PTA9月报：旺季需求逐步兑现 PTA价格获支撑
时间：2023-08-31 浏览次数：18415 来源：本站
报告摘要：
1. 成本方面，国内PX新产能已于今年上半年悉数投产，PX产量创新高。9月国外装置检修或降负幅度大于国内，预计9月国内PX负荷依然偏高，进口量维持下滑趋势。随着汽油消费旺季结束，美汽油裂差明显回落，调油需求进一步转弱。考虑到原油端及聚酯需求端仍存在刚性支撑，预估9月PX维持松平衡状态，PX绝对价格和PXN价差保持坚挺。
2. 供应方面，9月PTA装置检修计划增加，但考虑到部分检修计划仍存在不确定性，且前期检修装置有重启预期，实际新增检修量影响可能有限。内外价差修复，加之印度BIS认证影响，PTA月度出口量降至25万吨左右。供需双降，预估9月份PTA将维持松平衡状态，PTA现货加工差修复空间有限。
3. 需求方面，秋冬面料继续备货，聚酯和织造开工维持高位。近期聚酯现金流有所转弱，但聚酯产品库存中性且仍有下降，9-10月亚运会对下游和终端开工影响可能有限，预计9月份聚酯负荷仍能维持在90%左右的较高水平。聚酯新产能继续释放，加之涤丝出口较好，利好PTA需求。
4. 纺织服装出口整体较上月明显转弱，国外终端市场仍处于去库周期，高利率对国外纺织服装消费的抑制作用仍将延续一段时间，预计短期内纺织服装出口增速整体仍难有明显好转。纺织服装内需继续恢复中，结构上将维持内强外弱格局。
5. 操作建议：金九银十旺季需求逐步兑现，成本端亦存在较强支撑，预计短期PTA期价维持震荡偏强走势，回调做多为主。考虑到PTA供需维持松平衡，且现货流通性较为充裕，或限制期价上行空间。关注PTA装置检修落实情况，及成本端原油和PX价格走势。
6. 风险点：原油价格大幅下挫，PTA装置检修不及预期，下游及终端开工明显下降等。
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1. 成本方面，国内PX新产能已于今年上半年悉数投产，PX产量创新高。9月国外装置检修或降负幅度大于国内，预计9月国内PX负荷依然偏高，进口量维持下滑趋势。随着汽油消费旺季结束，美汽油裂差明显回落，调油需求进一步转弱。考虑到原油端及聚酯需求端仍存在刚性支撑，预估9月PX维持松平衡状态，PX绝对价格和PXN价差保持坚挺。
2. 供应方面，9月PTA装置检修计划增加，但考虑到部分检修计划仍存在不确定性，且前期检修装置有重启预期，实际新增检修量影响可能有限。内外价差修复，加之印度BIS认证影响，PTA月度出口量降至25万吨左右。供需双降，预估9月份PTA将维持松平衡状态，PTA现货加工差修复空间有限。
3. 需求方面，秋冬面料继续备货，聚酯和织造开工维持高位。近期聚酯现金流有所转弱，但聚酯产品库存中性且仍有下降，9-10月亚运会对下游和终端开工影响可能有限，预计9月份聚酯负荷仍能维持在90%左右的较高水平。聚酯新产能继续释放，加之涤丝出口较好，利好PTA需求。
4. 纺织服装出口整体较上月明显转弱，国外终端市场仍处于去库周期，高利率对国外纺织服装消费的抑制作用仍将延续一段时间，预计短期内纺织服装出口增速整体仍难有明显好转。纺织服装内需继续恢复中，结构上将维持内强外弱格局。
5. 操作建议：金九银十旺季需求逐步兑现，成本端亦存在较强支撑，预计短期PTA期价维持震荡偏强走势，回调做多为主。考虑到PTA供需维持松平衡，且现货流通性较为充裕，或限制期价上行空间。关注PTA装置检修落实情况，及成本端原油和PX价格走势。
6. 风险点：原油价格大幅下挫，PTA装置检修不及预期，下游及终端开工明显下降等。
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