头、过程及末端的全过程控制，突破重点行业污染治理的难点。
国家统计局：2021年10月份，中国钢筋产量为1891.7万吨，同比下降20.6%；1-10月累计产量为21412.3万吨，同比下降1.8%。
国家统计局：前10月河北、江苏、山东、辽宁、山西5省粗钢产量合计为47666.4万吨，占全国总产量的54.35%。
海关总署：2021年10月，中国出口钢铁板材308万吨，同比增长26.3%；1-10月累计出口3902万吨，同比增长45.1%。
商务部：决定自公告发布之日起，终止对印度尼西亚广青镍业有限公司生产的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷所适用的反倾销措施倾销及倾销幅度期间复审调查。
陕西省发改委：抓紧制定能耗双控精细化管理措施，做到分类施策、因业施策、精准调控，有保有压，既不松劲，也不加码，有序推进能耗双控工作。
河南省发改委：实施煤炭替代以促进煤炭清洁化利用为方向、提升煤炭利用效率为重点，坚持总量控制、统筹兼顾、突出重点、科学有序，坚决不搞“一刀切”，因地制宜、分类施策，逐步降低煤炭在能源消费总量中的比重。
黑龙江矿山安全监察局：2021年11月11日至2022年3月31日在黑龙江省范围内对正常生产建设煤矿开展供电安全专项检查。
天津荣程联合钢铁集团有限公司拟2021年11月开工新建70吨电炉1座，产能50万吨；100吨电炉1座，产能75万吨。
晋南钢铁集团翼城精品基地项目是山西省政府2021年省级重点项目，总投资约100亿元，占地3600亩，建设规模为年产280万吨铁、390万吨钢。
11月17日，内蒙古伊泰集团集团公司与华为技术有限公司就智能化矿山建设签署战略合作协议。
圣劳伦斯航道最新数据显示，从3月22日至10月31日，美国五大湖海路港口货运量为2850万吨，比2020年同期增长1.9%。五大湖Duluth-Superior港货运量为2602万吨，同比增长 33%，该港口铁矿石出口量超过200万吨。
11月4日，巴西外贸秘书处于《联邦政府公报》发布2021年第75号公告称，因国内行业提供的信息缺乏准确性及证据不足，因此决定终止对原产于的印度尼西亚和南非的0.35毫米≤厚度≤4.75毫米的不锈钢冷轧板反倾销调查。
11月12日，泰国倾销和补贴审查委员会发布公告称，对原产于中国大陆、中国台湾地区、欧盟和韩国的镀锡钢板卷作出反倾销终裁，决定对中国大陆、中国台湾地区、欧盟和韩国的涉案产品基于到岸价（CIF）征收为期5年的反倾销税，其中中国大陆涉案产品的反倾销税为2.45%-17.46%。
11月12日，泰国倾销和补贴审查委员会发布公告称，对原产于中国、韩国和欧盟的无锡钢板作出反倾销肯定性终裁。
11月18日，世界第二大矿业公司淡水河谷预计铁矿石供需平衡，可能在明年出售更多的铁矿石。
能源化工
高盛：美国释放石油储备将为2022年油价预测带来上行风险
高盛大宗商品策略师Damien Courvalin表示，虽然美国释放原油储备将为结构性赤字提供短期解决方案，但在最近几周油价下跌6美元/桶后，现在市场定价美国释放原油储备后，将有超过1亿桶的原油将进入经合组织库存。最糟糕的是，这将无助于全球供应反应缓慢问题，而只有高油价才能克服这种局面。如果证实美国将释放原油，但石油交易量维持低位，油价在年底前都保持低迷，这将为2022年油价预测带来明显的上行风险。
机构Vortexa：欧佩克+可能在一年内耗尽闲置石油产能
Vortexa分析师David Wech在报告中写道，如果石油需求恢复到2019年的水平并且产油国不增加油田数量，那么欧佩克+的闲置石油产能可能在未来12个月内耗尽。目前的闲置产能 “充其量”是每天300万桶/日，沙特的闲置产能多达200万桶/日，其余在俄罗斯和阿联酋。欧佩克+一直在提高产量和出口，导致闲置产能下降。如果将10月和11月上半月的出口量与2019年平均水平对比，沙特和阿联酋的日均出口量已经比疫情前的水平高出约50万桶/日。
三季度纺织行业景气略降，企业订单利润双双下滑
中国纺织工业联合会发布数据显示，我国纺织行业三季度景气指数为58.7，比二季度下滑6.7个点。之所以纺织行业三季度景气下降，主要是受国际环境复杂严峻、国内疫情汛情冲击，以及原材料价格持续上涨、能源动力紧张等因素影响。在各种因素叠加影响下，国内不少纺织服装企业正面临着订单下降和利润下滑的双重压力。
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