早盘策略 2021-11-12
时间：2021-11-12 浏览次数：1325 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，围绕通胀高企的担忧仍在打压市场信心，美股涨跌不一；欧洲核心股票指数全线走高；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货大幅反弹。纽约尾盘，美元指数涨0.26%报95.1507，非美货币多数下跌。押注美联储将加速收紧货币政策，美债收益率继续攀升。抗通胀需求下，COMEX黄金期货继续走高。市场权衡供需前景，交易商空头回补，国际油价小幅上涨。伦敦基本金属多数上涨，LME铜涨1%。CBOT农产品期货主力合约多数上涨；ICE农产品期货主力合约全线上涨，原糖期货涨2.76%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指低开高走涨1.15%。地产、金融涨幅居前。沪深两市成交额连续第15个交易日突破1万亿元。北向资金全天大幅净买入86.1亿元，终结连续4日净卖出。经济走弱是现实，未来政策托底到什么程度是市场关注的焦点。金融数据稍显疲弱，近期关注经济数据。长线继续看好IF和IC，但现在还不到最佳入场时机，短期震荡对待，技术面看有阶段筑底迹象，激进操作可以轻仓追多。
策略建议：
观望，激进者轻仓做多IF和IC。
国债
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，国债期货下跌。十年期国债收益率上行2.25BP报2.9288%，DR001上行3.6BP，DR007下行0.7BP，SHIBOR3M变动0BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月11日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。500亿元逆回购到期，因此单日净投放500亿元。经济下行压力大，仍有政策期待，不再看空。
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策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（11月11日），美股涨跌不一，金银继续上涨。周四是美国退伍军人节，债券市场、美国联邦储备银行与许多银行机构关闭，市场交投清淡。长期美国经济恢复，美联储收紧货币政策将导致金银走熊，但短期市场交易通胀和加息预期的延后，两者都是利多，所以对金银继续维持长空短多的判断。
策略建议：
观望，激进者多单持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美国CPI创31年来新高，通胀压力仍存，推动加息预期，美元指数继续走高，对有色金属形成抑制。目前电解铜供应端仍有扰动，北方暴雪天气对运输产生影响。随着铜价反弹，并且月差收窄并不明显，昨日现货交投并不活跃。国内库存处于低位，LME降至三个月来新低，铜价下方仍有支撑。受高铜价和限电影响，10月多数铜材企业开工率延续下滑，不过随着限电缓解，预计11月份铜材企业开工率有望回升。综合来看，在经济走弱的背景下，中长线看空铜价，但目前供应端仍有扰动，预计短期内铜价仍有反复，操作上建议短线投资者观望，中长线投资者可在72000上方布局空单。
策略建议：
操作上建议短线投资者观望，中长线投资者可在72000上方布局空单。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
国内方面，随着煤炭保供工作取得阶段性成效，后期因限电停产的电解铝厂或有部分产能恢复。下游方面，江浙沪地区限电缓解，10月铝型材企业开工率环比回升，近几周，铝棒库存持续去库，昨日电解铝社会库存继续小幅去库，北方暴雪天气对运输产生影响，预计后续库存有望继续走低。综合来看，近期库存拐点的出现对铝价起到一定支撑，叠加市场情绪有所转好，夜盘沪铝继续反弹，不过市场对房地产行业的预期并不乐观，中长期铝价仍有下跌的风险，目前下方支撑位在18000元/吨，上方压力在20000元/吨，操作上建议投资者可在20000元/吨上方布局空单。
策略建议：
建议投资者可在20000元/吨上方布局空单。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于低位状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。
内盘煤炭三兄弟夜盘至少跌超1%，热卷日间涨停后夜盘涨逾1%。原油反弹。英国天然气涨超7%，美国天然气终结四连跌脱离两月低谷。
沪镍高开高走收1.09%，不锈钢收-0.04%。限电方面不锈钢最大的影响已经慢慢消退，近日传闻广青钢厂再次关闭，对价格略有提振。矿端价格松动，镍铁供应有所缓解，铁价对纯镍略微升水，性价比减弱，钢厂施压恐有下行空间；纯镍方面，进口窗口暂时关闭；消费端四季度新能源排产依然环比走高，但三元前驱体材料份额不理想，硫酸镍库存累积。镍依然看震荡偏弱，不追空，推荐做空不锈钢利润。
策略建议：
做空不锈钢利润。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。预计11月产量环比小幅增加，SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
今日锡价大幅走高，冶炼厂挺价惜售，下游刚需采购居多，成交清淡，但有所好转。
内盘煤炭三兄弟夜盘至少跌超1%，热卷日间涨停后夜盘涨逾1%。原油反弹。英国天然气涨超7%，美国天然气终结四连跌脱离两月低谷。
沪锡夜盘高开高走2.55%，突破均线粘结形态。近期限电逻辑走弱，消费端抑制的效应减弱，注意下游补库行为。由于疫情关闭勐腊口岸影响锡矿进口，资金趁势摸前高水平，前多持有。
策略建议：
前多持有。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
LME锌延续窄幅震荡，跌势渐止，收3276美元/吨。SHFE锌23500元/吨附近依旧承压，整体下行趋势放缓，收于23315元/吨。内蒙等地大雪，虽然暂未有影响锌锭供应的消息传出，但是冷冬预期之下，未来北方锌精矿企业停产或提前，锌锭运输可能也会一定程度受到影响，后期需要密切关注。随着锌锭价格低位震荡，下游接货情绪好转，现货升水坚挺，天津地区到货仍显不足，加上库存转降，支撑锌价。但是，下游消费仅以刚需为主，增量预期不强，没有消费端的跟随，锌上行空间亦不大，预计短期将在22700-24000元/吨区间宽幅震荡。
策略建议：
22700-24000元/吨区间逢低做多。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
美元强势的背景下，LME铅大幅反弹，收2369美元/吨，目前位于下行区间上轨处，整体下行趋势尚未根本改变。SHFE铅在外盘拉动下有所反弹，但整体仍显疲软，下行趋势依旧未改，收于15495元/吨。目前下游整体看空铅价的情绪依旧存在，刚需采购为主，备库积极性一般。废电瓶价格跟跌将难以再成本上给与铅价太多支撑，随着限电问题的缓解，供应端的扰动预期不在，铅供大于求的基本面压制下，价格持续回落。不过，铅锭去库，加上出口依旧持续，铅价这一波下跌空间预计不如前期大，空单可选择15200元/吨附近适当止盈。
策略建议：
空单15200元/吨附近止盈。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘螺纹钢期货低开低走，盘终收4360，上涨0.25%。现货市场主流价格随盘上扬，涨幅在几十元到百元不等，市场交投气氛趋向活跃，终端采购和投机需求开始进场，华东部分地区成交放量，商家手中资源有限，惜售、停售操作开始增多。整体来看，后期供应端继续走弱的空间较小，但需求端仍有可能继续回落，基本面对价格仍有压制，不过考虑到此前政策调控的情绪释放告一段落，短期螺纹钢或以筑底震荡为主。
2、技术面：4100-4200区间对螺纹钢形成阶段性支撑，关注4100支撑强度。
策略建议：
反弹抛空。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘铁矿石期货低开低走，盘中收558.5，上涨0.54%。早间现货市场报价上涨10-20元/吨，现货市场交投情绪尚可，午间盘面继续上涨，多数贸易商继续调价上涨10-15元/吨。整体来看，限产对铁矿石消耗存在长期性制约，同时钢价大幅回调也使钢厂利润跟随收缩，采购需求转弱，观望情绪较浓，这就意味着铁矿石供需偏弱格局将延续，不过目前铁矿石已运行至500-600区间，此为市场普遍预期的非主流矿成本线，短期继续向下空间有限。
2、技术面：I2201 呈底部震荡走势。
策略建议：
反弹抛空。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：夜盘焦炭期货偏弱运行，01合约盘终收3006.5，下跌1.09%；焦煤跟随焦炭走势，01合约收2267.5，下跌1.99%。焦炭方面，部分地区已落地第三轮提降，目前焦企生产依然受到限产影响，河北部门地区发布重污染天气应急响应，导致部分焦企生产受限，山西等主流地区部分焦企受环保政策等因素影响，仍有一定限产比例，焦炭供应量持续减少；需求方面，唐山重污染天气管控措施对高炉开工形成一定限制，高炉利用率下降，对焦炭的需求也下滑，叠加钢厂内焦炭库存暂处于合理水平，因此钢厂多以按需采购为主。整体来看，受钢厂开工走弱和原料价格回落影响，焦炭现货步入提降周期，而期货端在则政策情绪释放过后阶段性筑底震荡。焦煤方面，随着保供政策发力，此前动力煤对炼焦煤的挤占问题有所缓解，不过受疫情影响蒙煤进口依然维持低位，需求端受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积，短期焦煤现货受煤炭保供、限价影响较大，跟随动力煤大幅回调，期货端已提前对政策调控进行消化，短期以底部震荡为主。
2、技术面：双焦运行至前期支撑附近，关注支撑力度。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
由于能源价格高企抑制了经济复苏进度，欧佩克将四季度全球原油需求预测下调了33万桶/日，将今年的需求增长预期下调16万桶，至565万桶/日。维持明年需求将强劲增长至高于疫情前水平的预估不变。上调了明年美国页岩油产量预估。能源价格飙升推升通胀预期，美国仍在继续研究所有可用的工具来限制高油价的影响，包括释放战略石油储备甚至禁止石油出口，关注具体政策实施情况。高需求低库存背景下，预计短期油价高位震荡波动加剧，关注布油前高85.7附近压力。
策略建议：
高位震荡，关注布油01合约前高85.7附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
虹港石化150万吨PTA装置计划重启，PTA负荷提升至偏高水平，11-12月整体检修计划较少。随着浙江地区限电政策放开，后期聚酯负荷预计将逐步提升。PTA仍处于累库状态，目前PTA加工费在500附近。国际油价高位震荡，成本端仍存在一定支撑，预计短期期价跟随原油波动，5000以下短多参与。
策略建议：
5000以下短多参与。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
周三美豆继续反弹，3月合约涨0.26%，12月美豆油跌0.24%，12月美豆粕涨0.47%。，马盘1月跌0.71%。消息方面，市场平均预计NOPA报告将显示美豆10月压榨量大幅反弹至1.81945亿蒲式耳。南美天气良好，机构纷纷上调巴西大豆产量预期。马棕油方面，GAPKI数据显示印尼9月库存小幅回升至365万吨，库存数据仍显示紧张。SPPOMA数据显示11月1-10日马来产量环比降3.8%。前十日马来出口增，产量降继续对盘面提供支撑。国际原油在昨日回调后大体收平。国内方面，夜盘国内油粕窄幅震荡，油脂走势偏强，延续近期的反弹形势。总体看，除非南美天气出现问题，否则美豆偏弱的格局延续。油脂方面，国际油脂滞涨，国内有基差逻辑，盘面在消化恐慌情绪后反弹修正，整体震荡思路。
策略建议：
建议逢低试多棕油1月，套利继续持有多菜空对豆系的策略。
今日晨讯
宏观&金融
2021年双11成绩单出炉
天猫双11总交易额为5403亿，再次创下新高；京东11.11累计下单金额超3491亿元，同样创造新的纪录。
沈阳市房产局回应“网传沈阳市解除限购、限售等政策”
沈阳仍执行现行限购、限售等政策，未发生改变。
三家半导体公司新上榜国家大基金减持名单
北斗星通、华润微、长川科技同步宣布大基金计划未来几个月内减持，减持比例分别为占公司总股本比例的2%、1%、1%。今年至今，兆易创新、晶方科技、长电科技、瑞芯微、国科微等多家半导体公司均遭到大基金一期减持，但与此同时，大基金二期下半年则加快对半导体行业的投资步伐，涉及公司为中微公司、南大光电、佰维存储、至纯科技、上扬软件、北方华创、华天科技、格科微。
中芯国际第三季度净利润20.77亿元，同比增22.6%；营业收入92.81亿元，同比增21.5%；毛利率提升至30.2%；营收和毛利双创新高
公司预计第四季度收入环比增长11%至13%，毛利率介于31%至33%。中芯国际表示，预计明年市场整体景气度依然向好公司收入成长将不低于行业平均水平。中芯国际同时披露高层变动，蒋尚义辞任公司副董事长等职，距离其正式回到中芯国际还不足一年；梁孟松则辞任执行董事，继续担任联合CEO。另外，上交所就有关事项向中芯国际下发监管工作函。
MSCI公布半年度指数评审结果
新纳入111只股票至MSCI ACWI指数，剔除105只个股。纳入MSCI新兴市场指数的市值前三大个股为合盛硅业，中国中车，以及韩国《绝地求生》出品方魁匠团。MSCI中国A股在岸指数新纳入53个成分股，剔除30个成分股；新纳入的市值前三大个股为合盛硅业、舍得酒业、藏格控股。MSCI中国全股票指数新纳入68个成分股，剔除52个成分股；新纳入的市值前三大个股为合盛硅业、中国中车H股、中煤能源H股。
央行、外汇局拟将支持新型离岸国际贸易发展试点政策推广至全国
重点支持基于实体经济创新发展以及提升产业链供应链完整性等目的开展的新型离岸国际贸易，并对新型离岸国际贸易业务跨境资金结算实现本外币一体化管理，支持离岸贸易发展。
目前国内实施RCEP的各项准备已经就绪，能够确保协定生效时全面履行义务
商务部将会同有关部门适时出台《关于高质量实施RCEP的指导意见》，为各地方、各行业高水平实施协定做好指导和服务。
商务部正会同有关方面积极推进自贸区跨境服务贸易负面清单制定工作
力争早日出台清单，通过更大范围的试点探索，为跨境服务贸易领域对外开放进行压力测试，进一步促进服务贸易自由化，推动高水平制度型开放。
据经济参考报，“双十一”再度点燃消费热情，彰显我国内需市场的蓬勃活力
在进一步促进新型消费、推动绿色低碳产品消费升级、扩大农村消费等方面，有关部门还在展开密集部署。分析人士认为，随着一系列政策加快落地，巨大内需市场潜力还将进一步释放。
疫情追踪
国家卫健委：11月10日，31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例62例，其中本土病例47例；新增无症状感染者35例，其中本土23例。
有色金属
限电缓解铝价走低 10月铝型材开工率回升
据SMM数据统计，10月铝型材企业开工率为52.13%，环比9月增长0.71个百分点，同比下降10.83个百分点。分企业规模来看，大型企业开工率57.42%，中型企业开工率41.04%，小型企业开工率21.06%。
铝棒库存较上周四减少2.61万吨至11.22万吨
SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少2.61万吨至11.22万吨，降幅18.87%，去库幅度较大，至此铝棒已连续四周去库。其中仍然是佛山地区贡献主要降幅，佛山地区环比上周库存下降了1.43万吨。
国内电解铝社会库存周度降库0.6万吨至100.7万吨
11月11日，SMM统计国内电解铝社会库存100.7万吨，周度降库0.6万吨，其中，南海、上海及巩义地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态，需持续关注北方暴雪天气对运输的影响。
中共中央 国务院：重点区域严禁新增电解铝、氧化铝产能
11月2日，《中共中央 国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发。《意见》指出了污染防治攻坚战的主要目标：到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，到2035年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现。
山东氧化铝厂再度下调液碱采购价格
据SMM获悉，山东某氧化铝厂下调液碱采购价格，较前期下调70元/吨，32%离子膜液碱执行出厂价格1050元/吨，折百价格约为3281元/吨。
中伟新材签署红土镍矿协议 将高冰镍含镍金属产能提高至6万吨/年
11月10日晚间，中伟股份发布公告称，鉴于公司对红土镍矿冶炼高冰镍产业持续看好，全资子公司中伟香港新能源与RIGQUEZA达成补充协议，拟对合资公司PT.ZhongTsing New Energy追加投入，双方一致同意在一期项目基础上，在印尼新建红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属3万吨项目(二期项目)。
中汽协：10月汽车销量降幅收窄10% 新能源汽车月销逼近40万
根据中国汽车工业协会11月10日发布的最新一期产销数据，今年10月，我国汽车产销分别完成233万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%，产销降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点。
特斯拉董事长：要实现2050年交通领域碳中和须在2030年停止销售燃油汽车
特斯拉董事长Robyn Denholm周四在亚太经合组织峰会的视频演讲中表示，更严格的标准“从根本上改变了”车辆污染的经济性，并使电动汽车供应链的公司有信心进行投资。此外，Denholm还认为，为了在2050年之前实现交通的完全脱碳，燃油汽车的销售必须在2030年左右结束。
黑色商品
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月11日，全国建材成交22万吨，环比上涨22%。
检修、环保、安全、去产能
浙江省生态环境厅在关于短流程钢铁企业超低排放改造情况的函中披露，截至2021年9月30日，浙江省在产的短流程钢铁企业在“有组织排放、无组织排放、清洁方式运输”方面均未达到超低排放。
国家发改委消息，11月10日，煤炭调度日产量达到1205万吨，创历史新高，较上一个峰值增加12万吨，其中山西、陕西、新疆等多省区煤炭产量均创近年来新高。电厂存煤达到1.23亿吨，可用天数超过21天。
11月11日，国内焦炭价格偏弱，钢材利润亏损，东北、山西河北多地区钢厂开始提降第三轮200元/吨，累降600元/吨。
邢台钢铁有限责任公司拟2021年12月新建55万吨HIsmelt熔融还原炉3座，产能165万吨；100吨电炉3座，产能225万吨；100吨LF精炼炉3座，100吨RH真空精炼炉2座，80吨脱硫装置3座。
安钢集团日前签署协议，将在舞钢市打造安钢产业新基地。
赤峰中唐特钢两座高炉日前相继烘炉，据了解，赤峰中唐特钢有限公司年产270万吨精品钢项目位于内蒙古赤峰市宁城县汐子镇汐子工业园区。
自然资源部表示，城市房价上涨是由多种因素造成的，除因住宅用地供应外，还与分配方式、信贷政策、保障房建设等等相关。第三次全国国土调查显示，我国人均住宅用地面积已超过40平方米，在国际上已处于较高的水平，这表明对土地的管控与房价上涨并无直接关系。
沈阳市房产局回应“网传沈阳市解除限购、限售等政策”称，沈阳仍执行现行限购、限售等政策，未发生改变。
保利发展控股集团将在银行间市场发行20亿元人民币5年期中期票据，本期中票注册金额50亿元，由中国银行和招商银行担任主承销商。
能源化工
欧佩克：能源价格高企，石油需求可能减少
因受到能源价格上涨的影响，欧佩克将2021年第四季度世界石油需求预测下调33万桶/日。将今年的需求增长预期下调16万桶，至565万桶/日。
欧佩克将2022年美国轻质原油产量增长预测上调至61万桶/日
欧佩克将2022年美国轻质原油产量增长预测上调至61万桶/日（此前预测为41万桶/日）；将2022年非欧佩克供应增长预测维持在300万桶/日不变，平均为6670万桶/日；将2021年非欧佩克供应增长预测维持在70万桶/日不变，平均供应达到6360万桶/日。
花旗表示，不排除美国通过将明年2000万桶石油提前强制出售加
花旗表示，EIA近日公布的短期能源展望较为宽松，但油气市场依然紧俏，不排除美国通过将明年2000万桶石油提前强制出售，从战略石油储备（SPR）中释放4500万桶至6000万桶的石油。
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