周报

周度观点 2021-07-06

时间:2021-07-06 浏览次数:1769 来源:本站

贵金属

金银短线有做多机会

本期观点

1)经济数据。美国6月季调后非农就业人口增85万,预期增70万,前值由增55.9万修正为增58.3万;但失业率不降反升,录得5.9%,预期为5.7%,前值为5.8%。就业参与率为61.6%,前值为61.6%。平均时薪环比上升0.3%,预期上升0.4%,前值由上升0.5%修正为升0.4%;同比升3.6%,预期升3.7%,前值由升2%修正为升1.9%。非农数据是表现较好的,但失业率上升,导致了美元、美债收益率下跌,失业率上升的可能原因包括救济金较高,接受调查者此前填写问卷时归类错误等,总之,经济数据还没有很大好转,短线是有做多机会的。

2)美联储。美联储戴利:今年晚些时候、明年初考虑缩减购债规模是合适的;随着经济逐步恢复,美联储可以收回一些宽松政策;还没有接近充分就业的目标,很可能会错过未来的通胀目标。美联储哈克:支持今年晚些时候开始缩债;一年期缩债过程是合理的,即每月削减100亿美元;缩债过程应该缓慢、有条理的。卡普兰表示,美联储将逐步减少资产购买,他希望这会很快开始,但这次将更加顺利,因为投资者已经知道该措施正被商议中。这意味着taper tantrum不会重演。

3)套利分析。金银比在60-70震荡,在历史数据中处于中性水平,跨品种套利不推荐操作。沪金月差0.43,偏低;沪银月差14,中性。

4)行情分析。我们此前说过,市场已经提前预期非农超预期,美联储加快taper,所以此次非农数据表现较好,市场并没有很大动静,反而因为失业率上升而导致金银上涨,短线金银走势偏强。

交易策略

多单持有。

PTA

供需边际改善 PTA震荡偏强

行情回顾

PTA期价向上突破5000关口后,跟随原油价格高位震荡。截至72日收盘,PTA2109报收于5108/吨,环比下跌72/吨,跌幅1.39%PTA现货在5085/吨,环比下跌15/吨,跌幅0.29%PTA基差为-23/吨(+57)。72日夜盘PTA主力增仓拉涨,刷新年内高点。

基本面分析

欧佩克+会议来袭,原油价格震荡偏强。本次欧佩克会议一波三折,因阿联酋拒绝接受减产协议,欧佩克会议被两次推迟,于75日再度重启。除阿联酋之外的欧佩克+成员同意从8月至12月每月增产40万桶/日,累计增产200万桶/日,并将减产协议延期至2022年底。而阿联酋支持OPEC 8月起增产,建议延后就延长石油产出协议作出决定,并要求将自身基线产量调升至384.1万桶/日,高于目前约316万桶/日的水平。美国EIA原油库存连续第六周下降,但汽油库存意外增加。624日当周,美国EIA原油库存减少670万桶,预期减少470万桶。汽油产量回升,但需求仍待恢复,上周汽油库存增加150万桶,预期下降88.6万桶。预计短期油价波动加大,关注欧佩克会议情况。

国内外PX装置恢复,PXN价差再度被压缩。亚洲装置,日本Eneos-歌山33万吨、韩国SK 40万吨重启,印度石油天然气公司90万吨负荷提升至7成,韩华化学120万吨计划527日起检修45天,日本Eneos-Sakai 19万吨524日起检修2个月,台湾FCFC 2#58万吨计划7月检修60天,台湾FCFC 3#87万吨计划10月检修20-30天,印度信赖180万吨计划三季度轮流检修。中国大陆装置,福建炼化23万吨、青岛丽东35万吨、浙石化一期一条200万吨装置提升至满负荷运行。新装置方面,浙石化250万吨PX新装置投料试车,预计7月上旬出产品。国内PX负荷在90.3%,环比提升8.5个百分点。PX价格在923美元/吨,折合PTA成本5088/吨。PX-石脑油价差在239美元/吨(-31)。

终端订单有所好转,聚酯产品库存下降。PTA装置方面,仪征石化65万吨计划今日重启。洛阳石化32.5万吨7月初至7月中旬检修,逸盛大化225万吨、375万吨PTA装置碱洗2-3天。新装置方面,逸盛新材料330万吨已经试车,预计近期出产品。国内PTA负荷在80%,环比下降4.6个百分点。PTA现货加工差小幅压缩至580/吨附近,整体依然维持偏高水平,后续关注检修计划落实情况。下游聚酯负荷在89.2%,环比下降0.8个百分点。未来两周35万吨聚酯装置计划重启,750万吨聚酯新产能计划投产,聚酯负荷将维持偏高水平。江浙织机负荷在75.2%,环比提升3.7个百分点。终端秋冬订单部分提前,江浙织机负荷淡季中下滑幅度有限,开始企稳回升。叠加原料价格走强,市场心态有所好转,聚酯产品库存有所消化。

结论及操作建议

供需方面,PTA新装置试车中,但主流供应商缩减合约货供应量,缓解新产能对市场的冲击。终端秋冬订单部分提前,江浙织机负荷淡季中下滑幅度有限,开始企稳回升。叠加原料价格走强,市场心态有所好转,聚酯产品库存有所消化。成本方面,市场对原油需求恢复预期乐观,欧佩克大概率延续谨慎增产政策,国际油价维持震荡偏强走势。预计短期PTA期价维持震荡偏强走势,偏多思路操作,关注原油走势及装置变动情况。

甲醇

烯烃开工继续提升 甲醇期价震荡偏强

行情回顾

甲醇期价大幅拉涨后横盘震荡,截至72日收盘,MA2109报收于2595/吨,环比上涨4/吨,涨幅0.15%。江苏甲醇现货2565/吨,环比下跌5/吨,跌幅0.19%MA09基差为-30/吨(-9)。

基本面分析

国内甲醇开工稳中有降,7月份检修计划增加。西北地区的开工负荷为79.87%,上涨0.82 个百分点,较去年同期上涨15.22个百分点。受山东地区部分甲醇装置检修的影响,国内甲醇整体装置开工负荷为71.03%,下跌0.21个百分点,较去年同期上涨11.37个百分点。国内甲醇装置方面,新疆广汇120万吨8月份存检修计划,新疆新业50万吨计划7月底检修20天,新奥达旗120万吨计划76日起检修20天,内蒙古国泰40万吨、世林化工30万吨计划7月中旬检修25天,宁夏宝丰部分甲醇装置计划8月份检修,山东荣信25万吨、河南中鸿10万吨、湖北盈德50万吨7月份均有检修计划。

港口甲醇库存继续增加。国际装置方面,文莱BMC 85万吨计划620日开始年检,美国Methanex 200万吨装置短暂停车,特立尼达WHTL1套装置停车中。港口方面,上周浙江、江苏、福建、广东港口库存均不同程度增加。整体沿海地区甲醇库存在90.02万吨,环比上涨1.87万吨,涨幅在2.12%,同比下降32.57%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。未来两周进口船货到港量在52万吨附近,环比增加5万吨。7月中下旬南美洲和中东其它区域船货到港量相对集中。

烯烃开工继续回升。甲醇制烯烃装置方面,宁夏宝丰二期60万吨推迟至7月检修,青海盐湖33万吨停车中重启待定,内蒙古久泰60万吨计划7月中旬检修,中煤蒙大60万吨计划7月中旬检修,神华新疆68万吨527日起检修45天,吉林康乃尔30万吨装置停车中重启待定。浙江兴兴69万吨、山东阳煤30万吨装置降负运行。沿海个别MTO负荷略有回升及宁煤两套恢复正常,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.15%,较上周上涨2.31个百分点。传统需求方面,醋酸、MTBE开工提升,二甲醚、甲醛开工下降。

结论及操作建议

国内甲醇整体装置开工负荷为71.03%,下跌0.21个百分点,较去年同期上涨11.37个百分点。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.15%,较上周上涨2.31个百分点。整体沿海地区甲醇库存在90.02万吨,环比上涨1.87万吨,涨幅在2.12%,同比下降32.57%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。未来两周进口船货到港量在52万吨附近,环比增加5万吨。7月中下旬南美洲和中东其它区域船货到港量相对集中。整体来看,7月国内甲醇检修计划相对较多,供应端有所收紧,下游MTO利润修复,烯烃开工回升,且原油和煤炭价格继续走强,对甲醇期价形成一定支撑。预计短期期价震荡偏强,关注2700-2800压力。

宏观面趋稳,但下游消费仍然偏弱,铜价延续震荡走势

本期观点

行情回顾:上周铜价以震荡为主,主力合约周内价格最高至69310/吨,周内价格最低至67720/吨,周末收于68580/吨。

宏观:6月份,中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%53.5%52.9%,较上月回落0.11.71.3个百分点,但均持续保持临界点以上,我国经济运行继续保持扩张态势。美国非农就业人数新增85万人,超出预期,但受失业率数据不佳影响,当日美元指数、美债收益率下跌,反映出市场正淡化美联储今夏紧缩忧虑

铜矿端:2021625日,CSPT敲定2021年三季度铜精矿现货TC指导价为55美元/干吨,较一季度上涨2美元/干吨。本周铜精矿现货TC46.25美元/干吨,较上周上涨6.85美元/干吨。随着海外疫情逐步恢复,TC加工费也在不断反弹,铜矿供应偏紧的格局也在逐步缓解。

电解铜:五月份和六月份冶炼厂集体检修,不过由于冶炼厂大量外购粗铜,导致精铜产量并未受到太大影响,五月份精铜产量为85.01万吨,六月份产量为83.14万吨。六月国产粗铜加工费报价1600-1800/吨,环比下降200/吨,粗铜加工费下降表示目前国内粗铜供应趋紧,主要原因为3-4月份生产过剩部分的粗铜基本已经被冶炼厂在5-6月份消化,近期铜价有所回调导致持货商捂货惜售,目前废铜产粗铜供应相对偏紧。

库存:最新的电解铜社会库存为22.94万吨,较上周减少5.83%;电解铜保税区库存为44.6万吨,较上周增加1.6%;电解铜保税区加社会库存共计67.54万吨,较上周减少1.05%

下游:进入七月后,下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长,一小部分铜杆企业反映下游提货加快,不过目前国网和南网等主要消费端表现仍一般,叠加漆包线企业反映来自下游汽车和家电的订单有所减少,整体来看,铜杆消费仍难见明显起色。

核心观点

上周美国非农就业数据不及预期,但受失业率数据不佳影响,美元指数、美债收益率下跌,对有色板块有一定利好,短期内市场正淡化美联储今夏紧缩担忧。在铜价和需求支撑下,今年五月份开始,智利和秘鲁的铜矿产能进一步释放,现货TC持续反弹,目前已较此前低点上涨了56%,三季度铜矿供应将会变的更加宽松。下游消费上,目前国网和南网等主要消费端表现仍一般,叠加漆包线企业反映来自下游汽车和家电的订单有所减少,整体来看,铜杆消费仍难见明显起色。综合来看,目前市场情绪趋稳,预计短线沪铜会有一波反弹,但基本面仍然偏弱,操作上建议短线多单可在70000/吨附近止盈,未入场者暂时以观望为主。

多空交织,铝价维持震荡

本期观点

行情回顾:上周一至周四沪铝价格震荡偏弱,周五沪铝价格有所反弹,沪铝主力合约价格最高至19075/吨,最低至18550/吨,周末收于19000/吨。

宏观:6月份,中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%53.5%52.9%,较上月回落0.11.71.3个百分点,但均持续保持临界点以上,我国经济运行继续保持扩张态势。美国非农就业人数新增85万人,超出预期,但受失业率数据不佳影响,当日美元指数、美债收益率下跌,反映出市场正淡化美联储今夏紧缩忧虑

氧化铝:上周氧化铝均价2473/吨。较前一周上涨近1.28/吨。近期市场交投氛围一般,下游以履行长单为主,现货成交量较为有限。不过目前氧化铝厂传出检修消息,叠加部分电解铝厂开始复产,对氧化铝价格起到支撑,预计未来氧化铝价格仍有一定上升的空间。

铝锭:进入七月后,云南限电对电解铝供应端的扰动将逐渐消退,山西兆丰和青海海源绿能电解铝厂将逐渐复产,预计将有34万吨产能恢复运行。俄罗斯将征收有色金属出口关税,不过由于中国原铝进口窗口持续关闭,预计对中国电解铝供应的影响不大。

库存:最新钢联公布的电解铝社会库存为85.2万吨,环比上周减少2%。电解铝厂内库存为8.1万吨,环比上周增加2.5%。铝棒社会库存为13.25万吨,环比上周增加9%。出库量方面,本周一铝锭和铝棒出库量分别为12.85.19万吨,铝锭出库量较上周减少0.6万吨,铝棒出库量较上周增加0.09万吨。

下游:下游消费逐渐进入消费性淡季,整体订单数量有所减少,最新公布的铝棒库存为13.25万吨,继续累库,铝棒加工费也在持续下降,表明下游的买兴不高。

核心观点

上周五公布的美国非农就业人数新增85万人,超出预期,但受失业率数据不佳影响,当日美债收益率和美元指数下跌,反映出市场正淡化美联储今夏紧缩忧虑。进入七月后,云南限电对电解铝供应端的扰动将逐渐消退。俄罗斯将征收有色金属出口关税,不过由于中国原铝进口窗口持续关闭,预计对中国电解铝供应的影响不大。目前下游消费已经进入季节性淡季,铝棒加工费持续走低,库存去库幅度变缓,不过库存处于低位仍对铝价有一定的支撑。综合来看,目前市场情绪趋稳,短期内铝价会有一波反弹,但沪铝基本面有走弱迹象,预计反弹高度受限,操作上建议短线多单持有者可在19500/吨附近全部止盈,未入场者暂时以观望为主。

有价无市,沪铅回调压力大

行情回顾

上周,LME铅大起大落,周内一度冲高至2344美元/吨,最低跌至2193美元/吨,周涨3.45%,收于2296.5美元/吨。受外盘拉动,SHFE铅上周走势颇为震荡,周初开于15600/吨,最低跌至15260/吨,最高冲击16075/吨,周涨0.87%,收于15730/吨。

本期观点

原料端:上周国产50%铅精矿加工费在1200-1400/金属吨,进口60%铅精矿加工费在40-60美元/干吨。较前一周持平。随着铅价走高,废电瓶持货商惜售,但是整体高价成交尚可。原料端对铅价重心上移起到了很大的支撑作用。

炼厂动态:上周原生铅综合开工率61.5%,环比上涨0.64%。赤峰山金检修继续,云南蒙自预计7月下旬复产,江铜正常生产,河南地区铅精矿供应近期有所缓解,其他企业生产基本正常。随着铅价反弹,再生铅炼厂利润在100-200/吨,整体开工积极性有所抬升。上周再生铅炼厂综合开工为50.3%,环比上升0.71%。江西戈阳兴旺、信亚合金复产,江西丰日危废证更换,预计近期复产,安徽华鑫上周开始烘炉,73日出成品,安徽天畅预计710日复产,总体而言,再生铅炼厂开工基本正常,未来仍有增量预期。

铅锭端:云南限电、原料紧张等因素制约下,原生铅产出整体回落。SMM数据显示,国内5月电解铅产量26.48万吨,环比下降0.38%,同比下降0.03%20211-5月产量累计同比上涨6.94%20215月全国再生铅产量33.12万吨,环比增7.73%,同比增34.55%20211-5月累计同比上升109.14%。安徽骆驼、大华等大型再生铅炼厂集中检修相继结束,同时,安徽华鑫、天津东邦等新扩建投产项目继续贡献增量。因此,虽有安徽华铂检修减产,江西丰日换证停产,再生铅炼厂产量仍环比大幅上升。铅供大于求的局面并未根本改善。随着铅价走高,原生铅贴水维持在130-140/吨左右,再生铅贴水扩大至400-500/吨出厂,下游畏高接货意愿较差,市场几乎呈现有价无市状态,炼厂成品库存增加3000吨左右。

进出口:海外铅锭库存持续回落,国内铅锭库存走高,铅价仍旧表现的外强内弱,铅锭进口亏损进一步扩大,上周沪伦比在6.8-7.1之间,进口铅亏损在在3000/吨左右,铅锭进口窗口仍然关闭。

下游:SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.01%,环比微降0.19%。市场涨价氛围逐渐升温,但是消费并无明显好转,电池价格持稳,生产企业订单情况依然较弱。据钢联统计数据显示,江苏、浙江地区企业成品电池库存30天以上,开工率70%,部分企业下调产量,维持铅锭刚需采购为主。湖北、河北地区企业开工率在75%左右,江西地区部分出口电池企业反映订单尚可,但是集装箱紧缺导致出口成本上升,整体开工在60%左右,企业多按单采购。

库存:上周五SMM五地铅锭库存总量至13.1万吨,库存再次创新高。LME铅锭库存近7.68万吨,持续走低,外盘铅价强势上涨,带动内盘铅价跟涨,然而价格高企,下游畏高慎采,供应端增量预期不改,下游消费旺季预计到7月末才会兑现。临近交割,资金推动下,期、现货价差不断走阔,持货商交仓增加,铅锭隐性库存不断显性化,给铅价带来一定的下行压力。

宏观:美国就业数据喜忧参半,一定程度上减弱了市场对于美联储提前加息的担忧,美元指数反弹。宏观对于铅价的影响仍然较小,但是外盘铅价的拉动作用仍不容忽视。

核心观点:目前左右铅价的两个核心因素是需求和原料成本,目前价格高位,整体有价无市,需求端仍未兑现旺季预期,铅锭库存进一步走高,整体对铅价形成压制。铅精矿供应偏紧叠加废电瓶低价难采,成本端支撑铅价重心整体上移。另外,铜、铝、锌受抛储影响,铅反而受政策影响不大,更容易受多头资金青睐。目前基本面并不支持铅价涨幅过大,该波上涨主要系资金推动。整体铅回调压力仍存,预计铅短期将在15500-16000/吨区间震荡。

交易策略

一、关注企业

15500-16000/吨区间高抛低吸。

节后多头资金有望进场,沪锌延续震荡

行情回顾

上周,LME锌整体呈现反弹态势,周涨0.96%,周内最高2986美元/吨,最低2882.5美元/吨,周五收于2935.5美元/吨,整体仍处于上行通道中。沪锌缓步反弹,周涨0.52%,周五收于22020/吨。

本期观点

矿端:北方地区锌精矿加工费达到4100-4600/金属吨,南方地区锌精矿加工费在3800-4300/金属吨,进口矿加工费在70-90美元/干吨。目前矿端几乎没有扰动,整体供应增量预期仍较强,云南地区限产结束,炼厂开工基本恢复,目前,炼厂原料库存普遍在25-30天,矿并不紧张,未来锌精矿TC有望进一步走高,矿端高利润将向炼厂小幅让渡。

炼厂动态:目前,云南地区限电影响结束,炼厂恢复满产运行,甘肃白银7月复产,万里锌业7月有检修,影响一半产量,安徽铜冠7月计划检修,大部分企业追赶产量,7月锌锭供应增量预期较强。

锌锭端:外盘触底反弹,沪锌走势偏弱,锌锭进口亏损再次扩大,目前进口亏损在600/吨左右,上周沪伦比在7.43—7.53之间。锌锭库存持续走低,锌锭低价时,持货商惜售,锌锭升水走阔,随着锌价反弹,加上国家抛储落地,下游观望情绪有所抬升,锌锭升水小幅回落,但是总体而言,上海、广东地区锌锭仍以升水出货为主,华北地区因七一因素开工不畅,锌锭平水或小幅贴水出货。

库存:总体而言,下游需求维持韧性,但逢高畏采情绪仍存,锌价整体低位整理之下,刚需带动锌锭库存走低。周五,SMM锌锭七地社会库存为11.29万吨,较周一下降0.36万吨,较前一周五下降0.36万吨。SMM统计锌锭上海保税区库存为3.55万吨,较前一周降低0.08万吨。

下游:上周受七一、环保等因素影响,华北地区镀锌开工整体不足,氧化锌下游轮胎企业开工大幅回落。本周预计华北地区镀锌开工将有所反弹,整体拉动锌需求回暖。不过锌锭逐渐步入消费淡季,整体需求增量有限,一定程度会限制锌价反弹幅度。

宏观:美国就业数据喜忧参半,一定程度减缓了市场对于美联储提前加息的担忧,国内建党献礼活动结束,下游开工回暖,抛储靴子落地,基本属于利空出尽,多头情绪反弹,整体利于有色板块上行。

核心观点:矿端对锌价的支撑力度逐渐减弱,而消费端以逢低刚需采购为主,锌价走高,下游逢高畏采观望,且逐步进入消费淡季,锌上行乏力。基本面由强逐步转弱。但是建党节后,多头情绪反扑,资金对价格的拉动不容忽视。短期关注锌价能否站稳22400/吨压力位,如果不能形成有效突破,锌价或继续回落,大概率来说,锌仍将维持21100-22400/吨区间震荡。

交易策略

近月期权合约的双卖策略。

螺纹钢

粗钢压减再扰钢市 ,螺纹价格重获支撑

本周观点

1)供给方面,上周正逢七一建党节,各地限产强度达到最高峰,同时当前炼钢利润水平较差,也有不少钢厂借此机会主动检修减产,螺纹钢供应端回落明显。据Mysteel调研五大钢材周度产量1059.81万吨,周环比下降50.87万吨,螺纹钢当周产量为352.59万吨周环比下降24.82万吨,热卷产量328.08万吨,较上周下降12.58万吨;Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%,环比上周下降21.74%,同比去年下降33.07%;高炉炼铁产能利用率81.01%,环比下降10.16%,同比下降12.35%;钢厂盈利率71.43%,环比下降3.03%,同比下降22.08%;日均铁水产量215.63万吨,环比下降27.05万吨,同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%,环比下降18.92%,产能利用率51.01%,环比下降21.69%,剔除淘汰产能的利用率为55.53%,较去年同期下降30.48%,钢厂盈利率66.87%,环比持平。

2)需求方面,上周为迎接建党一百周年,全国部分工地停工进行安全检查,终端需求受到一定程度的抑制。上周钢联公布五大成材表观需求1016.13万吨,周环比下跌38.37万吨,其中螺纹表观需求324.52万吨,周环比下跌20.97万吨,热卷表观消费318.66万吨,周环比下跌9.81万吨。

3)库存方面,上周螺纹钢库存延续累积。Mysteel调研全国五大成材库存加总2153.75万吨,周环比上涨43.68万吨,其中螺纹库存1144.12万吨,周环比上涨28.07万吨,热卷库存395.86万吨,较上周累积9.42万吨。

4)上周钢市迎接建党一百周年重要节点,对供需两端的影响达到峰值,供应大幅回落的同时需求大幅走弱,在此期间,市场对下半年压减粗钢产量政策的预期开始升温,安徽,山东,浙江,湖南,山西,甘肃等省份相继下达了限产文件,重钢、宝钢已开始着手准备相应该政策的措施。七一压减粗钢产量可能成为市场关注的焦点,如果严格执行,那么会对下半年钢材供应形成较大的冲击,多头也将借此再度推高价格,后期应重点关注政策的走向,操作上可择机做多螺纹钢。

交易策略

择机做多。

风险提示

国内外疫情发展情况,环保限产政策的变化

铁矿石

政策端频繁扰动,铁矿石维持震荡格局

期现货市场

1)供给方面,上周四大矿山发货大幅增长,到港量大幅增长。621-627日,Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2772.3万吨,环比增加354.1万吨;澳大利亚发货总量1981.2万吨,环比增加152.4万吨;其中澳大利亚发往中国量1560.3万吨,环比增加80.5万吨;巴西发货总量791.1万吨,环比增加201.7万吨。全球发运总量3468.8万吨,环比增加482.0万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2163.0万吨,环比增加183.4万吨;北方六港到港总量为942.3万吨,环比减少273.0万吨。

2)需求方面,上周正逢七一建党节,各地限产强度达到最高峰,同时当前炼钢利润水平较差,也有不少钢厂借此机会主动检修减产,钢厂高炉开工率大幅回落,钢厂采购偏谨慎,需求整体较差 。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%,环比上周下降21.74%,同比去年下降33.07%;高炉炼铁产能利用率81.01%,环比下降10.16%,同比下降12.35%;钢厂盈利率71.43%,环比下降3.03%,同比下降22.08%;日均铁水产量215.63万吨,环比下降27.05万吨,同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%,环比下降18.92%,产能利用率51.01%,环比下降21.69%,剔除淘汰产能的利用率为55.53%,较去年同期下降30.48%,钢厂盈利率66.87%,环比持平。

3)库存方面,上周Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12234.86,环比增58.95;日均疏港量258.28万吨降36.7万吨。分量方面,澳矿6339.3287.02,巴西矿3470.1022.2,贸易矿6602.10145.5,球团394.2614.92,精粉882.2136.45,块矿1809.9871.74,粗粉9148.4134.32;在港船舶数14317条。

 4)上周铁矿石在政策端的压制下震荡偏弱运行,从基本面的角度看供需相对宽松,限产的高压导致钢厂采购情绪偏弱,港口疏港量大幅回落,同时澳洲、巴西发货整体平稳,到港量回升。但随着钢材压减产量题材的炒作,期矿在高基差背景下逐渐开始演绎利润带动成本的逻辑,即随着期钢走强,期矿跟随上行,同时考虑到当前中品矿粉仍然偏紧,如果利润扩张,铁矿石卖方仍有一定议价能力,进而形成钢矿价格同涨的局面,不过从政策导向看粗钢产量的下降仍会对铁矿石需求形成抑制,短期矿价涨跌较难形成合力,建议观望。

观点策略

观望。

风险提示

国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。 

焦炭、焦煤

矿端复产缓慢,双焦供需偏紧格局不变

期现货市场

1)供给方面Mysteel统计全国230家独立焦企样本:剔除淘汰产能的利用率为77.96%,环比上周减9.63%;日均产量55.48万吨,减7.62万吨;焦炭库存53.51万吨,增9.05万吨;炼焦煤总库存1306.72万吨,减29.47万吨,平均可用天数17.71天,增1.79天。

2)需求方面Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%,环比上周下降21.74%,同比去年下降33.07%;高炉炼铁产能利用率81.01%,环比下降10.16%,同比下降12.35%;钢厂盈利率71.43%,环比下降3.03%,同比下降22.08%;日均铁水产量215.63万吨,环比下降27.05万吨,同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%,环比下降18.92%,产能利用率51.01%,环比下降21.69%,剔除淘汰产能的利用率为55.53%,较去年同期下降30.48%,钢厂盈利率66.87%,环比持平。

3七一过后,焦炭产量将逐步恢复,但受焦煤尤其是主焦煤供应紧张影响,焦企原料补库困难,叠加当前焦炭库存水平偏低,焦炭供应的释放仍需要时间,供应偏紧的格局或将延续;需求方面,随着七一后限产的解除,高炉开工水平开始回升,钢厂采购积极性提升,现货价格存支撑,考虑当前焦炭盘面提水较深,坚挺的现货价格或对期焦价格形成一定拉动;焦煤方面,七一前国内煤矿大面积停产,供应的恢复或需要一定周期,叠加进口焦煤始终无法放量,焦煤供应偏紧格局延续,而需求方面,焦企产能恢复节奏相对较快,这也导致周末焦煤现货大幅度提涨,短期来看供弱需强的市场仍将支撑焦煤价格。

观点策略

逢低做多

风险提示

钢铁、焦化行业限产减排政策驱严、钢价回落风险

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