早盘策略 2021-07-22
时间：2021-07-22 浏览次数：2194 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
隔夜：市场风险偏好转变，美股美债全线上涨，美元下跌。贵金属低位反弹。伦盘金属涨跌互现，铅受供给端扰动上涨。油价因库存下降而大幅上涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨0.73%报3562.66点。水利建设、锂电池、光伏、稀土、新能源汽车等板块强势拉升。两市合计成交12092亿元。北向资金全天净买入30.64亿元。A股中报预期良好。短期偏强震荡对待。
策略建议：
多单持有，跌破3500止损。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行0.96BP报2.9237%，DR001下行1.1BP，DR007上行3.8BP，SHIBOR3M变动0BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月21日人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。7月缴税走款进入尾声，银行间市场资金面紧平衡，供给收敛在继续推高主要回购利率的同时，也令隔夜与七天期出现小幅倒挂。美债收益率下跌，期债可以继续持多单。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三（7月21日），美国三大股指全线上涨，美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨0.4个基点，金银触底反弹。美联储主席鲍威尔在美国总统拜登的高级助手中获得了对他任期的广泛支持。另据市场消息，预计美联储主席鲍威尔的再次任命决定不会在9月前公布。金银均跌破位，短线可能继续维持弱势。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
昨日美元指数有所回落，暂时消减了对金属市场的压力。现货TC继续反弹，目前已经反弹至50美元/干吨以上。此次河南强降雨，对铜企生产影响不大。上周精铜杆消费继续升温，电解铜社会库存继续去库，目前已经降至17万吨以下，不过国储局将于7月下旬投放第二批铜储备3万吨，电解铜库存去库可能会提前中断。综合来看，虽然昨日第二批抛储消息被坐实，但由于抛储的量仍然偏少，不及预期，夜盘沪铜小涨，预计短期内铜价继续在67000-70000元/吨震荡，操作上建议以区间操作为主。
策略建议：
以区间操作为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前多地出现了限电情况，内蒙古和云南电解铝企业运行产能再次受限，计划在云南新投产的产能也再度被推迟。河南某电解铝厂因洪水进入电解铝槽发生事故，有4-5万吨产能停产，国储局将于7月下旬投放第二批铝储备9万吨，一定程度上和限电带来的供应端扰动形成对冲。成本端，近期北方氧化铝企业矿石原料趋紧，后续氧化铝厂可能会被迫减产，北方氧化铝价格在不断走高，对铝价起到一定支撑。综合来看，虽然第二批抛储消息被坐实，但市场已经对此有一定预期，夜盘沪铝价格并没有受到影响，预计短期内沪铝价格以震荡为主，操作上建议未入场者暂时以观望为主。
策略建议：
未入场者暂时以观望为主。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货震荡运行，截至收盘，主力合约RB2110报5561，上涨0.27%。现货市场价格以稳为主，部分上下浮动10-20元左右，市场成交有所回落，部分地区大户成交减半，一方面受期货盘面震荡影响，观望心理滋生，另一方面与前期终端需求集中释放有关，投机需求转淡。近期不少省份发布了下半年粗钢压减计划，如江苏省下半年或将环比上半年下降15%，且减压压力会集中在8-12月，螺纹钢供应收紧预期不断升温，叠加资金环境正在向宽松转化，盘面上看期螺回归上涨通道，期价存在继续冲高可能。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货大幅回落，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1174，下跌3.85%。现货市场受减产政策陆续落地影响大幅回调50元/吨，中高品粉矿交投氛围一般，低品粉矿成交较为活跃，个别贸易商砸盘心态明显，但仍有贸易商护盘惜售，钢厂观望心态较浓，以按需采购为主。“粗钢压减政策”一方面对铁水产量形成极大的抑制，进而压制铁矿石需求，但另一方面又会支撑炼钢利润的扩张，对铁矿石价格形成拉动，因此我们看到上周铁矿石期价在1150-1250之间反复拉锯。从供需角度看，海外矿山受力拓发运减量影响有所收紧，不过近期港口库存连续累积，甚至有部分钢厂转手铁矿，需求相对疲弱，短期矿价仍以区间震荡为主，向上、向下突破均存在一定阻力。
2、技术面： I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡运行，盘终收2736，上涨2.13%；焦煤主力合约偏强运行，09合约收2090，上涨1.85%。（2）焦炭方面，目前焦企基本保持正常生产，新增产能有所释放，部分高硫资源库存增加，但优质资源依旧紧张，供应面整体逐渐趋于宽松。需求端，钢厂采购节奏放缓，对焦炭的需求减少，受粗钢产量压减政策影响，部分钢厂焦炭日耗减少，接货、付款均有推迟现象，钢厂情绪普遍偏弱，现货整体呈提降走势，但从期焦表现看，目前盘面正在收贴水，表现较强，期现走势分化；焦煤方面，上周电煤短缺问题成为市场关注焦点，不少地区为应对这一问题将焦煤代替电煤，进一步收紧了焦煤供应，加上“七一”后煤矿端复产未回到节前水平，同时蒙煤受疫情影响也未放量，因此供需偏紧的格局依旧对焦煤价格形成支撑，不过当前盘面已处于震荡区间上沿，继续追多风险相对较高，建议观望。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
恐慌之后市场情绪修复，风险资产涨跌不一。沪镍夜盘低开高走收涨0.21%，不锈钢下跌0.27%，日内预计镍价继续走修复路线，但波动加剧，前多适度减仓，短线多单持有。
策略建议：
逢低多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。内外库存处于极低水平，现货流通依然偏紧，谨防逼仓现象。
恐慌之后市场情绪修复，风险资产涨跌不一。夜盘低开低走下跌0.49%。考虑到合约剩余时间，资金后续稳步横盘减仓离场概率加大。短期关注国内外锡库存是否持续增加，以及持仓是否持续下降。基本面不变，短期建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
尽管美国EIA原油库存增加，但汽油和精炼油库存在夏季驾车出行高峰期均有所下降，隔夜国际油价涨超4%，布油重回70美元上方。欧佩克新协议达成意味着明年5月开始市场将面临更多的供应增加，但短期原油供应依然偏紧。然而，变异病毒导致部分地区疫情反复，引发市场对需求恢复进度的担忧。此外，通胀水平的上升导致货币收紧预期进一步增强。国际油价超跌反弹，但上涨动能较前期有所削弱，预计短期油价维持高位震荡，关注布油70关口支撑。
策略建议：
高位震荡，关注布油70关口支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
有消息称，恒力再度减少合约货供应量至3成，但尚未官宣。此外，长江主港受台风影响封航三天，导致PTA乍浦等区域供货紧张。从基本面上来看，福海创450万吨PTA装置降负荷且计划7月27日检修10天。PTA开工负荷继续下降，而聚酯开工维持偏高水平，7月PTA小幅去库。基本面边际改善，叠加消息面炒作，引发盘面异动，PTA多头增仓快速拉涨。PTA2109合约继昨日大涨4%后，夜盘继续增仓跳涨。预计短期期价维持震荡偏强走势，逢回调多单参与，关注前高附近压力。可参与9-1正套，关注原油价格走势及现货流通情况。
策略建议：
逢回调多单参与，关注前高附近压力。可参与9-1正套。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆探底回升，11月美豆大体收平。12月豆油跌1.67%，12月豆粕涨0.94%。马盘9月高位震荡，涨0.31%。消息方面，美国生物燃料授权法案推迟，美豆油预期落空下跌。连带影响美豆表现。不过原油价格大幅反弹，带动盘面回吐跌幅。天气预报显示未来一周中西部降水略有改善，但整体产区西部仍是干热局面。马棕油方面，机构报告7月1-20日出口环比回落6.6-9.6%，出口需求回落带来盘面压力。不过产量受限的预期支撑市场。国内方面，夜盘油粕偏弱震荡为主。总体看，美豆在月末仍有天气炒作的几率，不过需紧密跟踪天气变化。国际油脂需求题材减弱，继续上冲动力不足，后期有可能出现回调。国内棕油仍存基差修正空间。
策略建议：
多单逢高减持，新单观望。
今日晨讯
宏观&金融
国家领导人对防汛救灾工作作出重要指示，要求妥善安置受灾群众，严防次生灾害，最大限度减少人员伤亡和财产损失。
国务院常务会议部署抓紧抓实防汛救灾工作，要求调集资金和物资支持帮助河南全力抢险救灾，加大对重点地区防汛抗灾的支持，加强气象监测预警。
南京已发现17例新冠肺炎阳性患者，目前9人为确诊病例，8人为无症状感染者。
自7月21日起，南京开展全员核酸检测，市民群众非必要不离宁，确需离宁的需持有48小时内核酸检测阴性证明。
公募基金二季报披露完毕，前十大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、中国中免、泸州老窖和招商银行
增持市值前十依次为宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、华友钴业、海康威视、亿纬锂能、立讯精密、恩捷股份；减持市值最多依次为中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器、长春高新、万科A、美年健康、贵州茅台、邮储银行。
国务院常务会议确定进一步深化跨境贸易便利化改革、优化口岸营商环境的措施，扩大出口货物“抵港直装”和进口货物“船边直提”试点。
支持海外仓建设，完善跨境电商出口退货政策。进一步降低进出口环节费，加强口岸综合服务。推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放；优化外资银行、保险等金融机构准入门槛要求，完善金融机构母子公司跨境往来规则，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
国家卫健委回应“为何没有全面放开生育限制”称，今后相当长一段时间内，中国人口多、人口规模压力大、发展不平衡的基本事实不会有根本改变。
卫健委表示，今年的出生人口和生育水平仍会走低，三孩政策长期是否有效取决于积极生育支持措施能否很好地衔接以及真正落地，后续还会出台一系列配套支持措施。
国家发改委召开全国价格工作会议，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理
强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。
央行7月21日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%
Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期。
第130届中国进出口商品交易会（广交会）将于10月15日至11月3日在线上线下融合举办，总展期20天
本届广交会将继续按16大类商品设置51个展区，并在线上线下同步设立“乡村振兴特色产品”展区。
浙江省出台42条减负降本政策，
预计今年可为企业减负降本超过2500亿元。
山东省720个重大项目集中开工，总投资4328亿元
涉及先进制造、数字经济、乡村振兴、生态环保、民生保障等重点领域。
国内疫情
国家卫健委：7月20日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例22例，其中境外输入病例20例，本土病例2例（均在云南）；新增无症状感染者23例，其中境外输入22例，本土1例（在江苏）。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月21日，全国建材成交16.39万吨，环比下降11.45%。
检修、环保、安全、去产能
工信部印发钢铁行业产能置换实施办法。
国家储备局：7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。
河北省生态环境厅：预计7月23日-25日，东部和中南部地区云量减少，地面辐射较强，午后气温高，部分城市存在出现臭氧中度污染的风险。
截至7月20日收盘，A股共有30家钢铁类上市公司披露半年度业绩预告，28家预喜，预喜率高达93.33%。
截至7月20日收盘，17家煤企发布上半年业绩预告逾七成预喜，6家净利预增10倍以上。
中国期货业协会：上半年我国期货市场交易规模稳步攀升，实体企业和金融机构对冲风险的意识和内在需求显著提高。数据显示，1至6月全国期货市场累计成交量为37.16亿手，累计成交额为286.33万亿元，同比分别增长47.37%和73.05%。
下游需求
四川：上半年，700个省重点项目完成投资3912.4亿元，年度投资完成率64.3%，比2020年同期提高8.7个百分点，比2019年同期提高8.2个百分点，项目总体进度良好。
江苏：上半年，公铁水空建设完成投资960.5亿元，同比增长7.0%，完成年度计划的56.4%，顺利完成“双过半”目标。
杭州市住保房管局起草《杭州市共有产权保障住房管理办法（征求意见稿）》，明确共有产权保障住房家庭取得不动产证满5年的可增购，增购后住房性质转为商品住房,权利性质调整为出让，满10年后，可上市交易。
2021年1月份深圳二手住房价格出现历史最高点，每平方米72436元人民币。随着二手住房成交参考价制度的推进，房价下跌或降温成为趋势。6月份，其价格为每平方米61500元，累计每平方米下跌10936元，价格缩水15%。
机构数据显示，七八九月房企债券到期总规模分别达1120.3亿元、953.0亿元及838.5亿元。从房企近期披露的情况看，融资规模下滑较为明显，房企三季度资金链面临考验。
深圳拟出台二手小汽车交易周转指标政策。
宇通客车回应暴雨影响：21日停工一天，后续安排视具体情况而定。
奥维云网：2021年上半年小家电零售额共计250.8亿元，同比下降8.6%；零售量1.19亿台，同比下降8.2%。
中船协：据专家预测，今年三季度国际航运市场将保持活跃，散货船有望接替集装箱船成为新的增长点，骨干造船企业产能利用情况将继续处于正常水平。
能源化工
美国EIA原油库存意外增加
7月16日当周EIA原油库存增加210.70万桶，预期减少450万桶，前值减少789.6万桶。这也是5月中旬以来的九周里首次库存上涨。但美国石油期货主要交割地库欣地区的上周原油库存减少134.7万桶，延续前值158.9万桶的大额降幅。汽油库存实际公布减少12.10万桶，预期减少105万桶，前值增加103.8万桶；美国截至7月16日当周EIA精炼油库存实际公布减少134.90万桶，预期增加65万桶，前值增加365.7万桶。
贝克休斯油服：全球石油和天然气需求将继续增长
贝克休斯油服：今年下半年直至2022年，全球经济持续复苏的迹象将推动石油和天然气需求的增长；对天然气的长期前景保持乐观；下半年油田服务业的前景继续改善；长期来看，海上油气前景依然充满挑战；北美原油市场预计今年下半年将出现额外增长；对于油田设备而言，在未来几年将很难达到并维持2019年的订单水平。
高盛下调第三季布伦特油价预估至75美元/桶，因Delta变种肆虐打击需求
高盛将第三季布伦特原油价格预估下调至75美元/桶，比之前的预估低5美元，因为Delta变种新冠病例激增对需求造成了影响。该行目前预计第三季供应缺口为150万桶/日，而之前预测为190万桶/日。高盛预计第四季布伦特原油均价将为80美元/美元，高于此前预估的75美元/桶，并认为今年最后一季供应缺口为170万桶/日。预计石油市场向着更高的平衡点进行重新定价的过程还远未结束，看涨的冲动从需求方转移到供应方。
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