周报

周度观点 2021-01-26

时间:2021-01-26 浏览次数:2765 来源:本站

钢铁

多空因素胶着,螺纹高位震荡

本周观点




1)供给方面,上周五大材产量周环比小幅回落,据调研了解钢厂由于利润偏低和原料库存紧张,高炉利用率小幅回落,目前铁水产量依然维持近年历史高位水平,整体处于高供给状态。据Mysteel调研五大钢材周度产量1046.13万吨,周环比下降5.88万吨,其中螺纹钢周产量维持在360万吨/周以下,当周产量为344.52万吨周环比下降0.85万吨,热卷产量337.09万吨,较上周上涨4.16万吨;Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.20%,环比上周降1.04%,同比去年同期下降1.95%;高炉炼铁产能利用率91.12%,环比降0.12%,同比增4.48%;钢厂盈利率86.15%,环比下降1.30%,同比降7.79%;日均铁水产量242.55万吨,环比降0.32万吨,同比增11.92万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.47%,环比上周降0.83%,产能利用率75.53%,降0.84%,剔除淘汰产能的利用率为82.22%,较去年同期降1.92%,钢厂盈利率74.85%,环比降1.23%。

2)需求方面,上周表观需求继续走弱,其中国内制造业需求相对建筑业更为稳健,而且板材海外订单相对充足,而长材则受季节性走弱影响较大。上周钢联公布五大成材表观需求955.23万吨,周环比下降17.55万吨,其中螺纹表观需求276.61万吨,周环比下跌22.75万吨,热卷表观消费338.69万吨,周环比上涨20.23万吨。

3)库存方面,上周Mysteel调研全国五大成材库存加总1610.92万吨,周环比上涨90.9万吨,其中螺纹库存769.22万吨,周环比上涨67.91万吨,热卷库存319.4万吨,较上周下降1.6万吨。

4)近期多家钢厂出台冬储政策,多以锁价拿到下游定金为主,钢厂目前成本端压力较大,让利空间不大,贸易商拿货积极性暂时不是很高。临近春节,在各地疫情防控措施趋严的影响下,工地提前停工、工人错峰返乡,春节前需求或将继续走弱,而供应端由于利润偏低和原材料库存紧张等因素仍有继续回落的可能,同时原料价格的强势又为成本端提供较强支撑,现货端多空胶着,反映到盘面上则震荡反复,预计螺纹钢期货价格以高位震荡为主,参考区间为4250-4450。

观点策略

区间操作。

风险提示

国内外疫情发展情况,环保限产政策的变化。


铁矿石

供需偏紧格局延续,补库预期支撑矿价

期现货市场




1)供给方面,上周四大矿山发货上周大幅回落,1月11日-1月17日,Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2134.3万吨,环比减少150.0万吨;澳大利亚发货总量1534.2万吨,环比减少250.3万吨;其中澳大利亚发往中国量1312.4万吨,环比减少172.2万吨;巴西发货总量600.1万吨,环比增加100.3万吨。全球发运总量2743.7万吨,环比减少78.0万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2736.7万吨,环比增加415.3万吨;北方六港到港总量为1560.1万吨,环比增加404.4万吨。中国26港到港总量为2641.7万吨,环比增加410.8万吨。

2)需求方面,上周钢厂开工率小幅回落,同比去年同期仍处高位。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.20%,环比上周降1.04%,同比去年同期下降1.95%;高炉炼铁产能利用率91.12%,环比降0.12%,同比增4.48%;钢厂盈利率86.15%,环比下降1.30%,同比降7.79%;日均铁水产量242.55万吨,环比降0.32万吨,同比增11.92万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.47%,环比上周降0.83%,产能利用率75.53%,降0.84%,剔除淘汰产能的利用率为82.22%,较去年同期降1.92%,钢厂盈利率74.85%,环比降1.23%。

3)库存方面,Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12438.20,较上周增26.33;日均疏港量318.76增22.26。分量方面,澳矿5755.00降114.30,巴西矿4359.86增165.83,贸易矿5934.20降96.40,球团563.04降15.42,精粉948.26增25.05,块矿2000.77增7.59,粗粉8926.13增9.11;在港船舶数178增6条。

4)整体来看,当前铁矿石产量依然维持高位,钢厂生产意愿较强,高炉开工率小幅回升,而且近期政策面对短流程生产造成一定影响,对长流程钢厂生产积极性有一定提振作用,钢厂采货积极性尚可;从供给端看,四大矿山发货有所增加,但铁矿石供给端释放整体偏缓,叠加当前海外钢铁行业需求回暖,预计后期铁矿石供应仍然偏紧。当前铁矿石期货价格基本站稳1000关口,考虑到钢厂烧结粉库存可用天数中性偏低,中品粉港口库存水平较低,后期仍有钢厂节前补库炒作空间,尽管近期市场有所调整,但偏强的基本面或仍对铁矿石形成支撑,短期铁矿石价格以震荡运行为主,需要注意钢价的季节性走弱可能对矿价产生影响。

观点策略

区间操作(区间参考960-1140)

风险提示


国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、国内钢厂环保限产。


焦煤焦炭

期现货走势分化,基本面延续强势

期现货市场




1)供给方面,Mysteel统计全国230家独立焦企样本:产能利用率71.05%,环比上周增0.37%,年同比减1.35%;剔除淘汰产能的利用率为89.44%,环比上周减0.13%,年同比增8.71%;日均产量63.56,增0.33;焦炭库存44.95,增2.84;炼焦煤总库存1812.74,增33.77,平均可用天数21.44天,增0.29天。

2)需求方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.20%,环比上周降1.04%,同比去年同期下降1.95%;高炉炼铁产能利用率91.12%,环比降0.12%,同比增4.48%;钢厂盈利率86.15%,环比下降1.30%,同比降7.79%;日均铁水产量242.55万吨,环比降0.32万吨,同比增11.92万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.47%,环比上周降0.83%,产能利用率75.53%,降0.84%,剔除淘汰产能的利用率为82.22%,较去年同期降1.92%,钢厂盈利率74.85%,环比降1.23%。

3)整体来看,焦炭基本面相对良好,市场已开启第十五轮提涨,去产能政策的严格执行使焦炭供需缺口难被填补,目前市场对后面的提涨仍有信心,在钢厂需求良好的情况下,焦炭现货价格价格以震荡偏强运行为主,另外焦煤价格的走强也从成本端对焦炭价格形成支撑,但期货端目前升水较高,风险不断累积。焦煤方面,上周市场传言为应对当前过高煤价,目前港口近800万吨澳洲煤炭可能被允许通关,澳煤进口限制或有松动,这一传闻亦对动力煤主力合约产生了影响。短期来看,虽然进口政策的不确定性对市场有扰动,但在高焦化利润的驱使下焦煤需求坚挺,同时国内供给端释放偏缓,支撑焦煤价格。需要注意钢价的季节性走弱可能对双焦产生影响。

观点策略


观望。

风险提示


全球宏观系统性风险、焦化企业去产能不及预期、钢价回落风险。


社会库存连续去库,沪铝价格重心上移

行情回顾




上周沪铝价格下行趋势有所中断,主要以震荡调整为主,沪铝主力2103合约价格最高至15155元/吨,价格最低至14635元/吨,周末收于15085元/吨。

基本面分析

宏观:上周宏观情绪较为乐观,拜登宣誓就任美国总统,并宣布美国将重返《巴黎协定》和世卫组织,市场预期拜登将会增加财政刺激措施;耶伦在听证会上敦促议员们采取“大动作”来刺激经济,并表示不会以货币贬值获取竞争优势;欧洲央行维持货币政策不变,重申非常宽松的货币政策立场。

矿端:目前中国国产矿石继续延续前期稳定的态势。供应方面,北方山西地区矿石供应持续偏紧,从数据来看,去年12月山西氧化铝厂国产矿石消耗占比较前年同期下降15%,如果后期山西氧化铝企业加大对进口铝土矿的使用,使用国产矿石生产的氧化铝产能比例将会进一步下滑,山西国产矿价格也可能会受此影响小幅下调。12月进口矿石数量较11月数量有所下降,低于之前预期的水平。

氧化铝:上周氧化铝均价2383.2元/吨,较前一周上涨近30元/吨。目前北方疫情仍然较为严重,北方交通运输以及动力煤供应受到较大影响,上周南北方氧化铝价格呈现持续上涨的态势。 

铝锭:上周长江市场铝锭均价14942元/吨。受近期电解铝价格回落和氧化铝价格上涨影响,目前冶炼厂利润有所回落,电解铝厂投产速度放缓,截至目前为止,1月份电解铝新产能投产7万吨。目前原铝进口窗口仍未打开,上周保税区库存继续增加。

库存:上周四,钢联公布的电解铝社会库存为67.6万吨,环比上周下跌2.73%。电解铝厂内库存为10.5万吨,环比上周上涨10.53%。铝棒最新社会库存为10.2万吨,环比上周增加12.7%。出库量方面,上周铝锭和铝棒出库量分别为14.3和4.06万吨,铝锭出库量较上周增加0.1万吨,铝棒出库量较上周减少0.26万吨。受新疆地区发货量减少和下游提前备库影响,上周电解铝社会库存持续去库。

下游:根据SMM调研的铝下游龙头企业开工率来看,上周铝加工企业周度开工率下跌1.4个百分点至75.4%。其中原生铝合金、铝板带、铝箔企业开工率维持稳定;铝型材、铝线缆和再生铝合金开工率有所下滑。临近春节,铝下游企业陆续开始放假,上周河南洛阳发布重污染天气预警导致线缆企业加工受限,铝下游龙头企业开工率持续下滑。

核心观点

受物流运输以及动力煤供应偏紧影响,上周南北方氧化铝价格均有所上涨。近期电解铝价格回落叠加成本端氧化铝价格上涨,目前冶炼厂利润有所回落,电解铝厂投产速度放缓;原铝进口窗口仍未打开。库存方面来看,上周社会库存连续去库,但厂内库存却持续累库,主要和新疆发货量减少以及下游提前备库有关,但目前越来越多的下游企业开始放假,预计随着下游备库结束以及到货量恢复正常后,社会库存将会重新累库。目前消费进入淡季,上周铝下游周度开工率继续下滑。受社会库存去库和宏观情绪影响,近期铝价重心上移,但预计库存重新累库后,春节前沪铝压力仍存,操作上建议暂时以短线波段操作为主,预计下周沪铝主力运行区间在14600-15500元/吨。关注后续公布的社会库存。


基本面中性偏弱,铜价高位震荡

行情回顾




上周沪铜整体表现为高位震荡,沪铜主力2103合约价格最高至59630元/吨,价格最低至58170元/吨,周末收于59140元/吨。

基本面分析

宏观:上周宏观情绪较为乐观,拜登宣誓就任美国总统,并宣布美国将重返《巴黎协定》和世卫组织,市场预期拜登将会增加财政刺激措施;耶伦在听证会上敦促议员们采取“大动作”来刺激经济,并表示不会以货币贬值获取竞争优势;欧洲央行维持货币政策不变,重申非常宽松的货币政策立场。

铜矿端:智利于北京时间1月24日发生5.7级地震,三大铜矿距离震中较近,智利铜矿生产或受到影响。上周铜矿现货加工费下滑至46.17美元/吨,精矿供应持续偏紧。

电解铜:上周一号铜长江市场均价59110元/吨。精铜进口窗口持续关闭,废铜进口数量受新规影响有所增加,目前废铜消费有所减弱,精废价差周内多次突破3000元/吨。去年12月电解铜产量86.2万吨,同比增加7%。SMM预计今年1月国内电解铜产量79.01万吨,同比增加8.8%。

库存:库存方面,最新的电解铜社会库存为15.44万吨,同比上周减少7.5%;电解铜保税区库存为43.8万吨,较上周减少3.1%;电解铜保税区加社会库存共计61.89万吨,同比上周减少4.3%。上周保税区库存和社会库存双双去库。

下游:目前线缆企业处于季节性淡季,以国网订单为主要销售渠道的铜杆厂开工率持续下滑,但目前漆包线企业生产状况保持稳定,以漆包线企业订单为主要销售渠道的铜杆厂开工率维持在高位。受益于新能源和电子板块稳步增长,铜板带箔开工率保持高开工状态。目前海外对电冰箱和冷柜需求仍然较高,铜管开工率维持稳定。

核心观点

矿端,铜矿现货加工费进一步下滑,精矿供应持续偏紧。供应端上,精铜进口窗口持续关闭,废铜进口数量受新规影响有所增加,废铜消费又有所减弱,精废价差维持在高位。SMM预计冶炼企业1月份产量同比增加8.8%。上周中国电解铜总库存继续去库。目前消费进入淡季,依赖于国网订单的铜杆企业开工率持续下滑,铜管和铜板带企业开工率保持稳定。宏观方面,拜登宣誓就任美国总统,并宣布美国将重返《巴黎协定》和世卫组织,市场预期拜登将会增加财政刺激措施;欧洲央行维持货币政策不变,重申非常宽松的货币政策立场。目前宏观情绪较为乐观,但基本面并不支持铜价持续上涨,预计本周沪铜价格将继续高位震荡,操作上,建议可在58500-59800元/吨区间操作。


期指

期指高位震荡,机构抱团仍在继续

本期观点

1)2020年12月经济数据。2020年12月份,规模以上工业增加值同比实际增长7.3%,增速较11月份加快0.3个百分点。12月份,社会消费品零售总额40566亿元,同比增长4.6%,增速比上月回落0.4个百分点。其中,除汽车以外的消费品零售额35695亿元,增长4.4%。2020年1—12月份,全国固定资产投资518907亿元,比上年增长2.9%,增速比1—11月份提高0.3个百分点。2020年全年国内生产总值1015986亿元,按可比价格计算,比上年增长2.3%,四季度增长6.5%,高于预期的6.2%。2020年中国成为全球主要经济体中唯一实现正增长的经济体。从长期趋势来看,与其他主要经济体不同的是我国经济在疫情时期稳步复苏,中途并没有被打乱节奏,因此各类增长指标呈现V字反转。

2)外围市场。美股高位震荡,美债十年期收益率超1%,反弹趋势明显。美联储宽松的总基调不变,但美债收益率有明显上涨趋势,美债期限结构或趋于陡峭。美元也有所反弹,拜登刺激计划兑现后,投资者卖事实获利离场。

3)资金面。根据港交所公布的2215只沪深港通标的持股情况,上个交易周(1月18日—1月22日),北向资金买入3282.0亿元,卖出3185.9亿元,总体净买入96.1亿元。截至上周五收盘,北向资金总持仓市值约25611.1亿元。

4)期指走势判断。利多是北向资金大规模涌入,且国内疫情控制良好,暂无扩大迹象,一季度经济基本面将大幅改善,中期还是看多为主。利空主要是高估值,短线有一定回调压力。周线级别上看,目前仍处在突破3460区间上限后的上涨行情,日线级别KDJ偏超买,MACD、短期均线有死叉趋势。机构抱团行情仍然存在,这既是上涨的推动力,也是泡沫形成的助力,是风险扩大的主因。期指的波动或将增大,尤其是IF和IH,泡沫破裂后可能大幅下跌,多头应注意止损。

交易策略

目前大盘在高位震荡,前期获利盘可止盈,新单暂观望。高位震荡如果以向上突破结束可追高(但务必轻仓),如果下跌,等待行情反弹后右侧多单入场。不建议做空。


金银

耶伦走马上任,金银蓄势待发

本期观点

1)经济数据。美国1月16日当周初请失业金人数为90万人,预期91万人,前值修正为92.6万人。低于前值和预期,但该数字仍处于较高水平,且疫情仍席卷美国。疫情正扰乱餐馆、健身房和其他人群聚集场所等企业的运营,减少了许多工人的工作时间,推动了失业人数的上升。美国去年12月新屋开工年化总数166.9万户,预期156万户,前值从154.7万户修正为157.8万户;环比增5.8%,预期增0.8%,前值从增1.2%修正为增3.1%。新屋开工数据好于预期。

2)美联储。美国联邦储备委员会主席鲍威尔1月14日表示,目前还没到考虑退出购债计划等超宽松货币政策的时候,美联储将继续保持相关政策,维持低利率水平。北京时间1月28日周四凌晨03:00,美联储将公布2021年首次利率决议;北京时间凌晨03:30,美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。机构普遍预期,美联储可能会维持鸽派政策立场,重申对财政刺激的支持,认可通胀预期有所回升但尚未达到令人担忧的水平。

3)美东时间1月24日上午10时22分,根据美国约翰斯·霍普金斯大学数据,美国新冠肺炎确诊病例达到25003695例,死亡人数也达到417538人。美国在2020年12月31日确诊超过2000万人,新增500万确诊人数时间仅24天。

4)套利分析。金银比在70-80附近震荡,在历史数据中处于中性水平,跨品种套利不推荐操作。沪金月差0.6,中性;沪银月差14,中性。

5)1月23日,美国参议院全票通过任命耶伦为财长。过去几年主导美元走势的是美联储,而如今美联储的联邦基金利率、QE等工具都已经抛出,并且在未来很长一段时间可能都不会有大的变动,这意味着美联储对美元的影响可能减弱,今年财政政策或成为影响美元的首要因素。耶伦政策风格偏鸽派,主张扩大财政刺激规模,恢复经济,稳定就业,对高通胀有一定容忍度,所以耶伦的正式上任对大宗商品继续走牛有很大的帮助。

6)行情分析。长期趋势上,通胀上行将成为推动金价上涨的主要动力,长线我们依旧看多。我们在年报中已经说过美债长端利率抬升对金银上涨有一定压制,目前利空部分兑现,当前释放利空利于长线低吸。上周金银反弹,但反弹高度有限。关注本周的美联储议息会议,不出意外的话,措辞应该变动不大。

交易策略

上周我们建议反弹后做多,目前虽然反弹不高,但阶段底部基本确立,多单继续持有。对上周未入场者而言本周同样有入场时机。


基本面由弱转强,铅迎来短中期上涨行情

行情回顾




上周,LME铅涨2.43%,周初开于1993美元/吨,周内最高升至2059美元/吨,最低至1986美元/吨,周末收于2046美元/吨。SHFE铅周涨0.8%,周初开于14870元/吨,周内最高冲击15320元/吨,最低跌至14740元/吨,周末收于15085元/吨。

本期观点

铅精矿:北方铅锌矿山受天气原因影响,月底停产增加,加上受疫情和天气影响,运输不畅,湖南地区铅精矿供应整体偏紧,加工费周跌100元/吨。

铅锭:上周沪铅价格重心整体上移,原生铅和再生铅价格跟随上涨,由于下游铅酸蓄电池节前备库需求量增加,原生铅由贴水逐渐转为平水或小幅升水出货;再生铅供应整体偏紧,贴水幅度缩窄至100-200元/吨。

废电瓶:废电瓶价格跟随铅价整体走高,低价难采格局依旧持续。

库存:上周五,LME和SHFE铅锭库存均大幅走低,SMM和钢联铅锭现货库存周跌1万吨左右。低库存对沪铅价格将形成较强支撑,且未来一段时间,铅锭库存有望持续调降。

内外价差:沪伦比在7.35-7.47之间,目前进口铅亏损在1000元/吨。铅锭进口窗口仍然关闭。随着国内铅基本面逐渐走强,内外盘价差将逐步回归,做空内外价差的机会是存在的。  

下游开工:下游铅酸蓄电池企业综合开工率整体维持高位。前期铅酸蓄电池企业库存维持低位,近期节前备货需求较高,拉动铅锭库存走低,铅基本面由弱逐渐转强。

宏观:拜登上台,提出万亿美元新财政刺激计划,美国加速印钞,美元指数仍将大概率继续走低,整体支撑金属价格;鉴于国内成熟的防疫经验,预计国内疫情对金属行情的影响只是短期的;欧洲延续宽松的货币政策,总体而言,宏观上利多大于利空。

结论及操作建议

交易策略:近期铅基本面由弱转强,库存持续走低,支撑铅价走强,技术面上看,铅突破下行通道上轨,整体震荡幅度缩窄后上攻,后期有望展开一波上涨行情,操作上以5日均线附近逢低做多为主。

风险提示:疫苗利空、国内疫情防控局势变化。


PTA

供应边际增加 PTA震荡回落

行情回顾




PTA新装置投产叠加部分PTA装置重启,上周PTA期价大幅下挫,截至上周五收盘,PTA2105报收于3892元/吨,周跌幅88元/吨或2.21%。PTA现货为3700元/吨,周跌幅145元/吨或3.77%。PTA基差为-192元/吨(-1)。

本期观点

EIA原油库存意外增加,疫情反复抑制原油价格。截至1月15日当周,美国EIA原油库存增加435.20万桶,预期减少167.5桶,前值减少324.8万桶。汽油库存减少25.90万桶,预期增加242.5万桶;精炼油库存实际公布增加45.70万桶,预期增加180万桶。美国国内原油产量持稳在1100万桶/日。截至1月22日当周,美国活跃石油钻井数较上周增加2座,至289座。春节临近,而国内疫情反复,新的出行限制措施或导致传统燃料消费高峰期的需求表现不及预期。预计短期油价高位震荡,关注布油55附近表现。中长期来看,油价重心将逐步抬升,关注疫情发展与疫苗进展情况。

PX供需边际改善,PX-石脑油价差修复。国际方面,韩国GS 1#40万吨装置短暂停车后于上周重启。日本JX水岛25万吨计划2-3月检修。国内方面,宁波中金160万吨/年PX装置于2020年11月28日停车检修,计划近期重启。福海创1#80万吨装置于12月18日检修,计划2月初重启。上周国内PX负荷持稳在较前一周下降1.5个百分点至74.9%。PX价格在681美元/吨(-10),折合PTA成本4024元/吨。PX-石脑油价差在171美元/吨(+11)。

PTA装置重启叠加新装置投产,而下游需求季节性下滑。PTA装置方面,逸盛大连225万吨短暂停车后已经重启,福海创450万吨装置于1月21日出料,逸盛宁波200万吨装置计划2月上旬重启。上周国内PTA开工负荷较前一周提升7.9个百分点至91.2%。,福建百宏250万吨PTA新装置其中一半产能1月21日下午开始投料试车。未来两周共计48万吨涤纶短纤装置计划重启,共计120万吨涤纶长丝及涤纶短纤装置计划检修,临近春节,传统需求淡季之下聚酯开工负荷持续下降,预计未来两周国内聚酯开工负荷下降至81%左右。

结论及操作建议

供应方面,福建百宏250万吨PTA新装置其中一半产能1月21日下午开始投料试车。福海创PTA装置重启带动国内开工负荷提升至9成以上。需求方面,预计1月中下旬开始,下游聚酯出现明显的季节性回落,春节前后PTA处于累库阶段。目前PTA社会库存和交易所仓单处于高位,对市场价格形成较大压力。而原油价格高位震荡,成本推升动能短期有所减弱。预计短期PTA期价区间震荡,参考区间3800-4000,关注原油价格走势及聚酯产业链装置变动情况。


甲醇

国内外装置恢复 甲醇期价区间震荡

行情回顾




上周甲醇期价窄幅震荡,截至上周五收盘,MA2105报收于2338元/吨,周跌幅3元/吨或0.13%。江苏甲醇现货2510元/吨(+25),MA05基差为172元/吨(-10)。

本期观点

西北检修装置恢复,国内甲醇负荷提升。西北地区的开工负荷为83.39%,上涨2.59个百分点,较去年同期下跌3.14个百分点。西北地区部分甲醇装置负荷提升,带动全国甲醇开工负荷上涨。国内甲醇整体装置开工负荷为71.00%,上涨1.62个百分点,较去年同期下跌2.52个百分点。国内甲醇装置方面,新能凤凰92万吨、甘肃华亭60万吨、天津渤化50万吨、西北能源30万吨装置重启,新奥达旗120万吨其一套60万吨/年甲醇装置于1月21日开始半负荷运行,持续大约8-10天。甲醇新装置方面,神华榆林180万吨/年甲醇新装置于12月26日投料试车,目前装置开车中,暂未出产品。延长中煤榆林(榆能化)二期60万吨/年DMTO装置于12月10日一次性开车成功;二期180万吨/年甲醇装置于12月28日一次性开车成功,产出合格MTO级甲醇。

国外多套装置重启。国际装置方面,马来西亚Petronas 236万吨、印尼Kaltim 66万吨、特立尼达MHTL M5装置重启,俄罗斯Tomet 90万吨一条线计划1月底重启。伊朗ZPC 1#装置停车中,2#负荷降至65%。伊朗Marjan 165万吨12月下旬开始检修一个月,伊朗Kaveh 230万吨停车中计划检修3个月,伊朗Busher 165万吨降至5成运行。特巴CGCL 100万吨于12月中上旬投产。港口方面,上周广东、福建、江苏港口库存下降,浙江港口库存增加。整体沿海地区甲醇库存在105.67万吨,环比下跌2.23万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22万吨附近,较前一周增加0.4万吨。未来两周进口船货到港量在55万吨附近,较前一周减少1万吨。目前港口实际可流通货源依然有限且货权集中,后期部分公共仓储仍有部分船货转口套利,沿海库存依然难有明显累积。

烯烃开工负荷下滑。甲醇制烯烃装置方面,青海盐湖33万吨烯烃装置重启,神华新疆68万吨装置恢复中,宁波富德60万吨1月18日开始检修计划月底恢复。南京诚志二期60万吨计划降负,山东阳煤1月中上旬检修后负荷恢复至7-8成。吉林康乃尔30万吨停车中重启待定。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.33%,较上周下降2.22个百分点。传统需求方面,二甲醚、DMF开工负荷上升,甲醛、MTBE、醋酸开工负荷下降。

结论及操作建议

国内甲醇整体装置开工负荷为71.00%,上涨1.62个百分点,较去年同期下跌2.52个百分点。宁波富德开始停车检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.33%,较上周下降2.22个百分点。整体沿海地区甲醇库存在105.67万吨,环比下跌2.23万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22万吨附近。近期港口社会库进口货量到港偏少,可流通库存下滑明显。西北部分装置临时停车导致供应有所减少,但部分烯烃装置降负,且2月初西南部分气头装置有重启计划,拖累内地市场表现。预计短期甲醇期价维持区间震荡,短线关注2300附近表现。

END



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