早盘策略

早盘策略 2021-10-13

时间:2021-10-13 浏览次数:806 来源:本站

宏观概览


全球金融市场收评

       上一交易日,美股疲软三大股指小幅收跌;欧洲股市普遍回落;亚太股市涨跌互现;富时中国A50期货窄幅震荡。美元指数继续收涨,非美货币涨跌不一。美债收益率多数上涨,10年期美债收益率涨1.41个基点。国际油价表现分化。COMEX黄金窄幅震荡。伦敦基本金属涨跌不一。CBOT农产品期货主力合约多数下跌,大豆期货跌2.42%;ICE农产品期货主力合约多数下跌。


早盘策略 


股指

市场热点及投资逻辑:

      沪指跌1.25%报3546.94点。军工、电力、有色、半导体、钢铁、石油、化工等板块均大幅下挫,医美概念逆势活跃。两市合计成交9966亿元。北向资金尾盘加速流出,全天净卖出13.79亿元。节后成交下滑,市场情绪逐渐低迷,上涨可能还需要新的动能。大盘下方即将面临年线考验,风险较大,建议暂时观望。


策略建议:

     离场观望。


国债

市场热点及投资逻辑:        

     上一交易日,国债期货上涨。十年期国债收益率下行0.12BP报2.9563%,DR001上行1.9BP,DR007下行0.5BP,SHIBOR3M变动0BP。    

      公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,10月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。1000亿元逆回购到期,因此单日净回笼900亿元。节后资金回笼,期债有下跌压力。



策略建议:

      观望为主,激进者轻仓做空。


金银

市场热点及投资逻辑:

       周二欧美股市集体下跌,美债收益率多数上涨,10年期美债收益率涨1.41个基点,金银震荡。美联储副主席克拉里达称,在第三季度受到影响的情况下,经济继续强劲增长;通胀激增在很大程度上是过渡性的;潜在通胀徘徊在美联储2%的目标附近。长线维持看空,短期震荡为主。


策略建议:

       观望。


沪铜

市场热点及投资逻辑:

       美联储副主席表示开始缩减购债购买计划所需的条件已经几乎得到满足,美元指数触及一年以来的高位,夜盘沪铜跌0.7%。现货端,目前高升水低库存局面仍存,对铜价起到一定的支撑作用,但随着进口铜的流入,节后国内库存有所累库。下游方面,受限电影响,下游消费呈现旺季不旺的局面。综合来看,受美联储的鹰派言论影响,铜价受到一定抑制,在全球经济增长态势放缓和流动性收紧预期的背景下,中期铜价偏于下行,操作上建议投资者可在7万上方做空。


策略建议:

     7万上方做空。


沪铝

市场热点及投资逻辑:

      在国家能耗双控和限电限产的影响下,8月广西、新疆和云南地区纷纷压减电解铝产量,近期青海和宁夏地区电解铝企业又收到限电限产通知,青海计划在当前运行基础上减30%,宁夏一家电解铝厂计划减产约8万吨/年;并且河南多个城市开始启动有序用电工作,供应端干扰不断。目前电力成本和氧化铝价格持续攀升,成本端对电解铝价格起到较强的支撑。不过受限电和高铝价影响,下游消费并不乐观,国内库存持续累库。综合来看,随着供应端限制再次升级,铝价重回上行通道,夜盘沪铝价格一度突破24000元/吨关口,再创15年来新高,操作上建议多单继续持有。


策略建议:

       多单继续持有。


沪锌

市场热点及投资逻辑:

      LME锌库存快速回落,LME锌强势上行,收四连阳,结束了长期的整理,报收于3248.5美元/吨。SHFE锌连续冲高,隔夜收十字星,报23795元/吨。节后前期限电企业部分恢复,市场交易下游消费反弹逻辑,多头资金节后大举进场,锌价底部支撑较强。加上外盘对内盘的持续拉动,锌价最高至23985元/吨。技术面上看,沪锌偏离均线,回调概率较大,加上下游需求尚无太多增量,后市锌价仍将维持偏强震荡,但是沪锌的单边上行或难持续,前期多单建议逐步止盈。


策略建议:

       前期多单止盈。


沪铅

市场热点及投资逻辑:   

       LME铅反弹后回踩5日均线,铅锭出口增多,一定程度缓解了海外供不应求的局面,伦铅价格承压,但是受制于海运费高企,集装箱紧缺,预计缓解程度有限。LME铅回调后进一步上行概率大。SHFE铅在国内再生铅减产支撑下,反弹至万五整数压力位附近,承压回落。随着铅价走高,再生铅复产积极性提升,国内铅锭去库压力依旧较大,消费端尚无明显起色,铅锭虽然反弹,但空间有限。技术面上看,沪铅突破下行通道上轨,呈现V型反弹走势,短期压力位在15100元/吨,回调5日均线可做多,待反弹至15100元/吨附近,反手做空。


策略建议:

       5日均线附近逢低做多。


钢材

市场热点及投资逻辑: 

     1、基本面:受现货成交萎缩和江苏钢厂复产影响,螺纹钢夜盘偏弱运行,盘终收5517下跌3.01%。现货市场价格大幅下挫,部分地区累积降幅高达200元以上,午后二次追降增多,受期货暴跌以及节后天气等因素影响需求未集中释放干扰,实际交投气氛较为清淡,终端及投机均现萎缩。整体来看,钢厂虽有复产,但限电仍对生产有约束,叠加粗钢压减目标压制,供应端收紧将对螺纹仍存支撑,短期虽有回调,但总体市场震荡向上空间尚在。   

       2、技术面:RB2201呈震荡走势。


策略建议:

       逢低做多。


铁矿石

市场热点及投资逻辑:    

       1、基本面:受复产消息影响,夜盘铁矿石期货开盘后小幅冲高,而后被螺纹带下来,盘中收771,下跌0.77%。现货市场价格震荡运行,贸易商报盘积极,以出货为主,部分钢厂有富余库存,亦以出货为主,少数按需补库,午后盘面继续震荡运行,报价较早间并无明显变化,现货市场交投情绪较弱,成交表现较差。节后部分地区短期检修高炉将陆续复产,铁水产量或将止降转增,需求有所回升,整体基本面上呈现供需双旺格局;同时,钢厂节假日内库存消耗,节后存在一定的补库行为,钢厂采购需求或将对市场情绪产生一定影响。不过长期来看,四季度铁矿石供需宽松格局未变,建议以反弹抛空对待。    

       2、技术面:I2201 呈震荡走势。

策略建议:

       反弹抛空。


煤焦

市场热点及投资逻辑:  

      1、基本面:(1)夜盘焦炭期货继续走强,01合约盘终收3920,上涨4.17%;焦煤走势强于焦炭,01合约收3608,上涨4.44%。(2)焦炭方面,国庆期间山西地区连降暴雨,受此影响部分焦企被迫暂停生产,加上多处道路运输受限,焦炭出货略显乏力,供应量略有减少,部分焦化厂内库存有明显回升,部分焦企由于下游采购积极性降低库存累积,存在让利出货的现象;需求方面,能耗双控、粗钢压减政策对钢厂影响较大,钢厂限产、检修情况较为频繁,对焦炭采购积极性下滑,部分钢厂有控制到货的现象。整体来看,钢厂需求的边际转弱对焦炭价格形成一定压制,钢焦博弈处于对抗期,焦炭盘面价格波动较大,不过山西降雨又为焦炭供应端增添了不确定性,同时在焦煤紧张的大背景下,焦炭仍有上行可能;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,蒙煤进口维持低位,不过近期受焦企限产影响炼焦煤库存有所累积,焦煤价格涨势趋缓,焦煤供应偏紧格局未变,山西降雨或对焦煤供应的紧缺有助推作用,后期仍有上行空间。   

       2、技术面:双焦呈高位震荡走势。


策略建议:

       逢低做多。


沪镍

市场热点及投资逻辑:      

       基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。   

       美元指数再创一年新高,原油、动力煤等能源也接连创新高,能源约束与供给端受限仍将持续。沪镍高开低走收-1.32%,不锈钢收跌0.28%。限电方面最大的影响已经慢慢消退,供给端约束的矛盾再次向需求端倾斜,彰显产业基本面矛盾,供需紧平衡,需求有张力,镍价高位震荡,以14.5w为中心高抛低吸。


策略建议:

       多单止盈。


沪锡

市场热点及投资逻辑:      

       9月份精炼锡产量13018吨,较8月份环比减少4.70%。进入10月,目前云南、江西地区炼厂暂无继续提产的计划,预计10月生产计划环比持平。

       贸易商反馈今日成交继续转好,不少买家趁价格回落进行采购。而成交转暖的主要原因为盘面价格下跌,升水也没有明显升高。  

       美元指数再创一年新高,原油、动力煤等能源也接连创新高,能源约束与供给端受限仍将持续。沪锡夜盘高开低走收跌2.01%。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有大幅下跌的基础,延续高位震荡态势。价格下跌后短期缺货现象有所缓解,建议继续逢低介入。


策略建议:

       逢低介入。


原油

市场热点及投资逻辑:              

高企的能源价格降低对经济增长的预期,抑制国际油价涨势,隔夜油价震荡盘整。IMF下调美国和其他主要工业化大国的增长前景,认为持续的供应链中断和物价压力阻碍全球经济从新冠疫情中的复苏。IMF将2021年全球增长率预测从7月的6.0%下调至5.9%,并维持2022年增长率预测在4.9%不变。但四季度寒冬预期,而欧佩克+仍坚持现有谨慎增产计划,使得短期内全球能源供应紧缺问题难以缓解。预计短期油价高位震荡波动加剧,前期多单逢高获利减持。


策略建议:

       多单逢高获利减持。


PTA

市场热点及投资逻辑:          

       PTA装置方面,逸盛大化两套共600万吨PTA装置陆续重启,华东一套250万吨装置重启。嘉兴石化150万吨10月9日起检修重启待定,恒力石化5#250万吨生产线10月8日开始检修半个月。短期PTA负荷回升。浙江地区再度出台限电通知,桐乡一主流工厂上周末起在原有减产的基础上再减停聚酯产能合计100万吨,萧山对聚酯织造和印染企业继续实行限电政策,需求端整体偏弱。国际油价涨势趋缓,预计短期PTA期价高位震荡,多单减持或止盈,关注产业链装置开工情况及原油价格走势。


策略建议:

       多单减持或止盈。


油脂油料

市场热点及投资逻辑:          

       隔夜美豆重挫,因报告利空程度超出预期。11月合约落2.40%,试探下破1200点整数关口。美豆油12月跌2.66%,美豆粕12月跌1.07%。马盘12月跌2.04%。消息方面,USDA10月报告除了反应了初期库存上调0.8亿蒲以外,上调美豆单产至51.5蒲式耳/英亩,超出市场平均预期的51蒲式耳/英亩。上调库存至3.2亿蒲式耳,超出市场预估的3亿蒲。上调国际大豆末期库存至1.0457亿吨,上调幅度接近600万吨。整体利空幅度超出市场的预估,引发美豆下挫。种植进展报告显示收割进度49%,略低于预期的50%。检验报告显示美豆上周检验量161万吨,超出市场预估区间上沿的120万吨。马来市场方面,盘面在看空的美农报告前出现获利了结。另外市场讨论出口需求放缓,因高频数据环比回落。国内方面,夜盘国内油粕价格均继续走低,菜油走势相对坚挺。周度库存数据显示豆粕继续快速去库,豆油、棕油库存小幅反弹。菜油整体去库。总体看,美豆近期利空集中兑现,盘面通过下跌消化库存预期大幅上调的变化。油脂方面前期价格大幅上冲后,市场等待进一步的供求题材驱动。短期料将受到USDA报告利空的拖累。


策略建议:

       短空豆系为主,油脂方面建议选择菜棕和菜豆油的对冲。


今日晨讯      

宏观&金融

为推动实现碳达峰、碳中和目标,中国将陆续发布重点领域和行业碳达峰实施方案和一系列支撑保障措施,构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系

       中国将持续推进产业结构和能源结构调整,大力发展可再生能源,在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目,第一期装机容量约1亿千瓦的项目已于近期有序开工。

我国有序放开全部燃煤发电电量上网电价

       将燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大至上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制;推动工商业用户都进入市场。国家发改委价格司副司长彭绍宗表示,此次改革保持居民农业用电稳定,对CPI没有直接影响。如果市场交易电价上浮,会对PPI有一定推动作用。但整体上此次改革利于物价稳定,对物价影响有限。

三季报还未到披露密集期,雷声却开始密集起来

      盐湖股份子公司涉嫌非法采矿罪、豪悦护理参与期货投资浮亏近7000万元。同时,业绩雷可能也会明显增加。比如前面大幅冲高的电力股,三季报就可能面临大面积亏损。粤电力A就预计前三季度亏损1.9亿-2.6亿元,上年同期净利高达15.69亿元。

IMF发布最新《世界经济展望》报告

       将2021年全球经济增速预期小幅下调0.1个百分点至5.9%,同时维持2022年增速预期4.9%不变。主要经济体中,预计今年中国GDP增速有望达到8%,较此前预测下调0.1个百分点,预计2022年中国经济增速有望达到5.6%。美国今年GDP增速预期下调1个百分点至6%,欧元区上调0.4个百分点至5%。IMF认为,全球经济持续复苏,但受疫情拖累复苏动力正在减弱,下行风险加剧;同时,供应链紊乱长于此前预期,进一步抬高部分国家的通胀。

央行10月12日开展100亿元7天期逆回购操作

       当日有1000亿元逆回购到期,因此单日净回笼900亿元。

国务院办公厅印发《关于进一步支持大学生创新创业的指导意见》

       将高校毕业生个人最高贷款额度提高至20万元,对10万元以下贷款、获得设区的市级以上荣誉的高校毕业生创业者免除反担保要求;对高校毕业生设立的符合条件的小微企业,最高贷款额度提高至300万元;对月销售额15万元以下的小规模纳税人免征增值税,对小微企业和个体工商户按规定减免所得税。

疫情追踪

       国家卫健委:10月11日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例12例,均为境外输入病例,含1例由无症状感染者转为确诊病例(在四川);新增无症状感染者14例(均为境外输入)。


有色金属

李克强:维护产业链供应链稳定 保证能源电力供应

       在中华人民共和国成立72周年前夕,国务院总理李克强30日下午在人民大会堂会见28国新任驻华使节。李克强指出,我们将保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性,做好预调微调和跨周期调节,稳定市场合理预期。维护产业链供应链稳定,保证能源电力供应,保障基本民生,确保经济运行在合理区间。进一步深化改革,推动高水平对外开放,打造市场化法治化国际化营商环境,坚持对内外资企业一视同仁,促进公平竞争,欢迎各国企业来华投资。

9月份全球制造业PMI为55.6% 连续4个月环比下降

       中国物流与采购联合会今天发布,9月份全球制造业PMI较上月回落0.1个百分点至55.6%,连续4个月环比下降。分区域看,9月份,欧洲制造业PMI较上月明显回落,非洲制造业PMI较上月稍有回落,亚洲制造业PMI较上月微幅回升,美洲制造业PMI较上月明显回升。从指数变化看,9月份,全球制造业增速较上月略有回落,波动幅度不大。欧洲制造业增速较上月明显放缓,亚洲和非洲制造业增速波动不大,美洲制造业增速较上月有所加快。

欧洲最大铜生产商Aurubis将在北美建设新再生铜加工厂

       据外媒消息,欧洲最大铜生产商Aurubis将在北美建设一个新再生铜加工厂,以利用中国和马来西亚以外日益增长的原材料供应。

       Aurubis于2020年5月收购了回收公司 Metallo,现在正着眼于扩大其在欧洲以外的废料处理能力。首席执行官Roland Haring表示目前,Aurubis43%的电解铜是由再生原材料制成的。据Aurubis网站称,2019-20财年期间,Aurubis电解铜产量为103.1万吨。

艾芬豪卡莫阿-卡库拉 II 期提前至明年二季度开启生产

       据艾芬豪矿业公司官方微信发布消息,艾芬豪矿业联席董事长罗伯特·弗里兰德 (Robert Friedland) 与孙玉峰 (Miles Sun) 欣然宣布,卡莫阿-卡库拉 II 期选厂的建设超计划推进,铜金属年产量翻倍至40万吨。项目团队预期 II 期选厂将于2022年第二季度启动生产,较原计划的第三季度提前数月。

自由港动工建设价值30亿美元的印尼铜冶炼厂

       据外媒消息,2021年10月12日,自由港动工建设价值30亿美元的印尼铜冶炼厂,该冶炼厂具体位于东爪哇省格雷西克县,一年可处理170万吨铜精矿,年产电解铜60万吨,包括一座价值 2 亿美元的贵金属精炼厂,产能高达54吨,预计2023年底或2024年初开始运营。

嘉能可秘鲁Antapaccay铜矿停止抗议封锁

       据外媒消息,一位社区领导表示在嘉能可秘鲁Antapaccay铜矿与当地居民开始谈话以试图达成新协议后,当地居民已于秘鲁时间2021年10月8日停止抗议封锁。先前,当地居民因环保问题于2021年10月6日开始封锁Antapaccay铜矿。2021年2季度,Glencore铜产量为29.68万吨,同比增加1%;2021年2季度,Antapaccay铜产量为4.05万吨,同比减少6%。虽然Antapaccay铜矿石产量增加,但是铜矿石杂质含量较高导致铜产量有所下降。


黑色商品

成交、产量、库存、价格

建材成交量:10月12日,全国建材成交12万吨,环比下降29%。

检修、环保、安全、去产能

国家发改委通知提出,有序放开全部燃煤发电电量上网电价。将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,扩大为上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。电力现货价格不受上述幅度限制。

国家能源局:在确保安全生产与合法合规的基础上,加快释放煤炭先进产能,加大煤炭供应力度,加强设备运维管理,保障机组稳发满发等工作要求。

中钢协:9月下旬重点钢企粗钢日产176.88万吨,环比下降11.18%、同比下降19.18%;钢材库存量1195.44万吨,比上一旬减少134.80万吨,下降10.13%。

据山西省人民政府10月12日召开的新闻发布会消息,自10月2日强降雨以来,截至目前,除4座煤矿仍处于停产状态外,其他煤矿都已恢复生产。在仍停产的4座煤矿中,临汾市3座合计产能360万吨/年,因井下涌水较大停产,待井下隐患消除后,近日即可恢复生产。

中国国家铁路集团有限公司近日下发通知,决定在全路开展今冬明春发电供暖用煤运输保供专项行动。

据Mysteel不完全统计,截至10月12日,鞍钢股份、首钢股份、中信特钢、太钢不锈等8家上市钢企发布2021年前三季度业绩报告或预告。其中,鞍钢股份预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约75.00亿元,同比增长约466.04%。

永泰能源10日披露,旗下金泰源煤矿和森达源煤矿已被列入山西省保供煤矿,预计今年四季度将增加产量22.5万吨。

10月10日,由中冶京诚总承包的山西晋钢冷轧工程的第一条主要生产机组-酸轧联合机组热负荷试车一次性成功。

下游需求

10月8日,新建南宁至深圳高铁玉林至岑溪(桂粤省界)段项目初步设计获批。正线全长111.04公里,桥隧比为85.4%,设计时速350公里/小时。本次批复概算182.13亿元,总工期42个月。

据Mysteel不完全统计,截止10月12日,共有17个城市已完成二次集中供地。

三季度新房找房热度同比下跌9.6%,新一线城市中重庆新房找房热度居首。

中房协将召集部分房企本周在京座谈,或摸底房企面临的困难。

中汽协:9月份汽车销量206.7万辆,同比下降19.6%,环比增长14.9%;1-9月累计汽车销量1862.3万辆,同比增长8.7%。

中国汽车动力电池产业创新联盟:2021年9月,我国动力电池产量共计23.2GWh,同比增长168.9%,环比增长18.9%。

乘联会:9月乘用车市场零售达到158.2万辆,同比下降17.3%,相对2014年9月的157万基本持平,而相较2017年9月的峰值下降27.9%,9月零售明显偏弱。

2021冷年全球家用空调市场总容量是1.67亿台,同比增长6.97%。从2020年下半年开始,随着疫情的有效控制,全球家电市场也在稳步恢复中。

中金公司研报指出,近期达飞轮船宣布从9月到明年2月停止上调即期运价,而进入四季度传统旺季逐渐结束,认为运价的顶点或已临近。

能源化工

IMF下调2021年全球经济增长预期

      IMF发布全球金融稳定报告,下调了2021年全球经济增长预期,认为存在“危险的分化” ,且发达经济体出现供应中断现象。IMF预计,2021全球GDP增速为5.9%,维持2022年全球GDP增速预期在4.9%不变。

德国部分供应商计划大幅上调天然气价格

      鉴于全球天然气价格自去年10月以来已上涨了一倍,德国61家供应商计划在今年冬季大幅上调天然气价格。

英国钢铁和化工类公司将因此次天然气/能源危机而获得救助贷款

       英国钢铁和化工类公司将因此次天然气/能源危机而获得救助贷款。

  

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